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Datos históricos de Aena

País: España. Sector: Autopistas e Infraestructuras.

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Ticker AENA
Cotización 156,75
Nº acciones 150.000.000
Capitalización 23.512.500.000
Valor contable por acción 37,89
Precio / Valor contable 4,14
EV / EBITDA 12,35
  2017 2018 estimado
BPA 8,21 9,40
PER 19,09 16,68
DPA 6,5000 7,5000
RPD 4,15% 4,78%
Tasas de crecimiento 5 años 10 años 20 años 30 años
Ingresos
EBITDA
EBIT
BPA Ordinario
Dividendo ordinario
Valor contable por acción
CASH-FLOW DE EXPLOTACIÓN
Previsiones:

1T2018: BPA 0,74 euros (+37%). Ingresos +6%. EBITDA +14%. Aena va muy bien, pero hay que tener en cuenta que la Semana Santa en 2018 ha sido principalmente en marzo, y en 2017 fue en abril, por lo que es de esperar que el crecimiento de este primer trimestre sea algo inferior el resto del año. Datos de tráfico (España): Pasajeros +9,7%, Aeronaves +6,9% y Mercancías +13,8%. Acaba de ampliar un 19% el área de restauración en el aeropuerto de Barcelona, y espera que esto le aumente los ingresos anuales alrededor del 30% (en este negocio). En febrero ha conseguido la concesión del aeropuerto de Murcia por 25 años. La deuda neta baja hasta 6.871 millones de euros, el 4% menos que a final de 2017, y ya supone un ratio deuda neta / EBITDA de sólo 2,6 veces.

 

Ratios Medios 5 años 10 años 20 años 30 años
PER medio 13,10 6,55
RD Media
Precio / valor contable medio 2,48 1,24
EV / EBITDA medio 9,50 4,75
EV /EBIT medio 16,12 8,06
ROA medio
ROE medio
ROCE medio
  2017 2016 2015 2014 2013
Ingresos 3.961,00 3.709,58 3.450,71 3.033,46 2.871,00
% 6.78% 7.5% 13.75% 5.66%
EBITDA 2.484,00 2.258,03 2.054,78 1.787,90 1.561,28
% 10.01% 9.89% 14.93% 14.52%
Margen EBITDA / Ventas 62,71% 60,87% 59,55% 58,94% 54,38%
EBIT 1.719,00 1.467,81 1.252,16 1.054,39 740,97
% 17.11% 17.22% 18.76% 42.3%
Margen EBIT / Ventas 43,40% 39,57% 36,29% 34,76% 25,81%
Resultado neto ordinario 1.234,00 1.164,15 833,54 452,17 580,08
Resultado neto total 1.234,00 1.164,15 833,54 452,17 580,08
BPA ordinario 8,21 6,73 5,56 3,97 3,87
% 21.99% 21.04% 40.05% 2.58%
BPA extraordinario 0,00 1,03 0,00 0,00 0,00
BPA total 8,21 7,76 5,56 3,01 3,87
Dividendo ordinario 6,5000 3,8300 2,7100 0,0000 0,0000
% 69.71% 41.33% 0% -0%
Pay-out 79,17% 56,91% 48,77% 0,00% 0,00%
Dividendo extraordinario          
Dividendo total 6,5000 3,8300 2,7100 0,0000 0,0000
         
Observaciones
Estos... +
x Estos 8,21 euros son un 22% más que el BPA ordinario de 2016 (en 2017 tuvo beneficios extraordinarios por la recuperación de una provisión por expropiación de terrenos en el Aeropuerto de Barajas que no llegó a ser necesaria). Ingresos +6,8%. Gastos de explotación +0,2%. EBITDA +9,8%. Tráfico de pasajeros +8,2%. Tráfico de aeronaves +6,3%. Tráfico de mercancías +15%. La deuda neta baja hasta 7.156 millones de euros, el 13% menos que al final de 2016, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 2,8 veces. Como Aena está generando mucha caja y está reduciendo su deuda muy rápido, en 2017 sube su payout al 80%, y pagará un dividendo de 6,50 euros, que es un 70% más que en 2016. Para 2018 espera que el tráfico de pasajeros suba alrededor del 5%-6% (algo menos que el +8,2% de 2017), y con este dato se puede hacer una primera estimación de que los beneficios de Aena (sin tener en cuenta la gran operación inmobiliaria pendiente) crezcan en 2018 alrededor del 10%-15%.
El pr... +
x El principal extraordinario es la recuperación de provisiones que hizo hace años para juicios por expropiaciones que finalmente ha ganado. Ingresos +7,2%. Gastos totales +1,7%. EBITDA +9,3%. Tráfico de pasajeros +11,4% (en España, tráfico nacional +8,8% y tráfico internacional +12%). Tráfico aviones +7,5%. Tráfico mercancías +11,2%. En España el nivel de inversión será bajo en los próximos años, porque tiene potencial con la estructura actual para muchos más pasajeros. El aumento de la inversión en 2016 se ha debido sobre todo a Luton (que en 2016 ha crecido más que la media, Pasajeros +18,5% y Aviones + 13%), para aumentar su capacidad de pasajeros de forma importante. La deuda neta baja un 12,5%, hasta 8.228 millones de euros, siguiendo con el rápido descenso que ha tenido desde que Aena fue privatizada, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 3,6 veces desde las 4,5 veces de 2015, un descenso muy grande en un año. Sube el dividendo un 40%, hasta 3,83 euros. A principios de 2017, creo que el crecimiento del BPA ordinario de Aena en 2017 estará entre el 10% y el 20%.
El tr... +
x El tráfico crece el 5,9% (Internacional +5,9%, Nacional +6,1%). Crecen tanto los aeropuertos españoles como los internacionales. Tiene planes de hacer unos desarrollos inmobiliarios en sus terrenos de los aeropuertos de Madrid y Barcelona de cierta importancia. Las previsiones de la empresa para los próximos años en cuanto al crecimiento de su beneficio son buenas.
   
         
Valor contable por acción 37,89 33,29 28,69 23,27 20,26
% 13.82% 16.03% 23.29% 14.86%
Deuda neta 7.156,00 8.228,00 9.401,70 10.733,00 11.394,00
% -13.03% -12.48% -12.4% -5.8%
Deuda neta / EBITDA 2,88 3,64 4,58 6,00 7,30
Deuda neta / CF EXplotación 3,55 4,48 5,77 8,10 9,58
ROA 8,06% 7,50% 4,90% 2,60% 3,53%
ROE 21,71% 23,31% 19,37% 12,96% 19,09%
ROCE 13,38% 11,07% 9,10% 7,38% 5,13%
         
Cash-flow de explotación 2.017,00 1.834,73 1.628,98 1.325,39 1.189,58
% 9.93% 12.63% 22.91% 11.42%
Cash-flow de inversión -367,00 -291,64 -254,42 -280,86 -552,88
% -25.84% -14.63% 9.41% 49.2%
Cash-flow de financiación -1.365,00 -1.533,08 -1.109,72 -788,06 -639,51
% 10.96% -38.15% -40.82% -23.23%
Variación tipos cambio 2,00 -2,13 1,59 0,62  
Cash-flow neto 287,00 7,88 266,44 257,09 -2,81
% 3542.13% -97.04% 3.64% 9249.11%
CFE-CFI-PID 1.650,00 1.543,09 1.374,57 1.044,52 636,70
Pago por dividendos 592,00 409,72 10,73 6,48 0,00
         
Nº acciones a 31 de Diciembre 150.000.000 150.000.000 150.000.000 150.000.000 150.000.000
Cotización máxima 184,90 137,25 105,40    
Cotización mínima 128,90 92,99 65,00    
         
PER máximo 27,47 24,70 26,55 0,00
PER medio 23,31 20,72 21,46 0,00
PER mínimo 19,15 16,73 16,37 0,00
RD% máxima 2,97% 2,91% 0,00%
RD% media 2,52% 2,44% 0,00%
RD% mínima 2,07% 1,97% 0,00%
Precio / Valor contable máximo 5,55 4,78 4,53 0,00
Precio / Valor contable medio 4,71 4,01 3,66 0,00
Precio / Valor contable mínimo 3,87 3,24 2,79 0,00
EV / EBITDA máximo 15,93 14,59 14,85 7,30
EV / EBITDA medio 14,07 12,98 13,15 7,30
EV / EBITDA mínimo 12,21 11,36 11,46 7,30

 

2017

 

4T2017: BPA 8,21 euros (+5,8%). Estos 8,21 euros son un 22% más que el BPA ordinario de 2016 (en 2017 tuvo beneficios extraordinarios por la recuperación de una provisión por expropiación de terrenos en el Aeropuerto de Barajas que no llegó a ser necesaria). Ingresos +6,8%. Gastos de explotación +0,2%. EBITDA +9,8%. Tráfico de pasajeros +8,2%. Tráfico de aeronaves +6,3%. Tráfico de mercancías +15%. La deuda neta baja hasta 7.156 millones de euros, el 13% menos que al final de 2016, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 2,8 veces. Como Aena está generando mucha caja y está reduciendo su deuda muy rápido, en 2017 sube su payout al 80%, y pagará un dividendo de 6,50 euros, que es un 70% más que en 2016. Para 2018 espera que el tráfico de pasajeros suba alrededor del 5%-6% (algo menos que el +8,2% de 2017), y con este dato se puede hacer una primera estimación de que los beneficios de Aena (sin tener en cuenta la gran operación inmobiliaria pendiente) crezcan en 2018 alrededor del 10%-15%.

 

3T2017: BPA 6,44 euros (+2%). Si no tenemos en cuenta la recuperación de la provisión en el aeropuerto de Madrid Barajas que tuvo en 2016, estos 6,44 euros son un 22% más que el BPA ordinario de los 9 primeros meses de 2016). El crecimiento del BPA ha ido bajando desde el 177% del primer trimestre como era evidente, y tras este +22% del tercer trimestre creo que el crecimiento total de 2017 se va a acercar al 20%, que es un crecimiento buenísimo. Ingresos +7%. Gastos de explotación iguales a los de los 9 primeros meses de 2016 (gracias a que continúan las mejoras de la eficiencia tras ser privatizada). EBITDA +11%. El tráfico de pasajeros crece el +8,3%, el de aeronaves el +5,6% y el de mercancías el +15,3%. El Brexit no se está notando en el negocio de Aena (el tráfico con el Reino Unido crece el 11,3%, más que la media). Los ingresos comerciales (tiendas, aparcamientos, etc) crecen el 12%. La deuda neta baja un 13% desde el final de 2016, y queda en 6.990 millones de euros. Con esto el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 2,9 veces, muy buen nivel, que probablemente seguirá bajando. Creo que en 2017 Aena subirá el dividendo alrededor de un 15%-20%, quedando en 4,40-4,60 euros.

 

2T2017: BPA 3,07 euros (+36%, sin tener en cuenta los beneficios extraordinarios por la recuperación de provisiones por el aeropuerto de Barajas que tuvo en 2016). Ingresos +7,5%. EBITDA +13%. El tráfico de pasajeros sigue creciendo mucho (+9,4%), el de operaciones (aeronaves) el 6%, y el tráfico de carga aún más (+13%). La deuda neta baja hasta 7.634 millones de euros, el 5% menos que al final de 2016, y el ratio deuda neta / EBITDA ya es de sólo 3,2 veces. Aena sigue reduciendo deuda con mucha rapidez. Como era evidente, el crecimiento del 177% que tenía en el primer trimestre se está normalizando. Este +36% del segundo trimestre aún es algo anormal, por lo que creo que al final de 2017 el crecimiento será menor, entre el 10% y el 20%, que es un crecimiento muy bueno.

 

 

1T2017: BPA 0,54 euros (+177%). Ingresos +7%. EBITDA +20%. Entre 2017 y 2021 las tarifas de Aena van a bajar el 2,22% anual, lo cual entra dentro de lo previsto, y no es una mala noticia, aunque pueda parecerlo. El tráfico de pasajeros ha crecido un 6,3% en España (45,5 millones), y eso que la Semana Santa en 2016 cayó en el primer trimestre, y en 2017 ha caído en el segundo, así que es un crecimiento muy bueno. El tráfico nacional ha crecido el 3,2% y el internacional el 8%. El número de operaciones (aeronaves) ha crecido el 5,1%, que también es un crecimiento muy bueno. El tráfico de mercancías ha crecido aún más, el 12,8%. En los aeropuertos internacionales el tráfico ha crecido el 11,6%. La deuda neta baja un 6,2% hasta los 7.716 millones de euros, y el ratio deuda neta / EBITDA ya es de sólo 3,3 veces (ha bajado muchísimo desde que se privatizó). Es imposible que el BPA de Aena crezca en 2017 algo similar al 177% del primer trimestre, si crece alrededor de un 20% ya sería un año buenísimo, y de momento lleva camino de hacerlo.

 

2016

 

4T2016: BPA ordinario 6,73 euros (+21%). BPA total 7,76 euros (+40%). El principal extraordinario es la recuperación de provisiones que hizo hace años para juicios por expropiaciones que finalmente ha ganado. Ingresos +7,2%. Gastos totales +1,7%. EBITDA +9,3%. Tráfico de pasajeros +11,4% (en España, tráfico nacional +8,8% y tráfico internacional +12%). Tráfico aviones +7,5%. Tráfico mercancías +11,2%. En España el nivel de inversión será bajo en los próximos años, porque tiene potencial con la estructura actual para muchos más pasajeros. El aumento de la inversión en 2016 se ha debido sobre todo a Luton (que en 2016 ha crecido más que la media, Pasajeros +18,5% y Aviones + 13%), para aumentar su capacidad de pasajeros de forma importante. La deuda neta baja un 12,5%, hasta 8.228 millones de euros, siguiendo con el rápido descenso que ha tenido desde que Aena fue privatizada, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 3,6 veces desde las 4,5 veces de 2015, un descenso muy grande en un año. Sube el dividendo un 40%, hasta 3,83 euros. A principios de 2017, creo que el crecimiento del BPA ordinario de Aena en 2017 estará entre el 10% y el 20%.

 

 

3T2016: BPA ordinario 5,27 euros (+24%). BPA total 6,30 euros (+48%, por recuperación de provisiones en juicios ganados sobre las expropiaciones del aeropuerto de Barajas). Ingresos +7%. EBITDA +10%. El tráfico de pasajeros crece el 11,2%, el número de vuelos aumenta el 7,6%, y el tráfico de mercancías sube el 10,4%, muy buenas cifras. Siguen creciendo mucho los ingresos comerciales (+10%), por la mejor gestión que está haciendo de esos contratos, además de la subida de las ventas de los comercios. La deuda neta baja el 10,5% hasta 8.240 millones de euros, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 3,7 veces desde las 4,5 veces de hace un año.

 

2T2016: BPA ordinario +23%. El BPA total sube el 80%, por la recuperación de provisiones hechas en años anteriores que se recuperan al haber ganado juicios por expropiaciones. Probablemente gane más juicios por expropiaciones similares en los próximos meses, y tenga más beneficios extraordinarios importantes de este tipo. Ingresos +8,4%. EBITDA +12,7%. El tráfico de pasajeros total crece el 12,2%. El tráfico de pasajeros en España crece el 11,7% (en Luton ha crecido aún más que en España), mucho, aunque sea algo menos que el 14,4% del primer trimestre de 2016, y el número de operaciones (vuelos) el 7,2%. La deuda neta baja el 10% desde el final de 2015, porque el flujo de caja está yendo muy bien, y el ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 3,9 veces desde las 4,5 veces del final de 2015.

 

1T2016: BPA +140% (pero no es significativo, en el total de 2016 en estos momentos parece que lo más probable es que el crecimiento sea del 10%-20%, que está muy bien). Ingresos +10%. EBITDA +22%. El tráfico de pasajeros crece el 15%, y el de carga aumenta el 10,6%. En este crecimiento ha influido el que la Semana Santa en 2016 ha caído en marzo, por lo que Aena espera que el crecimiento del tráfico en todo 2015 sea inferior a este 15%, pero aún así probablemente sea un buen crecimiento. Crece tanto el tráfico de los aeropuertos españoles como de los internacionales. Sigue optimizando los ingresos comerciales, y consiguiendo muy buenos crecimientos. La deuda neta se reduce hasta 8.930 millones de euros (-5%). El ratio deuda neta / EIBTDA baja hasta 4,2 veces desde las 4,5 veces del final de 2015. Cash flow de explotación 507,5 millones (+30%). Aena tiene 3 millones de metros cuadrados en las cercanías de sus aeropuertos en los que va a hacer desarrollos inmobiliarios, lo cual es un proyecto de gran magnitud que afectará muy positivamente a sus resultados, aunque actualmente es muy difícil cuantificar esos beneficios extraordinarios y cuándo se producirán, pero sí es seguro que afectarán a la valoración de la empresa de forma claramente positiva.

 

2015

 

Cuarto trimestre de 2015

4T 2015: BPA +40%. El tráfico crece el 5,9% (Internacional +5,9%, Nacional +6,1%). Crecen tanto los aeropuertos españoles como los internacionales. Tiene planes de hacer unos desarrollos inmobiliarios en sus terrenos de los aeropuertos de Madrid y Barcelona de cierta importancia. Las previsiones de la empresa para los próximos años en cuanto al crecimiento de su beneficio son buenas.

 

Tercer trimestre de 2015

3T 2015: BPA +84%. Ingresos +12,3%. EBITDA +11,6%. Tráfico +5,2% (Internacional 5%, Nacional +5,8%). La deuda neta baja el 11,3%, y queda en 9.523 millones de euros. Lleva camino de superar ampliamente las previsiones de un BPA de 4,40 euros en 2015.

 

Segundo trimestre de 2015

2T 2015: BPA +80% . Ingresos +12%. EBITDA +11,9%. Tráfico +5,2% (crece tanto el tráfico nacional como el internacional, prácticamente en la misma medida). Los ingresos comerciales (tiendas, etc) están creciendo a muy buen ritmo. Deuda neta de 10.087 millones de euros (-6% respecto al final de 2014). El coste medio de la deuda de Aena es del 1,8%, bajísimo. Aena está en camino de conseguir el objetivo de tener en 2015 un BPA de 4,20-4,40 euros, y pagar un dividendo de 2,10-2,20 euros.

 

Primer trimestre de 2015

1T 2015: Beneficio neto de +12 millones de euros frente a las pérdidas de 56 millones de euros del primer trimestre de 2014. Ingresos +15%. EBITDA +27%. Tráfico de pasajeros +6%. La deuda neta baja el 3% respecto al final de 2014.

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