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Resultados de Repsol en el segundo trimestre de 2011

Regulares
Todas las cifras se comparan con las del segundo trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.
Ha obtenido un beneficio neto de 1.344 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 1,10 euros (+0,4%). Los conflictos sociales en Argentina y la guerra en Libia han hecho disminuir la producción.
Los ingresos han sido de 31.485 MM de euros (+11,2%).
El EBITDA ha sido de 4.473 MM de euros (-8,1%). El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 14,2% (4.473 / 31.485).
El cash-flow de explotación ha sido de 2.036 MM de euros (-30,2%).
Resultados por actividades:
  • Upstream: Los ingresos han sido de 1.881 MM de euros (-6,5%) y el resultado de explotación de 806 MM de euros (+10,3%). La producción total ha sido de 310.000 bep/d (-10,1%). La caída de la producción se debe a la guerra de Libia (que ha obligado a la paralización de las actividades en ese país) y a otras situaciones de menor importancia. También influye la venta de una parte de los negocios en Brasil. A pesar de esto los resultados mejoran por la subida de los precios de petróleo y gas.

  • GNL (Gas Natural Licuado): Los ingresos han sido de 1.376 MM de euros (+131,6%), el resultado de explotación ha sido de 168 MM de euros (+1.430%) y el gas comercializado ha crecido un 116,4%. La inauguración de una planta en Perú ha supuesto un aumento muy importante de los volúmenes y además han aumentado los márgenes de comercialización. El proyecto Canaport también está evolucionado muy positivamente.

  • Downstream: Los ingresos han sido de 20.553 MM de euros (+14,5%) y el resultado de explotación ha sido de 756 MM de euros (-18,5%). Las ventas en unidades físicas de productos petrolíferos han subido un 1%, las de productos petroquímicos han mejorado un 10,2% y las de GLP (Gases Licuados del Petróleo) han caído un 3,1%. Los márgenes de refino están cayendo de forma importante, y también ha disminuído el negocio de GLP y ha perjudicado el cambio del dólar con el euro. El negocio de Química, sin embargo, ha tenido una buena evolución, pero no ha podido compensar todo lo anterior.

  • YPF: Los ingresos han sido de 5.184 MM de euros (-3,4%) y el resultado de explotación ha sido de 601 MM de euros (-27,7%). La producción total ha sido de 485.000 bep/d (-12%). Las ventas físicas de productos petrolíferos han crecido un 0,5%, las de productos petroquímicos han subido un 17,5% y las de GLP disminuyen un 0,6%. La principal causa de estas caídas son las huelgas en Argentina. Los productos vendidos en dólares en Argentina y los productos exportados una crecido, pero no han posido compensar la menor producción por las huelgas. Tras las últimas ventas, Repsol mantiene el 57,94% del capital social de YPF.

  • Gas Natural Fenosa: Repsol tiene cerca de un 31% de Gas Natural Fenosa.
Entre las inversiones destaca la compra del 100% de SeaEnergy, una empresa dedicada a la energía eólica marina. El importe de la compra ha sido relativamente pequeño, pero esta empresa tiene los derechos para la construcción de importantes instalaciones de energía eólica marina que requerirán para su construcción cantidades relevantes de inversión en próximos años. Puede ser el inicio de una diversificación relevante de Repsol hacia otros tipos de energía.
La deuda neta queda en 6.900 MM de euros, un 4,5% menos que al finalizar 2010. Sin incluir la participación de Repsol en Gas Natural la deuda neta es de 1.999 MM de euros, un 17,8% más que al finalizar 2010.
El valor contable de la acción queda en 19,91 euros.
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
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