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  1. #1
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    septiembre-2012
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    Predeterminado Tiffany & Co: Análisis fundamental y técnico

    Hola a todos,

    Tras terminar la lectura de “Buffettología” me he decidido a investigar una de las empresas que se mencionan en el capítulo 46, que se cataloga como “monopolio del consumidor”, y que no me había fijado en ella hasta ahora… TIFFANY & CO.

    Además, Tiffany aparece también mencionada en “El pequeño libro que genera riqueza” como empresa que opera en un nicho de mercado dentro del sector del lujo y que tiene barreras de entrada importantes para los competidores.



    Como no vi por el foro ningún hilo de esta empresa abrí este para compartir por aquí algunos de los datos que encontré de la empresa:

    El 93% de sus ventas corresponden a joyería y el 7% restante a otros productos (gafas de sol, accesorios de cuero y colonias por ejemplo).

    En 2015 el 47% de sus ventas se registró en el continente americano, el 24% en la región Asia-Pacífico, el 13% en Japón, el 12% en Europa y el 3% en el resto del mundo.

    En su página web se pueden consultar los ratios básicos a la cotización actual y en esta web podéis consultar un sinfín de datos históricos de la empresa con una antigüedad de 13 años.

    Resumo por aquí algunos de los datos históricos más habituales que solemos tener en cuenta (pido disculpas si me equivoqué al teclear algún dato):

    Años consecutivos repartiendo dividendos: al menos desde 1988

    Años consecutivos aumentando dividendos: desde el 2002



    Link a información de dividendos en la web de la empresa: http://investor.tiffany.com/dividends.cfm

    Incremento medio anual de los dividendos en los últimos 10 años: 18,20%

    Pay out actual: 46%

    ROE medio (últimos 13 años): 16,49

    ROA medio (últimos 13 años): 9,25

    PER medio (últimos 13 años): 20,48

    Los beneficios de la empresa fluctúan bastante a lo largo de los años y están muy lejos de tener un crecimiento constante. En el reparto de dividendos sí que se observa un crecimiento sostenido a lo largo de los años que entiendo que la empresa consigue “jugando” con el pay out.

    Problemas de deuda, si he mirado correctamente y no me he liado con el inglés, no he visto que tenga. (Resultados 2015)

    Actualmente, a 62$, cotiza a un PER 17,90 con un RPD del 2,90%. La cotización lleva una fuerte corrección desde enero de 2015 y si esta continuase hasta el entorno de la media de 200 sesiones mensual y se pudiese comprar alrededor de los 50$ la RPD inicial sería del 3,6% con un PER de 14,40 (este año ha marcado un mínimo de 56,99$).



    ¿Qué opináis de esta empresa/sector? ¿Os convence para el largo plazo? ¿Veis posible que por técnico pueda llegar al entorno de los 50$? ¿Os parecería un buen precio de entrada por fundamentales?

    Saludos !

    P.D. Soy consciente de que si cada vez que descubro una nueva empresa pretendo incorporarla a la cartera esto no tendría fin y acabaría con 700 empresas en cartera ... empecé a mirar Tiffany por curiosidad tras leer el libro y decidí investigar un poco más al ver que es una de las pocas de USA que está teniendo una importante corrección.
    Imágenes Adjuntas Imágenes Adjuntas

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    El blog de Skipper en invertirenbolsa.info

    "El mayor peligro que corremos no es que nuestros objetivos sean demasiado elevados y no lleguemos a ellos, sino que sean demasiado bajos y los alcancemos" Miguel Ángel.

  2. #2
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    abril-2016
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    Predeterminado

    Muchas gracias Skipper,

    Ésta también la tenía yo en la lista de espera desde que leí a Dorsey como comentas. Me pasa lo mismo con el número de empresas, hay tantas que puedes acabar desbordado si vas sumándolas a la cartera.
    A priori yo sí que le veo buenas perspectivas ya que el poder adquisitivo a nivel mundial va subiendo (a pesar de los gobernantes que padecemos). En todo caso le echaré un vistazo a la información que compartes en cuanto pueda.

    Un saludo y buena faena ;-)

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  4. #3
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    octubre-2010
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    Predeterminado

    Hola Skipper,

    Me alegra que hayas abierto el hilo, ya hace que quería abrirlo yo, pero por falta de tiempo para hacer un análisis fundamental, aunque fuera con los números básicos, no lo había hecho.

    Es una de las que tengo en cartera, ahora mismo con algo más del 1% , y con propósito de llevarla hasta el 2-2,5%. Me parece buena empresa, tiene buenos ratios como has comentado en tu post y ahora mismo no está cara respecto las medias interanuales de per y rpd. No es en mi opinión un sector o una empresa que sea fundamental en cartera, pero es un sector interesante, y para carteras ya bien diversificadas puede añadir algo diferente, que normalmente no está representado,.

    Es una empresa cíclica, depende de los vaivenes de la economía, especialmente para sus líneas de negocio menos caras, también depende mucho de las tendencias de consumo, generacionales, etc, que pueden cambiar muy rápido. Esto hace que a pesar de tener un moat muy bueno (por temas de marca, calidad, localizaciones de sus tiendas, integración vertical en el mercado de los diamantes etc) sea una empresa que puede tener vaivenes fuertes en el precio; de hecho esto último se puede ver claramente en los últimos 12-24 meses por ejemplo, en los que ha caído bastante.

    Hay que notar, que aunque los resultados no han sido buenos últimamente, y de ahí al menos una parte de la justificación de las caídas, actualmente, todas las grandes marcas de lujo están llevandose palos, de las que yo sigo, todas están cerca de mínimos anuales: Richemont, LVMH, Burberry, etc. y TIF está en esa línea, lo cual no es malo, porque a 90 $ desde luego ni se me hubiera pasado por la cabeza comprarla.

    Ahora mismo la veo aceptable de precio, pero no descartaría que cayera algo más; si no hay noticias que tiren al mercado hacia abajo podría caer hasta los mínimos de febrero o del Brexit, alrededor de un 10% desde donde está ahora, que tampoco es mucho.

    Si hubiera una caída general del mercado americano (10-20%), que tampoco sería tan raro, le podrían dar más fuerte. Hay que tener también en cuenta en todo este tema de las caídas de esta empresa, que la fortaleza del dolar le va a estar afectando bastante a los resultados, aunque para una persona que ya esté invertida y que viva en otra divisa que se haya debilitado contra el dolar (ejemplo euros o libras) le puede dar relativamente igual, porque la caída del precio lo compensa en parte con la apreciación de la moneda, y además consigue más euros por los mismos dólares de dividendo.

    Mi intención es ir acumulando durante este año poco a poco, a la espera de ver que hace la bolsa americana en general desde los máximos en los que está últimamente.

    Un saludo.
    "Aut viam inveniam aut faciam"

  5. Gracias maquiavelo, Skipper, Master Of Disaster, escrildo, Gato, yoe thanked for this post
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  6. #4
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    septiembre-2012
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    Predeterminado

    Muchas gracias por tus comentarios Argos.

    Un saludo !
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  7. #5
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    octubre-2014
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    Predeterminado

    Empresa en niveles interesantes la tengo en seguimiento hace un tiempo, comparables a Swatch, otra dentro del sector a precios atractivos

  8. #6
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    enero-2016
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    Predeterminado

    Excelente aporte, muchas gracias. Tengo una duda, si esta empresa es cíclica que tan útil es el PER para evaluarla? O como deberíamos de evaluarla según el PER?

  9. #7
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    julio-2016
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    Predeterminado

    Hola,
    no soy un experto en economía pero me ha parecido interesante este análisis y la verdad, esta empresa en sí me parece bastante fascinante. Creo que tal y como comentas el hecho de conseguir un 93% de beneficio de un único sector como es la joyería la ha dotado de cierto renombre al mismo tiempo que no la fuerza a integrar más líneas de producto. Es una de las pocas empresas dentro del sector de lujo que no ha hecho una diversificación de productos masiva y creo que eso beneficia su posición en el sector, al mismo tiempo que reduce los riesgos. Me asombra ver que hay empresas tan importantes que siguen apostando por una evolución más conservadora sin asumir riesgos que, bien pudiendo suponer un mayor alcance del consumidor, pueden perjudicar sus beneficios.
    Gracias por los análisis de este foro, hace tiempo que los voy ojeando pero nunca me había adentrado... serán las vacaciones, jeje.
    Saludos!

  10. #8
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    Predeterminado

    Hola,

    Muchas gracias por los análisis. Yo no la sigo, pero recuerdo haber leído algo de ella, como lo de que es un tanto cíclica que comenta, Argos.

    Una pregunta, ¿cuál es su capitalización? ¿Y cuántas tiendas tiene en el Mundo actualmente?

    La imagen es muy buena, eso es importante.

    En Madrid abrieron una hace unos años, pero creo que ha pasado un tanto desapercibida. Se habló de ella cuando la iban a abrir, pero luego apenas he oído hablar de ella.

    Por lo que respecta al técnico, o ha hecho suelo, o debe estar cerca:



    Lo que pasa es que se ha parado en un sitio un poco raro, como un 20% por encima de la media mensual de 200. Sería más clara la situación si estas mismas figuras que ha hecho las hubiera hecho un poco más abajo, en la media de 200.

    En el semanal está algo más claro, porque está haciendo lo que sería el segundo mínimo de un doble suelo, y con divergencias alcistas claras en MACD, MACDH y RSI:



    Si por fundamentales la veis "muy barata", yo compraría ya. Si la veis "barata, pero no mucho", entonces podéis esperar un poco a ver si cae a la media mensual de 200, o comprar parte ahora, y dejar otra parte por si cae a la media mensual de 200.


    Saludos.

  11. Gracias Master Of Disaster, maquiavelo, yoe, Argos thanked for this post
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  12. #9
    Fecha de Ingreso
    septiembre-2012
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    Predeterminado

    Hola Gregorio,

    La capitalización bursátil es de 7,91 billones de dólares y a 31 de enero de 2016 tenía 307 tiendas en el mundo (124 en el continente americano, 81 en la región asia-pacífico, 56 en Japón, 41 en Europa y 5 en Emiratos Árabes Unidos)

    En España hay tres puntos de venta:

    Tiendas autorizadas
    El Corte Inglés
    Calle de Raimundo Fernandez Villaverde 79
    Madrid 28003
    Madrid
    c/ José Ortega y Gasset, 10
    Madrid 28006
    Barcelona
    Mandarin Oriental
    Passeig de Gràcia, 38-40
    Barcelona 08007


    Un saludo !
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  13. Gracias Master Of Disaster, escrildo thanked for this post
  14. #10
    Fecha de Ingreso
    septiembre-2011
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    Predeterminado

    Un gran análisis, Gorka creo que también es forero:

    http://www.eldividendo.com/tiffany/

    Ha bajado mucho desde que Gorka la analizó, cerca del 25%, más incluso de lo que él estimaba a 77 o 75, que para ser un periodo de menos de un año es mucho.

    Yo la tengo en cartera, a unos 60$ de media

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