Hola,
Anatolia, amortizar un 6,5% del capital social es mucho. Todas las amortizaciones de autocartera son buenas, pero esta amortiza un porcentaje del capital por encima de la media.
Y la ampliación liberada en la práctica es un split, sólo que con una proporción un poco "rara" para un split (que suelen ser relaciones de número enteros, como de 1 a 3, de 1 a 5, etc).
La única incertidumbre que yo veo en Miquel y Costas no está en la información propia de la empresa, sino en el tema del tabaco.
La gestión de Miquel y Costas es mejor que la media, eso es algo que está claro.
Pero hace poco en el hilo de una empresa (puede que Logista) se colgó una noticia sobre que el consumo de tabaco está reduciéndose a nivel mundial, y ya también en los emergentes.
Hasta hace poco el consumo de tabaco iba bajando lentamente en Europa y EEUU, pero seguía subiendo en los emergentes. Ahora parece que ya baja también en los emergentes, por lo que está bajando a nivel mundial.
Y esta es la duda que tengo con Miquel y Costas.
Porque, si lo pensáis, realmente el tabaco es algo totalmente prescindible. Siempre lo ha sido, aunque siempre ha tenido un consumo muy alto y estable. Yo siempre he pensado que podía reducirse mucho en poco tiempo en algún momento. No que yo estuviera seguro de que eso iba a pasar, sino que podía llegar a pasar,
Para cada consumidor de tabaco es una buena decisión dejar de fumar hoy mismo. Todos los días deja de fumar alguien, y dice que empieza a vivir mejor, a ahorrarse dinero que le permite ahorrar o gastar más, etc. Por poder podría pasar que hubiera un cambio rápido de mentalidad que llevara a mucha gente a dejar el tabaco en poco tiempo.
Y en realidad algo así ha pasado, aunque pueda parecer que sería la primera vez. Ha habido momentos en que las mujeres pasaron de no consumir casi tabaco a consumir mucho en pocos años. Yo creo que con la misma facilidad que eso ya ha pasado podría suceder lo contrario.
Para la economía sería bueno, para la vida de esas personas, también, y a largo plazo para Miquel y Costas también.
Porque para las tabaqueras eso no sería bueno, pero si la economía mejora, Miquel y Costas podrá vender mucho más de otros productos industriales, que fueran necesarios en esa situación de mayor crecimiento de la economía.
Lo único es que si este cambio fuera brusco los beneficios de Miquel y Costas podrían reducirse unos años.
A mí me parece probable que el consumo de tabaco se reduzca bastante en el futuro, pero creo más probable que suceda de forma lenta que rápida.
Si se hace de forma lenta, Miquel y Costas podrá ir aumentando su negocio industrial para ir sustituyendo de forma progresiva al del tabaco. Y lo que sí sería más probable es que con esta bajada del tabaco y subida del negocio industrial el resultado global creciera durante unos años menos de lo que lo ha hecho en el pasado (cuando el consumo de tabaco subía).
De momento ha llegado a los 31, pero no ha caído por debajo de 30.
Sigo pensando que la zona de los 25-30 (PER 2018 de unas 12,5-15 veces) es una buena zona de compra. Aunque ahora a corto plazo le veo más probabilidades de subir que de bajar.
Saludos.
Anatolia, amortizar un 6,5% del capital social es mucho. Todas las amortizaciones de autocartera son buenas, pero esta amortiza un porcentaje del capital por encima de la media.
Y la ampliación liberada en la práctica es un split, sólo que con una proporción un poco "rara" para un split (que suelen ser relaciones de número enteros, como de 1 a 3, de 1 a 5, etc).
La única incertidumbre que yo veo en Miquel y Costas no está en la información propia de la empresa, sino en el tema del tabaco.
La gestión de Miquel y Costas es mejor que la media, eso es algo que está claro.
Pero hace poco en el hilo de una empresa (puede que Logista) se colgó una noticia sobre que el consumo de tabaco está reduciéndose a nivel mundial, y ya también en los emergentes.
Hasta hace poco el consumo de tabaco iba bajando lentamente en Europa y EEUU, pero seguía subiendo en los emergentes. Ahora parece que ya baja también en los emergentes, por lo que está bajando a nivel mundial.
Y esta es la duda que tengo con Miquel y Costas.
Porque, si lo pensáis, realmente el tabaco es algo totalmente prescindible. Siempre lo ha sido, aunque siempre ha tenido un consumo muy alto y estable. Yo siempre he pensado que podía reducirse mucho en poco tiempo en algún momento. No que yo estuviera seguro de que eso iba a pasar, sino que podía llegar a pasar,
Para cada consumidor de tabaco es una buena decisión dejar de fumar hoy mismo. Todos los días deja de fumar alguien, y dice que empieza a vivir mejor, a ahorrarse dinero que le permite ahorrar o gastar más, etc. Por poder podría pasar que hubiera un cambio rápido de mentalidad que llevara a mucha gente a dejar el tabaco en poco tiempo.
Y en realidad algo así ha pasado, aunque pueda parecer que sería la primera vez. Ha habido momentos en que las mujeres pasaron de no consumir casi tabaco a consumir mucho en pocos años. Yo creo que con la misma facilidad que eso ya ha pasado podría suceder lo contrario.
Para la economía sería bueno, para la vida de esas personas, también, y a largo plazo para Miquel y Costas también.
Porque para las tabaqueras eso no sería bueno, pero si la economía mejora, Miquel y Costas podrá vender mucho más de otros productos industriales, que fueran necesarios en esa situación de mayor crecimiento de la economía.
Lo único es que si este cambio fuera brusco los beneficios de Miquel y Costas podrían reducirse unos años.
A mí me parece probable que el consumo de tabaco se reduzca bastante en el futuro, pero creo más probable que suceda de forma lenta que rápida.
Si se hace de forma lenta, Miquel y Costas podrá ir aumentando su negocio industrial para ir sustituyendo de forma progresiva al del tabaco. Y lo que sí sería más probable es que con esta bajada del tabaco y subida del negocio industrial el resultado global creciera durante unos años menos de lo que lo ha hecho en el pasado (cuando el consumo de tabaco subía).
De momento ha llegado a los 31, pero no ha caído por debajo de 30.
Sigo pensando que la zona de los 25-30 (PER 2018 de unas 12,5-15 veces) es una buena zona de compra. Aunque ahora a corto plazo le veo más probabilidades de subir que de bajar.
Saludos.
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