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  1. #11
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    julio-2017
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por rocky Ver Mensaje
    Pone si es Scrip o Drip? Si es Drip cobras el dividendo y te lo reinvierten en comprar acciones. Por tanto no habría ecuación de canje.

    Un saludo
    Gracias por tu respuesta.
    Pero no, no pone nada. De que sea de una manera u otra

    Solo pone esto :
    Puedes elegir entre:

    Recibir nuevas acciones: El ratio todavía no ha sido anunciado..
    Cobrar efectivo: 0.31 GBP por acción

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. #12
    Fecha de Ingreso
    julio-2017
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    Predeterminado

    Buenos días.
    Alguna noticia de la fuerte caída de hoy, más del 10%, además el mercado británico subiendo más del 1%
    Puede ser también que haya descontado dividendo en el día de hoy, para parte de dicha bajada.
    Un saludo

  3. #13
    Fecha de Ingreso
    octubre-2016
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por FELPEYU Ver Mensaje
    Buenos días.
    Alguna noticia de la fuerte caída de hoy, más del 10%, además el mercado británico subiendo más del 1%
    Puede ser también que haya descontado dividendo en el día de hoy, para parte de dicha bajada.
    Un saludo
    Profit warning:

    https://www.bloomberg.com/news/artic...aping-slowdown

    El dividendo lo descontó hace ya tiempo (paga un día de estos).

  4. Gracias FELPEYU, Trwt thanked for this post
  5. #14
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    diciembre-2018
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    Predeterminado

    Ha presentado resultados. Leeréis el titular de que ha ganado un 26% menos; pero nada como echar un vistazo a las cuentas y sacar vuestras propias conclusiones más allá del BPA.

    Vamos a lo que nos importa: anuncia una subida del dividendo del 10%, hasta los 206 peniques. Cotiza por debajo de lo 1750 peniques; DPA de casi el 12%, y con más de 100 millones de libras reservadas para hacer recompra y amortización (sí, también hay británicas que lo hacen)

    La caída vertical de la acción de septiembre se debe a la rueda de prensa catastrofista de la directiva sobre lo mal que iba el tema del vapeo y parece que esa parte sigue sin haber llegado al "break even" (no produce beneficios), pero la parte del tabaco tradicional sigues siendo una máquina de generar dinero sin utilizar apenas CAPEX y el resto de productos parece que no van nada mal.

    Dentro y absolutamente tranquilo.

  6. Gracias Argos, Sig, rocky, Trwt thanked for this post
    Me gusta Raptor, saysmus les gusta este post
  7. #15
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    octubre-2015
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    Predeterminado

    Pues la descarte en su momento, porque no me parece que el sector tabaqueras tenga mucho futuro. Pero con esta RPD de casi el 12% ya no se si no es suficiente margen de seguridad para tener un 1% en cartera.

    He revisado las cuentas por encima, pero el ingles no es mi fuerte. ¿Que extraordinarios han provocado esa diferencia entre el BPA reported y adjusted? Veo una partida importante por mas de 1000 millones, pero no entiendo que es. Interpreto que es una depreciación, y por tanto no hay salida de caja. ¿Alguien sabe a que corresponde esa partida?

    Saludos.-

  8. #16
    Fecha de Ingreso
    diciembre-2018
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    Predeterminado

    No te fíes mucho de lo que digo pero no me invento nada que no salga del reporte:

    "goodwill impairment and associated costs of disposal of the Premium Cigar Division (£525m); provisions for Russian excise tax liabilities (£139m), a fair value adjustment of acquisition consideration for Von Erl (£129m), partly offset by reduced restructuring costs (£144m) and prior year impact of distributor administration (£110m)"

    De aquí devalúan su fondo de comercio en -525M, provisionan -139M, deprecian otros -129M por Von Erl y se benefician de +144M por reestructuración y del impacto de distribución del año anterior+110M

    De aquí salen 539M de diferencia entre el Adjusted y el Reported, pero aún nos faltan 1.100M de diferencia entre las magnitudes que tengo marcadas en amarillo

    ImberialPrands.PNG


    Que - pienso - salen de que sacan del balance la división de Altadis que tienen a la venta:

    "The increase in the amortisation and impairment of acquired intangibles is driven primarily by a goodwill impairment and associated costs of disposal of £525 million relating to the Premium Cigar Division, which is now treated as an asset held for sale with net assets of £1.1 billion. It is expected that on completion of the divestment cumulative foreign exchange "gains of approximately £300 million to £400 million that have been recognised in reserves will be recycled to the income statement."

    Pudiéndome equivocar, así es como me sale la diferencia entre el reported y el adjusted.


    De todas formas se esperaban resultados malos y para cualquier tema relacionado con el análisis de la situación y las cuentas de las tabacaleras en España, me remito a Dividendo Rentable, que ha analizado las cuentas de IMB en innumerables ocasiones y más recientemente su desplome en septiembre.

  9. Gracias rocky, Trwt, LECTOR thanked for this post
  10. #17
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    Predeterminado

    Lo que me parece muy importante es la subida del dividendo de 10% y por ahora cubierto. ¿Qué puede ser una trampa de valor? Puede, solo el tiempo lo dirá.

    ¿Que la tabacaleras tienen los días contados? Eso ya lo veremos. Son empresas con elevada capacidad de adaptación, ya lo han demostrado en el pasado. Se lleva profetizando su final desde hace décadas, como el de las petroleras. No creo que lleguen a los porcentajes de gente fumadora del pasado, pero no creo que cese de forma completa. El poder adictivo de la nicotina es la clave y probablemente dentro de poco en cannabis.
    "Atrévete a pensar"

    Mi proyecto

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  12. #18
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    diciembre-2018
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    Predeterminado

    El tabaco tradicional fue el mejor negocio del mundo y seguirá siendo un buen negocio durante bastantes años por muchas razones.

    - Altísima tasa de fidelidad: quien fuma una marca, compra siempre la misma. Fortuna, Ducados, Nobel, West, Davidoff, Gauloises... a todos nos suenan aunque no hayamos fumado en nuestra vida.

    - ¿Cada vez fuma menos gente? Eso parece en los países desarrollados, no tengo claro que así sea en los emergentes. También hay que considerar que la población mundial está en aumento por lo que un % inferior no necesariamente se traduce en menos consumidores. Mirando las cuentas de la división tradicional: IMB vende un 4,4% menos, pero ha subido precios un 5,6%. Resultado? Gana más.

    - No requiere de apenas inversión, ¿qué otro negocio funciona sin CAPEX?

    - Aunque puede que haya quien discrepe, es un negocio muy protegido por la regulación (el mayor beneficiario de las ventas son los Estados, necesarias licencias de estancos + distribución, imposibilidad de que surja nueva competencia y que la conozcas al estar prohibida la publicidad). Recordar que el vapeo - que aún no es rentable - no está regulado pero lo estará y seguramente beneficiando a las tabacaleras; los estados se llevarán una morterada en impuestos indirectos y esto presionará los precios al alza, eliminando la competencia de nuevas empresas.


    El BPA, como siempre, es engañoso, muy basado en depreciaciones. El payout/FCF al menos hasta hace un par de trimestres no llegaba al 70%. En definitiva: el dividendo es sostenible, el aumento del 10% anual como llevan haciendo desde hace +20 años evidentemente no lo es y ya se anunció en julio que se acabó la política del aumento del dividendo "porque sí" para ligarlo a la evolución de los beneficios a partir del próximo ejercicio. En fin, que una caída de un 25% extra en el resultado del próximo podría traducirse (mera especulación) en una caída del dividendo que a precios actuales se quedaría en un 9%. Juzguen ustedes...

    No basaría mi cartera en el tabaco pero lo veo como un sector buenísimo y necesario para impulsar el cobro de dividendos.

  13. Gracias refciao, Trwt, Raptor thanked for this post
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  14. #19
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por Trakai Ver Mensaje
    El tabaco tradicional fue el mejor negocio del mundo y seguirá siendo un buen negocio durante bastantes años por muchas razones.

    - Altísima tasa de fidelidad: quien fuma una marca, compra siempre la misma. Fortuna, Ducados, Nobel, West, Davidoff, Gauloises... a todos nos suenan aunque no hayamos fumado en nuestra vida.

    - ¿Cada vez fuma menos gente? Eso parece en los países desarrollados, no tengo claro que así sea en los emergentes. También hay que considerar que la población mundial está en aumento por lo que un % inferior no necesariamente se traduce en menos consumidores. Mirando las cuentas de la división tradicional: IMB vende un 4,4% menos, pero ha subido precios un 5,6%. Resultado? Gana más.

    - No requiere de apenas inversión, ¿qué otro negocio funciona sin CAPEX?

    - Aunque puede que haya quien discrepe, es un negocio muy protegido por la regulación (el mayor beneficiario de las ventas son los Estados, necesarias licencias de estancos + distribución, imposibilidad de que surja nueva competencia y que la conozcas al estar prohibida la publicidad). Recordar que el vapeo - que aún no es rentable - no está regulado pero lo estará y seguramente beneficiando a las tabacaleras; los estados se llevarán una morterada en impuestos indirectos y esto presionará los precios al alza, eliminando la competencia de nuevas empresas.


    El BPA, como siempre, es engañoso, muy basado en depreciaciones. El payout/FCF al menos hasta hace un par de trimestres no llegaba al 70%. En definitiva: el dividendo es sostenible, el aumento del 10% anual como llevan haciendo desde hace +20 años evidentemente no lo es y ya se anunció en julio que se acabó la política del aumento del dividendo "porque sí" para ligarlo a la evolución de los beneficios a partir del próximo ejercicio. En fin, que una caída de un 25% extra en el resultado del próximo podría traducirse (mera especulación) en una caída del dividendo que a precios actuales se quedaría en un 9%. Juzguen ustedes...

    No basaría mi cartera en el tabaco pero lo veo como un sector buenísimo y necesario para impulsar el cobro de dividendos.
    ¿Entre BATS e Imperial Brands, con que tabaquera te quedarías?.

    Muchas gracias.

  15. #20
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por refciao Ver Mensaje
    ¿Entre BATS e Imperial Brands, con que tabaquera te quedarías?.

    Muchas gracias.

    Hola, lo siento pero no tengo lo suficientemente bien estudiada BATS como para mojarme. Por calidad posiblemente BATS, por valoración seguramente Imperial Brands. IMB no es la mejor compañía del mundo; si cotizase a una RPD de en torno al 7,5% que creo que es por donde anda BATS, puede que no la hubiera comprado. Lo que sí te diría es que de elegir una tabacalera y a la RPD con la que cotiza BATS compraría ALTRIA, que sí la llevo, la tengo mirada y no tengo ninguna duda de su calidad.

    Lo ideal desde mi punto de vista: en una cartera formada, llevar las 4 (MO, PM, BATS, IMB) y que conjuntamente no superen el 5%. Yo de momento tengo MO e IMB y pesan un 1,5% cada una.


    Si quieres conocer el sector tabaco en profundidad, lo mejor es que mires post del blog Dividendo Rentable de los últimos dos años. Han cambiando algunas cifras desde los últimos análisis, pero el sector se ha movido conjuntamente y comparten muchos de los problemas (NGP: vapeo y regulación).


    En cualquier caso, el disclaimer de que no te tienes que basar para nada en lo que un desconocido te diga y menos yo, que no soy nadie en el mundo de la inversión.
    ¿Lo mejor? Interpretar tú las cuentas y que el acierto sea tuyo

  16. Gracias Trwt, LECTOR, Raptor thanked for this post
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