Buenas a todos, me gustaría comentar con vosotros una pequeña reflexión sobre Repsol, el petróleo y la reciente compra de talisman. ya que he decidido vender las acciones de repsol que tenía hasta esta mañana:
1º) Petróleo: parece que se esta recuperando, y aunque mucho se habla de que se va a consolidar entre los 70 y 90 también es posible que vuelva a los 100 pese a que parece que la tendencia de consumo va a disminuir a LP.
2º) Repsol: Tiene el negocio del upstream y downstream; simplificando, cuando el precio del petróleo sube gana más con downstram y menos con upstream y al revés. Mientras el negocio del upstream lo tiene bastante diversificado, y más con la compra de talisman el negocio del downstream esta bastante centralizado en españa.
3º) Compra de talismán: A pesar de que creo que es una buena compra a largo plazo estamos corriendo el riesgo de que el precio del petróleo no vuelva a superar los 100 (aunque creo que si lo hará); solo entonces, supuestamente la inversión será existosamente rentable.
La compra de talismán, si no me equivoco costara 6670 mill eur. más la asunción de deuda de 3760 mill eur.;
A finales de 2014 el efectivo 4638 mill eur. Repsol tiene la intención de hacer frente a la adquisición con caja y con deuda, por lo que el resultado será una empresa más endeuda y con mucha menos caja (mayor riesgo) y en mi opinión menos equilibrada entre upstream-downstream (como creo que si lo es más ahora). Además, no me gusta la concentración del downstream solo en España donde la reducción del consumo del petróleo podría ser mayor y más rápida, al ser un país desarrollado, que por ejemplo en un país emergente (esto son solo suposiciones mías). A esto hay que añadirle el CAPEX necesario para mantener el negocio, el cual es muy alto.
Además, como bien se comenta en este post de rankia: http://www.rankia.com/blog/invirtien...lujos-efectivo
La compra de talismán puede acabar saliendo bien o mal, a largo plazo puede serlo pero a corto, si el precio del petróleo no vuelve a los 100 siendo ahora repsol más dependiente del upstream, más endeudada y con menos caja las cosas pueden torcerse. De ello depende la gestión que se haga de la adquisición. En otros casos, cuando una empresa adquiere otra esta más claro que a LP la adquisición va a ser favorable, aquí no lo veo tan claro y prefiero verlo desde fuera que como accionista.
Aunque parece una visión algo pesimista pienso que estos riesgos, para mí, son suficientemente elevados como para estar al margen de esta empresa (siempre teniendo presente el LP). Además es una acción que me tenía un poco intranquilo por lo que os he comentado y me parecía estar especulando más con el petróleo que otra cosa, a eso hay que añadirle el scrip dividend.... Me equivoque o no, lo importante es dormir tranquilo. Por lo menos la he vendido con plusvalías.
¿Qué opináis vosotros?
1º) Petróleo: parece que se esta recuperando, y aunque mucho se habla de que se va a consolidar entre los 70 y 90 también es posible que vuelva a los 100 pese a que parece que la tendencia de consumo va a disminuir a LP.
2º) Repsol: Tiene el negocio del upstream y downstream; simplificando, cuando el precio del petróleo sube gana más con downstram y menos con upstream y al revés. Mientras el negocio del upstream lo tiene bastante diversificado, y más con la compra de talisman el negocio del downstream esta bastante centralizado en españa.
3º) Compra de talismán: A pesar de que creo que es una buena compra a largo plazo estamos corriendo el riesgo de que el precio del petróleo no vuelva a superar los 100 (aunque creo que si lo hará); solo entonces, supuestamente la inversión será existosamente rentable.
La compra de talismán, si no me equivoco costara 6670 mill eur. más la asunción de deuda de 3760 mill eur.;
A finales de 2014 el efectivo 4638 mill eur. Repsol tiene la intención de hacer frente a la adquisición con caja y con deuda, por lo que el resultado será una empresa más endeuda y con mucha menos caja (mayor riesgo) y en mi opinión menos equilibrada entre upstream-downstream (como creo que si lo es más ahora). Además, no me gusta la concentración del downstream solo en España donde la reducción del consumo del petróleo podría ser mayor y más rápida, al ser un país desarrollado, que por ejemplo en un país emergente (esto son solo suposiciones mías). A esto hay que añadirle el CAPEX necesario para mantener el negocio, el cual es muy alto.
Además, como bien se comenta en este post de rankia: http://www.rankia.com/blog/invirtien...lujos-efectivo
La compra de talismán puede acabar saliendo bien o mal, a largo plazo puede serlo pero a corto, si el precio del petróleo no vuelve a los 100 siendo ahora repsol más dependiente del upstream, más endeudada y con menos caja las cosas pueden torcerse. De ello depende la gestión que se haga de la adquisición. En otros casos, cuando una empresa adquiere otra esta más claro que a LP la adquisición va a ser favorable, aquí no lo veo tan claro y prefiero verlo desde fuera que como accionista.
Aunque parece una visión algo pesimista pienso que estos riesgos, para mí, son suficientemente elevados como para estar al margen de esta empresa (siempre teniendo presente el LP). Además es una acción que me tenía un poco intranquilo por lo que os he comentado y me parecía estar especulando más con el petróleo que otra cosa, a eso hay que añadirle el scrip dividend.... Me equivoque o no, lo importante es dormir tranquilo. Por lo menos la he vendido con plusvalías.
¿Qué opináis vosotros?
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