2019

4T2019: BPA 0,18 euros (-23%). Los márgenes bancarios caen algo: Intereses -1%, Bruto -4%, Explotación -5%. La tasa de morosidad mejora bastante hasta el 5% desde el 6,5% de 2018, aunque aún sigue siendo alta, y superior a la de otros bancos. La cobertura de la morosidad se mantiene en el 54%, que es un nivel bajo, pero debería ser suficiente. El ratio de eficiencia empeora ligeramente hasta el 56% desde el 55,5% de 2018. El ROE es muy bajo, del 4,2%, por lo que el potencial de beneficios de Bankia es muy superior al actual. El CET 1 fully loaded sube hasta el 13%, por lo que Bankia tiene una capacidad alta para recomprar y amortizar acciones propias, como ya ha empezado a hacer. Está consiguiendo más sinergias de las previstas en la integración de BMN, y la reducción de activos problemáticos también va mejor de lo previsto. El número de sucursales se reduce el 1% respecto a 2018. Clientes digitales +13%. El valor contable por acción sube a 4,21 euros. El dividendo de 2019 es de 0,1158 euros, igual que el de 2018.

3T2019: BPA 0,19 euros (-23%). Los márgenes bancarios caen: Intereses -1%, Bruto -6% y Neto de explotación -10%. Los créditos a clientes crecen el 0,4% y los depósitos aumentan el 2%. El CET 1 fully loaded es del 13%, por lo que puede empezar a recomprar y amortizar acciones en cuanto le dé permiso el BCE (Bankia ya lo ha pedido, y de hecho acaba de hacer una pequeña amortización del 0,5% de su capital social). La tasa de morosidad baja hasta el 5,5% desde el 6,5% del final de 2018 y aún es algo alta, aunque la está reduciendo a buen ritmo. La cobertura de la morosidad se mantiene en el 54%, y aunque es algo baja será suficiente. El ratio de eficiencia empeora hasta el 53,8% desde el 51,8% de hace un año, y es algo que tiene que mejorar bastante. El número de oficinas se ha reducido un 1% en los últimos 12 meses. El valor contable por acción sube a 4,24 euros. Aunque esté cayendo el BPA por las menores ventas de la cartera de deuda pública el negocio habitual de Bankia está teniendo un buen crecimiento, y las recompras de acciones deberían ir a más en los próximos trimestres.

2T2019: BPA 0,13 euros (-22%). Los márgenes bancarios caen: Intereses -3%, Bruto -9%, Neto -15%. Comisiones netas =. El crédito a clientes sube el 2% y los depósitos de clientes crecen el 3%, lo cual es un crecimiento bajo, pero sano. El CET 1 fully loaded aumenta hasta el 12,91%, que es un nivel excesivo (debe dar dividendos extraordinarios, por ejemplo, para reducirlo). La tasa de morosidad baja hasta el 5,7% desde el 6,5% de finales de 2018, y aunque aún es algo alta ha conseguido una buena reducción estos 6 primeros meses de 2019. La cobertura de la morosidad sube ligeramente hasta el 54,9%, y aún es algo baja (aunque creo que será suficiente). Por la bajada de resultados, el ratio de eficiencia empeora hasta el 54,6% desde el 51,3% de hace un año. El valor contable por acción sube un poco a 4,23 euros. Los resultados son malos porque los tipos de interés siguen bajísimos, pero la gestión propia de Bankia sigue mejorando, bajando la morosidad y aumentando el crédito después de años de caídas, creciendo el número de clientes, los seguros, etc.

1T2019: BPA 0,06 euros (-11%). Los márgenes bancarios caen bastante por la menor actividad económica que ha habido en España en este trimestre: Intereses -5%, Bruto -13% y Neto de explotación -21%. Los créditos a clientes crecen el 0,4% y los depósitos de clientes aumentan el 1,7%. El CET 1 fully loaded sube al 12,6%, por lo que a Bankia cada vez le sobra más capital. La tasa de morosidad baja hasta el 6,2% desde el 6,5% del final de 2018. Aún es algo alta, pero va bajando a buen ritmo. La cobertura de la morosidad sube ligeramente hasta el 55%, algo baja, pero aceptable. El ratio de eficiencia empeora bastante hasta el 56,1% desde el 51,7% de hace un año. Al caer el beneficio también cae el ROE, hasta el 6,6% (desde el 7,5% de hace un año), lo cual debemos verlo como que Bankia aún está lejos de su potencial de beneficios. El valor contable por acción queda en 4,14 euros.

2018

3T2018: BPA 0,24 euros (-7%). Los márgenes bancarios crecen: Intereses +5,1%. Bruto +12,8% y Neto de explotación +4,5%. Comisiones netas +26%. El crédito a clientes baja el 2% y los depósitos de clientes se reducen el 4%. El CET 1 fully loaded se mantiene en el 12,46%, nivel excesivo que hará que Bankia probablemente pague un dividendo extraordinario importante en 2019. La tasa de morosidad sigue siendo alta, aunque mejora hasta el 7,8% desde el 8,9% del final de 2017. La cobertura de la morosidad es baja, aunque mejora algo hasta el 54,8% desde el 50,8% del final de 2017. Está vendiendo un 47% más de inmuebles que en 2017. El ratio de eficiencia empeora algo hasta el 51,8% desde el 48% de hace un año. El ROE cae un poco hasta el 7,9% desde el 8,1%. Bankia va mejor de lo que parece, lo que pasa es que la reciente integración de BMN está empeorando un poco las cifras temporalmente, pero en los próximos trimestres probablemente mejoren los resultados a medida que vaya consiguiendo las sinergias habituales. El valor contable por acción queda en 4,20 euros.

2T2018: BPA 0,17 euros (-5%). Los créditos a clientes bajan un 1,2% y los depósitos de clientes se reducen el 1,3%. Márgenes bancarios: Intereses +5%, Bruto +12% y Neto de explotación +2%. La tasa de morosidad baja hasta el 8,1% desde el 8,9% del final de 2017. Sigue siendo muy alta, pero se reduce a un buen ritmo. La cobertura de la morosidad mejora hasta el 55% desde el 51% del final de 2017, aunque aún es un poco baja. El ratio de eficiencia empeora hasta el 51,3% desde el 46,4% de hace un año. El ROE baja un poco hasta el 8,3%. Los costes iniciales de la integración de BMN (Banco Mare Nostrum) son los que hacen que algunas cifras empeoren, y que otras mejoren pero menos de lo que lo harían sin estos costes. Por eso la tendencia de fondo es mejor de la parecen indicar estas cifras, y en los próximos trimestres irán mejorando los resultados a medida que vaya avanzando la integración de BMN.

1T2018: BPA 0,07 euros (-25%). El CET 1 fully loaded es del 12,68%, más que suficiente. La tasa de morosidad sigue siendo alta, pero baja al 8,7% desde el 8,9% del final de 2017. La cobertura de la morosidad sube al 55% desde el 51% del final de 2017. El crédito a clientes baja el 2,1% y los depósitos de clientes se reducen el 2,6%. Márgenes bancarios: Intereses +4,4%, Bruto +6%, Neto de Explotación -9,3%. El ratio de eficiencia empeora bastante hasta el 51,7% desde el 43,6% de hace un año. Está empezando a integrar BMN, por lo que de momento está teniendo los costes extraordinarios lógicos en estos casos, y poco a poco irá mejorando la eficiencia y la rentabilidad del negocio comprado. El valor contable por acción queda en 4,20 euros.

2017

3T2017: BPA 0,26 euros (+1%). Los créditos a clientes bajan el 1% y los depósitos de clientes se reducen el 4%, dentro de lo normal en el momento actual, aunque lógicamente dificulta el crecimiento del negocio, y por eso los márgenes bancarios caen algo: Intereses -10%, Bruto -2% y Neto de explotación -3%. La tasa de morosidad mejora bastante, bajando hasta el 8,8% desde el 9,8% del final de 2016, y la cobertura de la morosidad baja un poco hasta el 53,8% desde el 55,1% de hace un año. El CET 1 fully loaded sube hasta el 14,16%, demasiado alto. Con este CET 1 fully loaded tiene que comprar otros bancos, recomprar acciones o pagar dividendos extraordinarios, porque si no lo hace estará reduciendo la rentabilidad de sus accionistas. Los inmuebles adjudicados se reducen un 7,5% desde el final de 2016, que es un buen porcentaje. El ratio de eficiencia empeora muy ligeramente hasta el 48% desde el 47,7% de hace un año. El valor contable por acción queda en 4,45 euros.

2T2017: BPA 0,18 euros (+7%). Los márgenes bancarios caen: Intereses -11%, Bruto -2% y Neto -2%. Comisiones netas +4,7%. La compra de BMN va a ser muy buena para Bankia, ya que ha comprado muy barato (aproximadamente 0,4 veces el valor contable), y además conseguirá sinergias, y se aprovechará (con más activos, los de BMN) del mejor entorno para los bancos que habrá en los próximos años. El CET 1 fully loaded sube hasta el 13,82%, un nivel altísimo, que le permitiría pagar dividendos extraordinarios, o recomprar y amortizar acciones propias. La tasa de morosidad baja hasta el 9,1% desde el 9,8% del final de 2016, y la cobertura de la morosidad baja muy poco, hasta el 54% desde el 55% de final de 2016. La cobertura es baja, pero va a ser suficiente, por cómo está reduciendo la morosidad. El ratio de eficiencia mejora muy ligeramente hasta el 46,4%, y es bueno. El ROE sube hasta el 8,6% desde el 8,2% de hace un año, y probablemente seguirá subiendo en los próximos trimestres. El valor contable por acción queda en 4,40 euros (tras el contrasplit 1 x 4 que ha hecho en este segundo trimestre de 2017).

1T2017: BPA 0,03 euros (+28%). Los márgenes bancarios han sido un poco irregulares en este primer trimestre de 2017: Intereses -13%, Bruto +4% y Neto +10%. El CET 1 fully loaded es del 13,4%, buenísimo, tiene exceso de capital (debería pagar dividendos extraordinarios, o comprar otros bancos). La tasa de morosidad sigue siendo muy alta, aunque baja hasta el 9,5% desde el 9,8% del final de 2016. La cobertura de la morosidad baja un poco hasta el 54% desde el 55% del final de 2016, y aunque es suficiente, es algo baja. El ROE sube hasta el 10,2% desde el 8,2% de hace un año, es una subida muy buena. El valor contable por acción queda en 1,07 euros.

2016

3T2016: BPA 0,06 euros (-15%). Los márgenes bancarios caen bastante: Intereses -21%, Bruto -19% y Explotación -27%, esta es la peor parte de estos resultados, junto con la caída de las comisiones netas, del 14%. La tasa de morosidad baja hasta el 9,5% desde el 10,8% de hace un año, es una buena bajada en sólo 1 año. La cobertura de la morosidad se mantiene en el 60%, nivel bajo pero suficiente. Van bajando las provisiones, lo cual es muy bueno. Los inmuebles adjudicados se reducen un 11% en el último año, bajada muy importante. El crédito a clientes baja el 4,1% y los depósitos de clientes se reducen el 0,7%, normal en el momento actual de falta de crecimiento de la actividad económica en España. El ratio de eficiencia empeora mucho en el último año, subiendo hasta el 47,7% desde el 41,5% de hace un año. El ROE cae hasta el 8,2% desde el 9,9% de hace un año, por la bajada de los beneficios. El Core Capital CET 1 fully loaded es del 13,2%, nivel altísimo. El valor contable por acción queda en 1,13 euros.

2T2016: BPA 0,05 euros (-13%). Los márgenes bancarios caen bastante por los bajos tipos de interés: Intereses -19%, Bruto -17% y Neto -24%. La tasa de morosidad mejora mucho hasta el 9,8% desde el 10,8% del final de 2015. La cobertura de la morosidad es del 60,8%, casi igual al 60% de final de 2015. El ratio de eficiencia empeora bastante hasta el 46,6% desde el 41,5% del final de 2015. El ROE también cae, hasta el 8,2% desde el 9,8% en que cerró 2015. El Core Capital CET 1 fully loaded es del 12,89%, muy bueno. El valor contable de la acción queda en 1,09 euros.

1T2016: BPA -9%. Los márgenes bancarios caen bastante (Intereses -17%, Bruto -14%, Explotación -20%). El CET 1 fully loaded (Core Capital) sube hasta el 12,52%, nivel muy alto. La tasa de morosidad mejora un poco hasta el 10,5%. La cobertura de la morosidad sube muy ligeramente hasta el 60,5%. El ROE baja un poco hasta el 8,2%. El valor contable de la acción baja un poco hasta 1,07 euros.

2015

Tercer trimestre de 2015

3T 2015: BPA +7%. Los márgenes bancarios están bastante planos: Intereses -4%, Bruto -1,6% y Explotación -0,1%. Continúa acelerándose el ritmo de venta de inmuebles. El CET 1 (nuevo Core Capital) fully loaded queda en el 11,7%, nivel holgado. La tasa de morosidad baja hasta el 11,4%, y la cobertura de la morosidad sube hasta el 62%. El ROE ya es del 9,9%, un buen nivel. El ratio de eficiencia mejora hasta el 41,5%. El valor contable de la acción queda en 1,09 euros.

Segundo trimestre de 2015

2T2015: BPA +12%. El Core Capital está en el 12,8% (11,3% con las condiciones que habrá que cumplir en 2018), muy alto. La tasa de morosidad baja hasta el 12,2% y la cobertura de la morosidad sube un poco hasta el 60%. Aunque la morosidad sigue altísima, va bajando algo cada trimestre que pasa. Los márgenes bancarios apenas varían respecto a las cifras del primer semestre de 2014. El ratio de eficiencia mejora hasta el 41,5%.

Primer trimestre de 2015

1T 2015: BPA +13%. El crédito a clientes aumenta el 2%, lo cual es positivo. La tasa de morosidad mejora un poco hasta el 12,6%, aunque sigue siendo muy alta. El ROE sube hasta el 8,7%, que ya es un buen nivel.