Cita Iniciado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
Yo esta empresa no la conocía. Por lo que veo es una empresa de las que compran lotes de activos inmobiliarios con problemas a los bancos, para intentar revenderlos con beneficio. Desde luego este tipo de empresas no son para largo plazo.

Y realmente tampoco tienen "tasa de crecimiento". Es decir, que sus beneficios crezcan de un año a otro al X% no quiere decir que sea "una empresa que crece al X%". Los beneficios de cada año dependen del acierto que hayan tenido cada año al comprar y vender, pero puede haber altibajos fuertes. Incluso podrían tener varios años muy buenos, y luego otro que se llevase los beneficios de varios años.

Este sector es de mucho riesgo. Habría que conocer mucho a los gestores para ver si son buenos en esto, etc.

Es lo que a veces se llaman "fondos buitre".
Realmente, su principal negocio es la gestión de activos, hacen de intermediarios entre varios bancos alemanes (banca regional, agrupada en el Landesbanken) y el cliente final. Dichos bancos están obligados a deshacerse de sus activos inmobiliarios para sanear sus balances, Publity cobra una generosa comisión por ello, obteniendo unos retornos sobre el capital muy altos y de ahí que su margen EBITDA sea del ~80%, además su negocio requiere poquísimo capex ya que apenas han necesitado ampliar personal ni recursos (26 empleados en 2016, 23 en 2015...).

En su cartera únicamente disponen de 71 inmuebles, un período de tenencia de 14 meses y un ROE ~27%. Los activos bajo gestión, lo que denominan AuM (Assets Under Management), se componen de más de 1.200 inmuebles y el período es similar, de unos 16 meses.


El CEO Thomas Olek es empresario desde 1991, de 1998 al 2002 fue consejero del "Sächsische Landesbank", y es el mayor accionista de Publity desde 2003 (49% del accionariado). Es miembro del IBF (International Bankers Forum) y fue copresidente del BKS del 2010 al 2013. Tiene muchos contactos con la banca, de ahí que logre ampliar sus AuM trimestre a trimestre.

A medida que vayan creciendo, irán aumentando el dividendo para atraer a más inversores minoristas, pero no hay que olvidar que la retención en origen en Alemania es del 27%.

El riesgo está claro, es una empresa cíclica con un 100% de exposición a activos inmobiliarios, en concreto tienen el 53% de los activos bajo gestión en Münich, donde el mercado residencial está muy recalentado, aunque ellos gestionan locales comerciales pero les afectaría cualquier tipo de recesión, o las subidas de tipos de interés que algún día llegarán a Europa.