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  1. #1
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    Predeterminado Novo Nordisk (NOVC): Análisis fundamental y técnico

    Hola,

    Abro este hilo para discutir sobre esta empresa, creo que no hay ninguno abierto sobre ella.

    Agradecería mucho si alguien puede hacer un análisis técnico, porque desde el punto de vista de fundamentales en mi opinión está bien para entrar ya, y si por técnico indica un suelo alrededor de 30 o al menos un soporte fuerte, me daría más información positiva para entrar.

    Novo Nordisk A/S es una empresa del sector salud que se dedica a desarrollar productos farmaceúticos en dos segmentos diabetes/obesidad y biofarmacia, el primero de los dos es el más relevante.

    Tuvo una subida muy fuerte que culminó en los máximos de 2015, y fue asociada a un crecimiento medio del 13% anual, que es mucho y por el que se estuvieron pagando PER medios de 27. A mediados de 2016, por diversas razones principalmente relacionadas con las expectativas de crecimiento y precios en USA la empresa dio un guidance para el 2º semestre de 2016 que hablaba de expectativas muy por debajo de ese rango del 10%+ que había disfrutado los años anteriores; en posteriores presentaciones ha mantenido esta postura, esto ha llevado a la cotización a perder más del 40% de su valor, que la ha situado en un PER aprox de 15 y RPD por encima del 3,5%. La expectativa de crecimiento es ahora más baja, y la cotización se ha ajustado al nuevo escenario.

    Los fundamentales de la empresa son buenos, no tienen deuda (de hecho tienen caja sobrante), y aún esperan crecer aunque no sea al mismo ritmo que antes, el payout no es bajo, alrededor del 70% pero no es absurdamente alto, y tienen una buena política de crecimiento y remuneración al accionista (que puede que ya no sea tan buena si crecen menos que antes), como toda farmacéutica tienen los riesgos asociados a las patentes y a la competencia de los genéricos así como todo lo relacionado con la investigación, que debe mantener un pipeline de productos que permita a la empresa seguir funcionando a medio y largo plazo, esto es endémico del sector, y es un riesgo real. Dicho esto, las empresas similares están más caras, y Novo está “barata” comparada con sus ratios de 5 años, repito que creo que como consecuencia de que el mercado la está asignando un precio de empresa estable como mucho pero no ya de crecimiento fuerte como antes. El sector en el que se mueve, relacionado con la diabetes y la obesidad creo que tanto en países desarrollados (en estos menos) como en países en vías de desarrollo (en estos le veo más potencial) y mientras no se encuentre una cura definitiva, tiene sentido a largo plazo.

    Os dejo el vínculo del último informe anual.

    Un saludo

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    "Aut viam inveniam aut faciam"

  2. Gracias mavasan99, Sailor, luscofusco, Rales, Manu73, yoe, iban thanked for this post
  3. #2
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    julio-2015
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    Predeterminado

    gracias argos,
    a veces encuentras empresas que tienen unos ratios tan espectaculares, que acojona verlas tan baratas,
    la verdad es que esta tiene muy buena pinta, pero claro, es un sector que a mi, particularmente, me da mucho respeto el meterme.

    Lo que sí me estoy dando cuenta, es de que las empresas que han tenido un alto crecimiento y que empiezan a dar crecimientos anuales menores, a veces pasa que su cotización baja bruscamente,
    yo creo que tiene su lógica, porque en las empresas de crecimiento hay mucho inversor de medio y corto plazo y muy poco de largo plazo, y en el momento en que los crecimientos anuales bajan, lo inversores de medio y corto salen de la acción

    por eso me da tanto miedo a mi el meterme en empresas como inditex que tiene ese PER tan alto, si el crecimiento sigue, es todo muy bonito, pero cuando no crece tanto ¿quién me asegura a mi que la cotización no se va a derrumbar buscando el PER15?

    os pongo algunos ejemplos recientes: bed,bath and beyond; williams-sonoma; ubiquiti
    empresas con buenos ratios y poca deuda, que tenían PER alto y en cuanto han presentado algún crecimiento menor a lo esperado, han bajado mucho en cotización

    ojo, no digo que no haya otra razón que explique la bajada, que habría que ver con más detalle que ha podido pasar,
    pero los PER alto, para mi son arriesgados
    ME DECLARO NOVATO TOTAL EN EL MUNDO DE LA INVERSIÓN EN BOLSA.
    «El mayor enemigo de un buen plan es el sueño de un plan perfecto» Carl von Clausewitz
    mi blog

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  5. #3
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    marzo-2016
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    Predeterminado

    Hola,

    Acabo de hecharle un ojo a los ratios de esta empresa y me he quedado alucinado Argos. Menuda animalada de rentabilidad!

    Margen Neto: +30% Margen FCF: +30% Margen Operativo: +40%

    ROA: 39,5% ROE: 81,03% ROIC: 144,52% (Son tan altos que no se ni como interpretarlos)

    Las ventas y el BPA en los últimos años han crecido a un ritmo increíble también. Entiendo que mantener este crecimiento en el futuro sea imposible para la empresa, pero a simple vista la verdad es que me parece una empresa bastante eficiente.

    Está en un sector que se sale de mi circulo de competencia. Pero aquí estamos para aprender.

    Por lo que he visto en su 'Anual Report' el 60 % de sus ingresos provienen de EE.UU y el 80% de sus ingresos provienen del segmento dedicado al cuidado o cura de la diabetes y la obesidad. Entiendo que a la empresa le haya ido bien en EE.UU, pero también es cierto que con las políticas proteccionistas de Trump y las nuevas estilos de vida mas saludable, la empresa vaya a tener que adaptarse al futuro.

    Creo que sería bueno entender que tipo de patentes posee en relación a los sectores que opera y la duración de estas para entender mejor sus ventajas competitivas. A ver si entre todos...

    En cualquier caso gracias Argos por abrir el hilo. Me parece una empresa interesante, que tras la última corrección se ha puesto a unos ratios de valoración más apetecibles para una empresa así de rentable.

    EV/EBIT: 11,64
    Price / FCF: 14,54
    PER: 15,34

    Un saludo.

  6. Gracias luscofusco, Rales, Manu73 thanked for this post
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  7. #4
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    Predeterminado

    La divergencia alcista en el A/D es bastante notable (el gráfico es el de NYSE -NVO- que veo que tiene mucho más volumen que las que cotizan en Alemania).


  8. Gracias Argos, mavasan99, Manu73 thanked for this post
  9. #5
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    Predeterminado

    Buenas Argos, la verdad que de agosto de 2016 lleva una muy buena caída. Y con volumen. Mucho volumen. Supongo que es lo que pasa cuando se van al traste unas estupendas previsiones. Si no es por lo que comentas de que se descontaba mucho crecimiento, pensaría que a la empresa le pasa algo gordo. No la conozco suficiente como para valorar esto. Si veo que la caida es muy grande, y continuada durante varios meses.

    En el mensual, las velas son sugerentes de suelo y el RSI esta mas sobrevendido que nunca. Tecnicamente parece buena zona de compra historica. Pero no lo veo claro. En realidad lo que ocurre con la empresa es que ha estado sobrecomprada mucho tiempo. Quiero decir, que si puede haber indicios de parada, pero no veo cosas que me gustan que indiquen que es suelo. Divergencias en el MACD, el RSI,, una segunda caida con menos volumen, algo de subida con algo de volumen, etc.

    Una cotizacion no tiene por qué dar señales claras. Parto de la idea, que si no lo veo claro, me da igual que se me escape. Solo compro si tecnicamente lo veo claro o por fundamentales me justifica la compra. Pero lo que te entiendo es que por fundamentales, ahora está en precio para el crecimiento previsto.

    Disculpa, pero no te puedo ayudar mas. Me gusta ver mejores señales. No veo el precio fuerte, no veo un segundo minimo en ningun indicador y tampoco lo veo en el precio. Para mi, es un esperar, a riesgo de que se lance para arriba y se escape. Si la conociera, tal vez pensaría diferente.

    En el diario yo esperaría a ver lo que hace. Si se va para abajo en este canal, puede hacer el segundo minimo y dar mejores señales. Y si lo rompe por arriba, pues también. La diferencia de precio no es tanta.

    Si por fundamentales está clara, seguramente haria una primera compra arriesgando un poco mas el tecnico.


    Espero que te ayude. O mejor, que no te confunda mucho.

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  10. Gracias Argos, mavasan99, luscofusco, Manu73, iban thanked for this post
  11. #6
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  12. Gracias mavasan99, Argos thanked for this post
  13. #7
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    Predeterminado

    Por lo que comentáis tiene muchísimo potencial, los fundamentales son una auténtica pasada como ya habéis dicho y está cotizando al PER más bajo de los últimos 10 años:



    Está cotizando por debajo de la MM de 200 días, ligeramente por encima de la MM de 20 días.

    Novo Nordisk está -o estaba- en el Top 10 de las empresas más grandes de Europa Occidental, en el 2015 era la 7ª, supongo que bajaría unos puestos por el valor de mercado y es el principal fabricante de medicación contra la diabetes. En enero de este año, cambiaron de CEO, nombrando a uno de los directivos "Lars Fruergaard Jorgensen", que lleva en la compañía desde el 91. Sustituyó a Lars Rebien, que llevaba en el cargo desde el año 2000 (62 años). El nuevo CEO indicó que están en un entorno muy volátil, refiriéndose a EEUU, donde Trump amenazó con regular los costes. Otra amenaza es un nuevo genérico de Teva Pharmaceutical que haría competencia a Victoza, en general esperan "precios más bajos" en los medicamentos vendidos en EEUU. Fuente: Bloomerg

    A lo largo del 2016 la compañía rebajó sus estimaciones para 2017 en varias ocasiones. En el informe anual que nos ha dejado @Argos indica que las previsiones para 2017 son una ligera bajada ventas y beneficio (-1 -> -4%). También han reducido un 2% su plantilla de trabajadores para "reducir los gastos operativos", mal síntoma.

    Publicarán los próximos resultados en poco más de un mes, el 3 de mayo, habrá que estar muy atentos.

    Edito: acabo de ver otra noticia, indicando que tenían como objetivo tratar a 40 millones de personas con diabetes en 2020 y la compañía ya indicó que no será posible, debido a que no lograron firmar contratos con el gobierno (imagino que se refieren a EEUU).
    Última edición por luscofusco; 01-abr-2017 a las 11:56

  14. Gracias mavasan99, Mr Wilson, Argos, Rales, Manu73 thanked for this post
  15. #8
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    Predeterminado

    El MACD marca sobrecompra desde diciembre, tras moverse lateral unos meses parece que ha cambiado de tendencia y ya coge carrera alcista, Estocástico y Williams por encima de máximos. El PER está a niveles de 2009 ~17x (PER medio últimos 3 años: 24,38x) ¿Cómo la veis?.

    a.jpg

    El sector farmacéutico no gusta especialmente pero los fundamentales de esta empresa no permiten ignorarla
    Última edición por luscofusco; 27-abr-2017 a las 15:24

  16. Gracias Manu73 thanked for this post
  17. #9
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    Predeterminado

    Hola,

    Por técnico ni idea, por fundamentales yo la sigo viendo igual que antes, bien pero sabiendo que tiene muchísima exposición a la parte de diabetes y mucha exposición al mercado estadounidense, cualquier tema de regulación allí, o cualquier cosa relacionada con esta enfermedad en concreto le afecta de lleno.

    Aunque Novo es la que mayor cuota de mercado tiene, hay otras empresas que también llevan medicación para diabetes, como Elly Lilly, que está más diversificada (precisamente por eso, los cambios que ha habido en USA en tema de precios etc. no le han afectado tanto como a Novo).

    Saludos.
    "Aut viam inveniam aut faciam"

  18. Gracias luscofusco, Rales, yoe thanked for this post
  19. #10
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    Predeterminado

    Los resultados trimestrales superaron ampliamente las expectativas BPA: $4,06 frente al pronóstico de $0,53: solo en lo que llevamos de día sube más de un 6%, recuperando niveles de cotización de octubre 2016.

    Fuente: http://www.novonordisk.com/media/new...s.2101137.html

    Edito: parece que se encontró con una resistencia en 284 (el mismo precio desde el que se desplomó la semana del 24 de octubre), tal vez rebote un poco.
    Última edición por luscofusco; 03-may-2017 a las 12:57




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