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Originalmente publicado por jerez1 Ver Mensaje
¿Debería estar entusiasmado con el 21% de retorno sobre el capital de Indutrade AB (publ) (STO: INDT)?
Simply Wall St 17 de enero de 2020
Muchos inversores todavía están aprendiendo sobre las diversas métricas que pueden ser útiles al analizar una acción. Este artículo es para aquellos a quienes les gustaría aprender sobre el retorno de la equidad (ROE). Para mantener la lección basada en la practicidad, utilizaremos ROE para comprender mejor Indutrade AB (publ) ( STO: INDT ).
Indutrade tiene un ROE del 21% , basado en los últimos doce meses. Eso significa que por cada SEK1 de capital contable, generó SEK0.21 en ganancias.
¿Cómo se calcula el rendimiento del patrimonio?
La fórmula para el rendimiento del capital es:
Retorno sobre el patrimonio = Beneficio neto (de operaciones continuas) ÷ Capital contable
O para Indutrade:
21% = kr1.5b ÷ kr6.9b (Basado en los últimos doce meses a septiembre de 2019).
La mayoría sabe que las ganancias netas son las ganancias totales después de todos los gastos, pero el concepto de patrimonio neto es un poco más complicado. Son todas las ganancias retenidas por la empresa, más cualquier capital pagado por los accionistas. La forma más fácil de calcular el patrimonio de los accionistas es restar los pasivos totales de la compañía de los activos totales.
¿Qué significa el rendimiento del patrimonio neto?
El retorno sobre el patrimonio mide la rentabilidad de una empresa frente a las ganancias que ha mantenido para el negocio (más cualquier aportación de capital). El 'retorno' es el beneficio de los últimos doce meses. Eso significa que cuanto mayor es el ROE, más rentable es la empresa. Entonces, si todo lo demás es igual, un ROE alto es mejor que uno bajo . Eso significa que ROE puede usarse para comparar dos negocios.
¿Indutrade tiene un buen ROE?
Al comparar el ROE de una empresa con el promedio de su industria, podemos obtener una medida rápida de lo bueno que es. Es importante destacar que esto está lejos de ser una medida perfecta, porque las empresas difieren significativamente dentro de la misma clasificación de la industria. Como se desprende de la imagen a continuación, Indutrade tiene un ROE mejor que el promedio (17%) en la industria de Distribuidores comerciales.
OM: INDT Ingresos anteriores e ingresos netos, 17 de enero de 2020Eso es un buen signo. Creemos que un ROE alto, solo, generalmente es suficiente para justificar una mayor investigación en una empresa. Un punto de datos para verificar es si los expertos han comprado acciones recientemente .
¿Cómo impacta el rendimiento de la deuda sobre el patrimonio?
La mayoría de las empresas necesitan dinero, de algún lado, para aumentar sus ganancias. El efectivo para la inversión puede provenir de ganancias del año anterior (ganancias retenidas), emisión de nuevas acciones o préstamos. En los primeros dos casos, el ROE capturará este uso del capital para crecer. En el último caso, la deuda utilizada para el crecimiento mejorará los rendimientos, pero no afectará el patrimonio total. Eso hará que el ROE se vea mejor que si no se usara deuda.
La deuda de Indutrade y su ROE del 21%
Si bien Indutrade tiene algo de deuda, con una deuda al capital de solo 0.95, no diríamos que la deuda es excesiva. Cuando veo un ROE alto, impulsado por una deuda modesta, sospecho que el negocio es de alta calidad. El uso conservador de la deuda para aumentar los retornos suele ser un buen movimiento para los accionistas, aunque deja a la empresa más expuesta a los aumentos de las tasas de interés.
La línea de fondo en ROE
El rendimiento del capital es un indicador útil de la capacidad de una empresa para generar ganancias y devolverlas a los accionistas. En mi libro, las compañías de la más alta calidad tienen un alto retorno sobre el capital, a pesar de la baja deuda. Todo lo demás es igual, un ROE más alto es mejor.
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Originalmente publicado por jerez1 Ver Mensaje
¿Debería estar entusiasmado con el 21% de retorno sobre el capital de Indutrade AB (publ) (STO: INDT)?
Simply Wall St 17 de enero de 2020
Muchos inversores todavía están aprendiendo sobre las diversas métricas que pueden ser útiles al analizar una acción. Este artículo es para aquellos a quienes les gustaría aprender sobre el retorno de la equidad (ROE). Para mantener la lección basada en la practicidad, utilizaremos ROE para comprender mejor Indutrade AB (publ) ( STO: INDT ).
Indutrade tiene un ROE del 21% , basado en los últimos doce meses. Eso significa que por cada SEK1 de capital contable, generó SEK0.21 en ganancias.
¿Cómo se calcula el rendimiento del patrimonio?
La fórmula para el rendimiento del capital es:
Retorno sobre el patrimonio = Beneficio neto (de operaciones continuas) ÷ Capital contable
O para Indutrade:
21% = kr1.5b ÷ kr6.9b (Basado en los últimos doce meses a septiembre de 2019).
La mayoría sabe que las ganancias netas son las ganancias totales después de todos los gastos, pero el concepto de patrimonio neto es un poco más complicado. Son todas las ganancias retenidas por la empresa, más cualquier capital pagado por los accionistas. La forma más fácil de calcular el patrimonio de los accionistas es restar los pasivos totales de la compañía de los activos totales.
¿Qué significa el rendimiento del patrimonio neto?
El retorno sobre el patrimonio mide la rentabilidad de una empresa frente a las ganancias que ha mantenido para el negocio (más cualquier aportación de capital). El 'retorno' es el beneficio de los últimos doce meses. Eso significa que cuanto mayor es el ROE, más rentable es la empresa. Entonces, si todo lo demás es igual, un ROE alto es mejor que uno bajo . Eso significa que ROE puede usarse para comparar dos negocios.
¿Indutrade tiene un buen ROE?
Al comparar el ROE de una empresa con el promedio de su industria, podemos obtener una medida rápida de lo bueno que es. Es importante destacar que esto está lejos de ser una medida perfecta, porque las empresas difieren significativamente dentro de la misma clasificación de la industria. Como se desprende de la imagen a continuación, Indutrade tiene un ROE mejor que el promedio (17%) en la industria de Distribuidores comerciales.
¿Cómo impacta el rendimiento de la deuda sobre el patrimonio?
La mayoría de las empresas necesitan dinero, de algún lado, para aumentar sus ganancias. El efectivo para la inversión puede provenir de ganancias del año anterior (ganancias retenidas), emisión de nuevas acciones o préstamos. En los primeros dos casos, el ROE capturará este uso del capital para crecer. En el último caso, la deuda utilizada para el crecimiento mejorará los rendimientos, pero no afectará el patrimonio total. Eso hará que el ROE se vea mejor que si no se usara deuda.
La deuda de Indutrade y su ROE del 21%
Si bien Indutrade tiene algo de deuda, con una deuda al capital de solo 0.95, no diríamos que la deuda es excesiva. Cuando veo un ROE alto, impulsado por una deuda modesta, sospecho que el negocio es de alta calidad. El uso conservador de la deuda para aumentar los retornos suele ser un buen movimiento para los accionistas, aunque deja a la empresa más expuesta a los aumentos de las tasas de interés.
La línea de fondo en ROE
El rendimiento del capital es un indicador útil de la capacidad de una empresa para generar ganancias y devolverlas a los accionistas. En mi libro, las compañías de la más alta calidad tienen un alto retorno sobre el capital, a pesar de la baja deuda. Todo lo demás es igual, un ROE más alto es mejor.
Buenos resultados
INTERIM REPORT AND YEAR-END REPORT 2019
2020-02-05
1 January - 31 December 2019
Fourth quarter 2019
· Order intake rose 8% to SEK 4,752 million (4,403). Comparable units decreased by 1%.
· Net sales rose 9% to SEK 4,863 million (4,446). Comparable units were unchanged.
· EBITA increased by 11% to SEK 631 million (568), corresponding to an EBITA margin of 13.0% (12.8%).
· Profit for the quarter rose 8% to SEK 399 million (369), and earnings per share were SEK 3.29 (3.05).
· Cash flow from operating activities totalled SEK 732 million (594).
1 January - 31 December 2019
· Order intake rose 9% to SEK 18,653 million (17,073). Comparable units increased by 2%.
· Net sales rose 9% to SEK 18,411 million (16,848). Comparable units increased by 2%.
· EBITA increased by 12% to SEK 2,330 million (2,087), corresponding to an EBITA margin of 12.7% (12.4%).
· Profit for the year rose 8% to SEK 1,483 million (1,368) and earnings per share were SEK 12.26 (11.31).
· Cash flow from operating activities totalled SEK 1,922 million (1,360).
· The Board of Directors proposes a dividend of SEK 4.75 (4.50) per share for 2019. The dividend corresponds to a dividend payout ratio of 39%. The Board of Directors has decided to revise the financial target for dividends such that the dividend payout ratio shall be in the range of 30% to 50% of net profit.
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Llevo varios años dentro , veo que es una empresa para largo. No paran de crecer vía orgánica y por adquisiciones.
se pone en subida libreComentario
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Se pone en subida libreComentario
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Se come resistencia y nuevo máximo en 400Comentario
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Subidón tras resultadosComentario
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Siguen creciendo con buenos ratios , últimos resultados
Cotización ultimos 10 años
Comentario
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Indutrade adquiere una empresa británica con una facturación de 126 millones
Di Morgonkoll: Los mercados de valores retroceden tras el anuncio de la Fed. Donald Trump pide la aprobación de paquetes de estímulo más grandes, Chemometec informa claramente mejores ventas y resultados, Sweco propone dividendos adicionales.
El grupo tecnológico Indutrade adquiere British UK
https://www.di.se/live/indutrade-for...-126-miljoner/Comentario
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Publicacion resultados
INTERIM REPORT 1 JANUARY - 30 SEPTEMBER 2020
2020-10-20
Third quarter 2020Order intake fell 3% to SEK 4,486 million (4,638). For comparable units, it was a decrease of 2%.Net sales increased slightly to SEK 4,599 million (4,595). Comparable units were unchanged.EBITA increased by 16% to SEK 685 million (588), corresponding to an EBITA margin of 14.9% (12.8%).Profit for the quarter rose 24% to SEK 458 million (369), and earnings per share were SEK 3.80 (3.05).Cash flow from operating activities increased and amounted to SEK 761 million (534).1 January - 30 September 2020Order intake rose 4% to SEK 14,491 million (13,901). Comparable units were unchanged.Net sales rose 5% to SEK 14,189 million (13,548). Comparable units were unchanged.EBITA increased by 12% to SEK 1,903 million (1,699), corresponding to an EBITA margin of 13.4% (12.5%).Profit for the period grew 12% to SEK 1,216 million (1,084), and earnings per share were SEK 10.07 (8.97).Cash flow from operating activities increased and amounted to SEK 1,988 million (1,190).
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Nuevo máximo tras otra adquisición
INDUTRADES ACQUISITION OF X-RAY WORX COMPLETED
2020-12-22
As announced in a press release on 30 November, Indutrade has today completed the acquisition of all the shares in the German company X-RAY WorX GmbH, http://www.x-ray-worx.com/.
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Vaya calidad que tiene la empresa, vuelve a batir máximosComentario
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Se vuelve a poner en subida libreComentario
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Indutrade ( OTCPK: IDDWF ) se centra en la adquisición de empresas no cotizadas en el sector industrial, principalmente en Europa. Su modelo de negocio lo coloca automáticamente a la vanguardia de las empresas de alta calidad, ya que ofrece a los inversores una exposición indirecta a empresas no cotizadas que suelen ofrecer mayores flujos de ingresos en función de su ubicación en la fase de crecimiento del ciclo de vida empresarial.
El PMI manufacturero global se encuentra en niveles extremadamente altos, lo que ofrece un entorno macroeconómico muy favorable y de apoyo para Indutrade a medida que el mundo entra en las primeras etapas de un nuevo ciclo comercial, que beneficia a industrias como Indutrade.
La compañía cotiza a un P / U de 40x, lo que puede parecer muy alto, pero no es demasiado caro según una comparación relativa con el índice DAX alemán dominado por la industria que cotiza a un P / U de 33x.
Los precios objetivo actuales de los analistas están subvalorando el crecimiento agresivo que Indutrade está configurado para mostrar en el futuro. Un precio objetivo justo sería 300 SEK ($ 34,48) en los próximos 12 a 18 meses.
Vale la pena mencionar que la acción tiene una propiedad institucional excepcionalmente alta, como lo demuestra la participación más grande de la familia Lundberg.
Indutrade AB
Indutrade es un grupo industrial sueco formado por poco más de 200 empresas en 27 países de cuatro continentes. El negocio tiene dos especializaciones principales: empresas con ventas de tecnología industrial y empresas con productos de fabricación propia. El Grupo se basa en la descentralización de la toma de decisiones y la responsabilidad. La organización se caracteriza por el espíritu empresarial y la competencia técnica de nicho y se caracteriza por la diversificación de riesgos en términos de clientes, proveedores, industrias y mercados geográficos. Una parte importante del crecimiento del Grupo consiste en adquisiciones de empresas.
Dado que las fuentes de ingresos de Indutrade están diversificadas en una amplia gama de empresas más pequeñas que no cotizan en bolsa, cada empresa proporciona y aporta una cantidad minúscula de los ingresos totales de la empresa. Las adquisiciones en empresas más pequeñas que no cotizan en bolsa brindan más espacio para un crecimiento agresivo, ya que estas empresas se encuentran al comienzo de su ciclo de vida empresarial, con mayores ingresos esperados en el futuro a medida que crecen.
Ciclo de vida corporativo de una empresa.
Fuente: Autor
El flujo de ingresos agregado de Indutrade se compone de grupos más pequeños de flujos de ingresos de cada empresa que forma parte de su cartera de empresas. Es muy difícil, si no totalmente imposible, predecir la próxima empresa que Indutrade pretende adquirir. Además, es una tarea insuperable analizar cada flujo de ingresos de cada empresa.
Es posible encontrar una relación entre una métrica macroeconómica y el flujo de ingresos agregado de Indutrade. Establecer una relación de este tipo nos proporcionaría una visión intuitiva de los desarrollos del sector industrial del que Indutrade forma parte.
Fuente: anual Indutrade informe
Indutrade, al ser una empresa industrial, nos permite trazar el PMI industrial para un subconjunto de países actualmente disponibles en la plataforma Koyfin frente al precio de sus acciones para encontrar una relación significativa.
Fuente: Koyfin
Como se ilustra, los datos del PMI para diferentes países generalmente se suceden en estrecha sincronización, ya que el comercio mundial y las economías son interdependientes. Esto significa que podemos afirmar deductivamente que el resto de las geografías que actualmente no se muestran en el gráfico también tienden a seguir el mismo patrón de sincronización.
Los precios de las acciones se actualizan intradía, mientras que los datos del PMI generalmente se publican una vez al mes. Esto significa que los precios de las acciones suelen preceder a la evolución de los datos del PMI por un período de tiempo X. En otras palabras, los datos del PMI actúan como un indicador rezagado, lo que confirma las tendencias industriales y la demanda.
Curiosamente, los datos actuales del PMI para economías como Alemania apuntan hacia una expansión récord, con lecturas sin precedentes. También se observan lecturas de PMI muy altas en otras economías.
El PMI desde principios de 2020 ha aumentado alrededor de un 20-30%, con Indutrade subiendo un 74% como resultado.
Está muy claro que los mercados anticipan lecturas continuamente más altas para el PMI en todo el mundo, ya que la amplia política fiscal en los EE. UU. Y las vacunas rápidas conducen a un rebote en las tasas de crecimiento del PIB.
Ahora hemos establecido una visión macro y ahora la fusionaremos con la visión micro y analicemos las finanzas de Indutrade.
Finanzas
Indutrade se cotiza actualmente a un P / U de 40x, lo que inicialmente puede parecer caro, pero si lo comparamos con el P / U de la industria de Trade Distributors Industry, que llega a 27x, y la relación P / U del OMXS30 ( OMX: IND) y el DAX30 (DAX: IND), que viene a veces 26x y 34x respectivamente, se pinta una imagen diferente.
Parece que el OMXS30 se cotiza en relación con el DAX con un descuento y debería negociarse más en línea con una relación P / E más cercana al DAX. Dado que el OMXS30 y el DAX son índices dominados principalmente por sectores industriales, una comparación relativa del P / U de Indutrade y el de ellos proporciona una evaluación relevante para medir el valor relativo.
El P / U de 40x de Indutrade no está muy lejos del DAX, que cotiza con un P / U de 34x. Estas cifras de P / E nos dicen que los participantes del mercado están valorando un crecimiento futuro agresivo en el sector manufacturero, extendiéndose a Indutrade.
Si echamos un vistazo a los ingresos y el EBITDA de Indutrade, podemos ver claramente una pequeña caída durante el segundo y tercer trimestre de 2020, ya que las subsidiarias de la compañía se vieron afectadas por la crisis de la corona, pero se han recuperado con fuerza desde entonces. El margen EBITA está en un nivel récord.
Fuente: Koyfin
Como mencioné anteriormente, los mercados están valorando una fuerte demanda futura en el sector industrial y, por lo tanto, los participantes del mercado están fijando el precio de Indutrade sobre una base de crecimiento, lo que explica la agresividad reciente que hemos visto en el precio de las acciones. El precio de Indutrade se basa más en el crecimiento que en las métricas de valor tradicionales asociadas con la industria.
Hay fuertes razones para creer que esto se debe principalmente al entorno macro favorable, que actualmente favorece a los industriales, ya que la empresa no ha mostrado un crecimiento tan agresivo como lo está haciendo ahora, antes del inicio de la crisis del Covid-19.
Además, las recomendaciones actuales de los analistas consideran que la acción se mantiene con una ligera inclinación a comprar. Parece haber un elemento de cautela por parte de los analistas, considerando la rápida apreciación del precio de la acción.
Creo que estos objetivos de precios son demasiado conservadores y no tienen en cuenta adecuadamente las tendencias positivas que hemos visto en los datos recientes del PMI y, en particular, las tendencias futuras positivas a las que se dirigen los industriales, ya que nos encontramos en las primeras etapas de un nuevo ciclo económico que beneficia a los industriales , a medida que la economía vuelve a entrar en una fase expansiva.
Para ser más precisos, el tono cauteloso de los analistas sugiere que están valorando las acciones según las métricas tradicionales asociadas con las industrias y, por lo tanto, están subvalorando el crecimiento explosivo que Indutrade está programado para demostrar en los próximos 12-24 meses.
De manera realista, colocaría un precio objetivo para Indutrade en 300 SEK, que, según el tipo de cambio actual (1 USD = 8,7 SEK), sería de 34,48 dólares durante los próximos 12 a 18 meses.
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Nuevo máximo histórico.
Aunque tengo valores en la categoria de medio plazo. Algunos como éste, son para largo. Es una empresa de calidad. Eso suele pasar, en principio puedes suponer que es una empresa para pocos años y despues descubres la calidad y solidez, junto al crecimiento que va experimentando. Llevo 5 años dentro y seguiréComentario
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Resultados
INTERIM REPORT 1 JANUARY - 31 MARCH 2021
2021-04-29
First quarter 2021
Order intake increased by 6% to SEK 5,747 million (5,401). For comparable units, it was an increase of 5%.
Net sales increased by 3% to SEK 5,147 million (4,976). For comparable units, it was an increase of 3%.
EBITA increased by 16% to SEK 713 million (616), corresponding to an EBITA margin of 13.9% (12.4%).
Profit for the quarter increased by 19% to SEK 461 million (388), and earnings per share were SEK 1.27 (1.07).
Cash flow from operating activities increased by 16% and amounted to SEK 489 million (421).
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