PepsiCo: Análisis fundamental y técnico (EEUU) (PR LP = 2%-4%)

[Friedman]

PepsiCO sube el dividendo un 7%

https://www.pepsico.com/news/press-r...vidend05052020

Qué buenísima noticia. Sigue estando un poco cara para mi gusto, pero si se pone en el entorno de los 110$ en las próximas semanas yo compro seguro.

[Friedman]

Tengo una duda sobre el funcionamiento de Pepsi, a ver si alguien tiene más datos y lo puede aclarar.

En España entiendo que lo que funciona es la propia Pepsi americana. O sea, que Pepsi España es tan sólo una subsidiaria de la americana.

Esto me parece relevante, porque en muchos sitios se compara Coca-Cola (KO) con Pepsico (PEP) y creo que su modelo de negocio no tiene nada que ver. Es cierto que KO sólo tiene refrescos y PEP tiene snacks también.... pero esa no es la diferencia principal.

Yo creo que PEP no tiene el mismo sistema de embotelladores independientes que sí tiene Coca-Cola, y que en España es la empresa CCEP. ¿Alguien puede confirmar este dato?

[yoe]

Hola Friedman, Pepsi no la conozco tanto, pero pienso que estás en lo correcto. Creo que se parece más a un KHC (salvando las distancias) (o a cualquier otra defensiva de gran consumo como P&G) que a CC.

CC tiene la marca centralizada y la distribución descentralizada en embotelladoras. Tiene una marca muy potente (la única que el Mercadona no se atreve a cuestionar) y una red de distribución propia y muy potente. Está en todos los bares, restaurantes, hoteles, supermercados y grandes superficies presente. Eso le permite mucha venta cruzada.

Pepsi tiene marcas diferentes en diferentes territorios, con centros de producción por todos lados (por ejemplo AlValle es suya y lo produce en España). Sus marcas son potentes pero diría que no tanto y su red de distribución también, pero no tanto.

Ya digo que pienso que tienes razón. A ver si alguien que la siga más nos da una confirmación.

[Ryan Drof]

CC tiene la marca centralizada y la distribución descentralizada en embotelladoras. Tiene una marca muy potente (la única que el Mercadona no se atreve a cuestionar) y una red de distribución propia y muy potente. Está en todos los bares, restaurantes, hoteles, supermercados y grandes superficies presente. Eso le permite mucha venta cruzada.

El refresco de cola de Mercadona le cuestiona y mucho el liderazgo a Coca-Cola. Yo siempre he sido un máximo defensor de la Coca-Cola frente a la Pepsi, pero hace tiempo que también me pasé a la Coca-Cola marca Hacendado.

https://www.economiadigital.es/direc...55080_102.html

[yoe]

Ryan, habla del total de bebidas no alcoholicas, no de la cola CC vs la cola Mercadona. De hecho, dan por hecho que ahí no tiene mucho que hacer.

En España, Hacendado, la marca blanca de Mercadona, se ha impuesto en las bebidas no alcohólicas a pesar de que el refresco es la categoría en la que los consumidores prefieren seguir consumiendo la primera marca. Coca-Cola parece mucho más fuerte que la cola Hacendado, pero la sumatoria de las bebidas dicta otro resultado.

[Friedman]

Hola Friedman, Pepsi no la conozco tanto, pero pienso que estás en lo correcto. Creo que se parece más a un KHC (salvando las distancias) (o a cualquier otra defensiva de gran consumo como P&G) que a CC.

Coincido contigo, yoe. No conozco mucho KHC, pero creo que la manera de hacer negocios de Pepsi y Procter es parecida a nivel global.

El refresco de cola de Mercadona le cuestiona y mucho el liderazgo a Coca-Cola. Yo siempre he sido un máximo defensor de la Coca-Cola frente a la Pepsi, pero hace tiempo que también me pasé a la Coca-Cola marca Hacendado.

No sé, Ryan. Esas escuelas de negocio torturan las cifras hasta que digan lo que ellas quieren oír. Todo sea por salir en la prensa.

Yo al menos estoy invertido en P&G, Unilever, Henkel, Pepsico y otras así con el pensamiento de que el futuro del gran consumo se va a dividir entre las marcas blancas y las que se posicionen como marcas de calidad. Como en otros aspectos de la vida, lo que desaparecen son las clases medias.

Así, creo que Mistol lo tiene peor que Fairy, porque la marca blanca le come más terreno a Mistol que a Fairy. Y en refrescos parecido, Casera lo llevará peor que Coca-Cola, y Coca-Cola irá mejor que Pepsi.

[Bellatrix]

Hoy presentaban resultados. Han sido buenos y plantean retribuir en dividendos y recompra de acciones.

https://www.bolsamania.com/noticias/...--7572008.html


Edito; La recompra de acciones ¿en que nos puede afectar a los accionistas?

[Mr.Alchemist4.0]

Edito; La recompra de acciones ¿en que nos puede afectar a los accionistas?

Nos beneficia, tenemos las mismas acciones pero hay menos circulando, por lo que aumentamos nuestra participación en la empresa.

[Bellatrix]

Nos beneficia, tenemos las mismas acciones pero hay menos circulando, por lo que aumentamos nuestra participación en la empresa.

Gracias por la explicación
Entiendo ademas, que la empresa al re comprar, dice al resto de inversores que su negocio es buena inversión, que decide apostar por el. No se como explicarlo.
Imagino que ahora subirán algo las acciones.

[Briareos]

Gracias por la explicación
Entiendo ademas, que la empresa al re comprar, dice al resto de inversores que su negocio es buena inversión, que decide apostar por el. No se como explicarlo.
Imagino que ahora subirán algo las acciones.

O no...

A lo mejor bajan. A lo mejor la gente que mueve mucho esperaba mejores resultados si cabe, u otra política sobre las acciones...

Nunca se sabe.

[Bellatrix]

O no...

A lo mejor bajan. A lo mejor la gente que mueve mucho esperaba mejores resultados si cabe, u otra política sobre las acciones...

Nunca se sabe.

Cierto. No lo había pensado así.
Eso si, yo ya me he montado mi culebrón para que suban (y me estaba quedando precioso jajaja)...Que puede que suban o puede que no; El tiempo lo dirá
Me encanta descubrir nuevos puntos de vista, en los que no había pensado

[Coust]

Sinceramente, yo preferiría que bajasen deuda o lo invirtiesen en vez de recomprar acciones cerca de máximos...

[xotneb]

Sinceramente, yo preferiría que bajasen deuda o lo invirtiesen en vez de recomprar acciones cerca de máximos...

No llevo esta acción, pero creo que pensar que estamos en un entorno en el que los préstamos estan muy baratos por lo que la financiación barata también interesa aprovecharla.
Si por ejemplo se financia por el 2% y los dividendos de pepsico son al 3% ahora mismo, pues estaría "ganando" un 1% y además hace que hayan menos acciones por lo que luego el BPA sube...
En fin, si la deuda esta controlada no veo tanto problema el mantenerla siempre que los costes sean bajos.

[Coust]

No llevo esta acción, pero creo que pensar que estamos en un entorno en el que los préstamos estan muy baratos por lo que la financiación barata también interesa aprovecharla.
Si por ejemplo se financia por el 2% y los dividendos de pepsico son al 3% ahora mismo, pues estaría "ganando" un 1% y además hace que hayan menos acciones por lo que luego el BPA sube...
En fin, si la deuda esta controlada no veo tanto problema el mantenerla siempre que los costes sean bajos.

Si la teoría está clara y tiene sentido, es solo que hay bastantes casos de empresas que compran sus acciones cuando están caras y paran de comprar cuando están más baratas, creo que si se puede invertir en algo más mejor porqué el negocio va a crecer (o bajar deuda y reforzar balance). También hay que vigilar con las recompras al analizar unq empresa porqué hacen crecer el EPS de forma artificial.

Saludos!

[PaX]

Las recompras de acciones son siempre buenas para el accionista a largo plazo siempre el que valor no este cotizando "caro" y en teoria los directivos deberian saber en que punto esta la cotizacion de la empresa, otra cosa es que intenten jugar al despiste o que no sean buenos gestores y recompren en momentos malos...

[Mr.Alchemist4.0]

Sinceramente, yo preferiría que bajasen deuda o lo invirtiesen en vez de recomprar acciones cerca de máximos...

¿Tan desbocada está su deuda? No digo que la primera opción deba ser comprar y amortizar acciones propias, pero PepsiCo no es de esas empresas que se abaratan día tras día para que la esperen más abajo.

[Coust]

¿Tan desbocada está su deuda? No digo que la primera opción deba ser comprar y amortizar acciones propias, pero PepsiCo no es de esas empresas que se abaratan día tras día para que la esperen más abajo.

No, no está desbocada pero si ha ido subiendo bastante los últimos años. En todo caso, pepsi sigue expandiéndose, si te guardas este efectivo ahora puedes evitar emitir deuda después. No entiendo por que hay que amortizar acciones cuando sigues teniendo formas de crecer.
El debate de amortización sí o no da para mucho y buscando un poco encuentras argumentos sólidos para las dos posturas. Yo soy partidario de gastarlo en otras cosas si se necesita y la acción está cerca de máximos.

[Mr.Alchemist4.0]

Supongo que aquí estamos condicionados por el caso de las empresas que se han puesto a emitir nuevas acciones como el que no quiere la cosa y estas noticias son una dulce melodía para nuestros oídos.

Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

El sistema de embotelladoras de Pepsi y Coca Cola es similar. Y a lo largo del tiempo las dos han ido reduciendo y aumentando el porcentaje que tenían en sus embotelladoras.

La diferencia en este momento es que Coca Cola lleva años saliendo de sus embotelladoras y queriendo centrarse en la fabricación de los concentrados, y Pepsi mantiene sus embotelladoras.

En el futuro eso podría cambiar, en los 2 sentidos. Coca Cola podría volver a entrar en sus embotelladoras, o Pepsi podría vender las suyas.

Pepsi Espña es filial de la Pepsi "de verdad", sí.

Así que es como decís Friedman y yoe, sí.

Pepsi en concreto no está aumentando su deuda para recomprar acciones. Como veis en la base de datos, se mantiene desde hace años en 1,5-2 veces deuda neta / EBITDA:

https://www.invertirenbolsa.info/historicodividendos/empresa/pepsico

Sí que es verdad que idealmente sería mejor invertir el dinero en buenos negocios que en recomprar acciones, pero eso no siempre es posible.

Pepsi no está muy barata, pero quizá sea una inversión más segura recomprar y amortizar sus acciones que comprar marcas de un nivel medio, por ejemplo.

Es que siempre tenemos que tener en cuenta que la teoría hay que llevarla a la práctica. Por un lado es verdad que comprar acciones propias a PER 25-30 veces no es lo mejor, pero por otro lado las empresas de EEUU suelen combinar los dividendos con las recompras, y el problema que tienen es que si compran más acciones cuando están más baratas y dejan de comprarlas cuando están caras,entonces sus dividendos oscilarían más. Y esto bien hecho sería mejor para los accionistas, pero a muchas las sacaría de las listas de Aristócratas, y eso lo quieren evitar.

A mí me parece válido y correcto lo que está haciendo Pepsi, y otras empresas de EEUU, con las recompras de acciones. En teoría no es lo ideal, y podría haber alternativas mejores, pero en la práctica me parece una buena alternativa.


Los resultados de Pepsi en el segundo trimestre han estado bastante bien, sí, dadas las circunstancias:




Las ventas incluso le suben el 2%, lo que pasa es que por los sobrecostes que han tenido casi todas las empresas por las medidas que han implantado con el parón económico, le han subido los costes de administración, y eso que hace que el beneficio operativo (EBIT) le caiga el 10%.

Y por esos mismos sobrecostes el BPA le cae el 12%.

Estos sobrecostes irán desapareciendo, las ventas crecerán algo más, y los beneficios volverán a subir.

Así que la valoramos bien con los resultados de 2019, porque los de 2020 probablemente sean un poco inferiores (pero no mucho), y los de 2021 ya deberían ser superiores a los de 2019.

A los 137 $ actuales el PER es de 26 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,9% (porque ya es casi seguro que el dividendo de 2020 lo subirá a 4,0225 $)..


Como ha aguantado bastante bien el parón, creo que se puede subir un poco la zona de compra, a los 110-120 $.

En 115 $ el PER (2019) es de 22 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,5%.

Este es un un buen precio para Pepsi.

Y técnicamente lo veo posible. MIrad el gráfico mensual:




Por fundamentales no está especialmente barata, por técnico está sobrecomprada, así que esperar una caída a los 110-120 $ lo veo realista. Además es una caída pequeña, de alrededor del 15%.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de Pepsi en el tercer trimestre de 2020 son bastante correctos:




Los ingresos le crecen el 3%, y la caída del 4% se debe al aumento de los costes generales que os he señalado (que, a su vez, se debe a las medidas que han obligado a tomar a las empresas durante el parón, y que deben ir desapareciendo).

Así que aunque el BPA caiga un poco los resultados, en estas circunstancias, creo que están bastante bien.

A los 148 $ actuales el PER es de 28 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,8%. La veo algo cara.

Este es el gráfico mensual:




Yo de momento no compraría a estos precios, y vamos a ver lo que hace en los máximos históricos.

En lo que llevamos de 2020 ha hecho varias compras de cierta importancia: Pioneer en Sudáfrica por 1.200 millones de dólares, Rockstar por 3.850 millones, y el resto de Be & Cheery (una empresa de aperitivos en China) por 700 millones.

Para que veáis cómo de grandes son estas compras, Pepsi ahora mismo capitaliza 203.000 millones de $. Así que no son compras muy grandes para Pepsi, pero tienen su importancia todas ellas juntas.


Saludos.