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  1. #131
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por RPD Ver Mensaje
    En el punto 4º: Distribución de un dividendo complementario con cargo a reservas de libre disposición
    Dividendo complementario por importe de 0,07 euros brutos por acción a pagar el 5 de julio de 2019
    Gracias RPD,

    La verdad es que me has dado una alegría. Supone un dividendo total del ejercicio 2018 (que se paga en 2019) de 0,135 €/acc. Es decir, un incremento del 8% respecto al del ejercicio 2017

    Creo que hay un error en la base de datos (de ahí que me haya llevado la alegría). Pone que el dividendo es 0,125 € (del ejercicio 2018) pero realmente es 0,065€ + 0,07€ = 0,135 € como lo ha confirmado con el comunicado a la CNMV.

    Lo podrías corregir Gregorio, cuando te pases por aquí ?

    Un saludo !

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    Cartera de Yermo (la más reciente)

  2. Gracias savedios, jdoradoh thanked for this post
    Me gusta Loureiro1981, asoma les gusta este post
  3. #132
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    Predeterminado

    https://blog.bankinter.com/economia/...stamp-17042019
    Refuerza su apuesta por China


    Firma acuerdos con dos proveedores de piezas chinos. El primero para aumentar su colaboración con BHAP, donde ya mantiene una participación del 49%, y el segundo para iniciar una nueva cooperación con WLAI
    Opinión

    Gestamp quiere aumentar sus ingresos en China centrándose en el desarrollo del vehículo eléctrico. De este modo pretende cumplir con su objetivo estratégico de aumento de ingresos en el país hasta 900 millones de euros este ejercicio (vs. 685 millones de euros en 2018). Esto facilitará, a su vez, un incremento de dígito simple alto en los ingresos totales del grupo este año, tal y como se anunció a cierre de 2018. La decisión nos parece acertada por varias razones:

    1. El crecimiento planeado por Gestamp para el conjunto del año provendrá de mercados emergentes en un escenario en el que regiones más maduras, como Europa o EE.UU., están inmersas en un escenario de clara ralentización en ventas. Hoy mismo se ha publicado el dato de ventas de vehículos en la UE: -3,3% en el primer trimestre de 2019
    2. Centrarse en el vehículo eléctrico permitirá la puesta en valor de la tecnología de estampación en caliente. Gestamp es líder en esta técnica que permite aligerar el peso de los vehículos, algo clave en los modelos eléctricos.
    3. Conviene recordar que China es actualmente el mercado líder en el desarrollo del vehículo eléctrico y, por tanto, nos parece acertado reforzar su apuesta en esta tecnología a través de dicha región.

  4. Me gusta savedios les gusta este post
  5. #133
    Fecha de Ingreso
    enero-2017
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    Predeterminado

    Resultados 1T 2019,

    http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=277781&th=H



    https://www.cnmv.es/portal/AlDia/Det...Reg=2019058988

    La Junta General de Accionistas celebrada hoy aprobó un dividendo adicional de 0,07 euros brutos por acción cuyo pago se hará efectivo el 5 de julio de 2019.
    Última edición por Loureiro1981; 06-may-2019 a las 20:38

  6. Gracias oregano, jdoradoh, sexta-feira, yoe thanked for this post
  7. #134
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    noviembre-2017
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    Predeterminado

    Comentario de bankinter a los resultados: https://blog.bankinter.com/economia/...stamp-07052019

    euros (-35,2%) vs. 53,6 millones de euros estimado.

    Opinión

    Resultados que baten en EBITDA pero defraudan en BNA.
    Los ingresos crecen +5,4% a/a gracias a la buena evolución en Norteamérica, Europa Oriental y Mercosur que contrarrestan la debilidad en Europa Occidental. Excluyendo el efecto del tipo de cambio habrían avanzado +6,8%. El EBITDA avanza +7,5% a/a (+9,1% a tipo de cambio constante) favorecido por un cambio contable en el tratamiento de los arrendamientos operativos (NIIF 16). Con ello, el margen EBITDA avanza hasta 11,5% (desde 11,2% en el primer trimestre de 2018). Excluyendo esta modificación, el EBITDA habría caído - 2,7%, hasta 225,1 millones de euros, llevando el margen EBITDA hasta 10,4%. El EBIT decepciona y retrocede casi -15%. Aunque ese deterioro se debe en gran medida al mencionado cambio contable, que provoca un aumento significativo de las amortizaciones (+35,4%).
    Como consecuencia el margen EBIT cae hasta 5,1% (desde 6,3% en el primer trimestre de 2018). En cuanto al BNA, defrauda las estimaciones del consenso al retroceder con fuerza, -35,2%. La deuda neta aumenta hasta 2.787 millones de euros (+32,7%), 2,66x sobre EBITDA (vs. 2,32x a cierre de 2018). Excluyendo la NIIF 16 el aumento se modera hasta 2.379 millones de euros (+6,5%), 2,49x sobre EBITDA. En conjunto se trata de resultados débiles que encajan con un escenario de caídas de volúmenes en todas las regiones donde está presente la Compañía: China -13,5%, Europa Occidental -6,6%, Mercosur - 4,9%, Norteamérica -1,9%, y Europa Oriental -0,8%.
    Conviene recordar que sobre el sector siguen pesando importantes frentes de riesgo: el proteccionismo, cambios normativos, ralentización del ciclo económico y dudas sobre el cambio estructural en el sector (electrificación, coche autónomo, movilidad compartida).

  8. Gracias sexta-feira, yoe, oregano, Loureiro1981, Faemino thanked for this post
  9. #135
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    Predeterminado

    Parecen buenos resultados, no? A pesar de que la producción mundial baja, ellos suben en cifra de negocio, a excepción de Europa Occidental o Asia. Pero aún así, en Asia no caen. Parece que se cumple su hipótesis de que los fabricantes están subcontratando más para centrarse en el I+D.

    El problema parece más de daimler y bmw que de gestamp, en este escenario de bajada de producción. Incluso en China.

    Aparte, parece que están protegidos de lo que pueda ocurrir los próximos meses en Argentina. Mercosur es un 6/7% de la cifra de negocio, y ahí está incluido también Brasil, que ya parece que está más pujante. Los próximos meses para Argentina parece que se van a avecinar duros, pero a Gestamp no le debe afectar mucho.

    Os puedo preguntar a qué precio estáis dentro los que habéis entrado? Que crecimiento descontáis para los próximos años?

    Me está haciendo dudar la baja rpd. Por debajo de un 3%....
    Última edición por yoe; 08-may-2019 a las 01:57

  10. Gracias Loureiro1981, jdoradoh thanked for this post
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  11. #136
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    Predeterminado

    Hola Yoe,

    yo la llevo desde prácticamente cuando salió a cotizar. Mi precio está cerca de unos 5,7€ de media. La incorporé a la cartera de medio plazo con la idea de que sea un medio plazo largo. Eso fue antes de la "desaceleración" y me comí la bajada de las automovilísticas. Entonces tuve que re-evaluar la situación, pues también se reajustaron todos los PER del sector, pues las expectativas cambiaron.

    Le "perdono" crecimientos a TC de hasta un 4% para seguir a la espera y comprobar hacia donde se dirige esa "desaceleración". Pero el objetivo lo tengo entre el 7-10%, que creo que lo puede ir cumpliendo, como está haciendo.

    Respecto a la RPD, recuerda que tiene un payout alrededor del 33% teniendo en cuenta la estimación de DPA de 0,14€... La idea sería comprar baja RPD esperando un crecimiento superior a la media.

    La pregunta que creo debemos hacer sería sobre qué entorno apostamos para los próximos trimestres.

    Si hablamos "simplemente" de desaceleración, pagar un PER12 para una empresa cíclica que en ese entorno es capaz de crecer un 7% me parece correcto, teniendo en cuenta que el escenario más probable sería la vuelta del crecimiento. Y suponiendo un BPA 2019 de 0,48€ (con un crecimiento anual del 6%) hablaríamos de un precio de 5,76€. Todo lo que esté por debajo de ese precio, ya lo vería como una buena compra.

    Pero si hablamos de recesión, ya sería otra historia. Aunque al estar tan diversificada... No creo que fuera tan grave, aunque la bolsa lo exageraría, seguro.

    Aunque lo que más miro, y con algo de preocupación es la deuda...

  12. Gracias sexta-feira, Loureiro1981, yoe, jdoradoh, Miranda thanked for this post
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  13. #137
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    Predeterminado

    Muchas gracias Mr Wilson. El tema del payout lo tengo en cuenta, pero aún así, no sé si me merece la pena teniendo en cuenta el riesgo que tiene el sector. No se, a partir de un 3% si me merece la pena de correr el riesgo y apostar a varios años de crecimientos grandes.

    No me la estoy planteando para medio, sino para largo. Entiendo que poca gente puede hacer este negocio y que debe haber ciertas barreras de entrada. Así que quitando el 'pequeño problemilla' de los ciclos si me genera cierto interés crear una posición pequeña para el largo plazo y apostar por crecimiento.

    Lo de la deuda si parece un poco alta para el sector ser es, pero tengo entendido que es debido a inversiones para crecer. Le pondría venir el ciclo cambiado y estas inversiones tardar más en rentabilizarse de la cuenta. Entiendo que ahí podría estar el problema y que es lo que vigilas. Por que si no, entiendo que es buena señal, no?

  14. Gracias Mr Wilson, jdoradoh thanked for this post
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  15. #138
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    Predeterminado

    Hola yoe, yo la compré a 5 euros, me gusta para LP, por técnico me pareció interesante el volumen negociado cuando bajó y se acercaba a 5 euros. Por fundamentales me parece una gran empresa, el riesgo que creo que tiene es la incertidumbre actual del sector pero al fabricar componentes para diferentes marcas y en diferentes países le veo mucho menos riesgo, lo único las caídas de ventas de vehículos.

    Hace poco Paramés la incorporó a uno de sus fondos https://www.invertia.com/es/noticias...e-talgo-266774

    Te adjunto un vídeo interesante en la que Iván Martín (Magallanes) analiza la empresa,

    https://youtu.be/T-fQwGfviH0

  16. Gracias sexta-feira, yoe, Dr_Cocreta, jdoradoh thanked for this post
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  17. #139
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    Predeterminado

    Hola,

    En mi caso, entré hace unos días a 5,67€, que como comentan los compañeros supone un PER 12 para una empresa que viene creciendo por encima de la media de su sector.

    En mi opinión, la empresa debería despegar en cuanto a resultados en los próximos semestres. Tal y como indican en el informe de gestión, la fase de inversión ha impactado en el beneficio los últimos años (y aún así aumenta), e indican que en los próximos meses ya se dedicarán menos recursos al incremento de capacidad productiva.

    La familia Riberas me parece muy capaz (tengo muy buenas referencias de la sociedad no cotizada Gonvarri, una de sus joyas), y tienen una participación elevada en la empresa.

    Que Magallanes la tenga en cartera es otro punto positivo.

    En cuanto a la deuda neta, que ronda 2,5 veces EBITDA, me parece bastante controlada para un sector en horas bajas, terminada ya la etapa de mayor inversión, teniendo en cuenta que la empresa crece y que los tipos van a estar bajos durante un buen tiempo.

    El margen de explotación de los últimos 6 años ha estado siempre entre el 10-11%, como un reloj. Según Paramés, el pico del sector auto estuvo en 2015-2016, estando ahora extremadamente barato. También es verdad que últimamente no inspira tanta confianza, pero hay que tener en cuenta su experiencia.

    Por último, creo que la empresa está muy bien posicionada. Fabrica para la mayoría de grandes marcas y están muy enfocados con el sector eléctrico. Creo que su diferenciación principal es que, a parte de la relación de confianza que ya tiene establecida con los fabricantes, son muy eficientes en la reducción de peso de las piezas fabricadas.

    Yo espero crecimientos de 2 dígitos a partir de 2020 y como posible punto de venta pensaría en un PER 18-20 cuando llegue este incremento de beneficios. En cualquier caso, lo que más ha pesado para comprar ha sido su directiva y que al PER 12 actual veo un margen de seguridad alto. Para mi un alto dividendo no es prioritario, aunque entiendo que otros lo valoréis positivamente.

    Saludos,

  18. Gracias Dr_Cocreta, yoe, sexta-feira, Loureiro1981, jdoradoh, Miranda thanked for this post
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  19. #140
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    Predeterminado

    Buenas yoe,

    Pues yo la llevo a un PM de 6,2€. Comencé a comprar en verano y fui comprando más abajo. Para mi Gestamp es una joya, aunque lleve solo 2 años cotizando.

    Lo primero por su negocio, es lo más importante. Y aquí no me centro tanto en X tasa de crecimiento en beneficios (que ahora comentaré) sino en que tanto los chasis, mecanismos, componentes internos, carrocería, etc... siempre van a ser necesarios independientemente de que el coche sea de gasoil, eléctrico, de gas, etc...

    Y sobre el crecimiento (en beneficios), es difícil dar una tasa, pero entre un 5~15% anual me parece muy razonable. Por 2 motivos, el primero es que la fuerte tendencia hacia el coche eléctrico hace que se necesiten carrocerías muy ligeras y aquí GEST está en buena posición, he podido estudiar sus mecanismos de fabricación que le permiten estampar planchas súper finas.

    Y el segundo es que el outsourcing de los fabricantes de automóviles es cada vez mayor ante la "disrupción" de las Conectividad, Conducción Autónoma, Movilidad Compartida y Electrificación. Y todo esto no es que lo diga yo, lo dicen en los informes y los propios directivos en entrevistas y de más.

    Luego, comentaba Riberas en una entrevista que durante la crisis (2008 en adelante) a diferencia de lo que uno pueda pensar (por la ciclicidad del sector) crecieron e hicieron fuertes inversiones en fabricas fuera de España y compras de compañías: https://www.youtube.com/watch?v=6azRr29JWyE. Me parece un buen síntoma siendo 2009 una de las peores crisis financieras de la história.

    Luego, a nivel más cualitativo, es una compañía familiar. Los Riberas controlan el 70% de la compañía con lo cual los intereses están alineados y es muy buen síntoma el skin in th game. La asignación de capital que hacen la considero adecuada, repartiendo en dividendo tan solo un 30% de beneficios ya que todo lo demás (junto a algo de deuda, también es cierto) les da para invertir en nuevos centros como ya hacen. Aunque este 30% parezca poco, para mi es muy atractivo ya que les da para crecer y así lo harán dividendos.

    Y lo importante no es comprarla a un 2,5% ahora. Sino que a muy LP tenerla a YOCs interesantes. Y si se cumple mi expectativa del 5~15%, supongamos primero un 5% anual, a 15 años la has comprado a un 5,25% (que no es ninguna maravilla). Pero es que a un 15% anual, ya no la has comprado a una RPD del 2,5%, la has comprado a un 20% (y sumando).

    El sector en si no es que tenga especiales barreras de entrada. Pero la posición de Gestamp con toda una cadena de fabricas y centros por el mundo, con contratos a 3~5 años con sus clientes que son los mayores fabricantes mundiales (BMW, Daimler, Ford, Fiat, Renault, Toyota, Tata, Volkswagen...) y que sus fabricas las instalan cerca de estos fabricantes para así reducir costes (ventaja en costes~) no es fácil de replicar verdad, en fin, requiere de una compleja infraestructura. Y sobre la automatización en los procesos productivos, chapó. Solo hay que mirarse unos vídeos de sus fabricas, me parece una pasada.

    Y a nivel más cuantitativo, no tiene margenes espectaculares (ebitda/ventas del 10~11%) y retornos del 10~12% sobre el equity + deuda que no está mal. Solo depende de España en un 17% de las ventas.

    De deuda está a 2,4 veces ebitda, que me parece dentro de lo razonable, teniendo en cuenta lo que hicieron en la última crisis.

    Y poco más, entre todos hemos comentado los aspectos más relevantes. Muy interesante el video de Ivan Martín y otros.

    Para mi a los precios actuales es compra clara. Si no compro más es por no sobreponderar en exceso.

    Un saludo y gracias si has (habéis) llegado hasta aquí !
    Última edición por Yermo; 08-may-2019 a las 23:22
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