Repsol: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 1%-2%)

[RV Padawan]

Llevan un 87% del programa de recompras completado, usando el 52% de lo presupuestado. Que nos metemos en nada en el 3er/4o programa de recompras anual con lo que sobre (estimados 300 M€)
O a lo mejor renuncian a seguir recomprando, y pagan un extraordinario (0.2€/acción) ojalá

[jalpha]

Repsol sube en bolsa tras la mejora de su rating por parte de Moody's


Lo ha incrementado a 'Baa1' desde 'Baa2' y mantiene su perspectiva 'estable'

https://www.bolsamania.com/noticias/mercados/repsol-sube-bolsa-mejora-rating-moodys--11774154.html

[Invertirenbolsa]

Hola,

En este vídeo explico el nuevo plan estratégico de Repsol, con subidas de dividendos incluidas, y por qué creo que puede dejar de ser una petrolera:

Saludos.

[DOCTOR]

Ayyyyy…lo que me ha costado convencerte..

[Colodro]

Ayyyyy…lo que me ha costado convencerte..

Pues vaya que si ha costado, si llevas ya más de 11 años trabajando a Goyo con Repsol...

Y para demostrarlo pongo el post número 29 de este mismo hilo, con fecha del 15 junio 2011...

uyuyuyuyuuy...que ya me veo al jefe haciendo compras en Repsol...

No me puedo creer que pudiera haberle convencido en algo relacionado con la economía...

Saludos, es un placer seguir leyéndote después de tanto tiempo Es una lástima que Husky ya no escriba mucho o que h3po4 abandonara el foro...

[RV Padawan]

Jejeje

Yo tb estoy viendo algo parecido: una cantidad ingente de dinero disponible por el petróleo (creo que tenían últimamente 4€ caja libre por acción), listo para invertir en renovables, cuando hay una pequeña burbuja renovable, pero con el coste de producción de nuevas plantas fotovoltaicas en mínimos históricos La tecnología mejora y el tamaño del mercado reduce el coste unitario

Yo la posición en Repsol la tengo ya cubierta, compré todo lo que debía (aunque no en los momentos que debía) en 2020. 1a posición en valoración de cartera, y tan contento con las espectativas de la empresa. No voy a podarla ni en parte, puede pasar de cíclica a sensible al ciclo en poco

[DOCTOR]

Pues vaya que si ha costado, si llevas ya más de 11 años trabajando a Goyo con Repsol...

Y para demostrarlo pongo el post número 29 de este mismo hilo, con fecha del 15 junio 2011...



Saludos, es un placer seguir leyéndote después de tanto tiempo Es una lástima que Husky ya no escriba mucho o que h3po4 abandonara el foro...

A ver si el único constante de este foro va a ser Goyo…

[RV Padawan]

Finalización del programa de recompra de acciones:

Asimismo, Repsol informa de que, tras la última de las adquisiciones antes referidas, la
Sociedad alcanzó el número máximo de acciones a adquirir bajo el Programa de Recompra
(“NMAA”), esto es, 36.000.000 de acciones (representativas del 2,61%, aproximadamente, del
capital social de Repsol previo a la ejecución de la reducción de capital a la que se hace
referencia más adelante).

Como consecuencia de lo anterior, y de acuerdo con los términos del referido Programa de
Recompra, la Sociedad comunica igualmente que se ha cumplido la finalidad del Programa de
Recompra y que, por tanto, se produce su finalización con anterioridad a la fecha límite de
vigencia (que se había fijado en el 31 de diciembre de 2022).

La adquisición de acciones propias al amparo del Programa de Recompra ha sido efectuada y
comunicada de forma periódica de conformidad con lo dispuesto en los artículos 2.2 y 2.3 del
Reglamento Delegado (UE) 2016/1052.

Adicionalmente, se informa de que el Consejero Delegado, en el día de hoy y de conformidad
con la delegación efectuada en su favor por el Consejo de Administración de Repsol, ha
acordado ejecutar la reducción de capital aprobada por el Consejo Administración el pasado 26
de octubre de 2022, al amparo del acuerdo aprobado por la Junta General Ordinaria de
Accionistas 2022 dentro del punto octavo del orden del día.

El capital social de Repsol se ha reducido en 50.000.000 de euros, mediante la amortización de
50.000.000 de acciones propias de un euro de valor nominal cada una de ellas que representan
el 3,63% aproximadamente del capital social previo a la reducción de capital. El capital social
de la Sociedad resultante de la reducción ha quedado fijado en 1.327.396.053 euros,
correspondientes a 1.327.396.053 acciones de un euro de valor nominal cada una.

En virtud de dicha reducción de capital se han amortizado: (i) 36.000.000 de acciones propias
adquiridas en virtud del Programa de Recompra; (ii) 2.850.000 acciones propias comprendidas
en la autocartera a 26 de octubre de 2022; y (iii) 11.150.000 acciones adquiridas en virtud de la
liquidación de derivados sobre acciones propias contratados por la Sociedad con anterioridad
al 26 de octubre de 2022.

La finalidad de la reducción de capital es la amortización de acciones propias, coadyuvando a la
retribución del accionista de la Sociedad mediante el incremento del beneficio por acción. La
reducción de capital no entraña, por tanto, devolución de aportaciones a los accionistas de la
Sociedad, por ser esta la titular de las acciones que se han amortizado.

36 millones de acciones adquiridas en el último programa de recompras, por un total de 514 M€, dando un PMC de 14.28 €/acción

El programa ha usado un 60.7% del presupuesto (límite máximo de 847 M€), por lo que 333 M€ (0.251 €/acción) siguen quedando disponibles para un pago extraordinario o futuras recompras

[Javi121]

Hola

De siempre Repsol se ha comportado como una cíclica por lo que el mejor momento de reducir es cuando el petróleo toca techo o está muy alto.
Tenía pensado reducir en torno a 16 pero no lo veo claro, así que me quedo quieto. Es posible que efectivamente ya no se comporte como una cíclica y se termine pareciendo a la larga a una eléctrica, creo que se puede mantener para el largo plazo, espero no equivocarme.

Saludos

[cañadino]

Pienso que vamos a seguir necesitando petroleo durante años, ademas que cada vez Repsol es mas gasista y electrica con la cual se va diversificando su negocio y por lo tanto la veo menos ciclica, esta claro que estamos en el ciclo alto de las petroleras y que tal vez sea momento de vender para el que lo crea conveniente, en mi caso seguire con mis Repsoles por muchos años-

[todoturron]

https://www.eleconomista.es/energia/noticias/12117195/01/23/Repsol-reducira-mas-su-deuda-con-la-recompra-de-bonos-por-325-millones.html

Repsol reducirá más su deuda con la recompra de bonos por 325 millones

La petrolera conduce la operación a los tenedores del bono emitido en 2015 por 1.000 millones

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12115967/01/23/Faltara-petroleo-en-los-proximos-trimestres-el-crudo-se-prepara-para-un-nuevo-rally-segun-BCA-Research.html

Faltará petróleo en los próximos trimestres: el crudo se prepara para un nuevo rally, según BCA Research

BCA Research: el precio del Brent promediará los 110 dólares en 2023 y 115 en 2024
La industria petrolera de EEUU seguirá 'ahorrando' y distribuyendo beneficios
La poca inversión en la búsqueda de más petróleo impulsará el precio futuro

[RV Padawan]

Iba a poner esa misma noticia yo Me parece una muy buena gestión financiera, quitarse el 2o bono que más intereses genera. Son 10 millones de € ahorrados al año

[mtlc2017]

https://www.eleconomista.es/energia/...-millones.html

Repsol reducirá más su deuda con la recompra de bonos por 325 millones

La petrolera conduce la operación a los tenedores del bono emitido en 2015 por 1.000 millones


o

En concreto, la compañía que dirige Josu Jon Imaz conduce la operación a los tenedores del bono híbrido que emitió en marzo de 2015 por un importe de 1.000 millones de euros, con un vencimiento de 60 años –hasta 2075– y un cupón anual del 4,5%.

[RV Padawan]

Finalización del programa de recompra de acciones

Hoy Repsol ha notificado a la CNMV la amortización de 50 millones de acciones, dando un capital social resultante de 1.327.396.053 acciones (un 18.4% menos que en el peor momento, en julio 2020).

[Josebilbao]

Hoy Repsol ha notificado a la CNMV la amortización de 50 millones de acciones, dando un capital social resultante de 1.327.396.053 acciones (un 18.4% menos que en el peor momento, en julio 2020).

Qué barbaridad, es una buena noticia a priori, pero no me acaba de convencer el precio al que lo hace.

Esperemos que el tiempo les dé la razón

[kevin01]

Hola,

En este vídeo explico el nuevo plan estratégico de Repsol, con subidas de dividendos incluidas, y por qué creo que puede dejar de ser una petrolera:

Saludos.

Gracias Goyo por el video-análisis. Es excelente.

Comentas 2 cosas importantísimas para mí, a las que no les he prestado la atención necesaria hasta ahora y que me gustaría debatir aquí, sobretodo la primera (pero sin ignorar que la segunda puede ser consecuencia directa de la primera).

No puedo dejar de darle vueltas a:

1) el precio por el que ha vendido el 25% de su división upstream. Es sorprendente. Es obvio que hay otras empresas por el mundo con un gran apetito por el negocio upstream y están dispuestas a pagar esos múltiplos, teniendo en cuenta que Repsol le ha puesto fecha de caducidad a esa división. No es la primera vez que vemos una empresa española deshacerse de una parte de uno de sus negocios por un precio que valora a la división por mucho más que a lo que capitaliza el conjunto de la empresa, pero es que esa valoración que se ha hecho de la división upstream es realmente muy alta (o la cotización de Repsol es realmente muy baja).

2) el ritmo de recompras frenético que lleva Repsol, recomprando en 2022 todo lo que tenían previsto hasta 2025. Otro evento extraordinario. ¿No creeis que está haciendo lo correcto incluso recomprando a 14-15€? Yo creo que el punto 1 nos ayudaría a justificar que la cotización de Repsol estaría muy baja y que Repsol estaría haciendo lo correcto.

[RV Padawan]

1) el precio por el que ha vendido el 25% de su división upstream. Es sorprendente. Es obvio que hay otras empresas por el mundo con un gran apetito por el negocio upstream y están dispuestas a pagar esos múltiplos, teniendo en cuenta que Repsol le ha puesto fecha de caducidad a esa división. No es la primera vez que vemos una empresa española deshacerse de una parte de uno de sus negocios por un precio que valora a la división por mucho más que a lo que capitaliza el conjunto de la empresa, pero es que esa valoración que se ha hecho de la división upstream es realmente muy alta (o la cotización de Repsol es realmente muy baja).

2) el ritmo de recompras frenético que lleva Repsol, recomprando en 2022 todo lo que tenían previsto hasta 2025. Otro evento extraordinario. ¿No creeis que está haciendo lo correcto incluso recomprando a 14-15€? Yo creo que el punto 1 nos ayudaría a justificar que la cotización de Repsol estaría muy baja y que Repsol estaría haciendo lo correcto.

1. Sí
2. Sí

Por eso sigo en el valor. De hecho, es mi posición número 1, la última compra la hice en octubre 2020

Estaban dispuestos a pagar hasta 17€ por acción tras el verano, y 23.5€ antes de Navidad. El segundo valor ya lo veo más exagerado, pero le sigue sobrando un montón de efectivo que pensaba dedicar a esas compras, tras cada una de ellas.
Yo creo que tiene capacidad para seguir aflorando valor (incluso sin recompras)

El programa ha usado un 60.7% del presupuesto (límite máximo de 847 M€), por lo que 333 M€ (0.251 €/acción) siguen quedando disponibles para un pago extraordinario o futuras recompras

[yoe]

2) el ritmo de recompras frenético que lleva Repsol, recomprando en 2022 todo lo que tenían previsto hasta 2025. Otro evento extraordinario. ¿No creeis que está haciendo lo correcto incluso recomprando a 14-15€? Yo creo que el punto 1 nos ayudaría a justificar que la cotización de Repsol estaría muy baja y que Repsol estaría haciendo lo correcto.

No lo se, porque lo que ha vendido hoy repsol siempre ha valido eso, o es por la coyuntura actual? Quiero decir, en 2016 le hubieran pagado lo mismo? La realidad es que se le ha dado la oportunidad de oro de venderlo caro y lo ha hecho.

¿Acierta? Lo vuelvo a no saber. Si las inversiones en upstream caen mas rapido de lo que lo haga el consumo, puede ser que incluso que valga mas a futuro y acertara mas conservando esa parte.

Lo cierto es que ha vendido a precios sorprendentes en relacion a su capitalizacion y que esta decidida a ‘reinventarse’. Ganadores y perdedores los sabremos en el futuro.

La recompra pienso que las hacen para asegurar dividendo en el futuro y para proteger a Repsol de OPAS. La directiva ha mostrado siempre preocupacion por OPAS y repsol es un pez medio tirando a pequeño en un mercado de tiburones. Si la cotizacion levanta, va a ser menos apetecible.

[Nachete]

Para mí también es mi primera posición en la cartera y debería vender parte por la gran sobreexposición que tengo (>50%), pero en este entorno actual y sin saber que va a pasar, estoy relativamente cómodo. El escenario global que me parece más probable para 2023 es que se pongan complicadas las cosas porque no me creo que se hayan resuelto de repente todos los problemas inflacionarios cuando llevamos 10 años con tipos de interés al mínimo y los bancos centrales imprimiendo papelitos. El precio medio de compra también relaja bastante.

Y yo creo que el petróleo, gas y márgenes de refino va a estar altos por bastante tiempo. O por lo menos no tan bajos.

Centrándome en Repsol, me parece que era en el minuto 41 o 42 del conference call del tercer trimestre que está en su web, cuando le preguntaban sobre la remuneración al accionista. Josu Jon Imaz explica lo que aparece en todos los documentos. Pero algo que me parece interesante para vislumbrar el futuro, es que van a seguir con las recompras en 2023 y 2024. Su objetivo es recomprar y amortizar acciones hasta llegar a 1200M que es lo que había en 2012 antes de empezar con el script dividend por los problemas en YPF. Algo absolutamente razonable atendiendo a los momentos por los que han pasado en estos más de 10 años.
Incluso señala el "sufrimiento" del accionista por esta dilución y sería algo así como una vuelta al punto de origen aprovechando la fortaleza actual.Hay que recordar que venimos de más de 1500M y actualmente estamos en 1327M y que en 2012 las acciones se compraban entre 20 y 24 euros (sólo es una referencia ya que ni la coyuntura ni las expectativas son las mismas).

Y yo creo que ya es hora de no repetir ese movimiento bajista que todo el mundo espera. El petróleo y las recompras ayudan. Deuda cada vez más baja. Repsol ha superado corretamente su stress test particular con el COVID.

Con la premisa marcada arriba en negrita y tomando la palabra del CEO cuya política es repartir al accionista (Ahora div+recompras) entre el 25% 30% del cash flow operativo, en el momento que se acaben las recompras repartiría (Ojo esto no es BPA):
- En un año normal sin precios hundidos del petroleo con 5.0B de cash flow sale entre 1.04 €/accion y 1.25€/acción.
- En un año excepcional como 2022 con 8.4B de cash flow sale entre 1.75 €/accion y 2.1 €/accion

Evidentemente todo esto hay que cogerlo con pinzas porque ya sabemos cómo funciona esto. O simplemente el petróleo baja por cualquier motivo que ahora no entendemos y que en el futuro nos podría parecer lo más razonable.

He tratado de razonar mi análisis pero es totalmente subjetivo y no es recomendación de nada. Es simplemente expresar el autoconvencimiento que me aplico para estar tranquilo a pesar del riesgo de exposición que se que no debería estar tomando.

[todoturron]

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12141690/02/23/Repsol-eliminara-su-deuda-neta-en-2023-por-primera-vez-en-su-historia.html

Repsol eliminará su deuda neta en 2023 por primera vez en su historia

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