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  • Escrito por Daniel Sarmiento Cordero

Análisis de fundamentales Cementos Argos


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Análisis de fundamentales Cementos Argos

 

Sector: Industria Cementera.

 

Actividad económica: Comercialización y venta de productos y servicios tales como, cemento y concreto.

Barreras de entrada: De acuerdo con la información sobre el contexto de Argos ( http://www.argos.co/colombia/somos/contexto ), estas son altas, dado que esta empresa es líder en el negocio del cemento en Colombia, además es el quinto productor más grande en América Latina y segundo más grande en el sureste de Estados Unidos.

 

Indicadores


Beneficio neto: Incremento de 39% en 2007-2006, baja un -67% en 2008-2007, incrementa un 197% en 2009-2008, incrementa un 38% en 2010-2009, incrementa un 28% en 2011-2010, incrementa un 5% en 2012-2011, baja un -53% en 2013-2012, incrementa un 59% en 2014-2013 e incrementa un 91% en 2015-2014.
 

Las continuas decisiones estratégicas y compras de negocios se ven reflejados en el comportamiento inestable de este indicador.

Dividendo histórico: Incrementa un 6% en 2007-2006, incrementa un 19% en 2008-2007, incrementa un 4% en 2009-2008, incrementa un 5% en 2010-2009, incrementa un 6% en 2011-2010, incrementa un 10% en 2012-2011, incrementa un 8% en 2013-2012, incrementa un 7% en 2014-2013 e incrementa un 12% en 2015-2014.
 

En general el incremento del dividendo solo ha sido inferior a la inflación en 2009-2008, donde la inflación marco un 7,29%; manteniéndose por encima del 6% desde 2011-2010. El incremento medio de este indicador es del 8,58%, cifra que en condiciones normales supera razonablemente a la inflación anual.

PER: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2006-2015: 50, 49, 108, 60, 47, 34, 32, 82, 48, 23.
 

Vemos que desde el 2006 la acción de Argos ha estado fuertemente sobrevalorada, solamente en el 2015 este indicador ha marcado una cifra inferior a 30.

Ebitda: Ha crecido a una media del 16%, ganando estabilidad en los últimos 4 años.
 

Esto demuestra que la actividad principal de Argos ha estado en mejoramiento continuo, además desde 2012-2011 este incremento se ha mantenido por encima de 19%.

Deuda neta/Ebitda: Ha tenido un promedio de 5,5 en el periodo de 2006 - 2015, cifra considerablemente alta (Hasta 4 aprox se considera aceptable en la estrategia de inversión a largo plazo) por lo tanto la deuda de Argos es alta (aspecto muy importante dado el carácter cíclico de esta entidad)

Ev/Ebitda: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2006-2015: 26, 18, 19, 23, 30, 23, 19, 8, 12, 11.
 

Se observa una disminución de 26 en el 2006 hasta 11 en el 2015, debido a una media de crecimiento en el Ebitda del 16%, el presente indicador marcando 11 en el 2015 y la disminución en el PER de 82 en el 2013 a 23 en el 2015, que la empresa ha dejado de estar sobrevalorada y esto puede llevar a un buen momento para la inversión.

Rent. Dividendo inicial: Aumenta un 17% en 2015-2014, llegando a la cifra de 2,06%, cifra más alta de este indicador en el periodo comprendido entre 2006-2015. 

 

Análisis general de indicadores

 

En general Argos ha mostrado un desempeño razonablemente bueno en el periodo 2006-2015, si bien el beneficio neto ha sido inestable (es un negocio cíclico) este ha logrado unos incrementos altos tanto en 2014-2013 (59%) como en 2015-2014 (91%); sin embargo el Ebitda se ha mantenido estable, creciendo a una media del 16%, lo que quiere decir que el negocio de Argos viene creciendo a buen ritmo desde el 2006 y se proyecta que siga con este crecimiento.

El incremento del dividendo en los periodos 2007-2011, es inestable y en algunos años se mantiene cerca de la inflación, sin embargo en los últimos cuatro años se ha mantenido por encima del 7% y se prevé que siga en aumento, esto dado el incremento constante en el Ebitda.

Por último, los indicadores de PER y Ev/Ebitda confirman que la empresa ha dejado de estar sobrevalorada y que posiblemente entre en un periodo de infravaloración, lo cual resultaría muy beneficioso para la inversión a largo plazo en esta empresa. Sin embargo debe tenerse en cuenta que la empresa cuenta con una deuda elevada y que esta es de carácter cíclico. Es necesario que el indicador Deuda neta/Ebitda disminuya hasta cifras atractivas para la inversión a largo plazo para poder considerarla totalmente como una buena inversión a L.plazo.



 

HOJA EXCEL DEL ANALISIS

Cualquier duda, critica o complemento no dude en comentar. Gracias por dar una vuelta por mi blog!


 


 


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