Enagás: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

[RPD]

Resultados primer trimestre 2019

Con fecha 15 de febrero GNL Quintero ha pasado a consolidarse por el método de puesta en equivalencia. A efectos comparativos, se presentan las variaciones respecto al ejercicio anterior en términos pro-forma, es decir, asumiendo la consolidación de GNL Quintero por puesta en equivalencia desde el inicio de ambos trimestres.
La consolidación de Tallgrass comenzará a realizarse a partir del 31 de marzo de 2019,por tanto, la aportación de dicha compañía sólo tendrá efectos a partir de 1 de abril de 2019.

El Beneficio después de impuestos a 31 de marzo de 2019 ha alcanzado los 103,9 millones de euros, +0,2% superior respecto al obtenido en el primer trimestre del ejercicio 2018. La aportación al BDI de las sociedades participadas a 31 de marzo de 2019 asciende al 24,9%.

El Cash Flow Operativo (OCF) a 31 de marzo de 2019 alcanzó 218,1 millones de euros (+18,4% con respecto a la misma fecha de 2018). El OCF incluye 26,5 millones de euros obtenidos de las sociedades participadas a 31 de marzo de 2019.

Deuda:

Al finalizar el trimestre la Deuda Neta ascendió a 4.407 millones de euros, respecto a la reportada a 31 de diciembre de 2018 de 4.275 millones de euros. En dicho movimiento hay que destacar la emisión de deuda para la adquisición de Tallgrass por importe de 404,6 millones de euros, el efecto de la NIIF 16 de +347 millones de euros y la desconsolidación de GNL Quintero (-645 millones de euros).

El ratio FFO/DNde los últimos 12 meses, incluyendo la consolidación global de dos meses de GNL Quintero, se situó a 31 de marzo en 18,1%. En términos pro-forma el ratio se situaría en 16,4%.

El coste financiero a 31 de marzo de 2019 se sitúo en 2,4%. En términos pro-forma con GNL Quintero por puesta en equivalencia, el coste financiero sería 2,1%.

Dividendos:

El dividendo correspondiente al año 2018, aprobado en la Junta General de Accionistas, celebrada el pasado 29 de marzo de 2019, es de 1,53 euros brutos por acción, que supone un aumento del 5% anual, de acuerdo con la estrategia de la compañía.

El dividendo complementario, de 0,918€ brutos por acción, se pagará el 3 de julio de 2019.

Demanda nacional de gas:

El consumo de gas natural a 31 de marzo de 2019 ha aumentado un +2,4%.
La demanda industrial se incrementó en +4,9% con respecto al primer trimestre de 2018.







Presentación de Resultados Primer Trimestre 2019: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=277328&th=H

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=277323&th=H

[Daniel L.]

Opinión de bankinter: https://blog.bankinter.com/economia/...trimestre-2019
Resultados del primer trimestre de 2019 de Enagás

Principales magnitudes:

• Ingresos totales: 301 millones de euros (-7,4%)
• EBITDA: 229 millones de euros( -6,5%)
• Beneficio neto actualizado (BNA): 103,7 millones de euros (+0,2%).

Principales tendencias:

1. Caída en ingresos regulados (-6%) por contracción en la base de activos regulados (RAB).
2. Mayor contribución del negocio no regulado (Saggas, Quintero..TAP..).La aportación de las sociedades participadas representa un 25% del BNA del grupo.
3. Los Fondos Generados por las Operaciones (FF0) se mantienen estables en 197 millones de euros y el Cash Flow Operativo avanza hasta 218 millones de euros (+18%) gracias a la mejora en el capital circulante.
4. Fuerte incremento en inversión (631 millones de euros en 1T 19 vs 41 millones de euros en 1T 18). La inversión del 1T 19 incluye la inversión internacional en Tallgrass Energy (405 millones de euros). La consolidación comenzará a realizarse a partir del 1 de abril.
5. Menor deuda neta en 1T 19 vs 1T18 (4.407 millones de euros vs 4.791 millones de euros) a pesar del incremento de inversiones en el periodo. El año pasado Enagás redujo mucho su deuda gracias a la devolución parcial de las aportaciones de capital a TAP (Trans Adriatic Pipeline) y la venta de Swedegas. Además, el Cash Flow del grupo sigue avanzando con solidez. Con respecto a Diciembre 2018, la deuda neta sube en 132 millones de euros.

Opinión

Modestos resultados (BNA +0,2%) , pero en línea en con las guías del año. La creciente contribución de las filiales y las mejoras en eficiencia han permitido a Enagás compensar la caída en los ingresos regulados y el BNA del grupo se mantiene estable.
La caída en los ingresos regulados es consecuencia de la reducción del RAB ya que no son necesarias nuevas inversiones en la red de distribución de gas en España.
Las actividades no reguladas (filiales) siguen ganando peso en los resultados del grupo: 25% en Marzo 2019 vs 14% en 2107.
En la conferencia de resultados de hoy (9:00h) el mercado estará pendiente de los comentarios del equipo gestor sobre su visión acerca del esquema retributivo final para el siguiente periodo regulatorio y de nuevos detalles sobre la inversión en Tallgrass. Link a resultados.

[juanoide]

Voy, debian.

Muchas gracias, Jobe. Y hacer las compras como has descrito (con esas 2 zonas) es lo que recomiendo, me parece muy bien.

Como dice. Jobe, los resultados de Enagás son muy fiables, pero en los próximos años el crecimiento va a ser bajo. Enagás espera que hasta 2023 su BPA crezca alrededor de un 1% al año, y muy probablemente eso es lo que va a pasar.

El dividendo previsto para 2019 es de 1,60 euros, el de 2020 será de 1,68 euros, y de 2021 a 2023 espera aumentar el dividendo al menos el 1% al año. "Al menos el 1%", pero salvo que algo cambie, no será mucho más de ese 1%.

Así que cuando Enagás sube, como pasa en este momento, creo que debemos esperar con tranquilidad a que caiga.

A los 26 euros actuales el PER estimado para 2019 es de 13,7 veces. Es un precio correcto, pero no debería ir mucho más allá, y como las cotizaciones cambian a diario, entra dentro de lo normal que antes o después cotice un poco más abajo.

Si tomamos la previsión de dividendo para 2018, que es de 1,68 euros, a los 26 euros actuales la rentabilidad por dividendo es del 6,5%. Que está muy bien, aunque hasta 2023 apenas va a subir.

Para buscar zonas de compra realistas en el gráfico, os pongo primero el mensual:

[ATTACH=CONFIG]13785[/ATTACH]


Como veis, ha roto con claridad los máximos históricos previos, y entraría dentro de lo posible que iniciase una nueva tendencia alcista importante. Pero por lo que os comento de los fundamentales, creo que es más probable que pase a cotizar en un rango lateral, algo más arriba que hasta ahora (como es lógico, porque van subiendo los beneficios y dividendos).

Ahora vemos el semanal:

[ATTACH=CONFIG]13786[/ATTACH]



Las próximas compras las pondría en la base de ese canal alcista que veis, que ahora pasa por los 23 euros.

En 23 euros la rentabilidad por dividendo 2020 será del 7,3%, y desde ahí crecerá algo, pero poco, hasta 2023. Este precio me parece muy bueno.

Hay 3 cosas que podrían mejorar los resultados de Enagás los próximos años:

1) Que el próximo Gobierno mejore la regulación (a poco que la cambie la mejorará, porque los cambios previstos en este momento para 2020 suponen la rentabilidad más baja hasta ahora)

2 y 3) Que el gas renovable y/o el hidrógeno se desarrollen más rápidamente de lo previsto en este momento


De momento contaría con que estas 3 cosas no van a pasar, y pondría las próximas compras en esos 23 euros. Pero debemos seguir estos temas, porque si cambian entonces cambiará la valoración de Enagás.


Saludos.

gracias gregorio esperarmos a ver si baja

[Invertirenbolsa]

De nada, juanoide.

Ya se está acercando a la base de ese canal alcista (semanal):




Como el canal va subiendo, la base pasa ahora por los 23,70 euros, donde da una rentabilidad por dividendo del 6,75%.

23,7-24,50 creo que es muy buena zona de compra. Y si podéis vender Puts con precio de ejercicio en esa zona, mejor, porque ingresaréis la prima y el precio de compra os resultará algo más bajo aún.


Saludos.

[Loureiro1981]

https://youtu.be/PcDPxiwNx1o

Interesante vídeo de proyecto piloto de hidrógeno en Mallorca.

[Husar]

Buenas
una pregunta de neofito.
Esta empresa está invirtiendo en energia renovables de cara a un futuro lejano o se centra solamente en todo lo relacionado con el sector gasistico? He leido mas arriba que están experimentando con hidrogeno pero asumo que son simplemente experimentos por ahora
Gracias de antemano
I,

[Coust]

Por lo que yo sé es sólo gas, el tema del hidrógeno creo que está en una fase muy de investigación y ahora mismo es dificil saber si sera un negocio importante en el futuro o no

[socrates]

Buenas
una pregunta de neofito.
Esta empresa está invirtiendo en energia renovables de cara a un futuro lejano o se centra solamente en todo lo relacionado con el sector gasistico? He leido mas arriba que están experimentando con hidrogeno pero asumo que son simplemente experimentos por ahora
Gracias de antemano
I,

Mas o menos es como dices. Desde mi punto de vista es la mayor desventaja de la empresa. Se buscan nuevos usos para sus redes u otras nuevas, pero el negocio actual es gas.

[Ryan Drof]

https://youtu.be/PcDPxiwNx1o

Interesante vídeo de proyecto piloto de hidrógeno en Mallorca.

El nombre del proyecto parece salido del que escribió el guión del famoso “relaxing cup of café con leche”. Bastante ridículo.

[Santiago Trigo]

Buenos días;

El fondo soberano de Noruega entra en Enagás con un 3% ni más ni menos.

https://www.bolsamania.com/noticias/insiders/fondo-soberano-noruega-compra-3-enagas--6709270.html

Un saludo.

[Loureiro1981]

Buenos días;

El fondo soberano de Noruega entra en Enagás con un 3% ni más ni menos.

https://www.bolsamania.com/noticias/insiders/fondo-soberano-noruega-compra-3-enagas--6709270.html

Un saludo.

Yo este tipo de noticias ya no sé si verlas como algo positivo o algo negativo, me imagino que dependerá del fondo que entra y de la idea que tiene, si quedarse como accionista para el largo plazo o algo más. No podemos saberlo pero ya he visto noticias de este fondo que a veces prestan sus acciones para posiciones bajistas, os dejo noticia:

Ence: el fondo de Noruega duplica su préstamo de acciones hasta el 2%.

https://www.bolsamania.com/noticias/insiders/ence-fondo-noruega-duplica-prestamo-acciones-2-capital--5283478.html

No sé si lo hacen para cubrir una bajada importante que no esperan o si hay algo más, en fin, nunca lo sabremos.

[Santiago Trigo]

Tienes razón, seguramente sea para especular con nosotros. Es que me llamó la atención esta noticia, sobretodo viniendo de haberse desinvertido en petróleo.

Un saludo.

[Bourne]

Hola, lo del fondo noruego con ence también lo leí en su momento pero no tiene por que estar actuando contrariamente a ence. Entendí que es propietario como del 3% y que un 2% se lo prestó a otro fondo que queria ponerse corto. Es decir, el fondo noruego no duplicó su préstamo de acciones por cubrirse ante una bajada (como si no confiara en ence) sino que se las prestó a otro fondo a cambio de un alquiler. Eso entendí yo al menos. Otra cosa es que ya han vendido algun paquete que otro de ence desde que empezó a bajar.

[Geri0nth]

La primera hidrogenera de Madrid y la importancia de que haya más en España

https://www.elconfidencial.com/motor...baser_2083660/

[Mr.Alchemist4.0]

Hola, ¿alguien sabe a qué se debe que virtualmente todos los brokers tengan en su análisis fundamental recomendaciones de 'fuerte venta' para Enagás? Parece que fuese a quebrar de la noche a la mañana y no encuentro ninguna noticia que justifique tanto alarmismo.

[TyrionLannister]

Hola, ¿alguien sabe a qué se debe que virtualmente todos los brokers tengan en su análisis fundamental recomendaciones de 'fuerte venta' para Enagás? Parece que fuese a quebrar de la noche a la mañana y no encuentro ninguna noticia que justifique tanto alarmismo.

Quieren que vendas para que ellos puedan comprarlas más baratas.

[Loureiro1981]

Quieren que vendas para que ellos puedan comprarlas más baratas.

Completamente de acuerdo, Enagás lleva semanas bajando, se acuerdan ahora de decirnos que vendamos? Y dentro de unas semanas veremos como recomiendan vender Naturgy, Ree, Acciona,... cuando ya llevan semanas bajando, saldrán las malas noticias, entrará el pánico en el pequeño inversor y venderá lo que ellos buscan comprar. Siempre es la misma historia. Hace meses recomendando que compremos empresas reguladas de dividendo cuando se iban a máximos para protegernos de una desaceleración, ahora que están a mejores precios, mejores rentabilidades por dividendo, recomiendan vender!!!

[kokomen]

Eso está basado en técnico. Generalmente usan parámetros a corto, si la tendencia es bajista de corto, venta, si es alcista de compra. En resumen si te fías de eso tienes éxito asegurado. Fiabilidad 100%

[Mr.Alchemist4.0]

Eso está basado en técnico. Generalmente usan parámetros a corto, si la tendencia es bajista de corto, venta, si es alcista de compra. En resumen si te fías de eso tienes éxito asegurado. Fiabilidad 100%

Vale, así me encaja todo. Lo que no entiendo es que lo usen para fundamental cuando ahora mismo la recomendación debería ser justo la opuesta.

Gracias a todos por las respuestas.

[Mow!]

Pues vaya bajón el que a tenido hoy...a que puede deberse? Por la bajada de ingresos o algo mas?