Redeia (REE): Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

[mtlc2017]

Eso es cierto, pero -salvo error mío- la empresa también te puede decir que renovar las redes para que contaminen menos es una inversión en intangibles (e.g. -"huella de carbono" mejor imagen social corporativa), es decir, puede llamarlo inversión aunque no van a dar más ingreso ni más dividendo. Espero que sea el tipo de inversión que se traduce en más beneficio como estamos diciendo.

Editado: incluyo enlace al plan eléctrico al que se está adaptando la red nacional https://www.planificacionelectrica.es/
"La Planificación será un catalizador del progreso económico y social de nuestro país. Las inversiones previstas dinamizarán la actividad económica y activarán el tejido industrial de las regiones creando empleo, riqueza y nuevas oportunidades. También, este plan de desarrollo generará importantes ahorros y eficiencias en el sistema eléctrico. Así, contribuirá firmemente a la recuperación tras la pandemia."
Todo me huele a inversiones que no van a dar más dividendos (aunque sí "ahorros y eficiencias")

Lo dicho depende de quien y como lo vendan

[ilorca]

El mantenimiento (en el ejemplo del piso alquilado) te ayuda a que ese bien te siga generando beneficios y no te genere menos por deterioro, pero no te ayuda a que te genere más en ese bien. Te ayuda a generar mas el IPC y hasta ahora las fluctuaciones en los precios del alquiler que son favorables a los que tengamos pisos alquilados ;-) y comprar otro piso tambien sería inversión.

Para mi, mantenimiento es Gasto y no inversión. Otro ejemplo claro son las Telco's capex de mantenimiento o inversión? Gorka tiene algún video muy chulo al respecto.

Buenas inversiones!!!

[bikersoy]

El mantenimiento (en el ejemplo del piso alquilado) te ayuda a que ese bien te siga generando beneficios y no te genere menos por deterioro, pero no te ayuda a que te genere más en ese bien. Te ayuda a generar mas el IPC y hasta ahora las fluctuaciones en los precios del alquiler que son favorables a los que tengamos pisos alquilados ;-) y comprar otro piso tambien sería inversión.

Para mi, mantenimiento es Gasto y no inversión. Otro ejemplo claro son las Telco's capex de mantenimiento o inversión? Gorka tiene algún video muy chulo al respecto.

Buenas inversiones!!!

Totalmente de acuerdo, busque algún vídeo en que solo hablara Gorka de eso, pero no lo encontré, pero si lo comenta muchas veces en sus análisis de empresas.
Al final si no te aporta ingresos nuevos , que solo es para mantener los que ya tenías no es capex de inversión es de mantenimiento..
Cambiar toda la flota de coches de tu compañía por unos más ecológico y sostenible no es una inversión a no ser que reduzcas significativamente los gastos de mantenerlos.

[ilorca]

Exacto!!!

Pero con respecto al hilo mas que cómo lo vendan hay que ver cómo lo compramos nosotros :-) y...... ,como dice Gorka, que no nos vendan Capex de Invesión cuando realmente es de mantenimiento. Cuantas ampliacinones de capital se habrán hecho con la excusa de inversión y luego ha sido mantenimiento puro y duro por que no ha generado beneficio a la empresa.

Un ejemplo que poner Gorka que recuerdo tenía que ver con una empresa de agua cambiando las tuberías.... va a vender mas agua por cambiar las tuberías? pues no... es capex de mantenimiento (ejemplo de Vaca Lechera), y es un gasto, quizá necesario para mantener tu negocio, no para mejorarlo.

[RV Padawan]

También decía que los auditores de cuentas no saben la diferencia entre un transformador, un cable de cobre y una tubería de agua. Que en los 3 casos te permiten amortizar al mismo ritmo los gastos, pero que sólo 1 de ellas requiere un capex de mantenimiento importante

Me permito subir una imagen de las páginas 22 y 25 relativas al plan estratégico:



Esa tendencia es muy buena para cobrar buenos dividendos en el futuro en esta empresa, aunque temporalmente se recorte un 20% el dividendo. También esperan aumentar la deuda neta hasta 5.0x EBITDA

Rescato esta imagen: esto no es un capex de mantenimiento. No hemos duplicado activos desde 2021, no hay forma de que los gastos de mantenimiento se disparen de esa forma. Es un gasto en crecimiento real (al menos los 300M€ adicionales frente a ese "soporte" en los 400 millones)

Al hilo de la primera idea del post, el capex de mantenimiento se puede estimar (más o menos) en las amortizaciones de activos. Fijaos en esta imagen con los resultados de 2022 (justo bajo el EBITDA). Os suenan esas cantidades?

Un saludo!

[Prs91]

Padawan, lo que dices financieramente tiene mucho sentido. Yo sin embargo creo que ese "capex" tiene sentido que sea elevado por lo siguiente (aviso que es una suposición mía que no he contrastado con una labor investigadora exhaustiva).
Simplificando: REE tiene una infraestructura que va de la central hidráulica "A" al sistema de distribución y que reparte 2000kw, por la que tiene x ingresos regulados.
Llega el plan eléctrico y esos 2000KW ya no van a generarse en la central hidroeléctrica 'A' sino en los molinos (a.k. aerogeneradores) "B" y una granja solar "C". Para que los mismos KW de A lleguen al resto del sistema REE tiene que invertir en nueva infraestructura que conecte B y C con la red de distribución. Pero si sigue distribuyendo 2000KW no termino de ver que esa inversión vaya a generar más ingresos a REE.

Para mi, esto se traduce a qué REE probablemente caiga un poco más estos dos años de recorte de dividendo y cuando se terminen las inversiones puede ser que haya crecido en ingresos del negocio no regulado y pueda dedicar más beneficio a dividendos del regulado, pero no me esperaría un dividendo de 2 € en 2027 ni un incremento jugosos del bpa.

[RV Padawan]

Prs91, tienes info más detallada de las adquisiciones y crecimiento de RED en el análisis de los resultados anuales de Gregorio

https://foro.invertirenbolsa.info/forum/foro-de-inversiones/an-lisis-fundamental-y-noticias-de-empresas-espa-olas/2349-redeia-ree-an%C3%A1lisis-fundamental-y-noticias-pr-lp-2-4?p=501537#post501537

Desde entonces, ha salido también la noticia de que se va a duplicar la capacidad de transmisión por el golfo de Vizcaya entre ESP y FRA. Todo eso es gasto en crecimiento, no en acople de nuevas centrales eléctricas. Crecimiento a medio/largo plazo, eso sí y el sobrecoste lo pagan los estados, no la empresa ¿?

https://elperiodicodelaenergia.com/interconexion-electrica-golfo-vizcaya-retrasa-2027/

[DrunkenChen]

En el caso de Redeia es muy fácil de distinguir. Si va a recibir nuevos ingresos regulados cuando entre en funcionamiento, es capex de inversión. Si solo le sirve para seguir cobrando los que ya tenía, es capex de mantenimiento. Solo hace falta que la directiva sea honrada para decírtelo en la presentación, pero no tiene pérdida.

[Chris71]

Buenas tardes a todos,

Lo ideal sería que la propia empresa diera información de lo que es capex de mantenimiento, y lo que es capex de inversión. A la vista de las cifras, es muy probable que haya capex de crecimientos.

Sin embargo, la transición a las renovables está cambiando mucho el transporte de la electricidad y eso implicará inversiones. No me atrevería a decir si son de mantenimiento, o de crecimiento. El video es en francés, y se puede poner subtitulos en inglés: https://www.youtube.com/watch?v=Mcyx1GrKYJc

Un saludo a todos

[bikersoy]

Si alguien se anima se le puede preguntar hoy a Gorka en el directo de hoy 17 de agosto a las 18:30, a mi te toca currar
Además hoy va hablar de eléctricas y redeia está en el culmen.

https://www.youtube.com/live/1CAuOCyJLgg?feature=share

[towies]

Hola, soy bastante nuevo en esto de leerme los informes anuales... pero bueno, hay que empezar y he empezado por esta compañía. Una de las cosas que primero he notado, es que en distintas cuentas ponen "notas" ... pero no he encontrado dónde se detallan esas notas. ¿Están fuera de ese informe anual? ¿dónde las puedo encontrar? Muchas gracias de antemano, dejo captura.

Si vas a relaciones con inversores y te descargas el informe consolidado del último año 2022, se ven todas esas notas que luego no las encuentro

[socrates]

Si alguien se anima se le puede preguntar hoy a Gorka en el directo de hoy 17 de agosto a las 18:30, a mi te toca currar
Además hoy va hablar de eléctricas y redeia está en el culmen.
https://www.youtube.com/live/1CAuOCyJLgg?feature=share

No veo que aporte mucho este hombre en sus análisis, básicamente repasa la presentación de resultados pero a penas pasa de puntillas. En RED concretamente no he visto que diga nada que no ponga en la presentación, el de IBE algo mejor. Los demás ni los he visto.

Saludos,

[RV Padawan]

Hola, soy bastante nuevo en esto de leerme los informes anuales... pero bueno, hay que empezar y he empezado por esta compañía. Una de las cosas que primero he notado, es que en distintas cuentas ponen "notas" ... pero no he encontrado dónde se detallan esas notas. ¿Están fuera de ese informe anual? ¿dónde las puedo encontrar? Muchas gracias de antemano, dejo captura.

Si vas a relaciones con inversores y te descargas el informe consolidado del último año 2022, se ven todas esas notas que luego no las encuentro

Mira al final del informe, o en los pies de página.
No soy capaz de ver tus imágenes

[Summ3r]

Buscando si habían publicado ya los resultados, he acabado en el perfil de la presidenta de la compañía, Beatriz Corredor Sierra, una registradora de la propiedad que fue Ministra de Vivienda con el SOE de Zapatero, entre otros cargos públicos entre los que incluso fue diputada por Madrid en las elecciones de 2019 a lo que renunció a los pocos meses. Un año después, en 2020 Red Eléctrica la nombra presidenta con un sueldo de 546.000 euros brutos anuales.

Cada vez valoro más a los gestores de las empresas y más me alejo de estas empresas con puertas giratorias y de todo lo que huele a público o político.

[Víctor T.]

Buscando si habían publicado ya los resultados, he acabado en el perfil de la presidenta de la compañía, Beatriz Corredor Sierra, una registradora de la propiedad que fue Ministra de Vivienda con el SOE de Zapatero, entre otros cargos públicos entre los que incluso fue diputada por Madrid en las elecciones de 2019 a lo que renunció a los pocos meses. Un año después, en 2020 Red Eléctrica la nombra presidenta con un sueldo de 546.000 euros brutos anuales.

Cada vez valoro más a los gestores de las empresas y más me alejo de estas empresas con puertas giratorias y de todo lo que huele a público o político.

Buenas a tod@s.


Sí algo huele mal. Y pronto veremos a nuestra querida ministra Ribera, la que está ahogando a las eléctricas, en uno de ellas sillas. Esto desgraciadamente funciona así. Yo creo que en EEUU no pasará esto.

Un saludo

[socrates]

Buenas a tod@s.


Sí algo huele mal. Y pronto veremos a nuestra querida ministra Ribera, la que está ahogando a las eléctricas, en uno de ellas sillas. Esto desgraciadamente funciona así. Yo creo que en EEUU no pasará esto.

Un saludo

Tampoco mitifiquemos al resto de países. Corrupción y puertas giratorias hay en todas partes. Y diría que la relación es inversamente proporcional al crecimiento del país. Una vez leí un estudio que relacionaba de forma muy estrecha la corrupción en un país con su crecimiento a largo plazo. A menor corrupción, mayor progreso.

Obviamente hay excepciones, la más clara que veo es china en los últimos tiempos.

[bikersoy]

En china la corrupción está penada con pena de muerte, nada de unos años de cárcel y a disfrutar de lo robado.

[RV Padawan]

Se ha anunciado un dividendo a cuenta

• 0.2727€ por acción
• Ex-div: 03/01/2024
• Pago: 05/01/2024

Un saludo

[RV Padawan]

También ha presentado ya sus resultados #9M 2023:

https://www.cnmv.es/WebServices/VerDocumento/Ver?t=%7b03a1fb05-e611-4b34-80d5-d3b22218183e%7d

Ingresos, EBITDA, EBIT y Beneficio Neto planos, poco más que comentar por aquí. Ingresos y gastos financieros crecen en la misma cantidad absoluta, así que no modifican nada.

En el balance hay una pequeña reducción de activos, pero principalmente hay una transformación de pasivos a patrimonio neto (el cual sube un 14%)

El capital circulante sí ha afectado mucho a los flujos de efectivo este año. Casi todas las inversiones este año han estado financiadas por la desinversión de Reintel (ya comentada por Gregorio aquí)

Poco más que añadir por ahora, esperaremos al informe anual para ver evolución de deuda más en detalle.

Un saludo!

[mascalleja]

Gracias por el resumen Padawan.

Resumen propio:

* Ahora mismo cotiza a PER 11-12 aproximadamente
* RPD del 6.78
* Deuda neta: 4.9B lo que supone con su FFO un ratio de 3,17 (mejorable pero nada preocupante)
* El coste de la deuda ha aumentado de 1.53% a 2.13%, que es un aumento significativo; pero cuantos quisieran financiarse al 2.13%. A mi, con los tipos actuales me parece un chollo.
* Negocio más seguro que la electricidad, mi no se me ocurre ninguno
* Su credibilidad crediticia es A- (muy bien).

Un servidor está ampliando en entornos menores a 15E...