Associated British Food: Análisis Fundamental y Técnico (Reino Unido) (PR LP = 1%-2%)

[Chusti]

Parece que Associated Bristish Foods espera una mejora en sus resultados anuales de su ejercicio fiscal 2022 - 2023. Hoy sube entorno al 6%.

A falta de los resultados oficiales que presentarán el 7 de Noviembre, nos cuentan lo siguiente:

Alimentación:

Fuerte crecimiento en ventas, particulamente en alimentos/comestibles, Ingredientes y mejor de lo esperado en Azúcar.

Retail (Primark) +15%:

En Retail aumentan precios y la apertura de nuevas tiendas ha funcionado bien. El desarrollo para la venta online también parece que se ha completado satisfactoriamente.

Recompra de acciones:

Completan el programa de recompras con 442M de libras frente a los 500M que tenian estimados.

Previsiones 2023 - 2024:

Esperan seguir haciéndolo bien y recuperar márgenes, especialmente en Azúcar.

En Primark también esperan seguir creciendo.

Del divi no dicen nada.

Toda la info aquí:

https://www.abf.co.uk/media/news/2023/Pre-close-trading-statement

[DOCTOR]

He venido expresamente a ver si había alguna noticia…porque menudo subidón hoy…gracias!

[RV Padawan]

Parece que Associated Bristish Foods espera una mejora en sus resultados anuales de su ejercicio fiscal 2022 - 2023. Hoy sube entorno al 6%.

A falta de los resultados oficiales que presentarán el 7 de Noviembre, nos cuentan lo siguiente:

Alimentación:

Fuerte crecimiento en ventas, particulamente en alimentos/comestibles, Ingredientes y mejor de lo esperado en Azúcar.

Retail (Primark) +15%:

En Retail aumentan precios y la apertura de nuevas tiendas ha funcionado bien. El desarrollo para la venta online también parece que se ha completado satisfactoriamente.

Recompra de acciones:

Completan el programa de recompras con 442M de libras frente a los 500M que tenian estimados.

Previsiones 2023 - 2024:

Esperan seguir haciéndolo bien y recuperar márgenes, especialmente en Azúcar.

En Primark también esperan seguir creciendo.

Del divi no dicen nada.

Toda la info aquí:

https://www.abf.co.uk/media/news/202...ding-statement

Muy buena pinta, gracias!

[bricbric]

Yo la veo una gran opción para el largo plazo, pero un poco cara actualmente. Hay que tener en cuenta que lleva más de un 60% de subida en el último año ... Es de las que dices ojalá hubiera comprado más, pero ahora quizá no es el mejor momento.
Si vuelve a niveles de 1.80£ me plantearía ampliar un poco la posición.

[Chusti]

Yo la veo una gran opción para el largo plazo, pero un poco cara actualmente. Hay que tener en cuenta que lleva más de un 60% de subida en el último año ... Es de las que dices ojalá hubiera comprado más, pero ahora quizá no es el mejor momento.
Si vuelve a niveles de 1.80£ me plantearía ampliar un poco la posición.

Efectivamente, ojalá hubiera comprado más yo también. Representa muy poco en mi cartera por capital invertido (1%).

A mi también me gusta para el largo plazo con un peso no superior al 3% en cartera (por capital invertido). Según veo en su último informe anual de 2022 está presente en todo el mundo (UK, EU, Américas, África, Asia) y quitando Primark que pesa casi in 50% de las ventas, el resto de divisiones está bastante bien equilibrado.

Otra empresa similar que tengo en el radar es Ingredion. A ver si se acrca a la MM1000 y podemos darle un poquito.

[RV Padawan]

Yo la veo una gran opción para el largo plazo, pero un poco cara actualmente. Hay que tener en cuenta que lleva más de un 60% de subida en el último año ... Es de las que dices ojalá hubiera comprado más, pero ahora quizá no es el mejor momento.
Si vuelve a niveles de 1.80£ me plantearía ampliar un poco la posición.

Dio la oportunidad hace un año con el profit warning de primark, en el que no sabían si mantendrían los márgenes (y no iban a repercutir los costes en los precios)

Creo que te refieres a 18 GBP Andaba ahora por 22, en 1.8 sería un negocio grandioso

[DOCTOR]

A 16 £ la tengo…y solo si se vuelve a acercar repito…al menos por ahora…

[bricbric]

Dio la oportunidad hace un año con el profit warning de primark, en el que no sabían si mantendrían los márgenes (y no iban a repercutir los costes en los precios)

Creo que te refieres a 18 GBP Andaba ahora por 22, en 1.8 sería un negocio grandioso

Efectivamente Me he vuelto exigente con los precios, pero no tanto.

[jodidohs]

Dio la oportunidad hace un año con el profit warning de primark, en el que no sabían si mantendrían los márgenes (y no iban a repercutir los costes en los precios)

Creo que te refieres a 18 GBP Andaba ahora por 22, en 1.8 sería un negocio grandioso

Yo entré en 2021 a 18£, en el profit warning preferí meterme en otra empresa... para la próxima

[Duke Silver]

Muy buenos resultados. Anuncian un dividendo extra de 0,127 GBP. Lo único que no me convence es que van a dedicar 500 millones a recompras, en un momento en el que la cotización no es especialmente barata (aunque tampoco es carísima).

Entré a un poco más de 14GBP en noviembre de 2022, un chollo, pero compré muy poco en aquel entonces. A mí también me tocará ser muy paciente para ampliar.

https://www.forbes.com/sites/roystonwild/2023/11/07/abf-shares-soar-on-strong-fy-update-buyback-and-special-dividend-news/

Aquí la información publicada por la empresa:

https://www.abf.co.uk/content/dam/abf/corporate/oar-and-rr-2023/investors/results-reports-presentations/abf-annual-results-announcement-2023.pdf.downloadasset.pdf

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos,

Los resultados que ha presentado son los de su ejercicio 2023, y están muy bien:




Los ingresos (+16%) suben más que el EBIT (+5%) por la subida de la inflación. Pero está bien que la haya compensando, y haya conseguido crecer.

El BPA es de 1,34 libras y sube el 51%. Aunque parte de esta subida es porque el resultado de 2022 aún fue más bajo de lo que debería (porque los encierros de la población siguieron afectando a Primark, etc).

Este que acabamos de ver es el resultado real, y el crecimiento real de 2022 a 2023.

Pero para ver cual es la tendencia de crecimiento del negocio (que es lo más útil para valorarla) tenemos que ver el crecimiento sin tener en cuenta los extraordinarios, o "no habituales". Esto es el crecimiento del 8% que os he marcado en verde. Es una buena tendencia de crecimiento.

La deuda neta sube el 28%, pero es baja (ahora lo veremos mejor).

Ese dividendo de 0,60 libras incluye el dividendo extraordinario de 0,127 libras que habéis comentado.

Si recordáis, en 2020 suspendió el dividendo como medida de prudencia, porque los encierros de la población obligaron a cerrar las tiendas de Primark.

Así que con este dividendo extraordinario de 0,127 libras paga parte de lo que no pagó en su día. Las recompras de acciones también se hacen, en parte, con el dinero que "guardó" en aquel momento, hasta que la situación estuviese más clara.

Aquí vemos que el ratio deuda neta / EBITDA es de menos de 1 vez:




También veis ahí que ya ha terminado la recompra de 500 millones que ha estado haciendo en los últimos trimestres, y que ahora empieza otra recompra de otros 500 millones de libras. Entre las 2 son aproximadamente el 5% de su capitalización actual, que es un buen porcentaje.

Ahora cotiza a 24 libras, así que el PER es de 18 veces y la rentabilidad por dividendo es del 2,5%.

Estoy de acuerdo en lo que habéis dicho de que no es el mejor momento para hacer otra recompra de acciones, aunque tampoco es un momento muy malo.

Yo procuraría comprarla, como mucho, a unas 20 libras.

En 20 libras el PER es de 15 veces. Es un PER que está bien, y más teniendo en cuenta que tiene el "añadido" del crecimiento de Primark,.

En 20 libras la rentabilidad por dividendo es del 3%. Creo que es probable que en 2024 al menos mantenga el dividendo en 0,60 libras, por el crecimiento que probablemente tendrá el año que viene. Quiero decir que creo que es probable que ese crecimiento "compense" el dividendo extraordinario de 0,127 libras de este año.

En el peor de los casos creo que el dividendo de 2024 estará en las 0,50-0,55 libras.

Primark sigue creciendo:




Que abra 27 tiendas en un año puede parecer poco para empresas de este tamaño, pero recordad que las tiendas de Primark son muy grandes (en España tenemos la famosa de la Gran Vía de Madrid).

Este es el gráfico mensual:




Se está acercando a la directriz bajista que veis, y ahí podría tener un retroceso.

Yo procuraría hacer las próximas compras en la zona de las 16-20 libras. Quizá sea más realista las 18-20 libras.


Saludos.