Resultados de Abengoa en el primer trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 56,4 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,62 euros (+8,4%).

Las ventas han sido de 1.656,3 MM de euros (+42,9%). Las ventas internacionales suponen el 74% del total. El 52% de las ventas totales se han generado en USA y Brasil. La subida de las ventas se debe fundamentalmente a la buena marcha de las plantas de bioetanol y cogeneración que Abengoa tiene en propiedad y a la construcción de una planta termosolar en USA y otros proyectos en Méjico y Brasil. También el negocio de residuos ha evolucionado bien.

El EBITDA ha sido de 254,3 MM de euros (+30,1%). El margen EBITDA / Ventas ha caído hasta el 15,4% (254,3 / 1.656,3).

Resultados por divisiones (Abengoa ha hecho una reorganización de sus divisiones a partir del tercer trimestre de 2010):

• Ingeniería: Las ventas han sido de 973 MM de euros (+41%) y el EBITDA de 129 MM de euros (+25%). La cartera de proyectos queda en 8.660 MM de euros, un 7% menos que al finalizar 2010. Los trabajos más importantes han sido el inicio de la planta termosolar de 280 MW en Arizona, los avances realizados en la construcción de la planta cogeneradora de México, las líneas de alta tensión en Brasil y Madeira, y el proyecto solar en Abu Dhabi.


• Actividades concesionales: Las ventas han sido de 87 MM de euros (+42%) y el EBITDA de 61 MM de euros (+59%). La fuerte mejora de los resultados se debe a la entrada en producción hace unos meses de varias plantas termosolares y al buen comportamiento del negocio de líneas de transmisión de electricidad.


• Producción Industrial: Las ventas han sido de 597 MM de euros (+47%) y el EBITDA de 65 MM de euros (+19%). El negocio de residuos industriales ha mejorado en volúmenes y márgenes de beneficio. En biocombustibles los volúmenes de venta han subido con fuerza pero los márgenes han caído, por lo que la mejora del beneficio ha sido moderada.

La deuda neta queda en 5.807 MM de euros, un 11,3% más que al finalizar 2010. El ratio deuda neta / EBITDA queda en 5,8 veces. La deuda de Abengoa es realmente alta, aunque ya iniciado el segundo trimestre de 2011 ha realizado varias ventas (que quedarán reflejadas en la próxima presentación de resultados) de cierto importe que le van a permitir bajar algo esta elevada deuda.

El valor contable de la acción queda en 17,76 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas