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  1. #1
    Fecha de Ingreso
    octubre-2017
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    Predeterminado Groupe Guillin

    Buenos días,

    Escribo para abrir un pequeño hilo sobre esta empresa francesa, de fabricación de envases de plástico para alimentación. En Inbestia hablan de ella y hacen un análisis interesante:
    https://inbestia.com/analisis/groupe...-empresa-value

    Parece una buena empresa para medio cotizando a precios excesivamente bajos. ¿Opiniones?

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. Gracias Germán Palomares thanked for this post
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  3. #2
    Fecha de Ingreso
    octubre-2017
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    Predeterminado

    Buenas BalbuceosJoe,

    Hace un mes o así estuve mirando la empresa y la valoré. No soy ningún experto, pero expongo mis principales ideas sobre esta empresa.

    Antes de nada, esta valoración es una estimación personal, cada inversor debe hacer sus propios análisis y suposiciones. No soy experto.

    Al lío:

    Se trata de una empresa francesa que fabrica todo tipo de envases plásticos para el sector alimenticio. Capitaliza unos 380M€ y está en mínimos de las últimas 52 semanas (parece que por el momento cae a plomo)

    Puntos en CONTRA:
    - Actualmente el sector de los envases plásticos está bastante "mal visto" por la UE. Hay muchas noticias sobre la reducción de este tipo de componentes.
    - Tiene una fuerte dependencia de las materias primas que permiten fabricar estos componentes. Por lo que he visto, no han sido capaces de trasladar estos sobre costes a sus clientes. Esto provoca una reducción de los márgenes esperados.
    - No recompran acciones.
    - Tipo de cambio de la libra vs EUR. Compran los materiales en EUR y sus ventas en UK se hacen en libras, me falta revisar el impacto.


    Puntos a FAVOR:
    - Más del 60% de las acciones se encuentran en manos de la propia familia que gestiona la empresa.
    - Tienen poca deuda (0,2x Deuda/EBITDA) y a este paso, en 2019 no tendrán ninguna deuda.
    - Ventas crecientes y sostenidas, 4%-5%.
    - Están moviéndose ya para el tema del reciclaje de plásticos
    - Dividendo >3% según la cotización actual (20,45€/acción)
    - Buenas barreras de entrada: sector muy local (no es rentable enviar envases desde muy lejos), con necesidad de cumplir varios estándares para poder utilizar esos plásticos en alimentación, bastante diversificado geográficamente hablando
    - A día de hoy no hay ningún sustituto "realista" para sustituir a los plásticos.

    Valoración:

    Principales supuestos CONSERVADORES
    Crecimiento del 3% (de media está sobre el 4%-5%)
    Margen EBIT del 10% (de media está en 12%-13%)
    Impuestos del 30% (2016-2017 fueron del 27%)
    Supongo que solo el 32% del FCF generado se va a la caja (16%) y al pago de la deuda (16%). El resgo del FCF para el pago de dividendos, reinversiones y adquisiciones de otras empresas

    Valoración por múltiplos (estimación a 3 años):
    P/FCF 16x 40€/acción
    EV/EBITDA 9x 47€/acción
    EV/FCF 14x 36€/acción

    Método del DCF (a 5 años):
    Discount rate del 12%
    Terminal growth rate 0%
    Valor intrínseco de 24€/acción

    Yo creo que está bastante bien, habría que ver si Gregorio nos ayuda un poco con el AT. Yo no soy un experto en AT, pero visto como está cayendo la cotización en los últimos meses... acojona un poco jeje.

    Aún así, el 15 de nov presenta resultados. No creo que sean malos ya que el primer semestre estaba en línea con un crecimiento del 4-5%, por lo que si consigue hacer un semestre igual, mi estimación estaría por debajo de la realidad.

    Un saludo

    Esto es solo una opinión, no me responsabilizo de las opiniones aquí vertidas. Tienen un carácter meramente educativo. A día de hoy no he tomado posición en esta acción.
    Última edición por afernandez119; 21-oct-2018 a las 15:12

  4. Gracias Germán Palomares thanked for this post
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  5. #3
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    Predeterminado

    Gracias a los 2.

    Yo no conocía esta empresa. Lo que decís me recuerda a Vidrala.

    ¿Podéis ponerme además la evolución de BPA y dividendos de los últimos años?

    En el gráfico de momento no hay figura de suelo, así que se debe seguir esperando.

    Este es el mensual:




    Si cayese hasta 15, por gráfico sería un buen sitio para comprar.


    Este es el semanal:





    Tampoco en el semanal hay figura de vuelta.

    Avisadme en cuanto caiga a los 15, o antes en cuanto parezca que se da la vuelta y deja de caer.


    Saludos.

  6. Gracias Master Of Disaster, Germán Palomares thanked for this post
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  7. #4
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Gracias a los 2.

    Yo no conocía esta empresa. Lo que decís me recuerda a Vidrala.

    ¿Podéis ponerme además la evolución de BPA y dividendos de los últimos años?

    No está mal a estos precios aunque parece que el crecimiento futuro se relantiza

    https://www.marketscreener.com/GROUP...70/financials/

    En el gráfico de momento no hay figura de suelo, así que se debe seguir esperando.

    Este es el mensual:




    Si cayese hasta 15, por gráfico sería un buen sitio para comprar.


    Este es el semanal:





    Tampoco en el semanal hay figura de vuelta.

    Avisadme en cuanto caiga a los 15, o antes en cuanto parezca que se da la vuelta y deja de caer.


    Saludos.



    Está a buen precio, pero parece que el eps se ralentiza. Aunque tiene buenos números y no hay deuda

    https://www.marketscreener.com/GROUP...70/financials/

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  9. #5
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    Lightbulb Actualización 1H 2018

    El otro día presentaron resultados y sigue deteriorándose los márgenes. Como principales puntos a controlar:

    1. Las ventas respecto al 1H 2017 han descendido un 0.6%
    2. Se han incrementado los costes de personal
    3. Se han incrementado los costes de las materias primas


    Todo esto ha reducido el resultado operativo de 34,8M€ en el 1H 2017 a 29,4M€ en el 1H 2018, reducción dle 15%.

    Yo por ahora, según estos fundamentales esperaría a que la cotización hiciera suelo. Creo que si baja por debajo de 15€ podría ser interesante, ya que antes o después se recuperarán los márgenes, conseguirán trasladar el incremento de costes a sus clientes y, esperemos, que suba la cotización.

    Otro punto a controlar es el aumento de las cuentas de clientes. Éstas han crecido un 5% si lo comparamos con el 1H 2017, cuando las ventas se han reducido un -0,6%. Esto es una bandera roja si se sigue manteniendo.

    Aún así, no creo que sea mala inversión, con caja neta y en la parte "baja" del ciclo con esos márgenes que se están comprimiendo.

    Saludos!

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  10. #6
    Fecha de Ingreso
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    Predeterminado

    Buenas,

    La caída parece que se ha parado las últimas semanas desde el mínimo de 16,20€. ¿Alguno puede dar opinión por análisis técnico?

    Ahora mismo el PER es de 6,4 y la rentabilidad por dividendo del 4%. La deuda es baja y cotiza por debajo de su valor en libros (aunque este dato puede ser engañoso y hay que tener cuidado con él).

  11. #7
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    Predeterminado

    Gracias a los 3.

    La subida de las materias primas ha sido algo general en los últimos meses para muchas empresas de muchos sectores, así que eso (sin haberla estudiado) creo que no debería ser motivo de preocupación en Guillin.

    En las últimas semanas el petróleo Brent ha bajado como de 85$ a 60%, así que eso debería (si se mantiene) beneficiar a Guillin en los próximos trimestres). Además de la energía que consuma, el plástico sale del petróleo, por lo que las bajadas del petróleo deberían beneficiar a empresas como Guillin más que a la media.

    En los 18 euros actuales el PER 2017 no llega a las 7 veces. El PER 2018 será algo más alto, porque veo en los datos que ponéis que está un 14% en 2018 (por la subida de materias primas y de sueldos, que debería ser algo temporal).

    Es un PER muy bajo, y sin deuda parece una operación de medio plazo de riesgo. Un riesgo que se me ocurre es que saliera alguna ley que limite las ventas de envases de plástico, como dice afernandez.

    Yo creo que está para comprar la mitad.

    En noviembre va a hacer una primera señal de suelo, que vemos en el mensual:




    Como veis, ya es casi seguro que en noviembre hará un martillo.

    Lo "ideal" sería que en lugar de hacer ese martillo en los 18 lo hiciera en los 15, que es la media mensual de 200. Ahí sería un suelo más claro.

    Por eso yo de momento compraría la mitad, y esperaría con la otra mitad.

    Si hacéis la prima compra a 18, no hagáis la segunda a 17 a los pocos días. Mejor esperamos semanas entre la primera compra y la segunda de cada uno.

    Si este fuera el suelo y desde aquí sube, habríais hecho una "media compra" muy buena. Y si en unas semanas cae a los 15, la segunda "media compra" será mejor.


    Saludos.

  12. Gracias Master Of Disaster, canichextrem, danielsan thanked for this post
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  13. #8
    Fecha de Ingreso
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Gracias a los 3.

    Si hacéis la prima compra a 18, no hagáis la segunda a 17 a los pocos días. Mejor esperamos semanas entre la primera compra y la segunda de cada uno.

    Si este fuera el suelo y desde aquí sube, habríais hecho una "media compra" muy buena. Y si en unas semanas cae a los 15, la segunda "media compra" será mejor.


    Saludos.
    Gracias Gregorio.

    Hice mi primera compra sobre 16,95€ (editado) incluyendo comisiones. Efectivamente estoy esperando a ver si termina de bajar un poco más.

    Por lo que leí por ahí, Guillin hace contratos a medio plazo, por lo que probablemente en estos nuevos contratos ya hubiera podido trasladar los sobrecostes de las materias primas a los clientes finales.

    Saludos!,
    Última edición por afernandez119; 09-dic-2018 a las 19:16

  14. #9
    Fecha de Ingreso
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    Predeterminado

    De nada, afernandez.

    Pues has comprado cerca del mínimo.

    Este es el mensual:




    Ha hecho suelo, pero poco claro, porque la vela blanca es mucho más pequeña que la negra.

    Por eso yo no compraría la otra parte ahora.

    Si sube, ganarás dinero con las que tienes, y el resto del dinero lo invertiría en otra operación.

    Si cae, entonces sí invertiría el resto del dinero. Este es el semanal:




    Si se acerca a los 16, avísame para que lo mire enseguida.


    Saludos.

  15. Gracias Master Of Disaster, danielsan thanked for this post



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