Inditex: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

[socrates]

Con la nueva política del dividendo ¿Veis realmente posible una caída del precio de la acción a 22-23€? Porque desde Enero se ha afincado en los 24-25 y no baja de ahí.

Yo si que lo veo posible, si es lo que preguntas. Inditex se está valorando actualmente como si creciese mucho más y no lo hace. Pero vamos, para opiniones los colores

[Trwt]

Inditex entrará por primera vez en CEOE para defender sus intereses en España
La incorporación se hará efectiva a partir del próximo día 4 de julio, cuando se celebrará la primera Asamblea General ordinaria de CEOE con Antonio Garamendi como presidente. Las empresas asociadas por ahora sólo tienen voz, pero no voto, en los órganos de la confederación empresarial.

[Trwt]

Zara, Cortefiel y Mango se frotan las manos con las rebajas: su venta online crece al 30%
El gigante también logra seguir el ritmo. Inditex consiguió en 2018 que su venta online aumentase un 27%. La matriz de Zara ya logra facturar en un ejercicio completo 3.200 millones euros por Internet, un dato que supone un 12% de las ventas. La compañía de Amancio Ortega ya ofrece este servicio en 2020 mercados e implementa año tras año alternativas de compra para sus consumidores 2.0.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Yo también la veo algo cara, pero es cierto que la nueva política de dividendos cambia la cosa.

Tiene un exceso de caja de unos 2,15 euros por acción.

Ya ha dicho que entre 2018 y 2020 va a dar un dividendo extraordinario total de 1 euro, así que podemos suponer (para valorarla) que acabe pagando toda la caja como dividendo extraordinario.

Si lo hacemos así, los 27,20 euros actuales se nos quedan en 25.

Y si el BPA crece en 2019 el 10% (es lo que lleva en el primer trimestre), pues el BPA de 2019 sería de 1,21 euros.

Así que el PER 2019 en este momento podemos considerar que sea de 21 veces, y la rentabilidad por dividendo del 2,9%.

Aquí cada uno tiene que valorar 2 escenarios:

1) Que Inditex siga creciendo

2) Que se estanque (como le ha pasado a Viscofán, y le puede pasar a cualquiera)


Si sigue creciendo, pues la anterior zona de 22-23 euros se podría subir a los 23-25 euros.

Si queremos contemplar que se pueda estancar, pues entonces yo mantendría la zona de compra límite en los 22-23 euros.

El problema es que si sigue creciendo, a lo mejor no se puede comprar a 22-23 euros. Pero si se para, a lo mejor 22-23 euros parece demasiado caro. Es lo que pasa siempre con las empresas que cotizan a PER alto.

Tanto en un caso como en otro, a Inditex la veo muy bien para ir vendiendo Puts.


En el semanal, sigue dentro del movimiento lateral en el que está desde hace tiempo:




Yo vendería Puts, lo más cercanas posible a las zonas que os he dicho.


Saludos.

[RPD]

El vestido de Zara de 40 euros que arrasa en Inglaterra en las tiendas y en las redes

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/07/12/companias/1562962630_320787.html#?ref=rss&format=simple&link=guid

[Malandro]

En directo desde la Junta de accionistas de Inditex
Si hay preguntas, estoy conectado

[RPD]

Acuerdos adoptados en la Junta General Ordinaria de Accionistas 2019

Sobre dividendos:

Dividendos (importe máximo a distribuir correspondiente a un dividendo fijo de 0,88 euros brutos por acción, correspondiente a un dividendo ordinario de 0,66 euros por acción y a un dividendo extraordinario de 0,22 euros por acción, por la totalidad de las acciones en circulación).

Se acuerda, por tanto, retribuir a las acciones con derecho a dividendo con la cantidad bruta de 0,88 euros por acción. Habiéndose pagado ya el día 2 de mayo de 2019, a cuenta del dividendo, la cantidad bruta de 0,44 euros por acción, se acuerda abonar ahora un dividendo complementario (ordinario y extraordinario) de 0,44 euros brutos por acción, cantidad restante hasta completar el dividendo total.

El citado dividendo complementario se hará efectivo a los accionistas a partir del próximo día 4 de noviembre de 2019, a través de las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.U. (Iberclear) en donde los accionistas tengan depositadas sus acciones.

Sobre el Consejo de Administración:

Aprobar la propuesta de aumentar en dos el número actual de miembros del Consejo de Administración hasta once (11)

http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=280236&th=H

[Trwt]

Pablo Isla anticipa la estrategia hacia la sostenibilidad global de Inditex
También fue aprobada la nueva política de dividendo. Por una parte, el payout ordinario se incrementa del 50% hasta el 60% del beneficio. Por otra parte, la sociedad repartirá, como dividendo extraordinario total, 1 euro por acción a repartir con cargo a los ejercicios 2018, 2019 y 2020.

Las ventas de Inditex en España pasan de representar el 21% de su negocio total al 16% en seis años
Los ingresos del gigante textil en su 'mercado sede' no dejan de crecer, aunque su expansión global ha provocado que cada vez tenga menos peso en su facturación global

Inditex crea 2.500 empleos en logística en el último lustro para despegar en comercio electrónico
Isla ha señalado que Inditex ha creado 2.500 empleos directos en logística en los últimos cinco años, de los cuales 2.200 son empleos fijos. En efecto, un análisis de las cuentas de la empresa muestra como a 31 de diciembre de 2014 Inditex tenía 7.917 empleos de ‘fabricación y logística’ mientras que a 31 de diciembre de 2018 acumulaban 10.000 empleos sólo en logística, habiendo desligado su conteo de los empleos de fábricas, que eran tan sólo 800.

[RPD]

Zara (Inditex), entre las tres marcas de moda más valiosas del mundo, que lidera Nike

Fuente: europapress.es

[RPD]

Zara Home empieza a vender productos de marcas prémium

La firma de Inditex incorpora artículos de prestigio en el mercado: tostadoras de Smeg, cuchillos de Arcos, libros de Phaidon y ollas de BergHOFF.

Fuente: cincodias.elpais.com

[Invertirenbolsa]

Hola,

Ruben, si vendes Puts y no se ejercen eso fiscalmente es una operación independiente. Imagina que vendes una Put por 100 euros y vence a 0. Pues en el IRPF declaras una operación en la que has ganado 100 euros, y ya está. No queda asociada de ninguna forma a las acciones de Inditex.

Si quieres, tú puedes ir llevando un registro interno, de forma que el día que te ejerzan la Put 25 (por ejemplo), tú sepas que es como si hubieras comprado esas acciones a 22 (por ejemplo). Pero de cara a Hacienda esas acciones estarían compradas a 25, y no tendrían ninguna relación con las Puts que hayas vendido antes.

Muchas gracias, Raftal, RPD, yoe, Gonzalo, Trwt y los demás.


Lo de los bordados personalizados en las prendas, en realidad es una barrera de entrada de cierta importancia. Esto la hace diferenciarse de los demás, y es más difícil de hacer para empresas más pequeñas. Para mi esto es mejor que cualquier línea de ropa nueva, porque esto sí aumenta las barreras de entrada. Si funciona, esto va a ser una ventaja más de Inditex sobre la mayoría.

Bienvenido al Foro, Cantillón. Es como te dice yoe.

iban, yo creo que Inditex va a competir con Decathlon, no con Adidas y Nike. Yo creo que seguro que va a ser así.

Lo de vender otras marcas en sus locales y web puede ser interesante. Esto hay que ver si lo ve como un pequeño complemento, o es el inicio de algo más grande (tipo Amazon).

Si mantiene el crecimiento del 10% en todo 2019, el BPA de 2019 será de 1,21 euros. Como el payout sube al 60%, el dividendo será de unos 0,73 euros.

A los 28,50 euros actuales la rentabilidad por dividendo sería del 2,6%.

Si a los 0,73 le sumanos 0,33 (la tercera parte del dividendo extraordinario de 1 euro), entonces el BPA total de 2019 es de 1,06 euros, y a los 28,50 euros actuales la rentabilidad por dividendo sería del 3,7%.

Aunque la rentabilidad por dividendo no se debe calcular con los dividendos extraordinarios, recordad que Inditex lleva pagando dividendo extraordinario todos los años desde 2009:

https://www.invertirenbolsa.info/historicodividendos/empresa/inditex

Y además de que ha anunciado que lo va a hacer 3 años más, como sigue generando todos los años más caja de la que reparte en principio lo podría seguir haciendo de forma indefinida.

Con esta subida del payout, y teniendo en cuenta el extraordinario, por dividendo no está tan cara como por PER.

El PER yo creo que en este caso hay que calcularlo quitando el exceso de liquidez, como dice yoe.

Así que ahora que está a 28,50 es como si estuviera a 26,50. Y el PER 2019 es:

26,50 / 1,21 = 22 veces.


22 veces es un poco alto si va a crecer al 5%-7%.

Si va a crecer al 10%, y además sigue generando exceso de liquidez cada año (que debemos esperar que acabe como dividendo), entonces ya empieza a ser razonable.

Con esta nueva política de dividendos, los 22-23 euros que os decía hasta ahora que me parecía el límite de lo razonable para comprar a largo plazo se pueden subir algo.

En 25 euros, y con el dividendo total de 1,06 euros, la rentabilidad por dividendo es del 4,2%.

De momento procuraría comprarla a 25-26 euros, o por debajo. Y, si es posible, vendiendo Puts, para cobrar las primas e ir reduciendo el precio de compra.


Saludos.

[Underhill]

Hola,

Ruben, si vendes Puts y no se ejercen eso fiscalmente es una operación independiente. Imagina que vendes una Put por 100 euros y vence a 0. Pues en el IRPF declaras una operación en la que has ganado 100 euros, y ya está. No queda asociada de ninguna forma a las acciones de Inditex.

Si quieres, tú puedes ir llevando un registro interno, de forma que el día que te ejerzan la Put 25 (por ejemplo), tú sepas que es como si hubieras comprado esas acciones a 22 (por ejemplo). Pero de cara a Hacienda esas acciones estarían compradas a 25, y no tendrían ninguna relación con las Puts que hayas vendido antes.

Muchas gracias, Raftal, RPD, yoe, Gonzalo, Trwt y los demás.


Lo de los bordados personalizados en las prendas, en realidad es una barrera de entrada de cierta importancia. Esto la hace diferenciarse de los demás, y es más difícil de hacer para empresas más pequeñas. Para mi esto es mejor que cualquier línea de ropa nueva, porque esto sí aumenta las barreras de entrada. Si funciona, esto va a ser una ventaja más de Inditex sobre la mayoría.

Bienvenido al Foro, Cantillón. Es como te dice yoe.

iban, yo creo que Inditex va a competir con Decathlon, no con Adidas y Nike. Yo creo que seguro que va a ser así.

Lo de vender otras marcas en sus locales y web puede ser interesante. Esto hay que ver si lo ve como un pequeño complemento, o es el inicio de algo más grande (tipo Amazon).

Si mantiene el crecimiento del 10% en todo 2019, el BPA de 2019 será de 1,21 euros. Como el payout sube al 60%, el dividendo será de unos 0,73 euros.

A los 28,50 euros actuales la rentabilidad por dividendo sería del 2,6%.

Si a los 0,73 le sumanos 0,33 (la tercera parte del dividendo extraordinario de 1 euro), entonces el BPA total de 2019 es de 1,06 euros, y a los 28,50 euros actuales la rentabilidad por dividendo sería del 3,7%.

Aunque la rentabilidad por dividendo no se debe calcular con los dividendos extraordinarios, recordad que Inditex lleva pagando dividendo extraordinario todos los años desde 2009:

https://www.invertirenbolsa.info/historicodividendos/empresa/inditex

Y además de que ha anunciado que lo va a hacer 3 años más, como sigue generando todos los años más caja de la que reparte en principio lo podría seguir haciendo de forma indefinida.

Con esta subida del payout, y teniendo en cuenta el extraordinario, por dividendo no está tan cara como por PER.

El PER yo creo que en este caso hay que calcularlo quitando el exceso de liquidez, como dice yoe.

Así que ahora que está a 28,50 es como si estuviera a 26,50. Y el PER 2019 es:

26,50 / 1,21 = 22 veces.


22 veces es un poco alto si va a crecer al 5%-7%.

Si va a crecer al 10%, y además sigue generando exceso de liquidez cada año (que debemos esperar que acabe como dividendo), entonces ya empieza a ser razonable.

Con esta nueva política de dividendos, los 22-23 euros que os decía hasta ahora que me parecía el límite de lo razonable para comprar a largo plazo se pueden subir algo.

En 25 euros, y con el dividendo total de 1,06 euros, la rentabilidad por dividendo es del 4,2%.

De momento procuraría comprarla a 25-26 euros, o por debajo. Y, si es posible, vendiendo Puts, para cobrar las primas e ir reduciendo el precio de compra.


Saludos.

Hola Gregorio, muchas gracias por tu análisis, pero hay una cosa que yo no acabo de entender.

Si he entendido bien tu mensaje, comentas que el precio al que se puede comprar ITX se incrementa de 22-23 a 25-26, ¿simplemente porque la compañía haya incrementado el payout? Si es así, no acabo de entenderlo. Tal y como yo lo veo, el valor de la compañía no debería depender del payout. No sé si podrías explicarlo un poco mejor o si hay algún matiz que se me escapa.

[RPD]

Inditex gana un 10% más y eleva las ventas un 7%"

Fuente : expansion.com

Información sobre los resultados: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=281637&th=H
Presentación : http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=281638&th=H

[DLabor]

Buenas, tras una temporada un poco desconectado del foro, hoy veo la noticia de que inditex ha tenido unos resultados en el primer semestre pelotudos.
¿Alguien podría explicarme el motivo de la bajada de hoy si es tan buena noticia? Ahora mismo está bajando un 4,5% aprox.

[Syrio76]

Hola,

Veo 2 posibles motivos:

1- Algunos inversores esperaban un resultado mejor.

2- No hay ningún motivo, a tan corto plazo el precio puede variar sin causa alguna.

Un saludo.

[DLabor]

Gracias Syrio, pensé que seguro que había una explicación que yo no llegaba a comprender.

[JuanCruz]

Hola,
Los resultados son buenos si, pero hay que ver cual es el crecimiento esperado a futuro.
A un crecimiento del 7% interanual (es el obtenido), se podria decir que un PER de 22 podria ser correcto. Esto nos da un valor de la accion segun las estimaciones de BPA de este año de 1,2€ x 22 = 26,4€. Si creciara al 10% interanual un PER de hasta 28 incluso podria ser admitible.
Inditex en los ultimos año ha crecido mucho, unos años mas (en 2015 el 15%) y otros menos (en 2018 el 3%).
Ocurre es que la cotizacion de Inditex ya estaba teniendo en cuenta un crecimiento interanual alto y a los grandes accionistas me da la sensacion que no les ha parecido lo sufientemente alto el crecimiento interanual conseguido.
Es mi opinion.
pd: Buen momento para vender una PUT!!

[kiku]

Inditex encuentra la fórmula para impulsar sus márgenes

https://www.expansion.com/empresas/distribucion/2019/09/13/5d7b3213e5fdeac66a8b46e5.html

[Colodro]

Hola Gregorio, muchas gracias por tu análisis, pero hay una cosa que yo no acabo de entender.

Si he entendido bien tu mensaje, comentas que el precio al que se puede comprar ITX se incrementa de 22-23 a 25-26, ¿simplemente porque la compañía haya incrementado el payout? Si es así, no acabo de entenderlo. Tal y como yo lo veo, el valor de la compañía no debería depender del payout. No sé si podrías explicarlo un poco mejor o si hay algún matiz que se me escapa.

Hola Underhill:

ITX es una empresa con un exceso de caja que no para de crecer y que ya debe rondar los 7.000 Millones de Euros, con los cuales podría comprar varias empresas del Ibex. Por otra parte, un entorno en que la remuneración del efectivo es históricamente baja hace que ese exceso de caja reste rentabilidad al accionista.

Este "problema" de ITX viene produciéndose ya varios años y hasta la fecha la empresa no ha ofrecido ninguna pista sobre si se plantea alguna compra o sobre si su estrategia pasa por tener ese capital permanentemente inmovilizado.

El aumento del dividendo es una forma de reducir ese capital ocioso, o -por lo menos- de que la caja no siga creciendo a la misma velocidad que hasta ahora, aumentando así la rentabilidad para unos accionistas que podremos usarlo para comprar acciones de otras empresas que pueden rendir mucho más del 4%.

Al margen de la coyuntura particular de ITX vemos que el aumento del payout hasta sus propios límites de sostenibilidad ha incrementado automáticamente la valoración de varias empresas, como recientemente AENA o anteriormente Endesa o Zardoya. Esto no es sorprendente, porque un payout elevado (pero sostenible) es una llamada a inversores por dividendo más atraidos por el pragmatismo de una renta periódica que por unas promesas de rentabilidad extraordinaria que muchas veces terminan no siendo tan brillantes como la cuantía de las inversiones habrían exigido.

ITX probablemente alcanzaría su punto de mayor retorno y sostenibilidad para el accionista con una relación de deuda neta / EBITDA de entre 0.5 y 1 si se endeudara a muy largo plazo a tipos irrisoriamente bajos y usara ese dinero prestado y su caja actual para comprar y amortizar sus propias acciones.

Saludos!

[kiku]

Pablo Isla: "La prioridad es invertir en el desarrollo futuro de Inditex"
Extenderá por primera vez el modelo de tiendas con trabajadores discapacitados 'for&from' fuera de España

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/10/03/companias/1570099124_907343.html#?ref=rss&format=simple&link=guid

El presidente de Inditex, Pablo Isla, ha asegurado que una de las prioridades de la compañía es la inversión en tiendas tanto en los canales físicos como digitales. "Un factor importante es la plena integración entre lo físico y lo digital y eso conlleva mucha inversión en tecnología y en la renovación de las tiendas, es un signo diferencial y es lo que determina que continuemos con aun aumento fuerte de ventas", ha expresado, en la celebración de décimo aniversario de su acuerdo global con la Federación de Sindicatos UNI Global Union, que recoge formalmente su colaboración para asegurar los derechos laborales de los trabajadores en todo el mundo y el crecimiento sostenible de la compañía.