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  1. #111
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    Predeterminado

    Hola COCTE,

    Yo lo que le sigo viendo a Grifols es que cotiza cara para los resultados que tiene.

    En 2018 el BPA ha caído el 9%:

    Datos históricos de Grifols


    Con unos ajustes por "no habituales" que hace Grifols el BPA subiría el 1%.

    A mí me parecen unos resultados aceptables, pero sigo sin ver que justifiquen un PER de 27 veces y una rentabilidad por dividendo del 1,6%.

    Tal y como yo la veo, sigue estando lejos de precios de compra razonables para el largo plazo.


    Saludos.

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. #112
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    abril-2017
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    Predeterminado

    George Soros entra en el capital de la independentista Grifols con casi 40 millones
    La documentación presentada ante el regulador estadounidense, SEC, constata que la operación se ha realizado a través del fondo Soros Fund Management, que compró títulos de clase B de la multinacional que cotizan en el mercado compuesto Nasdaq, tal y como ha informado Expansión.

  3. Gracias gorrion1978, sexta-feira thanked for this post
  4. #113
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por Trwt Ver Mensaje
    George Soros entra en el capital de la independentista Grifols con casi 40 millones
    La documentación presentada ante el regulador estadounidense, SEC, constata que la operación se ha realizado a través del fondo Soros Fund Management, que compró títulos de clase B de la multinacional que cotizan en el mercado compuesto Nasdaq, tal y como ha informado Expansión.
    Puedes nombrar a Sauron o a Voldemort, que me da igual. Ahora, mencionas a Soros y se me enfría hasta el sudor.

    Un saludo.
    El Proyecto Stuntman's Choice: Inversión en bolsa y gestión de la economía familiar.

    Nuestra Economía Colectiva, un espacio dedicado a la cultura financiera y la educación emocional.

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  6. #114
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    Predeterminado

    Hola,

    Yo sigo sin ver clara la cotización de Grifols. La empresa va razonablemente bien, pero el PER de 30 veces yo no consigo "verlo".

    Estos son los resultados del primer trimestre de 2019:




    El BPA cae el 20%. Aún si se le quitan los gastos iniciales de las compras que está haciendo (como suele pasar siempre que una empresa compra a otras), la caída es del 8%.

    El ratio de deuda neta / EBITDA de 4,8 es sin contar la nueva norma contable sobre los alquileres. Teniendo en cuenta los alquileres en la deuda, el ratio deuda neta / EBITDA es de 5,4 veces.

    No pasa nada porque a Grifols le caigan algo los beneficios en 2019. A todas las empresas les pasa en algún momento. Pero no "veo" que cotice a un PER de 30 veces, así que yo la seguiría dejando en espera.


    Saludos.

  7. Me gusta markus_schulz les gusta este post
  8. #115
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    Predeterminado

    Grifols se estrena en África con proyecto junto a la empresa marroquí Soludia Maghreb
    La compañía catalana ha sido seleccionada por el suministrador marroquí Soludia Maghreb como su principal proveedor para una nueva planta de producción en el norte de África

  9. #116
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    Predeterminado

    Muchas gracias, Trwt.

    Pues de momento supongo que en África ganará poco con este nuevo negocio, pero me parece muy interesante que entre en África porque creo que por fin este continente empieza a mejorar. Ya lleva como una década o así mejorando como no lo había hecho hasta ahora (por lo que podemos saber desde España, claro, sin estar allí), y parece que es una mejora relativamente sólida. Habrá que verlo, pero desde luego el potencial que tiene es altísimo, y creo que la veremos mucho mejor de lo que está ahora.

    Grifols aún no ha presentado los resultados del segundo trimestre.

    La cotización ha tenido una subida fuerte en lo que llevamos de julio, más o menos:




    Lo que veo de Grifols en julio es que la FDA le ha aprobado un medicamento (inmunoglobulina subcutánea), y que ha presentado unos buenos resultados de su medicamento contra el Alzheimer.

    La noticia importante es la del Alzhemir, porque parece que de momento está consiguiendo efectos positivos que no se habían conseguido hasta ahora en esta enfermedad.

    A 29 euros el PER es de 34 veces. Yo la veo cara, la verdad. Veo estimaciones de que el resultado podría crecer un 10% en 2019. Si es así, el PER 2019 sería de unas 31 veces, que me sigue pareciendo mucho.

    Yo ahora incluso la veo lejos hasta para vender Puts, así que esperaría.


    Saludos.

  10. #117
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    Predeterminado

    Interesante reflexión sobre Grifols:

    https://blogs.elconfidencial.com/mer...utica_2286895/

  11. Gracias Anatolia thanked for this post
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  12. #118
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    Predeterminado

    Grifols gana un 9,6% menos por extraordinarios y gastos financieros
    La firma gana 423 millones de euros, aunque ha elevado un 14,5% los ingresos

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

  13. Gracias Trwt thanked for this post
  14. #119
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    Predeterminado

    Está en catalán y es demasiado extenso para pegarlo aquí, un artículo muy interesante:

    https://www.naciodigital.cat/noticia...box=1572773558

    Contiene perlas como la siguiente:

    "La complexitat del productes fabricats per Grifols -que la fan desconeguda per al gran públic- hauria estat un dels motius que van avortar el seu primer intent de sortida a borsa, ja que els inversors no haurien cregut en el sex appeal dels seus productes, tal com ho va definir un mitjà de comunicació de l'època.

    El client de l'empresa no és el consumidor final sinó la indústria farmacèutica i les grans institucions sanitàries i hospitalàries. La marca Grifols no és, doncs, el que podríem anomenar una "marca de carrer". Tot això, unit a que la seva matèria primera és un element tan sensible com la sang -ple de connotacions culturals i simbòliques-, la caracteritza com una empresa amb un perfil molt especial."

    Que, en castellano, viene a decir:

    La complejidad de los productos fabricados por Grifols -que la hacen desconocida para el gran público- habría sido uno de los motivos que hicieron abortar su primer intento de salida a bolsa, ya que los inversores no habrían creído en el sex appeal de sus productos, tal y como lo definió un medio de comunicación de la época.

    El cliente de la empresa no es el consumidor final sino la industria farmacéutica y las grandes instituciones sanitarias y hospitalarias. La marca Grifols no es, pues, lo que podríamos llamar una "marca de calle". Todo esto, unido a que su materia prima es un elemento tan sensible como la sangre -llena de connotaciones culturales y simbólicas- la caracteriza como una empresa con un perfil muy especial.

  15. Gracias kiku, Trwt thanked for this post
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  16. #120
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    Predeterminado

    Muchas gracias, oregano, kiku y beginner.

    oregano, eso es muy interesante. El resumen es que parece que los principales accionistas de Grifols parece que han empezado a hacerle la competencia en el negocio del plasma, comprando 3 empresas de plasma. Digo parece porque en uno de los comentarios se dice que Grifols tiene una opción de compra de al menos 2 de estas empresas. Si esto es así, entonces podría ser que en lugar de hacer la competencia lo que están haciendo es asegurar y financiar esas compras. Porque Grifols tiene mucha deuda, y a lo mejor ahora comprar esas empresas les supondría aumentar "demasiado" su deuda. Así que lo que habrían hecho los principales accionistas es comprar esas empresas ahora por X, y vendérselas a Grifols en unos años (cuando tenga menos deuda) por X más los intereses. Si es esto último, entonces no es algo habitual, pero me parecería correcto.

    Grifols tuvo una salida a Bolsa fallida que fue sonada en su día, sí. Entonces se llamaba Probitas Pharma, y de hecho cambió el nombre por la salida a Bolsa fallida.

    Los datos los digo de memoria, pero creo recordar que los institucionales "desaparecerieron" casi por completo del libro de órdenes en el último momento. Efectivamente el negocio entonces no se entendía, pero parecía que había demanda y era la típica OPV para pedir acciones, y vende el primer día las que te tocaran.

    Lo que pasa es que al ver que los institucionales habían quitado casi todas sus órdenes, ya no tenía sentido para los particulares pedir acciones para vender el primer día. Así que casi todos los particulares retiraron también sus acciones en el último momento, y la OPV se canceló.

    Esto es una anécdota, nada más.


    Los resultados del tercer trimestre de 2019 no los veo mal:




    Los ingresos crecen el 15 %, el EBITDA (que no sale en el gráfico que os acabo de poner) crece el 14% y el EBIT aumenta el 9%. Esto está bien.

    El principal motivo de la caída de beneficios es el que os marco en rojo, el resultado financiero por los intereses de la deuda. Y esto no es que esté bien, pero realmente tampoco está mal, porque irá reduciendo la deuda y con ello los intereses que pague también irán a menos.

    Ahora mismo el ratio deuda neta / EBITDA es de 4,4 veces (ha bajado un poco con las ventas de esas empresas de plasma a los Grifols que nos ha contado oregano). La deuda es algo alta.

    En conjunto estos resultados los veo correctos para una empresa que se ha endeudado bastante para crecer, y que es probable que vaya pagando la deuda, y creciendo en el futuro. Pero no me parece que deba cotizar a PER 34 veces.

    34 veces es el PER de 2018, que en 2019 puede subir a las 36-37 veces con esta caída del BPA que lleva.

    Con lo que yo sé de la emprsa, Grifols sigue fuera de las zonas de cotización normales.


    Saludos.




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