Resultados de BME en el primer trimestre de 2014

Muy buenos

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2013, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube mucho hasta 42,2 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,51 euros (+27,9%). Esta mejora tan importante se debe a la subida de las cotizaciones y de los volúmenes de contratación. Han empezado a salir las primeras SOCIMIS (similares a los REIT de Estados Unidos) a cotizar, y es probable que este tipo de empresas tenga un crecimiento importante (en cuanto a número de ellas cotizando en Bolsa, y generando ingresos para BME) en el futuro. Esto supone “traspasar” parte del mercado inmobiliario tradicional a la Bolsa, con las ventajas que eso tiene para BME, y para la transparencia del mercado inmobiliario, tan necesitado de ella. Los derivados sobre la electricidad también han tenido un crecimiento muy fuerte en porcentaje, pero de momento sigue siendo un mercado bastante pequeño.

Los ingresos suben mucho hasta 86 millones de euros (+17,8%). Los costes operativos se mantienen en 25,1 millones de euros (-0,2%). Los ingresos que no dependen de los volúmenes de contratación cubren el 113% de los costes operativos. El ratio de eficiencia alcanza unos niveles buenísimos, bajando hasta el 29,2% desde el 34,5% del primer trimestre de 2013.

El EBITDA también crece mucho, hasta 60,9 millones de euros (+27,2%). El margen EBITDA / Ventas mejora bastante hasta el 70,8% (60,9 / 86).

El cash-flow de explotación sube hasta 59,1 millones de euros (+23,6%).

Resultados por unidades de negocio de BME:

• I) Renta variable:

  Los ingresos suben muchísimo hasta 41,58 millones de euros (+30%), los costes operativos suben muy ligeramente a 9,81 millones de euros (+0,9%) y el EBITDA crece con muchísima fuerza hasta 31,77 millones de euros (+42,6%). El dinero efectivo negociado aumenta el 17,5% y el número de operaciones crece el 18%. Ha subido mucho la negociación y las cotizaciones, y por eso mejoran tanto los resultados. El MAB sigue creciendo. Datos por productos:
  • Acciones: El número de negociaciones sube el 16,4% y el dinero efectivo negociado apenas crece el 77,4%.
  • ETF's: El número de negociaciones aumenta el 83,9% y el dinero efectivo negociado se incrementa el 248,9%. En porcentaje es lo que más ha crecido.
  • Warrants: El número de negociaciones se reduce un ligero 0,9% y el dinero efectivo apenas sube el 1%.

• II) Liquidación:

  Los ingresos crecen bastante hasta 20,25 millones de euros (+8,8%), pero los costes operativos suben más, hasta 3,83 millones de euros (+13,3%), aunque el EBITDA sube hasta 16,42 millones de euros (+7,8%). El número de operaciones liquidadas aumenta muchísimo, el 30,9%, y el dinero efectivo de las operaciones liquidadas crece el 16,8%.

• III) Clearing:

  Esta unidad empieza a publicarse de forma independiente desde este trimestre, aunque BME ya realizaba esta función (es la función de compensación), y por eso se pueden hacer comparaciones con el año 2013. Los ingresos crecen bastante hasta 4,73 millones de euros (+23,4%), los costes operativos también aumentan, pero mucho menos, hasta 1,59 millones de euros (+4,8%) y el EBITDA crece muchísimo hasta 3,14 millones de euros (+35,6%).

• IV) Información:

  Los ingresos aumentan bastante hasta 8,85 millones de euros (+9,4%), los costes operativos crecen algo más hasta 2,07 millones de euros (+10,2%) y el EBITDA tiene una buena subida hasta 6,78 millones de euros (+9,2%). Vuelven a crecer los suscriptores a los servicios de información de pago, lo cual beneficia a este unidad, pero es lo de menos, ya que es más importante el hecho de que los que se suscriben ahora es porque tienen intención de operar más a partir de estos momentos, y eso supondrá más volumen de negocio y más ingresos para toda BME, no sólo para esta unidad.

• V) Derivados:

  Los ingresos aumentan hasta 3,23 millones de euros (+8,8%), los costes operativos disminuyen hasta 1,37 millones de euros (-2,7%) y el EBITDA aumenta muchísimo hasta 1,86 millones de euros (+19,1%). El número total de transacciones aumenta muy claramente, el 34,3%, y el número total de contratos negociados crece el 11,7%. Datos de contratos negociados por productos:
  • Futuros sobre el Ibex 35 +37,1%
  • Futuros Mini Ibex 35 +41,5%
  • Opciones sobre el Ibex 35 +46,5%
  • Futuros sobre acciones +8%
  • Opciones sobre acciones +0,6%

• VI) Renta fija:

  Los ingresos se incrementan hasta 3,3 millones de euros (+8%) y los costes operativos caen mucho hasta 1,25 millones de euros (-8,2%), con lo que el EBITDA crece con fuerza hasta 2,05 millones de euros (+21,1%). El dinero efectivo contratado cae el 2,7% pero el número de operaciones aumenta mucho, el 52,3%; la contratación de deuda pública aumenta el 141,7% y la de deuda privada se reducce el 6,8%. El mercado SEND de renta fija para particulares ha aumentado su volumen de negociación un 23%, y aún tiene mucho potencial de crecimiento.

• VII) Tecnologías de la Información y Consultoría:

  Los ingresos bajan bastante hasta 3,78 millones de euros (-14,6%), los costes operativos aumentan hasta 2,70 millones de euros (+10,2%) y el EBITDA lógicamente cae con fuerza hasta 1,09 millones de euros (-45,2%).

El ROE sube mucho, hasta el 41,1% desde el 31% de hace un año. Es un ROE muy bueno.

El valor contable de la acción de BME es de 5,19 euros.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas