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  1. #151
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    Predeterminado

    Hola,

    Bienvenido al foro, Oscar.

    Estos son los mejores hilos para leer cuando se llega al Foro:

    Hilos recomendados en la primera vista

    La noticia que pones de la inversión publicitaria de PG es interesante. Dentro de que es "interesante", ten en cuenta que no cambia la idea que se tenga de PG, ni su valoración. Lo que quiero decirte es que cuando encuentres cosas de este tipo está bien que las leas, pero como estás empezando creo que es muy importante que sepas que no debes cambiar tu valoración de la empresa, ni preocuparte por si pasa algo malo, ni pensar que por algo así la empresa puede valer mucho más, etc.

    El mercado de los medios de comunicación y de la publicidad va a cambiar aún mucho más por internet. Este cambia sí afecta profundamente a medios de comunicación, y puede afectar a grandes empresas de publicidad, y otros negocios similares relacionados. Ninguno de ellos es adecuado para el largo plazo, así que tranquilo por eso.

    Yo creo que la publicidad en medios tradicionales siempre ha estado sobrevalorada en medios tradicionales. "Sobrevalorada" entre comillas, porque era la única opción para los anunciantes, y era impensable que no la pagaran. Es decir, a PG le habría gustado que la publicidad en televisiones, periódicos y radios le hubiera costado menos en el pasado, pero se tenía que anunciar sí o sí, y con esos precios de publicidad PG tenía muy buenos beneficios. Así que antes de internet la palabra "sobrevalorada" no es la más adecuada para describir esto, pero me parece que ayuda a entender lo que pasa ahora con internet.

    Ahora con internet, llegar a 1 millón de personas (ó 20, ó 100) a los anunciantes les cuesta muchísimo menos que antes. El cambio va más lento de lo que iría en otros negocios por la influencia (muchas veces mal usada) que tienen los medios tradicionales sobre su audiencia. Pero a medida que los medios tradicionales van perdiendo cada vez más influencia, se ve que la actitud de los anunciantes va cambiando: van bajando los precios, se atreven a decir que desconfían de las cifras de audiencia que dan de si mismos los grandes medios, etc.

    Creo que esto va a hacer que en el futuro la publicidad sea más efectiva y barata para los anunciantes, como PG. Por esto no van a "disparar" sus beneficios, pero creo que va a ser algo que vaya a favor.


    Muchas gracias, Markus.


    Muchas gracias, Coust. El BPA está afectado (para bien) por las recompras de acciones, sí. Pero eso es bueno, no hay que verlo como algo que "reduzca" lo buenas que sean las cifras.

    Posiblemente la subida de precios le salga bien. Lo digo porque lo que pasa es que en EEUU han pasado a tener casi pleno empleo (lo comento en los resultados y el hilo de Ebro, por ejemplo), y eso ha hecho que estén subiendo los sueldos. La subida de los sueldos es un mayor coste para las empresas, pero también es mayor capacidad de gasto para la población. Por eso creo que probablemente le salga bien la subida de precios en EEUU (luego ya en cada país, la cosa puede ir variando algo, claro).

    Muchas gracias, Rales, Así es, cada vez tiene más fuerza la compra de cuchillas por internet. Como es algo que permite medir muy bien el gasto, la gente da órdenes de compra del tipo "que me manden X cuchillas el día 1 de cada mes, sin que tenga que acordarme de pedirlas). Sí que entrará alguna pequeña, pero las grandes creo que seguirán teniendo mucha cuota de mercado. Porque su tamaño les permite fabricar más barato que a las empresas pequeñas, y también enviar más barato.

    Sí pierden este negocio los supermercados. Y lo ganan las empresas de transporte.

    apalacip, me parece bien ir entrando en este tipo de empresas poco a poco. Yo lo haría en los momentos de caída, con rentabilidades por dividendo de alrededor del 4%-5% (según la empresa, con este rango me refiero al sector en general, y no sólo a PG).


    Coust, sí que han subido empresas del tipo de PG, REE, etc. Yo creo lo que tú, que esta subida no es porque se espere que lo vayan a hacer mucho mejor que hace unos meses en cuando a sus resultados, sino porque ha entrado dinero que ha salido de otro sitio. Por eso veo estas subidas, en general, como para esperar y no comprar.

    "Subida libre" es cuando se superan los máximos históricos previos con cierta claridad. "Cierta claridad" no es algo objetivo. Digamos que con un 5%-10% ya vale.


    Ryan, tengo la sensación de que el motivo de las últimas subidas de este sector puede ser ese que dices (parte de los inversores esperando una caída de la actividad económica, etc).

    Muchas gracias, Aikurn.

    Oscar, veo ahora en la presentación que nos enlaza Aikurn que PG espera reducir sus gastos en publicidad en un 20%. No es que esto por sí solo cambie la valoración de la empresa, pero va a ayudar a que suban beneficios y dividendos en el futuro.

    PG ha estad unos años estancada en cuanto a beneficios, pero ahora parece que ya está consiguiendo volver a crecer. Esto lo ha conseguido con varias medidas, de las que las más importantes son:

    1) Venta de las marcas menos rentables

    2) Simplificación y reducción del número de productos a la venta

    3) Reducción del coste de los embalajes

    4) Simplificación de procesos administrativos (digitalización)


    La llamada "digitalización" es algo un tanto ambiguo, pero creo que realmente está suponiendo un beneficio en todas las empresas. No es una ventaja de unas respecto a otras, sino algo que está haciendo que todas reduzcan sus costes, simplifiquen sus procesos, etc. Y creo que está empezando a notarse ya en los beneficios de algunas empresas, y cada vez se notará más.


    En 2018 (su año fiscal acaba el 30 de junio) el BPA (Core) fueron los 4,22$ que nos dice Coust.

    En el primer trimestre de 2019 los resultados han sido mejores de lo esperado como nos dice apalacip, y el BPA de momento crece un 15%. Por prudencia, de momento y al ser sólo el primer trimestre lo que haría es coger la parte alta del rango del 3%-8% que esperaba PG que crecería su BPA en 2019 al presentar sus resultados de 2018. Con esto el BPA de 2019 sería de unos 4,55 euros.

    Y el dividendo de 2019 va a ser de unos 2,88 euros.

    Así que en 93$ el PER 2019 va a ser de unas 20 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,1%.

    Está más barata que cuando en 2014 llegó a estos mismos 93$. Mirad el mensual:





    Debido a las medidas que ha ido desarrollando y que os comenté antes, ahora PG tiene más capacidad de crecimiento, y por eso al mismo precio está más barata.


    Si recordáis el rango del 4%-5%, aproximadamente, en el que las empresas de este sector me parecían buenas compras, no creo que PG vaya a cotizar a un 4%-5% de rentabilidad por dividendo. Creo que será menos, por lo de que ya está creciendo.

    Un 3,5%-4% de rentabilidad por dividendo inicial probablemente sea lo mejor que se pueda conseguir en PG.

    El 4% lo da a 73$, y el 3,5% lo da a 82$.

    Como da la sensación de que esta vez es posible que no rompa su máximo histórico y caiga algo, yo esperaría. Pero si entra en esa zona de los 73$-82$, ahí ya no esperaría más bajadas, y compraría.

    Si miráis el mensual, los 73% en que da el 4% es el punto por el que pasa la directriz alcista que os he dibujado. Por debajo de ahí es bastante difícil que cotice.

    Y la media semanal de 200 pasa ahora por los 83$:





    Yo creo que ahora va a caer algo, y que en 73$-82$ es buena compra, porque parece que ya está volviendo a crecer.


    Saludos.

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. #152
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    Predeterminado

    Hola,

    Pues cayó un poco, pero poco. No llegó a entrar en la zona 73-82$ que me parece la zona de compra buena y realista.

    El mínimo lo hizo en 86$, y ahora se la ve con cierta fuerza.

    Este es el mensual:




    A los 97$ actuales la rentabilidad por dividendo es del 3%, con el dividendo de 2,88 esperado. Está en el límite de lo aceptable para largo plazo.

    Lo mejor sería lo que os acabo de comentar en el hilo de Coca Cola: ir vendiendo Puts procurando que no os ejerzan, para ir sumando primas y así "reducir" el precio de compra para cuando os ejerzan.

    Los que pasa es que cotiza casi a 100$, así que 1 contrato son 10.000$, que es bastante.

    Yo veo mejores compras ahora a IBM y General Mills.


    Saludos.

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  4. #153
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    Predeterminado

    Hola,

    Los últimos resultados presentados por PG son los de su segundo trimestre de 2019.

    El BPA "ajustado" (sin el impacto de la reforma fiscal de EEUU) crece el 5%. Aunque a tipos de cambio constantes crece el 13%.

    El crecimiento "de verdad" es del 5%, pero la tendencia del negocio ordinario es ese 13% (más o menos, claro).

    Para todo 2019 espera un crecimiento del BPA del 3%-8%, pero se la ve más optimista que hace unos meses, así que me parece más probable que quede más cerca del 8% que del 3%.


    El dividendo de 2018 fue de 2,79 $, y el de 2019 se va a acercar a los 2,90 $.


    El BPA de 2018 fue de 3,67 euros. Si lo aumentamos en el 8% de la parte alta de la previsión de PG, tenemos una estimación de BPA para 2019 de 3,96$.

    Así que a los 104 $ actuales el PER 2019 es de 26 veces, y la rentabilidad por dividendo de 2019 es del 2,8%.

    A mi no me parece un buen precio de compra. Yo ahora esperaría a que tenga un recorte. Este es el mensual:





    Saludos.

  5. #154
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    Predeterminado

    Hola,

    Procter ya ha presentado los resultados de su tercer trimestre de 2019, y son muy buenos:




    Con estos resultados, el BPA de todo 2019 será de unos 4$, y el dividendo de unos 3,10$.

    En los 110 $ actuales, por tanto, el PER es de 27,5 veces, y la rentabilidad por dividendo del 2,8%. Yo la veo algo cara, así que para comprar esperaría que tenga algún recorte.

    Este es el mensual:




    Me gusta mucho que está volviendo a crecer tras varios años de estancamiento:

    https://www.invertirenbolsa.info/his...ter-and-gamble


    La venta de ese grupo de marcas menos rentables a Coty está funcionando bien.

    Pero aún así, al precio actual yo la veo cara.


    Saludos.

  6. #155
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    Predeterminado

    ultima la compra de la empresa belga "Ontex"

    https://intereconomia.com/mercados/b...20190709-1400/

  7. Gracias Skipper, dienek thanked for this post
    Me gusta Ryan Drof les gusta este post
  8. #156
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  9. Gracias gorrion1978, Skipper, Loureiro1981, Blopa thanked for this post
  10. #157
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    Predeterminado

    Creo que las "perdidas" son un apunte contable.

    El negocio en sí, sigue bien

  11. #158
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por nineok Ver Mensaje
    Creo que las "perdidas" son un apunte contable.

    El negocio en sí, sigue bien
    De hecho siguió subiendo.

  12. #159
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    Predeterminado

    Hola,

    Gracias, Gonzalo, nineok y abc.

    No encuentro que se haya hecho ya esa compra. Ontex es como el 0,5% de la capitalización de Procter and Gamble.

    Las pérdidas son por un apunte contable, sí. Ha depreciado el valor de la marca Gillette, por la competencia de las empresas que venden cuchillas por internet, y porque parece que la gente se afeita menos con cuchilla.

    Sin esto, el BPA sería muy similar al de 2018, de 3,67 euros.

    La estimación de BPA que ha dado para 2020 es ambiciosa, porque estima un crecimiento del 222% al 240% sobre los 1,43$ de este año. Esto es un rango de 4,60$ a 4,85$.

    Realmente esto sería conseguir que el BPA real fuese similar al "Core".

    PG publica todos los años el BPA real y un BPA ajustado (Core) que generalmente está bastante por encima del real. En 2019 el BPA Core ha sido de 4,52$.

    Vamos a tomar esta previsión como buena de momento, suponiendo que llega a la parte alta, 4,85$. A partir de 2021 tendría un crecimiento del 2%-10%, según cómo vayan las ventas.

    Y vamos viendo el semanal:





    En los 116$ actuales el PER 2020 sería de 24 veces.

    El motivo por el que ha subido PG tras estos resultados es porque está haciendo frente bien a la competencia que le salió por internet hace unos años (como la de las cuchillas de afeitar).

    Y con esta previsión que ha dado conseguiría que el BPA real fuera similar al ajustado. Esto me parece importante, porque lleva muchos años sin serlo. Si en 2020 el BPA real siguiera estando muy por debajo de los ajustes que hace PG, hay que tener en cuenta que con el BPA ordinario real de 2019 (quitando la depreciación que ha hecho por Gilette) en este momento el PER es de 32 veces.

    Resumiendo, hay 2 cosas buenas en estos resultados:

    1) Ha reaccionado bien a la competencia en internet (y con esto debemos ver como muy probable que lo hará también con futuras competencias por internet que le salgan en otros productos).

    2) Parece que por fin va a conseguir acercar el BPA real al ajustado, tras muchos años. Esto podía no haber pasado, ya que hay empresas que siempre dan beneficios ajustados muy por encima de los reales.

    El dividendo de 2019 ha sido de 2,90 $, y el de 2020 será de 3,01 $, más o menos.

    Así que vamos a dar por bueno este salto de beneficios que estima PG para 2020, con lo que a los 116 actuales el PER sería de las 24 veces que hemos visto, y la rentabilidad por dividendo sería del 2,6%.

    Tendría que crecer bastante en 2021 y siguientes años para que este fuera un buen precio de compra.

    En 90 el PER 2020 sería de 19 veces, y la rentabilidad por dividendo del 3,3%.

    Y en 100 el PER sería de 20,5 veces, y la rentabilidad por dividendo del 3%.

    La zona 90-100 me parece una zona de compra correcta. No muy buena, pero sí correcta. Y si no cambie mucho el ambiente, es difícil que cotice mucho más abajo de 90.


    Saludos.

  13. #160
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    Predeterminado

    Ha habido una campaña fuerte en contra de Gillette por un spot polémico.

    https://www.libremercado.com/2019-08...SXakdGX75jNvww

    Una muestra de lo que puede cambiar las cosas Internet




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