Hola,

Como sector creo que no es de los totalmente claros para el largo plazo, pero es de los que probablemente dentro de 10-20 años estemos hablando de que efectivamente lo ha sido.

Para largo plazo no tendría mucho en ninguna empresa de este sector. Por ejemplo, en Logista se podría tener alrededor de un 1%, y dado que no es de los "imprescincidibles", más que ir acumulando compraría a precios "muy buenos".

Logista era la división de Tabacalera que llevaba el tabaco a los estancos, de toda la vida. Era una división interna, sin nombre ni nada. Hace unos 15-20 años en Tabacalera vieron que podía ser una empresa independiente, con 2 ventajas:

1) Mejorar la valoración de sus acciones para los accionistas de Tabacalera, por el hecho de que la gente "viera" que esa división interna era mucho más que una división interna.

2) Dar servicios a otras empresas, aumentando los beneficios de Logista, y por tanto de Tabacalera.

Y la sacó a Bolsa, y en cuanto a beneficios y dividendos fue muy bien. Tenía un buen dividendo, y creciente.

Luego la excluyeron de Bolsa, y hace poco la han vuelto a sacar a Bolsa.

Es una buena empresa, y va a mejor, porque en origen lo único que hacía era el transporte del tabaco a los estancos, y ahora hace cada vez más cosas.

Nacex es la filial de transporte urgente.

Integra2 es la filial de transporte de cosas (alimentos, por ejemplo) que tienen que ir a determinada temperatura durante el transporte.

También hace transporte de medicinas, y de libros. Y en el futuro hará más cosas.

Le pasa lo que a muchos otros negocios que son buenos a largo plazo, le puede hacer competencia un autónomo, pero la economía de escala es importante, y conviven ambos. Igual que Coca Cola convive con el agua del grifo, por ejemplo.

Está también en Francia y en Italia.

En 2016 tuvo un BPA de 1 euro, y pagó un dividendo de 0,90 euros. Los 2 crecen un 21% respecto a 2015.

Y Logista en 2017 espera un crecimiento similar. Como además acaba su año fiscal a principios de noviembre, va más "adelantada" que las demás, así que podemos valorarla ya con unas estimaciones para 2017 de BPA de 1,20 y dividendo de 1,08.

Según eso, a 22 euros el PER 2017 es de 18 veces, y la rentabilidad por dividendo del 4,9%. Así que los 22 euros actuales no es mal precio.

20-21 euros es un precio realista, es algo mejor.

Por debajo de 20 euros sería bastante interesante.

Pero siempre en pequeño porcentaje, menos que la media. Como un 1% o así.


Saludos.