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  1. #1
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    Predeterminado OHL: Análisis fundamental y Noticias

    He repasado varias veces el subforo y, para mi sorpresa, no hay ningún hilo de noticias de la constructora. Si se me ha pasado y si lo hay, mil disculpas.

    Parece que hay buenas noticias para el futuro a medio plazo de la empresa que preside Villar Mir.

    OHL gana en mayo contratos millonarios para los metros de Nueva York y Doha

    http://www.eleconomista.es/empresas-...rk-y-Doha.html

  2. Gracias eneldo thanked for this post
  3. #2
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    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola ivancico,

    OHL es de las constructoras españolas que está en mejor situación, junto con Ferrovial. Y es porque son las menos constructoras, ya que gran parte de su negocio es la gestión de infraestructuras (aeropuertos, autopistas, metros, etc). Esto hace que sean mucho más estables que cuando eran sólo constructoras. Son dos empresas muy buenas para el largo plazo.

    Un saludo.

  4. Gracias eneldo, Javi121 thanked for this post
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  5. #3
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    Predeterminado

    Le he echado un vistazo a sus resultados del 2012 y primer trimestre 2013 y son bastante buenos (teniendo en cuenta lo difícil de la situación actual), y tiene una buena cartera de obras.

    Por PER y EV/EBITDA no parece cara, pero su rentabilidad por dividendo no es muy atractiva, e históricamente no ha dado (al menos en los ultimos 5 años) rentabilidades por dividendo altas. Me parece que si no corrije por debajo de 25 no me interesa.

  6. Gracias eneldo thanked for this post
  7. #4
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    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola Ivancico,

    La rentabilidad por dividendo la tienes que mirar teniendo en cuenta el pay-out. El pay-out de OHL es bajo, pero eso no quiere decir que vaya a ser siempre bajo. En casos así, en los que hablamos de una buena empresa, es más importante el PER que la rentabilidad por dividendo, por ejemplo. En el sentido de que no es lo mismo un pay-out del 25% que del 75%.

    Gas Natural también tuvo durante unos años un pay-out relativamente bajo, cuando tenía fuertes crecimientos en España y le interesaba conservar dinero para ese crecimiento. Después fue elevando el pay-out hasta niveles más normales.

    En el caso de OHL, no la descartaría por tener un pay-out bajo. Es una buena empresa, con buen futuro.

    Un saludo.

  8. Gracias Javi121 thanked for this post
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  9. #5
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    julio-2013
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    Predeterminado

    Buenas.

    Acabo de leer esto en Expansión, que me dejó un poco con la boca abierta...

    Por otro lado, la situación de activos encubiertos le da una razón más para invertir en la compañía presidida por Villar Mir. El 19 % que posee en Abertis, se valora en una cantidad cercana a los 3.000 MM€, cantidad extraordinaria si atendemos a que el mercado valora OHL en bolsa, en 2.800 MM€

    En el encuentro digital con una trader (sí, he pecado y leo algún encuentro con traders en la prensa económica...)

    http://www.expansion.com/encuentros/.../28/index.html

    Saludos.

  10. Gracias AlecS, Ender thanked for this post
  11. #6
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    Predeterminado

    Hola Pelayo,

    Sí, es así, pero también hay que tener en cuenta las deudas.

    Al final del tercer trimestres de 2013 OHL tiene valorado ese 19% de Abertis en su balance en 1.875 millones de euros, algo menos que su precio actual de mercado (que es de unos 2.500 millones de euros).

    Y teniendo en cuenta ese 19% a 1.875 millones de euros, más el resto de activos, más las deudas, el patrimonio neto de OHL es de 2.146 millones de euros, unos 21,50 euros por acción.

    La participación de Abertis está muy bien, pero por ese motivo OHL no está tan barata como parece si sólo comparamos el precio de mercado de esa participación y la capitalización bursátil de OHL.

    Un saludo.

  12. Gracias Javi121 thanked for this post
  13. #7
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    Predeterminado

    Hola Husky,

    No encuentro ahora si el objetivo de deuda neta / EBITDA 3 veces es sobre toda la deuda neta o sobre la deuda sin recurso, pero creo que es sobre el total. A ver si lo encontramos alguno para confirmarlo. Ahora mismo está por encima de ese objetivo (el que sea), por eso ha vendido el 5% de Abedrtis, así que si fuera sólo para la deuda con recurso, ya lo cumpliría al final de 2013, como pones en esa imagen. Por eso creo que es sobre el total de la deuda.

    Lo del "recurso" se refiere al recurso a la matriz. Toda la deuda es ejecutable y tiene avales, lo que pasa es la deuda sin recurso no puede ser ejecutada contra los bienes de la matriz.

    Por ejemplo, si una autopista "sin recurso" quiebra, los acreedores se quedan con esa autopista, pero no se pueden quedad otras cosas (otras autopistas, aeropuertos, etc) que tuviera la matriz. Si esa autopista quebrada fuera "con recurso", entonces los acreedores, si hiciera falta, sí se podrían quedar contras autopistas, filiales, etc.


    Saludos.

  14. Gracias Car thanked for this post
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  15. #8
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    febrero-2010
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    Predeterminado

    Buenas.

    Yo el dato lo he leído en la página 21 de este enlace a la presentación de resultados 2013. La última línea es la estimación de una deuda con recurso para 2014 inferior a 3 veces. Tal como lo plantea, parece que es su "objetivo".


    Un saludo.
    Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

  16. #9
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    Predeterminado

    Hola Husky,

    Ya lo he visto, tenías razón, el objetivo de deuda neta / EBITDA es para la deuda con recurso, no para el total de la deuda. Gracias.

    Me sonaba que era para el total de la deuda, pero no. En 2013 el ratio deuda neta / EBITDA (total, no sólo con recurso) cerró en 4,6 veces.


    Saludos.

  17. #10
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    enero-2013
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    Predeterminado

    No sé si es porque han terminado unas cuantas obras importantes y aún no las han cobrado (por eso dicen que baja también la facturación en concesiones), pero lleva ya varios trimestres perdiendo dinero (flujos de efectivo negativos). Y, casualmente, la deuda no para de subir (puede que porque no entra dinero).

    La cartera de obras va muy bien, y la cuenta de resultados, aceptable; pero, si en los próximos trimestres no empiezan a tener cobros importantes, la cosa se puede complicar.




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