Resultados de Iberdrola Renovables en el ejercicio 2010

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2009, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 360 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,09 euros (-3%). Ha tenido una pérdida extraordinaria con derivados sobre el gas, pero estos derivados los tiene cubiertos con gas físico y por tanto es una pérdida contable que no supone salida de dinero de la empresa y que en algún momento del futuro se revertirá. Sin tener en cuenta esta pérdida el BPA aumenta un 6,8%.

Los ingresos han sido de 2.241,1 MM de euros (+11,5%).

El EBITDA ha sido de 1.455,7 MM de euros (+9,8%). Sin tener en cuenta la operación con derivados del gas que he mencionado antes el EBITDA crecería un 14,4%. El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 65% (1.455,7 / 2.241,1). La eficiencia de la empresa ha mejorado de forma importante y el coste por MW operativo cae un 3,8%.

La capacidad instalada queda en 12.532 MW (+16,6%). El 55% de esta capacidad está fuera de España.

La producción de electricidad ha alcanzado los 25.405 GWh (+18,2%).

El factor de carga ha sido del 25,8% (=).

Resultados por divisiones:

• Eólica España: Capacidad instalada 5.302 MW (+8,6%). Factor de carga 23,9% (-0,8 puntos porcentuales). Producción de electricidad 10.688 GWh (+11%). EBITDA 705,5 MM de euros (+16,5%). La mejora es consecuencia del aumento de la capacidad instalada, la mejora de las condiciones de viento y la subida de los precios de venta de la electricidad (debida a las condiciones del contrato de venta de electricidad a Iberdrola en España).


• Eólica USA: Capacidad instalada 4.634 MW (+29%). Factor de carga 30,2% (+0,1 puntos porcentuales). Producción de electricidad 10.211 GWh (+31%). EBITDA 355,4 MM de euros (+32,7%). La mejora se debe al incremento de la capacidad instalada y a las mejores condiciones de viento. Ha inaugurado un nuevo centro de control integral de sus instalaciones en USA que le permitirá mejorar su eficiencia y rentabilidad.


• Eólica Reino Unido: Capacidad instalada 932 MW (+16,2%). Factor de carga 20,4% (-6,7 puntos porcentuales). Producción de electricidad 1.438 GWh (-18,5%). EBITDA 111,3 MM de euros (-33,3%). Las condiciones de viento han sido especialmente malas, aunque en el último trimestre han mejorado algo.


• Eólica Resto del Mundo: Capacidad instalada 1.268 MW (+17,3%). Factor de carga 23,4% (+0,9 puntos porcentuales). Producción de electricidad 2.181 GWh (+22,1%). EBITDA 143,6 MM de euros (+36,7%).


• Minihidráulica y otras renovables: Capacidad instalada 396 MW (=). Producción de electricidad 885 GWh (+50%). EBITDA 43,6 MM de euros (+159,5%). La mejora se debe a las instalaciones puestas en explotación en los últimos trimestres y a la buena hidraulicidad unido a la subida de los precios de la electricidad minihidráulica.


• Negocio térmico: EBITDA 52,9 MM de euros (+16,5%). La mejora se debe al aumento de la producción y a la subida de los márgenes.


• Almacenamiento de gas: EBITDA 6,4 MM de euros (-94,2%). El almacenamiento de gas es de 1,55 bcm(+10,7%). Además gestiona otros 3,04 bcm de almacenamiento de gas. Las pérdidas se deben principalmente al contrato de opciones sobre gas comentado al hablar del BPA, a la caída de los precios del gas por la menor demanda y los nuevos yacimientos de gas que han entrado en explotación.

Ha realizado inversiones por 2.935,2 MM de euros, un 28,6% más que en 2009.

La deuda neta queda en 4.745 MM de euros, un 27% más que al finalizar 2009. El coste medio de la deuda cae hasta el 3,38% desde el 3,41% de hace 1 año.

El valor contable de la acción queda en 2,77 euros.

El dividendo con cargo a los resultados de 2010 va a ser de 0,025 euros, igual al de 2009.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas