Duro Felguera: Análisis Fundamental y Técnico - Página 48



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Tema: Duro Felguera: Análisis Fundamental y Técnico

  1. #471
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    Predeterminado

    Yo me empeñe en seguir dentro. No conseguía entender como si ya se sabía el importe de la ampliación y que la dilución sería del 95%, la cotización no lo corregía. Pensaba que ya se había visto toda la "sangre"

    Ahora veremos que pasa, pero es evidente que el lunes se irá a buscar el entorno de esos 0,02 (o eso me parece a mí). Cosa que repito, no entiendo porque no ha pasado antes...

    Es lo que tiene no saber tanto...

    Incluso me planteo hacer números para ver como me saldría acudir, como se rebaja mi precio medio y como quedaría mi punto de salida.

    Un mal planteamiento, lo sé, pero de mis errores debo aprender.....



    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info


  2. #472
    Fecha de Ingreso
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por estudiando Ver Mensaje
    Yo me empeñe en seguir dentro. No conseguía entender como si ya se sabía el importe de la ampliación y que la dilución sería del 95%, la cotización no lo corregía. Pensaba que ya se había visto toda la "sangre"

    Ahora veremos que pasa, pero es evidente que el lunes se irá a buscar el entorno de esos 0,02 (o eso me parece a mí). Cosa que repito, no entiendo porque no ha pasado antes...

    Es lo que tiene no saber tanto...

    Incluso me planteo hacer números para ver como me saldría acudir, como se rebaja mi precio medio y como quedaría mi punto de salida.

    Un mal planteamiento, lo sé, pero de mis errores debo aprender.....
    Estudiando, de los errores se aprende. Y nadie nos evitará acabar teniendo un DF, un popular, o un Abengoa. Porque hoy han sido estas empresas, pero no sabemos qué pasará con las que se tienen en cartera. Por eso se diversifica. No tendría sentido diversificar si supiésemos que tal o cual acción se revalorizará por mil veces y dará un 300% de dividendos en diez años. Se compraba únicamente esa acción y se disfrutaría de las ganancias. Pero como no podemos saber qué acción lo hará mejor o peor, debemos diversificar. Diversificando impedimos que una caída en desgracia de una acción nos produzca un desaguisado del que no se pueda uno recuperar. También, al diversificar, obtendremos el caso contrario, si una empresa se dispara, también será una parte pequeña. De todas maneras, siempre he opinado que hay que ver la cartera como un todo.

    Después de decirte esto, también quisiera recomendarte que si cometiste un error, quizá lo mejor es asumir y dejarse de promediar a la baja en un valor así. ¿no sería perseverar en ese error o incluso cometer otro mayor si no se quiere asumir?

    Piensa en el coste de oportunidad de tener el dinero que fueses a invertir en acudir a la AK de DF, y en invertir en un valor más estable y seguro, como Kraft, Enagás, etc. Posiblemente, tendrás una mejor revalorización de las acciones y sus dividendos.

    Por ejemplo, si tienes que desembolsar 1000 euros para acudir, y bajar el precio medio con esperanzas de que pronto alcance tu precio medio, por considerarlo más cercano al precio que tendrán las acciones. Esperando, con más miedo que esperanzas, que comiencen las noticias positivas para revalorizarse. ¿Cuánto tendría que revalorizarse para poder salirte sin perder ni ganar?

    Ahora, esos 1000 euros los inviertes en Enagás. Con precio 24,3 euros y dividendo de 1,53 euros. Sí, tendrás acciones de enagás en vez de DF, y el precio medio de DF será el que es antes de la AK, pero esos mil euros ya te estarían rentando.

    Es mi recomendación, y considero que como compañero del foro, debía comentártela, después eres tú el que decide qué hace con su dinero. Este foro tiene algo especial, que hace que seamos una gran familia. Y al menos, recomendar algo con toda la buena intención del mundo cuando vemos, desde lejos, más fríamente, que quizá eso de promediar y bajar el precio medio no sea una buena idea en un valor así. Si fuese otra empresa habría que estudiarla, pero yo a DF la veo como Abengoa. Y ese dinero te rentará más en otra acción.
    Si después de la AK sube el precio de DF, con la revalorización de las acciones que ya tengas puedes recuperar algo, y a esa revalorización tendrías que sumarle lo que estarías ganando con ese dinero invertido en otra acción que ya esté pagando dividendos (y la revalorización de la misma), y sumarlo todo. Ya te digo, verlo de manera más global.

    Un saludo,

  3. Gracias estudiando thanked for this post
    Me gusta orion220, Deckard, luengos les gusta este post
  4. #473
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    septiembre-2014
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    Predeterminado

    Gracias por dedicarme tu tiempo SAG. Tendré en cuenta tus comentarios en el momento de afrontar la posible operación.

    Hoy sigue a 0,28€...cosa que no entiendo en absoluto... Será por la proporción de canje???

  5. #474
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    Predeterminado

    Entiendo que es por los derechos de suscripcion preferente estudiando,aunque desconozco cual va a ser la ecuacion de canje.

  6. #475
    Fecha de Ingreso
    septiembre-2014
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    Predeterminado

    Yo también pensaba eso pero me salia un canje que no entendía, pero no sé como saque el número. Un cálculo simple, que no se si es correcto, me da 0,027/0,28= 1x10.....

    En fin, iremos aprendiendo

    Gracias Tamaki!

  7. #476
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por estudiando Ver Mensaje
    Yo también pensaba eso pero me salia un canje que no entendía, pero no sé como saque el número. Un cálculo simple, que no se si es correcto, me da 0,027/0,28= 1x10.....


    La situación alcanzada por MDF es interesante de analizar. Estudiando –quien hace honor a su nombre con intervenciones bien argumentadas y llenas de sentido- ha realizado algún apunte interesante y dejado alguna pregunta en el aire. Por ambas razones, intentaré desarrollar un pequeño resumen de la situación, centrado en los últimos acontecimientos.


    MDF ha cerrado esta tarde a 0,29€/acción. Dado que tiene emitidas 160 mns de acciones, su capitalización bursátil es de 46,4 mns€. Por otra parte, su balance -presentado también hoy con fecha de cierre de marzo- señala unos fondos propios negativos de 187,618 mns€, lo cual –según la ley vigente- implica que está en causa de disolución empresarial.


    Dentro de su programa de reestructuración de deuda y recapitalización de su patrimonio va a llevar a cabo las siguientes operaciones, que tendrán que salir aprobadas en la próxima junta de accionistas (J.A.):


    1.- Amortizarán las acciones propias que tiene en autocartera, que son 16 mns de acciones compradas hace varios años en una OPA propia (pagada a 5,53€/acción !!!), ejemplo de una de las mayores barbaridades ejecutadas por un comité directivo de cualquier empresa cotizada en España. Tras esta operación, quedarán 144 mns de acciones de 0,50€ de valor nominal cada una.


    2.- Reducirán el capital social de la empresa rebajando el vn de cada acción de 0,50€ a 0,01€. Tras ello, quedarán 144 mns de acciones de 0,01€ cada una de vn.


    3.- Realizarán una ampliación de capital, dineraria, con derecho de suscripción preferente y previsible éxito parcial (es decir que ya anticipan que no se cubrirá al 100% por lo que luego explicaré). Se emitirán nada menos que 4.656 mns de acciones nuevas por las que habrá que pagar 0,027€ por cada una (se emiten al nominal de 0,01 más 0,017€ de prima de emisión). La proporción entre acciones nuevas y viejas no ha aparecido en ningún sitio publicada, pero calculo que podría ser 97 x 3 (por cada 3 acciones antigüas, suscribir 97 nuevas al precio indicado de 0,027€/acción nueva). Esto cabe si atendemos al hecho de que 4.656 mns de acciones nuevas supone un múltiplo de 32,3333 (periódico) veces las 144 mns de acciones antigüas (dado que no pueden darse trozos de acción, el cuadre más inmediato es el señalado de 97 x 3).


    Esta es la razón por la que las acciones no se han desplomado el lunes (tal como Estudiando estaba creyendo que sucedería). Si lo indicado en el párrafo anterior es correcto, el valor del derecho (a partir de los 0,29€ /acción de hoy) se situaría en los 25,51 céntimos de €. Por tanto el accionista actual de MDF puede entender que el precio en bolsa de hoy se descompone en 25,51 céntimos de € del derecho adjunto a su acción más 3,49 céntimos de € por la propia acción. Y con tal panorama, casi parece más razonable esperar a ver cómo se desarrolla la ampliación.


    4.- Todo lo previo forma parte de los requisitos que le han impuesto los acreedores financieros a MDF para refinanciarle la deuda, que sumaba a 31.03.18 la cifra de 285 mns€. Los bancos –una vez cumplidos los 3 puntos anteriores- le renuevan -además de avales operativos- un préstamo de 85 mns€ a 5 años con 2 de carencia. Y convierten otros 233 mns€ de deuda financiera en obligaciones convertibles en acciones nuevas que MDF tendrá que emitir en el futuro, si antes no puede pagar esos bonos. No entraré en más detalle sobre este apartado, pero llamo la atención sobre la enorme sobre-dilución adicional que estos 233 mns€ pueden suponer en el futuro, adicionales a la que ya viene exigida por la ampliación anterior.


    Pero además, los bancos han solicitado que los actuales accionistas “institucionales” de MDF no acudan a la ampliación de capital del punto 3 ni que puedan vender sus derechos de suscripción, lo que también ha de ser aprobado en la Junta de Accionistas del 15 de junio. Esto es tremendamente llamativo: las 3 familias de referencia en el accionariado poseen el 39,48% de las acciones actualmente. Eliminada la autocartera, su proporción subirá automáticamente al 43,87%. Se supone que asistirán representadas a la J.A. y no estarán por la labor de votar a favor de su imposibilidad de suscribir las acciones que les corresponden o al menos convertir en dinero sus millones de derechos de suscripción. Y si votan en contra, es casi imposible que prospere esta propuesta del Consejo de Administración, salvo que acuda prácticamente el 100% del accionariado. Incluso en tal caso, yo tendría muchas dudas sobre la validez jurídica de esta exclusión.


    Es posible por tanto -salvo que ya esté pactada la aceptación de este requisito por los principales accionistas actuales de la empresa- que aún quede mucho partido por jugar.



    Mi opinión personal es que MDF vale cero desde hace bastante tiempo. No sólo porque está perdiendo dinero sin parar, no tiene activos tangibles apenas y su nivel de contratación es casi nulo desde hace meses. También porque el nivel de incertidumbres adicionales es enorme: acumula impagos litigiosos en gran número de países (Venezuela, Argentina, India, Costa Rica, Sudáfrica etc); está inmersa en una peligrosa investigación sobre corrupción política, cuyas consecuencias pueden ser demoledoras en términos de reputación; y encima, siguen saliendo noticias como la que enlazo, que pone de manifiesto que aún puede haber mucha suciedad por aparecer. Se refiere a otros 123 mns€ de deuda tributaria que la empresa no tiene provisionada. Curiosamente la noticia –tal como la escriben- parece ser positiva para MDF pero lo único que señala es que la Audiencia Nacional le ha dado plazo hasta el 26 de mayo próximo para presentar avales bancarios o garantías suficientes para suspender la ejecución de la Hacienda Pública, que quiere cobrar esos 123 mns€. Además, este expediente se refiere a deudas de los años 2010-11-12; el pasado año iniciaron inspección para ejercicios más recientes (2013 y 14), las cuales pueden acabar con otras deudas exigibles adicionales, porque tienen que ver con la misma diferencia del criterio seguido en la manera de contabilizar las operaciones de UTES instauradas en el extranjero.

    https://www.lainformacion.com/empres...llones/6348076


    Un saludo a todos los foreros.
    Última edición por Anatolia; 20-may-2018 a las 12:43 Razón: corrección

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