Bueno, llevo un par de días escudriñando los resultados y el balance de los últimos 5 años de los dos fabricantes textiles, y la verdad es que ni vale la pena ponerlos, porque NIKE gana por paliza: mejores márgenes, incremento constante del beneficio, mejores ROE, ROCE, ROOA, mejor historial de incremento del dividendo, muchos menos gastos financieros (de hecho, en 2013 ha tenido ingresos financieros netos), mejor fondo de maniobra (3.4 vs 1.5 en 2013), mejor ratio pasivo total/patrimonio neto... me ha faltado mirar los flujos de caja, pero he perdido el interés después de todo esto, la verdad. Incluso, a nivel cualitativo, me atrevería a decir que NIKE tiene más "prestigio" como marca (digamos que NIKE "es Coca-Cola", y ADIDAS "es PEPSI"). Eso sí, me han sorprendido para mal sus márgenes de beneficio: el mejor margen neto de NIKE en los últimos 5 años (2011) fue del 10.6%; para tratarse de marcas de "gama alta" me esperaba mejores márgenes.
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NIKE vs ADIDAS
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Hola Ivancico,
En principio Nike es mejor. Pero no es que Adidas sea mala. Si se puede, en casos como estos creo que se debe invertir en las 2, porque las 2 son buenas, y aunque una de ellas ahora mismo sea mejor, puede que eso se dé la vuelta dentro de unos años.
Por otro lado, aunque no es algo que sea fácil de discernir, creo que es posible que los QE también hayan "inflado" los balances y cuentas de resultados de las empresas estadounidenses. Y si fuera así, al retirar los QE podrían bajar sus márgenes y todo lo demás. Lo que está claro es que el dólar ha caído mucho en los últimos 5 años, y eso aumenta las ventas, el mayor volumen de ventas mejora márgenes, etc.
A nivel de calidad de productos, creo que Nike es mejor en general. Pero Zara no es gama alta, y es más rentable que otras marcas de mucho más prestigio.
Por mi forma de invertir creo que no hay que elegir entre Santander y BBVA, o entre Iberdrola y Gas Natural, etc, sino comprar ambas, cada una en el mejor momento (para comprar, no de resultados de los últimos años) posible.
Un saludo.
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