Unión Fenosa; Plan estratégico Bigger 2007-2011

Presentado el 23-11-2006 y actualizado el 27-2-2008.

Espera obtener un beneficio por acción (BPA) de 1,33 euros en 2011.

Estima que los combustibles fósiles (petróleo, gas, carbón) seguirán siendo la principal fuente de energía mundial en el año 2030, representando aproximadamente el mismo porcentaje del total de fuentes de energía que en la actualidad, 81%.

Hipótesis macroeconómicas bajo las que se ha realizado el plan estratégico para Iberia (España y Portugal):

Variable	2007	2011
PIB	3,2%	3,2%
IPC	3,4%	2,5%
Cambio medio € / $	1,24	1,21
Euribor largo plazo	4,3%	4,5%
Libor largo plazo	5,4%	5,5%
Euribor corto plazo	3,8%	4,0%

Hipótesis energéticas:

Variable	2007	2011
Precio Brent ($/barril)	65$	55$
Carbón (Precio CIF) $/tonelada	62$	60$
Gas natural (Henry Hub) $ MMBTU	8,1$	7,3$
Precio electricidad (sin repercusión CO2) €/MWh	54$	55$
Aumento demanda eléctrica	3,5%	3,5

Negocios de Unión Fenosa:

Gas: Ampliar el negocio con unas inversiones de 700-1.100 MM de euros para alcanzar una cuota del 15% en España. También va a diversificar los orígenes de sus aprovisionamientos para reducir riesgos. Esperar aumentar las ventas de gas desde 5 bcm en 2006 a 8 bcm en 2011.

Generación régimen ordinario Iberia: Objetivos:

Instalar 9.100 MW, principalmente ciclos combinados de gas natural

Aumentar la producción en un 28,5% entre 2006 y 2011, hasta alcanzar los 38.840 GWh.

Invertir entre 750 y 1.000 MM de euros.

Incrementar el EBITDA entre 2006 y 2011 a una tasa anual acumulada del 8%-10%.

Generación régimen especial Iberia (Renovables): Objetivos:

Tener una capacidad instalada de 850 MW en 2011 (en 2006 era de 322 MW).

Aumentar la producción hasta 2.500 GWh en 2011 (en 2006 fue de 906 GWh).

Invertir 700-900 MM de euros

Incrementar el EBITDA entre 2006 y 2011 a una tasa anual acumulada del 20%-25%.

Distribución Iberia: Objetivos:

Mejorar la eficiencia operativa desde el 43% de 2006 hasta el 38% en 2011.

Aumentar la productividad desde 18 GWh/empleado en 2006 hasta 20 GWh/empleado en 2011.

Invertir 1.250-1.400 MM de euros

Incrementar el EBITDA entre 2006 y 2011 a una tasa anual acumulada del 8%-10%.

Generación convencional internacional:

Alcanzar una capacidad instalada en 2011 de 4.800 MW (en 2006 era de 1.820 MW).

Inversiones de 1.750 – 2.350 MM de euros

Incrementar el EBITDA entre 2006 y 2011 a una tasa anual acumulada del 15%-20%.

Renovables internacional: Objetivos:

Aumentar la capacidad instalada desde los 950 MW de 2006 hasta los 1.650 MW en 2011.

Inversiones 800-1.100 MM de euros

Incrementar el EBITDA entre 2006 y 2011 a una tasa anual acumulada del 20%-25%.

Distribución internacional: Objetivos:

Inversiones 800-900 MM de euros.

Continuar mejorando los ratios de eficiencia y pérdidas de energía. La evolución de ambos parámetros será muy importante para la creación de valor en este área.

Crecimiento de la demanda de un 4% anual acumulativo

Incrementar el EBITDA entre 2006 y 2011 a una tasa anual acumulada del 9%-12%.

Espera que el ROE aumente del 13,5% en 2006 al 18,4% en 2011.

Actualización del pan BIGGER del 27-2-2008:

Nuevas hipótesis económicas y energéticas:

Variable	2011
Euribor largo plazo	4,5%
Cambio $ / €	1,40
Petróleo Brent ($/barril)	65$-68$
Carbón ($/tonelada)	87$-95$
Precio electricidad (€/MW)	65€

Nuevos objetivos:

Capacidad instalada de Renovables Iberia: 1.300 MW en lugar de 850 MW.

Capacidad instalada de Renovables Internacional: 1.750 MW en lugar de 1.650 MW.

Mejora de la eficiencia operativa hasta el 36% en lugar del 38% (cuanto más baja mejor).

Las inversiones para Continuidad y Desarrollo de Negocio aumentan hasta 6.125 MM de euros en lugar de los 5.400 MM de euros previstos inicialmente.

Se mantiene el objetivo para el BPA en 2011 de 4 euros.

En 2007 se han cumplido los objetivos previstos de forma satisfactoria.

Puede consultar aquí el historial de dividendos de Unión Fenosa.

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