Estudio de BME sobre la inversión a largo plazo en España entre 1980 y 2010

[plin81]

Buenas tardes,

Des de mi humilde opinión, de haber escuchado discusiones de youtubers contra indexados, donde salen estas preguntas mil veces .

- Todas las empresas ofrecen la posibilidad de script dividend? Es decir, se puede postponer la fiscalidad en esta estrategia? Por el contrario, si al cobrar dividendo estamos pagando a hacienda, no estaremos disminuyendo el crecimiento potencial de la bola de nieve del interés compuesto y por lo tanto sería más rentable invertir en acciones de empresas que no repartan dividendos y en base a ello mejoren sus resultados (y con el tiempo la cotización)?

Primero, el script dividend, no, no todas las empresas usan el script dividend. Es una forma de posponer la fiscalidad, pero claro, no es lo mismo usar el Script Dividend como Vidrala o ACS de dar dividendos flexibles (script dividend) y luego amortizar acciones, o como lo hacia Telefonica, Santander y el BBVA, generando acciones a cascoporro, y diluyendo los beneficios del accionista.
Sobre si estas disminuyendo el crecimiento potencial de bola de nieve, si, y no. Con la estrategia de dividendos pagas al fisco con cada dividendo cobrado, pero luego tu eliges donde reinvertir, y no tienes que reinvertir en la misma empresa, puedes reinvertir esos dividendos en otra que tenga en ese momento un descuento que cubra ese 19%-20% de pago al fisco. Sobre lo de invertir en acciones de empresas que no repartan dividendos, eso es la estrategia GROWTH, donde buscas empresas con alto rendimiento, pero el crecimiento es finito, con dividendos buscas una inversión muchas veces más a largo plazo y tener rentas, con GROWTH buscas una inversión de acumulación, aunque la veo más como medio plazo, ya que el crecimiento de las empresas (invertir siempre sus beneficios) es finito y no todas los consiguen, puede dar el caso que al invertir todo lo ganado pierdan rentabilidad en lugar de ganarla.

- Se cumple eso de que las empresas que entregan dividendos crecen a un ritmo similar a aquellas que no lo hacen? Es decir, de veras el ahorro de no entregar dividendos es mal gestionado por las empresas de tal forma que no consiguen el crecimiento que deberían con dicha inversión?

Las empresas que entregan dividendos, suelen crecer a un ritmo inferior al que no lo hacen, o al menos esa es la teoría. Las empresas que entregan dividendo, lo suelen hacer porque tienen unos beneficios que no saben donde invertir, o las opciones de inversión que tienen harían que ganaran menos dinero del que invierten, por lo que para tener el dinero aparcado en la caja, siendo comido por la inflación y bajandoles los margen de beneficio sobre el capital (ROE), prefieren devolver una parte a los accionistas. Dar dividendo debería ser la ultima opción de la empresa, y se hace cuando no se puede hacer nada, si pones como ejemplo "British American Tabaco", que es una empresa tabacalera, con sus beneficios, no van a invertir a generar nuevas fabricas de Tabaco, porque el consumo mundial baja, no va a dedicar los beneficios a reducir deuda, porque casi no tiene o la tiene controlada, pues entonces lo que va a hacer es devolver gran parte de sus beneficios como dividendo a los accionistas.