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Comprar una cartera representativa de un índice a intervalos regulares de tiempo


Esta estrategia es una variante de la de Comprar un índice amplio a intervalos regulares de tiempo. La diferencia es que en lugar de hacerse con fondos de inversión o ETF se hace comprando acciones directamente. En lo referente a razones para elegir esta estrategia, plazo de la misma, forma de salir, etc. es válido lo dicho en la estrategia de Comprar un índice amplio a intervalos regulares de tiempo.
Para replicar un índice perfectamente habría que comprar todas las acciones que componen dicho índice, lo cual no es factible para una cartera mediana o pequeña por el coste en comisiones.
Es posible llegar a una solución de compromiso. En lugar de comprar todas las acciones del índice se pueden comprar las 10 ó 15 más grandes. Esto tiene un coste elevado para carteras pequeñas pero asumible para carteras medianas. La frontera a partir de la cual merece la pena o no utilizar esta estragia frente a los ETF por el coste en comisiones depende del broker que se utilice y las comisiones que cobre en ese momento, que van variando a lo largo del tiempo. Es algo que debe analizar cada inversor por sí mismo.
El problema de las comisiones se debe a que estamos sustituyendo la compra de un ETF o un fondo de inversión por la compra simultánea de esas 10-15 empresas cada vez que se realice una compra. Por supuesto, es posible comprar esas mismas 10-15 empresas de forma escalonada en lugar de todas de golpe, pero en ese caso estamos hablando de otras estrategias, no de la aquí presentada.
Las 10-15 empresas más grandes del Ibex 35 tienen en conjunto un comportamiento muy similar al del Ibex 35, ya que suponen la mayor parte de dicho índice. En otros índices como el CAC 40 de París o el DAX Xetra de Francfort sucede más o menos lo mismo. Cuanto mayor sea el número de empresas que compongan el índice más difícil es utilizar esta táctica porque el número de empresas necesarias para replicarlo de forma aproximada aumenta. Por ejemplo, el SP 500 lo componen 500 empresas y las 10-15 más grandes tienen un peso conjunto muy pequeño en comparación con el caso del Ibex 35, por lo que esta estrategia no es válida para el SP 500.
Las ventajas de utilizar esta estrategia respecto a comprar todo el índice mediante un ETF o fondo de inversión son:
  • Las comisiones que se pagan (compra, mantenimiento, otros costes de los fondos y ETF's, etc.) son inferiores, siempre a partir de cierto umbral como se ha comentado anteriormente ya que para carteras pequeñas el coste en comisiones de esta estrategia puede ser muy elevado y motivo suficiente para descartarla.

  • Los dividendos que se cobran son mayores que en un ETF al eliminar al intermediario (el ETF) y sus gastos asociados. Los fondos de inversión no suelen repartir dividendos.
La diferencia en rentabilidad a largo plazo de estos factores (menos comisiones y más dividendos) tienen un efecto significativo en la rentabilidad.
En el caso concreto del Ibex 35, y posiblemente de otros índices, hay que añadir un factor muy importante; las mayores empresas suelen ser las que tienen una rentabilidad por dividendo más alta, más estable y con mayor crecimiento a largo plazo. Este factor también es decisivo para la rentabilidad final.
En caso de que se reinviertan los dividendos en la compra de más acciones la rentabilidad final a largo plazo será mucho mayor que si no se reinvierten.
La desventaja de esta estategia es la ya citada de las comisiones. En caso de que el tamaño de la cartera permita la utilización de esta estrategia creo que es más interesante que la compra de ETF o fondos de inversión por su mayor rentabilidad por dividendo, que muy probablemente se reflejará también en una mayor revalorización del capital.
La seguridad de la estrategia es prácticamente la misma que la compra del índice entero en casos como el del Ibex 35 por la razón ya citada de que estas 10-15 empresas más grandes representan casi todo el índice. Si alguna de ellas tuviese un comportamiento muy malo afectaría prácticamente lo mismo a un inversor que compre un ETF o un fondo de inversión que a los que utilicen esta estrategia.
En algunos casos es posible realizar esta estrategia espaciando algo más las compras. Por ejemplo, en algunos casos no sería posible comprar esta cesta de acciones todos los meses pero sí cada 3 ó 4 meses.
Lo habitual es comprar la misma cantidad de cada empresa. Por ejemplo, si cada vez se compran 10.000 euros y la cesta la componen 10 empresas se compran 1.000 euros de cada empresa. Esto hace que el comportamiento de la cesta difiera en mayor o menor medida del índice porque estamos dando el mismo peso a todas las empresas cuando en el índice cada una tiene un peso diferente. La diferencia respecto al índice por este motivo puede ser positiva o negativa, según el momento. Aún en los momentos en que la diferencia sea negativa la estrategia me sigue pareciendo correcta a largo plazo. Para acercar la rentabilidad de la cesta al índice se podrían comprar cantidades distintas de cada empresa, por ejemplo 1.500 euros de las 5 más grandes y 500 euros de las 5 más pequeñas que en total seguirían sumando los 10.000 euros del ejemplo, o cualquier otra combinación que establezca el inversor.
Históricamente las 10-15 empresas más grandes del Ibex 35 han tenido mejor comportamiento que el índice entero a muy largo plazo, tanto en rentabilidad del capital como en rentabilidad por dividendo, incluso dando el mismo peso a todas ellas.

Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.



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  • Invitado - A.Chenaa

    Estoy interesado en seguir este sistema pero me gustaría saber de que cantidades estamos halando para que las comisiones no nos coman. ¿Qué cantidad tendría que invertir cada vez para, digamos, una cartera de los 10 primeros valores del Ibex35? ¿Y cada cuanto tiempo debería comprar?

    Aquí hay un artículo reciente sobre el tema: http://www.desdeelexilio.com/2011/02/16/el-mejor-plan-de-pensiones-del-mundo/

    Gracias y enhorabuena por la página.

  • Invitado - Invertir en Bolsa

    Hola Cheena,

    La cantidad depende de las comisiones de tu broker, pero para que te hagas una idea el mínimo estaría entre 300 y 500 euros por valor. O sea, entre 3.000 y 5.000 euros por compra.

    Cuantas más compras hagas mejor, pero para muy largo plazo con 1 compra al año podría valer. Aunque sería mejor hacer 2 compras de 3.000 cada 6 meses que 1 de de 6.000 una vez al año. Y si puedieras hacer más compras al año pues mejor, pero los mínimos son estos.

    Un saludo.

  • Invitado - A.Chena

    Muchas gracias por tu contestación. Me preguntaba si, dado que yo no tengo mucho conocimiento de bolsa ni tiempo para adquirirlo, un ETF no sería una mejor opción. He leido los artículos que tienes sobre ETF pero algunas cosas no me quedan claras.
    - ¿Cuando yo compro una participación en un ETF soy dueño también de acciones? Lo digo porque no creo que sea lo mismo ser "dueño" de la empresa que de un fondo que dice que te dará el equivalente al valor del índice X.
    - Si un ETF replica exactamente un índice ¿cómo es que hay varios ETF sobre el mismo índice? Ayer vi un ETF del Ibex35 con un precio de 11€ y otro ETF sobre el mismo índice que valía 110€!!!! ¿Cómo es posible esto?
    Es por estos detalles que no veo claro el tema de los ETF pero tampoco se si la cartera de valores es demasiado arriesgada.
    Gracias por tu tiempo

  • Invitado - Invertir en Bolsa

    Hola Cheena,

    Los ETF son una opción válida. Tienen sus ventajas y sus desventajas:

    Ventajas de la inversión directa en Bolsa sobre los ETFs
    Ventajas de los ETFs sobre la inversión directa en Bolsa

    Eres dueño de las acciones de forma indirecta. Ni puedes ir a la junta, ni cobrar los dividendos directamente, etc. Realmente eres dueño de un ETF que a su vez es dueño de unas acciones. Y en ocasiones el ETF en lugar de acciones tiene futuros, por ejemplo. No es o mismo un ETF que las acciones, aunque sean cosas parecidas.

    El Ibex está en 11.000 (más o menos). Podrían hacer un ETF con valor de participación igual al Ibex, pero entonces tendría que invertirse o desinvertirse en múltiplos de 11.000 euros (en este momento). Por eso lo habitual es hacer fracciones.

    El ETF de 11 euros representa la milésima parte del Ibex y el de 110 euros la centésima parte del Ibex. Se podría hacer otro ETF que representara la décima parte del Ibex o incluso usar cualquier otro divisor como 34, 27 ó 159, pero esto sería más confuso.

    Yo prefiero las acciones a los ETF por lo que comento en los enlaces que te he puesto.

    Un saludo.

  • Invitado - el negro

    Buenas a todos-as,

    Acabo de aventurarme en esto de invertir en bolsa y la verdad que me crea unas muy buenas sensaciones... es la primera vez en toda mi vida que me tomo en serio lo de sacar provecho a mi dinero.

    Mi pregunta es la siguiente:

    -Qué índice nos garantiza que una empresa reparta unos buenos dividendos?

    -Dónde se pueden ver los dividendos que ha repartido una empresa en el pasado?

    Muchas gracias,

    Saludos!

  • Invitado - el negro

    Saludos a todos,

    Me gustaría tener mas info a cerca de las comisiones del Broker Naranja... en la web no expecifica porcentajes ni cantidades.

    Si alguno de vosotros opera con Broker Naranja de ING DIRECT

    Cuànta serìa la cantidad a invertir al comprar un valor para que esa comisiòn sea la mìnima?

    Muchas gracias por vuestra ayuda,

    SAludos

  • Invitado - Invertir en Bolsa

    Hola,

    No hay nada que nos garantice el futuro al 100%, ni en la Bolsa ni en nada. Para elegir una empresa que tenga una muy alta probabilidad de pagar buenos dividendos en el futuro debes mirar su negocio, sus perpestivas de futuro, etc. No es algo que se pueda resumir en un post, te recomiendo que leas las distintas secciones de la web y que preguntes todas las dudas que te vayan surgiendo.

    Los dividendos repartidos en el pasado los puedes ver en el Histórico de dividendos y BPA

    En cualquier broker, cuanto menor sea el importe de la compra menores serán las comisiones. Otra cosa es que sea eficiente. Hacer compras de menos de 300-500 euros no es eficiente, aunque esta crifra varía según el broker.

    Un saludo.

  • Invitado - Emmanuel saucedo

    Buenas noches,
    soy de argentina, con lo cual se trabajaria con el merval
    me gustaria aplicar esta estrategia, de invertir periodicamente y luego vivir de la renta que brindan los dividendos, lo que ocurre es que el merval solo contiene 13 empresas de las cuales menos de mitad paga dividendos, no se si me convendria entonces esta u otra estrategia, tambien esta la opcion de invertir en otro indice inernacional pero debido a las retenciones de las divisas extranjeras creo que no se va a poder ahora
    que me aconsejas?

  • Hola Emmnauel,

    La situación de Argentina en estos momentos es muy complicada, y poco atractiva para la inversión. En el Foro de Sudamérica tienes varios hilos sobre cómo invertir en Argentina en estos momentos.

    Sobre esta estrategia en concreto, creo que sería mejor hacerla sobre algún índice de Europa o USA, aunque no conozco la fiscalidad argentina.

    Un saludo.

  • Invitado - Fernando

    Hola Gregogio,
    Hace un año que empecé a leerte y a adentrarme en el mundo bursátil. He pagado platos rotos, como casi todos los novatos supongo, pero ahora me voy viendo la progresión que voy teniendo. Ahora me surge una duda crucial en lo que a estrategia de inversión se refiere.

    Desde el principio tuve claro seguir la estrategia de largo plazo comprando blue chips con buena rentabilidad por dividendo, pero últimamente me está haciendo dudar la eficacia de esta estrategia.(En un plazo de 30 años el IBEX puede estar en 5000 puntos, subir a 13000 puntos y volver a bajar a 5000 puntos, entonces son 30 años perdidos descontando dividendos)
    Dicha estrategia no cubre los gaps que pueden producirse por las noches o fines de semana, como han ocurrido en 2008 con valores que cotizaban a más de 100 euros y ahora están a céntimos. No digo hacer trading, pero quizás seguir la estrategia de comprar los valores más volátiles del Ibex como pueden ser Abengoa, Indra, Sacyr,... en momentos bajos para venderlos en meses, tras una subida, ¿No sería más rentable?. Ya sé que también está el problema de los gaps, pero al no estar siempre expuesto, se reducen las posibilidades, además de, si se hace bien, conseguir mayores rentabilidades en menos tiempo, ¿Qué opinas maestro?

    Los traders duermen con pérdidas limitadas por stop loss o con dinero en el bolsillo si la jornada le ha ido bien, pero están cubiertos de despertarse con sorpresas de grandes gaps.

    Muchas gracias de antemano.

  • Hola Fernando,

    Ese ejemplo de 30 años no es real, eso no ha pasado, y además no incluyes los dividendos. Es decir, te has planteado un escenario imaginario que no se corresponde con la realidad. Si pasara algo así, no tendría sentido invertir a largo plazo, efectivamente, pero es que eso no pasa.

    La realidad es que en 30 años la Bolsa sube mucho, que los que compren y no venden cambian su vida gracias a la Bolsa, y que la mayoría de los que hacen trading no cambian su vida gracias a la Bolsa en esos 30 años.

    Los traders duermen mal, porque el trading es una de las actividades humanas más estresantes que hay. Si hablas de cerrar la operación en cada sesión entonces hablamos de trading intradía, que es especialmente estresante dentro del trading.

    A quien preocupan los gaps, o huecos, es a los traders, a los inversores de largo plazo les resultan indiferentes, lo normal es que ni se enteren de que se han producido.

    Cada vez que vendes estás limitando tus ganancias. ¿Qué harás cuando en lugar de subir esos valores más volátiles lo que hagan es bajar? ¿Aguantar hasta que vuelvan a subir? Estas hablando de empresas que no son de calidad, puede que no vuelvan a subir, ni paguen dividendos.

    ¿Qué te hace pensar lo contrario?

    Saludos.

  • Invitado - Fernando

    Muchas gracias por la respuesta,
    lo que me hace pensar lo contrario es que se ha visto recientemente como grandes bancos estadounidenses cotizaban a 100 euros y tras pasar el fin de semana valían céntimos sus acciones. Ese es el temor. Pienso que puedo comprar ahora por ejemplo Santander a 7 euros. Dentro de 3 años verla a 13 y dentro de 10 volverla a ver a 6 euros, entonces han pasado 10 años y el valor de mis acciones han bajado. Si eso se produjera lo que hubiera cobrado en ese tiempo por dividendos se lo hubiera llevado la inflación y al final después de estar 10 años invirtiendo me quedaría igual que al principio. Ahora por ejemplo los valores que tengo comprados BME, Enagás, TEF, Repsol,..está casi en máximos y casi seguro que a lo largo del año vuelven a dar un bajonazo. No sé temores que van entrando

  • Hola Fernando.

    Eso fue por la quiebra de Lehman Brothers y similares. Lo eivtas con el análisis fundamental, no haciendo trading. Eso te habría pasado igual haciendo trading.

    Piensa que el trading intradía, además de ser complicadísimo, es incompatible con trabajar. Para hacer trading intradía tendrías que dejar tu trabajo y dedicarte sólo a eso. No te lo recomiendo en absoluto, creo que te irá infinitamente mejor si sigues trabajando e invirtiendo a largo plazo.

    Las empreas de calidad siempre van subiendo a largo plazo, aunque no en línea recta.

    Míralo de otro modo, lo de comprar y vender para ganar más dinero que con el largo plazo lo quier hacer todos el mundo, pero lo intentan millones de personas (muchas de ellas a tiempo completo, 10-16 horas al día) y casi nadie lo consigue.

    Saludos.

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