Procter & Gamble: Análisis Fundamental y Técnico (EEUU) (PR LP = 2%-4%)

[DLS]

Hola,

La subida tan alta de su BPA de 2017 es por la venta de 41 marcas a Coty. Su año fiscal de 2017 terminará el día 30 de junio así que las ventas se contabilizarán para 2017. En 4-traders se espera un BPA de 4,11$ para 2018 y 4,44$ para 2019. Con estos datos PG no está nada barata ahora. Lo que sí podría pasar es que la empresa empiece a crecer más si se concentra en las marcas más rentables.

Aquí un artículo:

https://www.fool.com/investing/2016/10/03/procter-and-gamble-spins-of-114-billion-in-beauty.aspx

Saludos

[Invertirenbolsa]

Hola,

El extraordinario es en este 2017, como dice DLS, por la venta de marcas a Coty. Esto supone un beneficio extraordinario de 1,95$ por acción, que es lo que va a hacer que el BPA total suba alrededor de ese 50%. Pero en gran parte es por este extraordinario.

La idea de esta venta es sacar de la empresa las marcas con menor margen de beneficios, y quedarse con las marcas con mayor margen de beneficios. El dinero de la venta lo usará en recomprar y amortizar acciones, o comprar otras marcas de margen de beneficios alto.

La idea parece buena, pero al valorarla hay que tener en cuenta que PG lleva unos años estancada a nivel de beneficios, así que si con esta operación vuelve a tener un crecimiento moderado, sería una buena operación. Que gracias a esto pase a tener un crecimiento alto y sostenido, de momento lo veo poco probable.

El año pasado el BPA diluido fue de 3,49 $:

Datos históricos de PG

Para 2017 espera un crecimiento bajo del BPA ordinario. Si crece el 5%, el BPA ordinario de 2017 será de 3,66 $.

Como cotiza a 90$, el PER (con BPA ordinario) de 2017 es de unas 24-25 veces.

DLS, ¿sabes si esas previsiones de BPA de 4,11 para 2018 y 4,44 para 2019 son de BPA ordinario?

Suponiendo que sea BPA ordinario, a los 90$ actuales el PER 2019 sería de unas 20 veces. Según esto, los 90$ actuales podrían ser hasta un buen precio, si consiguiera en 2020 y siguientes mantener un crecimiento del BPA del 8%-10%.

A ver si puedes mirar cómo han hecho estas previsiones de BPA, porque es importante.

En principio, lo que yo le he leído a PG hasta ahora es para esperar un crecimiento de alrededor del 5% desde los 3,49 $ de BPA diluido de 2016. Primero voy a poner zonas de compra suponiendo que esto es así (crecimiento bajo). Este es el mensual:




En este escenario, la zona buen de compra son los 65-75$, y en la zona 85-95$ hay que evitar comprar.

Si el año que viene el BPA ya pasa de los 4$ y a partir de ahí siguiera creciendo a un 5%-10%, entonces la situación cambiaría.

A corto plazo, creo que lo que va a hacer es subir. Este es el semanal:




Ya está rompiendo esa directriz bajista, y lo más probable es que vaya al máximo históricos de los 94$, y ahí lógicamente será muy importante ver qué hace. Yo en esta zona (incluyendo los 89-90 actuales) ya digo que lo que haría sería esperar.

A ver si es verdad que PG vuelve a tener un crecimiento sostenido del 5%-10% anual.


Saludos.

[DLS]

Hola,

¡Gracias por el análisis, Gregorio!

Todo parece indicar que las previsiones para los próximos dos años son para el BPA ordinario. Me explico:

En 4-traders sale un BPA estimado para 2017 de 4,98$, es decir para el año fiscal que termina ahora (30 de junio). Ese BPA incluye, por lo menos es lo que entiendo yo, la venta de las marcas a Coty, así que en 4-traders sale el BPA extraordinario. Sin embargo, en nasdaq.com sale un BPA estimado para el 2017 de 3,86$ y eso tendría que ser el BPA ordinario sin las ventas. En un par de meses sabremos todo (julio/agosto).

Para los años 2018 y 2019 los datos que he podido encontrar son todos entre 4,03$ y 4,20$ (2018) y 4,29$ y 4,50$ (2019). Parece ser el consenso de muchos analistas y tiene toda la pinta de ser el BPA ordinario. Os dejo esta página:

http://www.nasdaq.com/symbol/pg/earnings-forecast

Creo que eso puede explicar un poco la buena marcha de la acción; el mercado espera crecimiento después de la venta de las marcas en teoría menos rentables. En cualquier caso, a mí me da un poco de miedo comprar PG ahora ya que sólo son previsiones.

Saludos.

[Invertirenbolsa]

De nada, DLS.

Las cifras las has entendido todas bien. Es ordinario y extraordinario lo que dices.

Ya han salido los resultados de 2017.

El BPA ordinario es de 3,69 $, y el extraordinario de 1,90 $, con lo que el BPA total es de 5,59 $.

El PER se calcula con el ordinario, así que a 91 $, el PER es de 24,5 veces (91 / 3,69).

En 2017 ha subido el dividendo a 2,70 $ (en 2016 fue de 2,66 $).

Si suponemos un BPA ordinario de 4,40 para 2019, el PER 2019 a 91 $ es de 20,5 veces.

Barata no está, aunque esta es casi imposible que se pueda comprar a PER 10, o algo así.

Está muy cerca del máximo histórico previo, como se ve en el mensual:




Doy 2 puntos de compra que me parecen buenos en el semanal:




Para el que tenga claro que quiere comprar aunque sea a estos precios, yo pondría la orden de compra en esa directriz alcista, alrededor de los 88 $.

El que no lo tenga tan claro, creo que es mejor que ponga la zona de compra en la media semanal de 200, los 82 $. En 82 el PER 2017 es de 22 veces, y el PER 2019 (suponiendo un BPA ordinario de 4,40 $) es de 18,50 veces. Me parece un precio correcto. No "muy bueno", pero sí correcto.

En este semanal ampliado se ven mejor esas zonas que acabo de comentar:




Saludos.

[Isaac]

Hoy ya a tocado los 88! a ver si se va a los 82 y le pego 1 tiro

[TyrionLannister]

Acaban de sacar resultados

[TyrionLannister]

Hoy ya a tocado los 88! a ver si se va a los 82 y le pego 1 tiro

Ya está por los 87$, a ver si llega a esos 82 ^^

[Mannel Perry]

Informes de Procter & Gamble de hoy, de Morningstar y Value Line: en resumen, empreson, un 10% por debajo de precio objetivo y con crecimietno optimo de dividendo los próximos diez años:


For holders of PG two reports follow:
(1) Morningstar
(2) Value Line
joni
P&G's Attractive Dividend Should Continue to Grow
Morningstar 2018-01-24
Wide-moat Procter & Gamble's attractive valuation and prioritization of returning capital to shareholders is a winning combo for investors.
By Erin Lash, CFA | 01-24-2018 02:00 PM
Wide-moat Procter & Gamble pays one of more attractive dividends across the household and personal care landscape with a dividend that yields north of 3% annually, far in excess of the low single digits it's peers boast. From our vantage point, P&G's commitment to returning excess cash to shareholders is evident in the fact that its paid a growing or stable dividend for nearly 130 years. We anticipate that it will continue to prioritize returning excess cash to shareholders. As we forecast, its dividend will grow at a mid- to high-single-digit clip annually over the course of the next 10 years.
Looking back, P&G has focused more recently on further bolstering its competitive position by shedding more than half of its brands as a means by which to focus on its highest return opportunities, while also extracting excess costs, the combination of which we think stands to bolster profitability and further free up funds for the firm to allocate to bolster shareholder returns. As such, we forecast that P&G will direct around 70% of its annual earnings toward the payment of dividends for the benefit of shareholders going forward.
Despite its leading competitive edge, we believe that Procter & Gamble is not immune to the intense competitive headwinds that are plaguing its peers. More specifically, Procter & Gamble has chalked up stagnant top-line growth over the recent past. As other global branded players, lower price private label fare, as well as small niche operators work to chip away at Procter & Gamble's leading share position. However, we view the firm's efforts to reinvest behind its brands, both in the form of marketing as well as product innovation, as a means by which to offset these headwinds.
From a valuation perspective, we think Procter and Gamble's stock is attractively valued, trading at around a 10% discount to our valuation. When combined with its attractive dividend yield, we think long-term investors would be wise to stock up on this wide-moat name.
Value Line:
Safety: 1
Timeliness: 3
Financial Strength: A++
Dec 15, 2017 Commentary
Procter & Gamble got off to a good start this year. (Fiscal year began July 1st.) Indeed, share earnings advanced 6%, while revenues inched up 1% during the September period, The company should continue to rebound nicely. The top line has been pretty stagnant over the past couple of years, owing to unfavorable currency effects and the impact of recent divestitures. Even though we expect management's efforts (discussed below) will add some wind to its sails, P&G may eke out only a 2% revenue advance for the full year. Core earnings, on the other hand, should benefit further from ongoing business improvements, and we believe will climb another 5%-10% in fiscal 2018. Restructuring efforts and strategic improvements have begun to take hold.


Productivity enhancements, including the redesign of its supply chain, and cost controls have helped widen margins. These moves should offset rising input expenses. The company will probably try to capture additional market share, and invest in innovation and product development, and widen its e-commerce business to support revenue growth. The proxy battle may be far from over. Over the summer, activist investor Nelson Peltz of Trian Fund Management sought a seat on the board of directors. He led the charge that the consumer goods maker was not doing enough to boost sagging sales or support shareholder value. P&G encouraged its stockholders to vote against Mr. Peltz's board appointment at the October meeting, and originally claimed that the company won the proxy fight. The following month, however, it announced that the hedge fund manager won by a small margin. The company is reviewing the preliminary results of the vote. These shares offer limited long-term capital appreciation potential. The stock is ranked to outperform the broader market averages for relative price performance in the year ahead. And PG appears to be well valued at this juncture. Even though the aforementioned proxy fight may add some turbulence in the near term, this blue chip still holds plenty of conservative appeal. Plus, the equity offers attractive risk-adjusted income. Orly Seidman
...

[Canino90]

Alguien se anima a actualizar el Gráfico? GPA

[Coust]

Parece que P&G aumenta el beneficio solo a costa de mejorar la eficiencia, cosa que está bien, pero las ventas siguen bajando año a año. La eficiencia no se puede aumentar indefinidamente, así que como P&G no empiece a vender más o comprar alguna otra buena empresa/marca no veo claro que pueda mantener el dividendo creciente durante mucho tiempo más hasta que veamos algún problema.
Hice una primera entrada en el valor a 80$ cuando cayó hace un par de semanas, me pareció que había recortado más del 10%, con un PER sobre los 21 y un RPD de 3,4%. En ese momento entré en el valor fijándome sobretodo en el beneficio de la empresa, el buen trato al accionista y el dividendo creciente durante los últimos años, pero a medida que voy leyendo más y más artículos sobre la empresa me doy cuenta de que quizá pequé de impaciente y tendría que haber analizado más a fondo la compañía antes de entrar a esos precios, que aunque con un PER por debajo de la media de los últimos 5 años, para una empresa que lleva años teniendo problemas para crecer, es probable que haya pagado un PER demasiado alto...Cómo lo veis?

He encontrado varios artículos, sobretodo en la página de "The Motley Fool" que ponen en entredicho la capacidad de remontar de P&G argumentando que los hábitos de consumo de las nuevas generaciones están cambiando y razonando que las barreras de entrada relacionadas con las empresas de marcas se van a perder poco a poco.
Por citar uno de ellos, aunque hay bastantes relacionados con el tema que hablan de cosas similares: https://www.fool.com/investing/2018/...or-retire.aspx
Alguien ha reflexionado sobre el tema y quiere compartir su opinión?

Gracias y un saludo!

[bricbric]

A ver si alguien se anima a actualizar el técnico, sí. Está ya en 78$, mínimo de dos años. Habría entrado ya sin dudarlo, pero no tengo nada claro que sea un buen momento para entrar en el sector consumo.

[kokomen]

A ver si alguien se anima a actualizar el técnico, sí. Está ya en 78$, mínimo de dos años. Habría entrado ya sin dudarlo, pero no tengo nada claro que sea un buen momento para entrar en el sector consumo.

Hombre, fuera del hecho de que aun puede caer más la bolsa americana y por tanto las empresas, sean del sector que sean, es precisamente ahora cuando las comodities y sector consumo se encuentran en la parte baja del ciclo.
Pero claro, nuestro problema es que el mercado americano va por delante de nosotros unos años tras la última recesión, razón por la cual es dificil coordinar las entradas alli y aqui.

De todos modos, a mi forma de ver, ésta es la prueba que siempre hacemos hincapié, en cuanto a que se producen oportunidades de inversión casi continuamente, cuando no es por una cosa, por la otra.

Lo siento, intenté subir imágenes pero está muy limitado en tamaño y peso, por lo que al final he desistido.
A mi parecer, presenta primer soporte en 78, despues entorno a los 75 y tras éste, los 68, pero alrededor de los 70 existe el soporte del canal alcista desde el 2000. La MM200m se encuentra en los 60 y la MM200s ya la ha atravesado a la baja.
MACD en caida y por debajo de cero desde el mes pasado y con RSI aun con posible bajada segun el mensual. No tanto el semanal que ya se encuentra en rango de sobrevendido.

En definitiva, creo que aun podrá caer, pero no mucho más por los fundamentales. PER medio de 23 y ahora nos encontramos en 21. Quizas visite los 75$ y con suerte los 70 para los cuales ya seria 3,6% o 3,8% respectivamente de RPD.

En mi caso, estas empresas son para ir tocándolas con pequeñas compras en el tiempo, aprovechando las comisiones bajas en el merrcado americano de Degiro.


Saludos.

[DLS]

Hombre, fuera del hecho de que aun puede caer más la bolsa americana y por tanto las empresas, sean del sector que sean, es precisamente ahora cuando las comodities y sector consumo se encuentran en la parte baja del ciclo.
Pero claro, nuestro problema es que el mercado americano va por delante de nosotros unos años tras la última recesión, razón por la cual es dificil coordinar las entradas alli y aqui.

De todos modos, a mi forma de ver, ésta es la prueba que siempre hacemos hincapié, en cuanto a que se producen oportunidades de inversión casi continuamente, cuando no es por una cosa, por la otra.

Lo siento, intenté subir imágenes pero está muy limitado en tamaño y peso, por lo que al final he desistido.
A mi parecer, presenta primer soporte en 78, despues entorno a los 75 y tras éste, los 68, pero alrededor de los 70 existe el soporte del canal alcista desde el 2000. La MM200m se encuentra en los 60 y la MM200s ya la ha atravesado a la baja.
MACD en caida y por debajo de cero desde el mes pasado y con RSI aun con posible bajada segun el mensual. No tanto el semanal que ya se encuentra en rango de sobrevendido.

En definitiva, creo que aun podrá caer, pero no mucho más por los fundamentales. PER medio de 23 y ahora nos encontramos en 21. Quizas visite los 75$ y con suerte los 70 para los cuales ya seria 3,6% o 3,8% respectivamente de RPD.

En mi caso, estas empresas son para ir tocándolas con pequeñas compras en el tiempo, aprovechando las comisiones bajas en el merrcado americano de Degiro.


Saludos.

Hola,

Estoy de acuerdo, creo que se puede ir comprando poco a poco. Eso sí, para hacer una compra grande la preferiría ver aún más bajo, ya que lleva tanto tiempo sin crecer. Con compras pequeñas podemos evitar que se repita lo de MCD que según muchos analistas estaba casi muerta cuando cotizaba en 90$.

Saludos

[Rales]

A ver si alguien se anima a actualizar el técnico, sí. Está ya en 78$, mínimo de dos años. Habría entrado ya sin dudarlo, pero no tengo nada claro que sea un buen momento para entrar en el sector consumo.

Hola.
Estoy con Kokomen y DLS. Creo que en la pregunta está la respuesta: no es un buen momento para el sector consumo y ese es uno de los mejores motivos para pensar que puede ser un buen momento para invertir en él.

Yo no creo que se vaya a acabar con las marcas. Los márgenes de la industria no dicen eso.

Pero sí creo que la caída de estas empresas puede ser más fuerte de lo normal.

El motivo sería la subida de la rentabilidad de la deuda pública. Mi tesis (que no es original en absoluto) es la siguiente:
Durante los últimos años el capital no ha encontrado rentabilidad en la renta fija y se ha ido “obligado” a la renta variable. El objetivo de este capital de perfil conservador han sido empresas como PG. La subida continúa de los mercados ha potenciado este trasvase.

Ahora empieza la carrera al contrario.

Este mecanismo explicaría también bastante bien, entre otras razones, la caída de las tradicionales vacas lecheras, léase utilities u otras tipo BME, de las cuales vengo acumulando poco a poco desde hace algunos meses.

No sé si soy un poco raro (o inexperto) pero que el mercado ofrezca empresas sólidas, con rentabilidad por dividendo en torno al 6-7%, excelentes generadoras de caja, en muchos casos con la mayoría de deuda a tipo fijo, creo que es un regalo para el inversor en dividendos.

Y como no tengo ni idea de cuando, ni cómo se va a hacer este trasvase a poco que las empresas de consumo se sumen a las caídas y se pongan a precio empezará a comprar algo. Como vengo haciendo con las utilities y otras.

PER 22 para una empresa que no crece, a primera vista, no es para mí un precio moderado, sino alto.

Actualmente la empresa “defensiva” que me parece estar a mejor precio es RB. Además el cambio euro libra está mejor que el eur dólar, aunque se hable poco de él.

Saludos.

[Thor]

Artículo de expansión sobre algunos de los desafíos de las grandes empresas de consumo, entre ellas P&G.

http://www.expansion.com/empresas/distribucion/2018/03/02/5a986e35e5fdeaf4158b45fc.html

[mavasan99]

a ver si alguien se atreve con el técnico porque se está poniendo a tiro,
morningstar la está valorando en 98$(casi 20% de descuento), safe dividends la ha metido en el top 10 del mes

[kokomen]

a ver si alguien se atreve con el técnico porque se está poniendo a tiro,
morningstar la está valorando en 98$(casi 20% de descuento), safe dividends la ha metido en el top 10 del mes

Pues sin hacer mucho caso, de momento máximos y mínimos decrecientes. A seguir esperando. Yo hasta los 75$ no me acerco.
Saludos

[Invertirenbolsa]

Hola,

Lo de la pérdida de barreras de entrada por los milenials, no lo creo. No veo que el gestor de ese fondo que lo comenta dé razones, simplemente dice que él cree que va a ser así.

Con esto acordaros de lo que os comenté hace tiempo acerca de que durante años las marcas blancas "no han existido" en el mundo de la Bolsa, pero existen, y en algún momento se hablaría de ellas.

Habrá momentos en que las marcas blancas aumenten su cuota de mercado, y otras veces será al revés.

Recordad también cómo cuando los bancos estaban en mínimos se hablaba constantemente de la amenaza de las fintech a las barreras de entrada, y al subir las cotizaciones dejó de hablarse de eso. Hay que acostumbrarse a estas cosas, y tomarse la Bolsa con más tranquilidad de la que incita el flujo constante de noticias.

El problemas creo que es el precio, como decís. Y los motivos son los que comenta Rales, más otros (como el dinero que ha entrado en ETFs, que ni mira lo que compra, ni a qué precio lo compra).

En 80$ el PER 2017 es de 21,5 veces, y en los 6 primeros meses de 2018 (acaba el año fiscal en junio), el BPA crece el 4%.

Así que el PER 2018 podría bajar un poco, como a 21 veces. Esto es estar cara para una empresa de crecimiento bajo, y por eso lo lógico es que caiga.

Este es el mensual:




En 65 el soporte es fuerte, y además en esa zona está la media mensual de 200. Ahí el PER es de 17 veces, que está algo mejor, pero sin llegar a ser "muy bueno".

Yo creo que al menos debería caer hasta los 65$, para corregir la sobrevaloración que ha tenido los años anteriores.


Saludos.

[mavasan99]

el crecimiento actual es bajo, está claro, yo creo que le están dando un precio objetivo tan alto porque piensan que las reestructuraciones que están haciendo les reducirá los costes y les aumentará el crecimiento

pero claro, eso está por ver, yo creo que habrá que esperar un poco a ver como evoluciona

[Skipper]

Hola a todos,

PG compra el negocio de consumo de Merck por 3.400 millones.

http://www.europapress.es/economia/noticia-pg-compra-negocio-salud-consumidor-merck-3400-millones-20180419102645.html

Saludos !