Es conveniente haber leído primero el artículo Cómo funcionan los fondos de inversión garantizados.

      Cada inversor puede construirse su propio fondo garantizado en cualquier momento. Lo más importante es invertir en renta fija la cantidad necesaria para que al cabo del año tengamos el capital inicialmente invertido. Siguiendo con el ejemplo del artículo anterior la forma más evidente de hacerlo es la descrita en dicho artículo. Es decir, invirtiendo 9.523,81 euros en renta fija de forma que al cabo de 1 año tengamos 10.000 euros asegurados (9.523,81 x 1,05 = 10.000). La diferencia es que en este caso no tendríamos que pagar la comisión del banco, los 50 euros del ejemplo, con lo que nos quedaría más dinero disponible para invertir en opciones, 476,19 (10.000 – 9.523,81 = 476,19) euros en lugar de los 426,19 del ejemplo del artículo anterior.

      Las ventajas de fabricarse el garantizado a medida en lugar de contratarlo al banco son:

• La rentabilidad es algo superior porque no hay que pagar la comisión del banco.
• Se puede elegir el momento en que se inicia la estrategia y el activo sobre el que se realiza, mientras que al contratar un fondo garantizado hay que amoldarse a unas condiciones estándar. Por ejemplo, podría suceder que en un momento dado se comercialice un fondo garantizado sobre el Ibex 35 pero un inversor crea que sería más oportuno realizarlo dentro de un par de meses y en lugar de hacerlo referenciado sobre el Ibex 35 hacerlo sobre las acciones de Iberdrola. Si lo contrata con el banco no tiene más remedio que hacerlo ahora y sobre el Ibex35, pero si se lo hace él mismo puede hacerlo sobre Iberdrola y en el momento que desee.
• Un garantizado “a medida” puede deshacerse en cualquier momento. Siguiendo con el ejemplo anterior imaginemos que la idea inicial del inversor era hacerlo por 1 año, pero a los 6 meses la Bolsa ha subido mucho y cree que en los 6 meses siguientes va a corregir parte de esa subida. En ese caso el inversor vendería las opciones en el momento que considerase idóneo e invertiría el importe obtenido en renta fija (o cualquier otro sitio) con lo que aseguraría un beneficio que cree que se va a reducir en los próximos meses y además dejaría de correr riesgos. Si se hubiera contratado el garantizado con el banco no habría más remedio que esperar hasta que termine el año o, en algunos casos, salir pagando una penalización que podría quitar todo el atractivo a esta salida anticipada.

      La desventaja de hacerse el garantizado uno mismo es que es algo más complicado (aunque tampoco mucho). Otra ventaja que podría tener el contratar el fondo garantizado con el banco en algunos casos es que los bancos en ocasiones contratan opciones “a medida” (en el mercado “over the counter”) con unas características en cuanto a plazos, condiciones para entrar en rentabilidad, etc. que no pueden ser directamente replicables por un inversor particular en el mercado de opciones organizado (Meff en el caso de España). Podría suceder que un inversor encontrara interesantes las condiciones de un garantizado que no pudiera replicar como inversor particular, por lo que tendría que contratar el fondo ofrecido por el banco o renunciar a esas condiciones concretas.

      Hay otras formas de construir un garantizado. Tantas como alternativas se le ocurran para invertir esos 476,19 de forma que el riesgo máximo que se corra sean exactamente 476,19 euros. Para ilustrar la gran variedad de posibilidades cabe citar que algunas alternativas lindan claramente con la ludopatía y no son nada recomendables, pero servirían como “fondo garantizado a medida”. Aquí estarían incluídas el gastarse los 476,19 euros en el casino, apostando a que su equipo gana la liga, en quinielas, etc.

      Entre las alternativas serias están utilizar los 476,19 euros para comprar acciones de un “chicharro”, fondos de renta variable emergente, opciones put si cree que lo que va a hacer la Bolsa es bajar, etc. El único límite es su imnaginación y que el riesgo máximo no supere los 476,19 euros indicados.

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