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  1. #1
    Fecha de Ingreso
    julio-2009
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    Lightbulb Repsol, sólo unos pocos dicen que el dividendo es cuestión de estado.


    Romances y cuitas palaciegas, un gran anacronismo lo del dividendo sí, dividendo, no de Repsol. Primero, porque el mercado ya lo viene descontando desde el año pasado, y ahora más tras los magníficos hallazgos, que exigirán más inversiones. Segundo, porque en la Bolsa global el concepto de dividendo es flexible y, siempre, adaptado a las exigencias del momento. Tal es así, que la cerrazón por mantener un dividendo clásico puede ser mal recibida en Bolsa, y al revés. En lo que respecta a la multinacional petroquímica Repsol existe más morbo mediático que bursátil. Unos cuantos observadores tradicionales han esgrimido que este fenómeno es una cuestión de Estado ¡dios mío, como si el Estado estuviera para estas cosas, con las que está cayendo! El presidente de Repsol YPF, Antonio Brufau, propondrá mañana miércoles al Consejo de Administración de la petrolera un recorte del dividendo para 2009 del 19% respecto al ejercicio anterior, con el objetivo de ajustar la retribución a la previsible caída del beneficio en el año en curso. Fuentes del sector consideran que la propuesta consistirá en un dividendo a cuenta de 0,425 euros por acción que, como suele ser habitual, antecederá al pago de una retribución extraordinaria similar antes de la junta general de accionistas de 2010. De esta forma, el pago final será de 0,85 euros por acción, frente a los 1,05 euros del año pasado, y permitirá ingresar al principal accionista de la compañía, Sacyr (20%), 206 millones de euros, frente a los 144 millones que recibirá La Caixa por su 14%.

    En contra de lo sucedido en otras ocasiones, la reunión en la que se acuerda el dividendo del año se celebra en noviembre, y no en diciembre, lo que podría permitir a la empresa abonar el dividendo antes de 2010 y evitar la subida de impuestos a la renta de capitales que se producirá en el próximo ejercicio.


    La bolsa ya lo ha descontado por activa y por pasiva

    “De infraponderar a sobreponderar y comprar. Este el cambio de agujas observado en las recomendaciones de última hora por parte de la mayor parte de las firmas de Bolsa, nacionales y extranjeras, que cubren a Repsol en sus informes de situación y de estrategia. La polémica suscitada por el posible recorte de dividendo, aspecto que ya está recogida en las valoraciones actuales, lo consideramos más un asunto interno que extrapolable al conjunto de la Bolsa. es más, sus grandes compañías homólogas internacionales han procedido en los últimos eses a podas muy importantes en los dividendos y nadie nos hemos rasgado las vestiduras, porque el ciclo económico pesa mucho en este tipo de empresas.

    Por eso, las proyecciones que se hacen con calma y tino siempre son mejor recibidas que las que se proclaman con salvas. Repsol está haciendo muy bien sus deberes en todas las parcelas, desde la reducción del apalancamiento, algo que no pueden decir muchas empresas de la Bolsa española en circunstancias similares, hasta el manejo de las inversiones futuras ante los exitosos hallazgos comunicados en los últimos meses”, dice el analista jefe de un banco de inversión extranjero afincado en nuestro país y con posiciones largas en la compañía.


    Y en el mundo, las cosas son como son

    Mientras aquí algunos pelan la pava con este asunto, en el mundo, las necesidades de liquidez han provocado el mayor descenso en 50 años en el pago de dividendo dentro de las compañías estadounidenses. Según datos de la agencia Standard & Poor´s, Citigroup, Genworth Financial y New York Times lideran el ranking de compañías que han cancelado o reducido la retribución al accionista en los últimos doce meses. Sólo durante el mes de noviembre del año pasado, 91 anunciaron rebajas o suspensiones de sus dividendos, frente a las 81 registradas en octubre o las 60 de septiembre de un año antes. Este es el peor dato desde mayo de 1985, cuando 113 empresas rebajaron este pago.

    Además, el número de acciones ordinarias americanas se han incrementado por primera vez cinco años, lo que amenaza con diluir los beneficios corporativos de las compañías, y el mayor recorte de dividendos desde 1938. Alan Gayle, gestor de Ridgeworth Investments señala que “esto es inaceptable. Las compañías tienen ganancias muy débiles, el precio de la acción baja, y entonces ¿qué es lo que ellas hacen?...¿ellas quieren elevar el capital?...claramente es no es una buena cosa”.

    Los últimos datos obtenidos señalan que el número de acciones en circulación del S&P 500 se ha elevado un 3,4% desde el 31 de marzo de este año, lo que implica la misma reducción en el BPA estimado para el actual ejercicio, que se sitúa ahora según consenso de mercado en 57,23$ (PER09e 16,4x por encima de la media histórica).

    http://www.capitalbolsa.com/articulo...esde-1938.html

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. #2
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    julio-2009
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    Predeterminado

    Ni os imaginais los dias que llevo escuchando en la radio a Repsol y sus dividendos.Creo que al final el dividendo es razonable teniendo en cuenta lo que se le viene encima a esta compañia.Necesitan liquido para sus nuevos hallazgos y si todo sale bien el dividendo futuro sera compesado con creces.Repsol por ahora no entra en mi futura cartera pero....???

  3. #3
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    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola waroz, yo tambien veo lógico que recorten el dividendo.

    En los 9 primeros meses de 2009 el BPA está cayendo un 55% y además está el tema de los yacimientos recién encontrados.

    En los últimos años Repsol no estaba consiguiendo reponer su nivel de reservas, lo cual es un mal dato.

    Las petroleras tienen un nivel de reservas estimado. Son los barriles de petróleo que se estima (no puede ser una cifra exacta y conocida) que le quedan por extraer en los campos que están explotando.

    A medida que va sacando petróleo para venderlo el nivel de reservas va bajando. La forma de subir esas reservas es descubrir nuevos yacimientos o descubrir nuevas tecnologías que permitan sacar más petróleo que las tecnologías existentes de los campos que ya se están explotando.

    Lo deseable es que cada año los nuevos yacimientos y las nuevas tecnologías aumenten las reservas más de lo que las disminuyen el petróleo que se saca para vender en ese año.

    Despues de varios años en que las reservas de Repsol han ido cayendo (poco, pero cayendo) los descubrimientos que ha realizado en lo que llevamos de 2009 parece que le van a permitir aumentar su nivel de reservas otra vez en unos pocos años (cuando comience a explotarlos).

    Lo que sucede ahora es que para explotar esos nuevos yacimientos (que parecen muy interesantes) hace falta invertir bastante dinero.

    Una parte de ese dinero parece que va a salir del recorte del dividendo, pero eso es una cifra bastante pequeña en comparación con lo que hace falta.

    La venta de YPF que está intentado realizar (ya ha vendido un porcentaje pero quiere vender más) está tambien motivada por esto. A mí me parece positiva la venta de YPF porque los yacimientos argentinos ya están en declive y además Argentina es un país que da muchos problemas por su poca seguridad jurídica. Seguramente obtendrá más rentabilidad en los nuevos yacimientos de la que obtendrá permaneciendo en YPF.

    Otra posbilidad sería vender la participación en Gas Natural, donde tiene más de un 30%.

    Y otra posibilidad es vender parte de los yacimientos que tiene para compartir las inversiones con los nuevos socios.

    Sacyr está muy interesada en el dividendo porque compró su participación en Repsol endeudándose mucho y ahora tiene que ir devolviendo esa deuda, pero lo lógico es que se recorte el dividendo.

    Un saludo.

  4. #4
    Fecha de Ingreso
    julio-2009
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    Predeterminado

    Confirmado
    Repsol aprueba un recorte del 19% del dividendo y mantiene sus inversiones
    El consejo de administración de Repsol acordó el miércoles por unanimidad recortar en un 19 por ciento el dividendo a 0,425 euros por acción, que se abonará el próximo 22 de diciembre.

    En una comunicación al regulador, la multinacional dijo que su presidente manifestó en el consejo que el dividendo era compatible con el plan actual de inversiones del grupo, que contempla el gasto de unos 28.000 millones de euros entre 2008 y 2012.

    “Este dividendo compatibiliza una retribución adecuada al accionista con el plan de inversiones encaminado al crecimiento de la compañía”, dijo Brufau.

    La reunión había despertado gran expectativa tras un enfrentamiento entre el equipo directivo de Repsol y su principal accionista, Sacyr que posee un 20 por ciento del capital y era en principio más favorable a cambiar el plan estratégico que a reducir el dividendo.

    http://mx.reuters.com/article/topNew...36307420091125

  5. #5
    Fecha de Ingreso
    julio-2009
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    Predeterminado

    pienso que no voy a incluir a esta compañia en mi futura cartera,pero no estoy seguro

  6. #6
    Fecha de Ingreso
    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola waroz,

    realmente el dividendo que han recortado de momento es el dividendo a cuenta del ejercicio 2009, pero parece que sobre el dividendo total aún no se han puesto de acuerdo.

    Repsol tiene la costumbre de pagar su dividendo de 2 veces. Y tambien tiene la costumbre de que ambos dividendos sean iguales.

    En 2008, por ejemplo, tanto el dividendo a cuenta como el dividendo complementario fueron de 0,525 euros, lo que hace un total de 1,05 euros.

    Lo normal, según esto, es que el dividendo complementario de 2009 tambien fuera de 0,425 euros, que haría un total de 0,85 euros y supondría un 19% menos que en 2008.

    Pero parece que Sacyr quiere que el complementario de 2009 sea de 0,625 euros para que el total sea de 1,05 euros, igual que en 2008. Así que todavía no está claro si al final va a haber recorte del dividendo de Repsol en 2009 o no.

    Un saludo.




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