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Cobro de dividendos vs. venta de derechos en una ampliación del capital

Son 2 operaciones muy distintas, aunque a primera vista puedan parecer similares.
Cobrar un dividendo es cobrar una renta, similar a cobrar el alquiler de un inmueble, por ejemplo. Cuando se cobra el alquiler de un inmueble no se reduce el patrimonio, ya que se sigue siendo propietario del mismo inmueble. Lo mismo sucede cuando se cobra un dividendo, que se sigue siendo propietario del mismo porcentaje de la empresa y el patrimonio tampoco se ve reducido.
Sin embargo, al vender los derechos que se reciben cuando una empresa amplía capital que se está reduciendo el patrimonio. Es como vender una parte de las acciones que se poseen, no como cobrar un dividendo. Si se quiere mantener la misma participación en la empresa, que es lo que en principio quiere hacer un accionista de largo plazo, en lugar de reducirla no se pueden vender los derechos, sino que hay que acudir a la ampliación de capital.
Por ejemplo, supongamos una empresa cuyo capital lo forman 100.000 acciones. Un inversor tiene 1.000 acciones, el 1% del capital de la empresa. Posteriormente la empresa hace una ampliación de capital liberada en la proporción de 1 acción nueva por cada 10 antigüas y el inversor vende los derechos. La empresa pasa a tener un capital formado por 110.000 acciones pero el inversor sigue teniendo 1.000 acciones, con lo que su porcentaje en la empresa ha bajado al 0,909% (1.000 es el 0,909% de 110.000). El resultado es que el inversor ha reducido su patrimonio y en el futuro tendrá un 0,909% de los beneficios y dividendos que reparta la empresa, no el 1% que tenía hasta la ampliación de capital. Cada vez que se venden derechos se va reduciendo cada vez más el porcentaje que se posee en el capital de la empresa.
Vender derechos es como vender acciones.
Cobrar dividendos es cobrar rentas, vender derechos es vender parte del capital y reducir el patrimonio del inversor.

Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.




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  • Buenas, soy novato y tengo un lio montado en el tema dividendos, derechos, acciones.... Y, como te avisan de la ampliación de capital, de los dividendos o de los derechos y las actuaciones? Lo hace el broker?
    Muchas gracias!!!
    Un gran trabajo.

  • Hola José,

    Te avisa el broker, sí.

    Es decir, los dividendos te los ingresa automáticamente. No te avisa, te los mete en la cuenta directamente, sin que tú hagas nada.

    De las ampliaciones de capital sí te avisa cuando vayan a empezar, para que decidas qué es lo que quieres hacer.

    ¿Con esto te queda todo resuelto, o tienes más dudas sobre estas cosas?

    Saludos.

  • Todo aclarado!! Gracias

    Eres un crack!!! Muchísimas gracias!! Creía que era el mejor momento para meterse en bolsa por estar tocando suelo...pero menuda está cayendo (REP, CABK, ABG, MAP, MTS, SCYR)

    Si las huebese escogido a proposito...en el riesgo esta la gloria, ahora toca aguantar...

  • Muchas gracias, Jose.

    De paso, de las que citas la mayoría no me parecen adecuadas para el largo plazo. Sí lo son Mapfre y Caixa Bank, el resto, no.

    Saludos.

  • Gracias por el aporte y la opinión, pero..... ¿podrías argumentarlo? Es decir, podrías explicarme el porque de esa opinión, para que las siguientes inversiones que haga tenerlo en cuenta.

    Entiendo que lo que tengo que hacer ahora mismo es aprender, y muuuuuucho, por eso me gustaría saber el porque de tu aporte, para aprender y considerar dichos factores y tenerlos en cuenta.

    Gracias nuevamente

    URL corta:
  • Hola Jose,

    Sí.

    Repsol: Petroleras como inversión a largo plazo. Y desde este hilo el petróleo sigue yendo a menos.

    Abengoa: Muy extraña operación de Abengoa

    Mittal: Empresa cíciica

    Sacyr: También demasiado cíclica todavía, y con una gestión peor que las demás constructoras


    Saludos.

  • Muy buenas! Interesante blog.

    Tengo una duda sobre el funcionamiento de los derechos.

    Si en una ampliación decido comprar derechos, ¿cuando acaba el periodo de cotización se convierten automáticamente en acciones o se ha de dar alguna orden?

    Un saludo.

  • Muchas gracias, elsema.

    Depende del tipo de ampliación de capital que sea. Básicamente hay 2 tipos:

    1) Aquellas en las que las acciones nuevas son gratis. Se llaman ampliaciones de capital liberadas. Por ejemplo, te dan 1 acción gratis por cada 10 acciones que tengas. En este caso, al acabar la ampliación de capital los derechos se convierten automáticamente en acciones.

    2) Aquellas en las que las acciones nuevas cuestan X euros. Por ejemplo, puedes comprar 1 acción nueva, pagando 5 euros por ella, por cada 10 acciones que tengas. En este caso, si quieres comprar esas acciones nuevas, tienes que dar orden expresa al broker, Si no dices nada,cuando se esté acabando la ampliación de capital el broker te venderá los derechos, con lo que recibirás el importe de la venta de los derechos, pero no habrás comprado las acciones nuevas.

    En ambos casos, da lo mismo que ya tuvieras acciones y te entreguen los derechos gratis, o que los compres en el mercado, funciona igual en los 2 casos.

    Saludos.

  • Hola Gregorio,

    Enhorabuena por toda la información que compartes siempre. Soy seguidor de tu web y se agradece mucho la información tan específica y cercana que proporcionas.

    Tengo una duda que necesito resolver lo antes posible, exactamente antes del dia 23/11. He recibido una carta del Santander, ya que tengo acciones con TEF, respecto al scrip dividends. Me citan que si no acepto ninguna de las opciones que me ofrecen, procederán a lo siguiente:

    -Suscribir 10 títulos y vender en mercado 11 derechos sobrantes. La orden en opción de efectivos, ventas a favor del emisor a precio fijo bruto garantizado de 0.340€.

    Si no estoy de acuerdo con este camino, me ofrecen otras instrucciones que yo debería informarles de antemano:

    - Comprar 14 derechos para suscribir 11 títulos
    - Vender a mercado 11 derechos para suscribir 10 títulos
    - Vender a mercado todos mis acciones (suman 261 derechos)
    - Venta a favor del emisor (261 derechos)

    Dicho todo esto, ¿Qué opción sería la más recomendable? De antemano no considero en ningún término vender acción alguna.

    Por último, aprovecho para un segundo consejo. En la última liquidación, el abono por rendimientos por parte de mis acciones en TEF acumuló un total a favor de 82,29€ ¿Sería recomendable diversificar una parte del dinero invertidos de las acciones que poseo en otras empresas o mejor dejar todo el capital completo donde están pensando en largo plazo? Ya suman más de 10 años en la misma empresa sin tocarlas...Lo pienso por la tipica frase de "no poner todos los huevos en la misma cesta"

    Muchísimas gracias de antemano. Un cordial saludo

  • Muchas gracias, JL.

    Siendo inversor de largo plazo, lo mejor es que vayas a la ampliación de capital y cojas las acciones nuevas. Así que la duda está entre vender los 11 derechos que te sobran, o comprar otros 14. Elige la que te salga mejor por comisiones, es la única diferencia práctica entre una y otra.

    Explícame un poco más la segunda pregunta. ¿Sólo tienes acciones de Telefónica, o tienes de más empresas? ¿Cómo haces las nuevas compras de acciones, con lo que vas ahorrando todos los meses, los dividendos que vas cobrando, etc?

    Saludos.

  • ¡Hola, hola! Me encanta tu página, me resolvió mis dudas aunque me pasa algo en estos instantes y quería ver si podrías resolver mi duda... Lo que pasa es que el día de ayer eh encontrado acciones de mi abuelo, son muy antiguas y me preguntaba si aún tienen valor, son acciones de propiedades :(

  • Muchas gracias, Marce.

    Dame más datos.

    ¿De qué empresas son esas acciones?

    ¿Has encontrado unas acciones en papel en un cajón (creo que es esto), o están depositadas en un broke (y lo que has encontrado es un papel del broker diciendo que esas acciones están a nombre de tu abuelo?

    Saludos.

  • Invitado - sergio sa

    Buenas, gracias por las explicaciones que das.
    Me han quedado algunas dudas.
    Si yo en su día vendi los derechos en el mercado de BBVA y me dieron 52 € pero no vendi ninguna de mis acciones de BBVA, qué es lo que le ha pasado a mi patrimonio. Entiendo que vender derechos siempre equivale a que la empresa amplia capital con lo que mi participacion en la empresa será menor? Tenia 3 opciones que eran dividendo, vender derechos o tomar nuevas acciones y elegi esa. Me lo podrias explicar un poco?

    Y la segunda pregunta es si me saque esos 52€ en la declaracion de la renta como tributan? Es decir, imaginemos que en el año 2016 compre X acciones a 1000€. He vendido en ese año los derechos y me dan 52€. Vendo las acciones a 1100€ a finales de año. He ganado en la compra venta de accion 100€ , sin embargo esos 52€ cómo los meto.
    Muchas gracias

  • Hola Sergio.

    Desde el punto de vista financiero, al vender derechos en una ampliación de capital reduces un poco tu participación en la empresa, y en el futuro te corresponderán un poco menos de beneficios, dividendos, valor de la empresa, etc que si no hubieras vendido esos derechos. Si inviertes a largo plazo, te recomiendo que en estas ampliaciones de capital elijas las acciones, en lugar de vender los derechos.

    En cuanto a la fiscalidad (y hablando de 2016, porque en 2017 ha cambiado), esos 52 euros se contarían como menor precio de compra, así que el resultado de esa operación sería:

    1.100 - 1.000 + 52 = 152 euros de beneficio

    Saludos.

  • Hola,
    Tengo una duda, en 2011 hice un plazo fijo con CaixaBank que me daban una rentabilidad y que pasado un tiempo se convertían la mitad de la cantidad en acciones y la otra mitad al cabo X tiempo.
    Las vendí el año pasado, me han mandado desde CaixaBank el comunicado, hay una cosa que no entiendo, desde que se convirtieron en acciones cada X tiempo me sale Venta de derechos por ejemplo 48 acciones que corresponde a 2.54€ y comisión de 0.25€ y el mismo día pone ampliación de capital 3, sin precio unitario ni nada. _Imagino por lo que has dicho que se convierten directamente en acciones si no ejerces el derecho de cobrarlas.ç

    Y esto sucede cada X tiempo con diferentes cantidades, siempre pequeñas cantidades, porque también fue poco lo que puse en el depósito.

    Ahora bien, a la hora de declararlo, esas pequeñas cantidades de venta de derechos los he de sumar a lo que me costaron?, restarlo a la venta?, sólo he de poner el valor de compra y venta e ignorar estas cantidades?

    Espero haberme expresado lo mejor posible.

    Un Saludo y Gracias.

  • Hola Andrés,

    Eso son los dividendos flexibles.

    Imagina que tienes 330 acciones, y en el dividendo flexible dan 1 acción por cada 50, por ejemplo.

    En este caso te corresponden 6 acciones por las primeras 300, y te quedan "sueltas" las otras 30.

    Lo que hacen es darte esas 6 acciones, con lo que pasas a tener 336 acciones.

    Y los 30 derechos "sueltos" te los venden. Por estos 30 derechos te dan 3 euros, por ejemplo, y de ahí te retienen el 19%, con lo que te ingresan en la cuenta 2,43 euros (menos esa comisión de 0,25, en tu caso).

    Lo que hay que pagar a Hacienda por esto son los 0,57 euros que ya ten han retenido (si pasaras de 6.000 euros entonces pagarías un poco más al hacer la declaración de la renta, el 21%-23%, según si superas los 6.000, o también los 50.000).

    Fijate y verás que tienes ya más acciones de las que te dieron inicialmente.

    Saludos.

  • Muchas Gracias por la respuesta.

    Entonces, entiendo que en la declaración de la renta no he de coger ninguna cantidad de venta de derechos, no? Porque ya me retuvieron lo que correspondía en cada uno de ellas.

    Sólo el valor de compra y el valor de venta y restarles en cada una de las dos acciones la comisión y retención. Cierto?

    Saludos

  • De nada, Andrés.

    ·Eso es, esas pequeñas ventas de derechos ya las habrás ideo declarando cada año en la casilla de los dividendos, y al vender no tienes que ponerlas en la operación de venta.

    En la operación de venta tienes que poner el importe de venta y el de compra, restando a la ganancia todas las comisiones (pero no ninguna retención, porque en la venta no se hace ninguna retención).

    Saludos.

  • Muchísimas Gracias Gregorio por tus respuestas y sobre todo por tu tiempo.

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