Los resultados del Sabadell en 2021 han sido muy buenos:
La caída de los márgenes bancarios no es muy grande. Sería mejor que subieran, lógicamente, pero es aceptable en estas circunstancias.
El crédito a clientes y los depósitos de clientes tienen un buen crecimiento.
La eficiencia es demasiado alta. Este es el peor dato de los que os he señalado en rojo. Con el nuevo plan de recorte de costes, que ahora comentaré, mejorará.
Más datos:
El CET 1 del 12,18% está muy bien, y le permite recomprar acciones. Creo que debería hacer una recompra de acciones, porque está muy barato.
El BPA de 0,08 euros está bien para este año. Aún está por debajo de su potencial. En 2 años debería volver a la zona de los 0,14 euros de BPA, y pagar un dividendo de alrededor de 0,07 euros.
El recorte de oficinas del 24% y de empleados del 14% es el que ha hecho en 2021. Estas medidas se notarán más en 2022, y por eso mejorará su eficiencia.
Y a estos hay que añadir el recorte de oficinas y de plantilla que está haciendo en este primer trimestre de 2022, y que hemos comentado en mensajes anteriores. Esto mejorará aún más su eficiencia.
Con todo esto, en 2021 los costes ordinarios han caído el 2,3%:
En 2022 deberían bajar más los costes, porque se notará más el recorte de oficinas y plantilla que hizo en 2021, y empezará a notarse el que está haciendo ahora, a principios de 2022.
La tasa de morosidad está estable:
La subida del 3,60% al 3,65% es pequeña, y está en un nivel bastante bueno.
Y estos son los resultados de TSB:
Para la venta de TSB el dato que importa es ese beneficio de 130 millones de libras.
Eso son 157 millones de euros.
Si vendiera TSB ahora a PER 15 serían 2.355 millones de euros, que son 0,42 euros por acción de Sabadell.
Si lo vendiera a PER 20 serían 3.140 millones de euros, que son 0,56 euros por acción del Sabadell.
Como lo previsible es que en 2022 TSB gane más dinero, a lo largo de 2022 podría conseguir venderlo por 3.000.4.000 millones de euros, y creo que sería una venta muy buena.
Va a pagar un dividendo de 0,03 euros por estos resultados de 2021.
Yo creo que el Sabadell es una de las empresas más baratas que hay. Vale más de 2 euros.
A los 0,70 euros a los que cotiza ahora (con la subida que está teniendo hoy tras publicar estos resultados) el PER 2021 es de 9 veces, la rentabilidad por dividendo es del 4,3%, y cotiza a 0,3 veces su valor contable.
Y en un par de años el BPA debería ir hacia los 0,14 euros y pagar un dividendo de unos 0,07 euros, así que en los 0,70 euros actuales el PER 2023 podría ser de alrededor de 5 veces y la rentabilidad por dividendo del 10%.
Este es el gráfico semanal (sin la subida que está teniendo hoy):
Técnicamente está haciendo una subida muy sana, con esas 2 banderas de continuación alcista que veis.
Para mi es una de las empresas más baratas que hay.
Saludos.
La caída de los márgenes bancarios no es muy grande. Sería mejor que subieran, lógicamente, pero es aceptable en estas circunstancias.
El crédito a clientes y los depósitos de clientes tienen un buen crecimiento.
La eficiencia es demasiado alta. Este es el peor dato de los que os he señalado en rojo. Con el nuevo plan de recorte de costes, que ahora comentaré, mejorará.
Más datos:
El CET 1 del 12,18% está muy bien, y le permite recomprar acciones. Creo que debería hacer una recompra de acciones, porque está muy barato.
El BPA de 0,08 euros está bien para este año. Aún está por debajo de su potencial. En 2 años debería volver a la zona de los 0,14 euros de BPA, y pagar un dividendo de alrededor de 0,07 euros.
El recorte de oficinas del 24% y de empleados del 14% es el que ha hecho en 2021. Estas medidas se notarán más en 2022, y por eso mejorará su eficiencia.
Y a estos hay que añadir el recorte de oficinas y de plantilla que está haciendo en este primer trimestre de 2022, y que hemos comentado en mensajes anteriores. Esto mejorará aún más su eficiencia.
Con todo esto, en 2021 los costes ordinarios han caído el 2,3%:
En 2022 deberían bajar más los costes, porque se notará más el recorte de oficinas y plantilla que hizo en 2021, y empezará a notarse el que está haciendo ahora, a principios de 2022.
La tasa de morosidad está estable:
La subida del 3,60% al 3,65% es pequeña, y está en un nivel bastante bueno.
Y estos son los resultados de TSB:
Para la venta de TSB el dato que importa es ese beneficio de 130 millones de libras.
Eso son 157 millones de euros.
Si vendiera TSB ahora a PER 15 serían 2.355 millones de euros, que son 0,42 euros por acción de Sabadell.
Si lo vendiera a PER 20 serían 3.140 millones de euros, que son 0,56 euros por acción del Sabadell.
Como lo previsible es que en 2022 TSB gane más dinero, a lo largo de 2022 podría conseguir venderlo por 3.000.4.000 millones de euros, y creo que sería una venta muy buena.
Va a pagar un dividendo de 0,03 euros por estos resultados de 2021.
Yo creo que el Sabadell es una de las empresas más baratas que hay. Vale más de 2 euros.
A los 0,70 euros a los que cotiza ahora (con la subida que está teniendo hoy tras publicar estos resultados) el PER 2021 es de 9 veces, la rentabilidad por dividendo es del 4,3%, y cotiza a 0,3 veces su valor contable.
Y en un par de años el BPA debería ir hacia los 0,14 euros y pagar un dividendo de unos 0,07 euros, así que en los 0,70 euros actuales el PER 2023 podría ser de alrededor de 5 veces y la rentabilidad por dividendo del 10%.
Este es el gráfico semanal (sin la subida que está teniendo hoy):
Técnicamente está haciendo una subida muy sana, con esas 2 banderas de continuación alcista que veis.
Para mi es una de las empresas más baratas que hay.
Saludos.
Comentario