Resultados de Red Eléctrica en el ejercicio 2012

Todas las cifras se comparan con las del ejecicio 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube hasta 492,29 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 3,64 euros (+6,9%).

La cifra de negocio sube hasta 1.755,26 millones de euros (+7,2%). Los gastos operativos crecen bastante, hasta 488,6 millones de euros (+8,5%).

El EBITDA aumenta hasta 1.299,15 millones de euros (+6,9%). El margen EBITDA / Ventas es del 74% (1.299,15 / 1.755,26), muy similar al de 2011.

El cash-flow de explotación baja bastante, hasta 798,8 millones de euros (-33,8%). En esto ha influido bastante el cambio de la regulación, que ha supuesto el retraso en el cobro de las nuevas inversiones. Se va a cobrar lo mismo, pero más tarde. En los próximos años se irá normalizando este efecto.

Ha realizado inversiones por 705,8 millones de euros, el 16,4% menos que en 2011.

La deuda neta aumenta hasta 4.872,5 millones de euros, el 3,8% más de la que tenía al final de 2011. El ratio deuda neta / EBITDA es de 3,8 veces (4.872,5 / 1.299,15), algo alto. El coste medio de la deuda sube un poco, hasta el 3,81%, desde el 3,66% de 2011.

El valor contable de la acción de REE sube a 14,72 euros (+9,9%).

El dividendo de REE con cargo a estos resultados de 2012 será de 2,3651 euros, un 6,9% superior al de 2011.

Entre 2013 y 2017 espera invertir una media de 550-600 millones de euros por año, algo menos de lo que ha invertido en los últimos años (unos 800 millones de euros de media por año). Espera que el BPA crezca una media del 6%-8% anual acumulativo, y que el dividendo lo haga en la misma proporción, manteniendo el pay-out en el 65%. En 2017 espera que el ratio deuda neta / EBITDA esté por debajo de 3,5 veces.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas