Resultados de Renta Corporación en el ejercicio 2011

Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2010, salvo que se indique lo contrario.

Tras varios años de pérdidas, en 2011 ha conseguido tener un beneficio neto de 3,3 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,12 euros. En 2010 tuvo unas pérdidas de -1,02 euros por acción.

Los ingresos suben hasta los 156,7 millones de euros (+156%), pero 118 millones de euros corresponden al intercambio de activos por deuda realizado con los bancos. Las ventas ordinarias han sido de 30,9 millones de euros, ligeramente superiores (+3,3%) a los 29,9 millones de 2010. Renta Corporación sigue reduciendo sus gastos.

El EBITDA ha sido de 7,3 millones de euros (en 2010 fue de -18,3 millones de euros).

Las existencias previas a 2009 se reducen de 257,8 millones de euros al final de 2010 a 171,6 millones de euros al final de 2011. Sólo 2,1 millones corresponden a ventas a clientes, el resto es parte del proceso de refinanciación de la deuda con los bancos.

• Existencias: Caen hasta los 183,7 MM de euros, un 31% menos que al finalizar 2010. La mayor parte de estas existencias están en España. Ha conseguido reducirlas principalmente entregando inmuebles a cambio de deuda a los bancos. El 93% de las existencias las adquirió hasta 2009, lo cual quiere decir que son inmuebles comprados a precios muy altos y que no será fácil venderlos sin asumir pérdidas.


• Derechos de inversión: Bajan ligeramente hasta los 31,7 MM de euros (-1,9%). Estos derechos de inversión están adquiridos a precios más bajos que los del pico de la burbuja inmobiliaria, por lo que será maás fácil obtener beneficios de estas operaciones, pero habrá que seguir muy de cerca lo que suceda en próximos trimestres porque el margen es muy estrecho.

La deuda neta cae hasta los 195,6 millones de euros, un 34% menos que al finalizar 2010. El ratio deuda neta / EBITDA queda en 27 veces. Es altísimo. Renta Corporación sigue teniendo un gran problema con la deuda, a pesar de las reducciones de la misma conseguidas.

El valor contable por acción queda en 0,58 euros.

Estos resultados son mejores que los de 2010 y 2009, pero Renta Corporación sigue en una situación muy delicada por su elevadísima deuda en relación a su tamaño y por la gran cantidad de inmuebles que tiene adquiridos a precios muy altos. Parece que la tendencia de sus resultados está mejorando, pero es muy difícil hacer estimaciones para 2012.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas