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LVMH (Louis Vuitton - Moët Hennessy) (Francia) (PR LP = 2%-4%)
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Hola,
Este tema es interesante. Yo he pensado mucho sobre ello, y creo que no es demasiado importante. Al final, creo que lo que le importa a la gente es la marca, no el sitio donde está hecho.
Esto lleva pasando décadas. No sé exactamente desde cuándo, pero desde luego hace décadas todo se hacía en su país de origen. Las "cosas" de marca francesa (por ejemplo) se hacían en Francia, y no había duda de que era así.
Al principio de que esto dejara de ser así, creo que la gente estaba más "revolucionada" con este tema, pero me parece que es algo que ya está asumido. No se sabe bien donde están hechas las cosas, por mucho que ponga "made in X".
En los relojes suizos esto es un tema de debate especialmente importante, y de momento la gente sigue pagando cada vez más por los relojes (a mí me parece que en el caso de los relojes "caros" puede haber una burbuja, o estar cerca de ella). El caso es que las marcas de relojes suizas están siempre con el debate de qué porcentaje del reloj tiene que hacerse en Suiza, y cómo medirse ese porcentaje.
Por ejemplo, no es lo mismo que sea el 80% de las piezas, que el 80% de las horas de fabricación, que el 80% del valor del reloj, etc.
Por lo que yo he leído, ahora mismo es el X% del valor del reloj, y eso es muy ambiguo, porque se presta a decir que "este tornillo vale X miles de euros, y es el que se pone en Suiza".
Mi sensación es que la mayor parte de la gente tiene asumido que las cosas ya no se hacen donde parece, y que a la mayoría de los compradores les importa mucho más la marca que el país de fabricación.
Tampoco sé hasta qué punto es de menor calidad algo que se haga en Rumanía que algo que se haga en Francia. Si el diseño, los materiales, la maquinaria son los mismos, lo que cambia es el trabajo humano. Y aunque los rumanos ganen menos, quizá hagan el trabajo con la misma calidad. El tema sería el del margen de beneficios, porque éticamente se puede pensar que si los trabajadores ganan menos, el precio de venta debería ser algo inferior.
Hace poco una marca relojera suiza (no recuerdo cuál) ha hecho una medida de protesta curiosa sobre la exigencia de que para poner el "Made in Suiza" les piden "demasiadas" piezas hechas en Suiza, que ha consistido en hacer un reloj (un prototipo, claro, para llamar la atención) hecho de queso suizo, como diciendo que esa era la única forma de hacer un reloj 100% suizo.
LVMH creo que ahora está para esperar, porque está algo, y además en zona donde es mejor no comprar.
En 230 euros el PER 2016 es de 29 veces:
Datos fundamentales de LVMH
En 2017 el BPA está subiendo el 24%, así que el PER 2017 andará alrededor de 23-24 veces.
Como el crecimiento es bueno, no es realista esperar comprarla a PERs muy bajos (que puede pasar, pero una cosa es aprovecharlo si pasa, y otra esperar sólo a que pase), pero quizá algo más barata sí se pueda comprar.
Y además está muy cerca de su máximo histórico previo de los 240 euros:
Así que yo ahora mejor esperaría a ver si recorta, y le buscamos entonces zonas de entrada.
Saludos.
Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:
"Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
"Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
"Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
"Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
"Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
"Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
"Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
"¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
"La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
"Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"
"Psicología para ganar dinero y tranquilidad con la Bolsa (Invierte mejor para vivir mejor)"
"Papá, ¿Qué es el dinero? (Así educaría financieramente a mi hijo)"
"Crea tu propia Asociación o Partido político (Es posible cambiar el Sistema)"
"Libros para aprender idiomas con historias (storytelling)"
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Hola,
He estado mirando LVMH y lo que no acabo de entender es el porqué del crecimiento tan alto del año pasado y sobre todo de este año, superior al 20%. La divisa afecta pero un 2-3%. Según he podido leer se debe al fortalecimiento de la imagen de marca, publicidad, innovación, nuevos productos, apertura de tiendas... pero no sé si me pierdo algo porque la diferencia con otros años es bestial y claro, a la hora de valorarla hay una gran diferencia entre un 15-20% de crecimiento y el 5,40% de media de los últimos 5 años o el 7,43% de los últimos 10 años (según datos de esta web)
Yo por ahora valoro su crecimiento de beneficio a largo plazo del 7-8%, pero si alguien que la tenga más mirada o tenga más conocimientos aporta algo de luz al respecto mejor
Por otra parte, extrapolando el crecimiento del 24% al resto del año daría un BPA (2017) de 9,73€... en principio me plantearía una entrada en el entorno de los 180€ que sería PER 18,5 aproximadamente, algo lejos de la cotización actual pero es que lleva un año disparadísima... a ver si recorta. Entrada pequeña hasta ver algo de luz en el porqué de este crecimiento tan grande en vez de estar más próximo al crecimiento histórico de la empresa
Por cierto dentro del sector lujo tengo miradas LVMH y Tiffany&Co, Richemont la descarto por la retención Suiza (más bien por el franco suizo, porque el 30% francés no se queda corto)
Un saludo
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Hola Espoo.
Es porque en 2017 está vendiendo mucho. En los 9 primeros meses los ingresos suben el 14%, y con esa subida de ventas es lógico que el BPA suba más del 20%. No hay un motivo que haya que buscar en las cuentas, es que está vendiendo mucho más que el año pasado.
De momento creo que debemos valorarla con un BPA de 2017 de 9,70 euros.
Así que a los 247 euros actuales el PER 2017 es de 25 veces. Esto es un precio correcto si sigue creciendo al 24%, y algo cara si crece menos, a ese 7%-8% que dices. Lo prudente es no comprar, y esperar recortes, porque no sabemos cuánto crecerá en 2018, y más de un 20% efectivamente es mucho. Lo puede repetir, pero generalmente se acierta más siendo prudente y esperando caídas que suponiendo que se van a tener crecimientos muy altos en el futuro (y pagando PERs altos).
Y además de algo cara (en principio, suponiendo que no crezca los próximos años otra vez más del 20%), en el gráfico está en máximos históricos y muy sobrecomprada:
Alrededor de los 180 que dices me parece un precio razonable, sí, con un PER 2017 de 18 veces, y probablemente teniendo un buen crecimiento en 2018, aunque veremos en qué porcentaje.
Saludos.
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Hola Gregorio,
Muchas gracias por el análisis. Sí, veo lo del crecimiento en ventas, simplemente no le encontraba explicación tampoco a ese crecimiento tan grande y repentino. Crecer al 20% es muchísimo para una empresa como LVMH, no veo que sea sostenible solo hay que ver el histórico, por mucho que ahora tenga 2o3 años creciendo así. Si en 2018 y 2019 crece también al 20% pues me daré cabezazos contra la pared por no haber comprado a los 250€ de ahora, pero creo que voy a esperar a ver si baja a 200€. Creo que si su crecimiento baja de ese 20% la cotización bajará. Eso sí, comprar esta empresa a menos de PER 18-20 es complicado.
Un saludo
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Originalmente publicado por DLS Ver Mensaje
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Originalmente publicado por Morgenstern Ver Mensaje¿Sólo un 25%? Menudo mojón... ¡Seguro que Telefónica lo sube mucho más!
Es lo que esperamos todos; que algún día habrán subidas generalizadas de este tipo. Vale, a lo mejor no del 25% pero entre un 10% y 15% no estaría mal, y con un IPC bajo .
Saludos y buen fin de semana!
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Hola,
De nada, Espoo.
Muy bueno, DLS . Algún día eso será generalizado, sí. Seguro, de verdad.
El BPA ha subido un 29% (hasta 10,18 euros), así que la subida del dividendo del 25% se corresponde con la subida de los beneficios.
En los 284 euros actuales el PER es de 28 veces. Y es una situación parecida a la que os acabo de comentar en Ferrari. En este momento es muy complicado dar un precio de compra prudente, así que si se quiere comprar creo que lo mejor es hacer compras lo más pequeñas posible (por las comisiones), y dejar pasar unos meses entre una compra y otra.
Pongo el gráfico mensual para que lo veáis, pero no veo ninguna referencia útil:
Saludos.
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Hola,
El primer trimestre de 2018 ha sido muy bueno para LVMH. No da la cifra de BPA (como es habitual), pero las ventas crecen el 10% (y con las divisas en contra, como les ha pasado a todas las empresas europeas).
Si los ingresos crecen el 10%, el BPA crecerá bastante más.
El BPA de 2017 fue de 10,12 euros, así que de momento en 2018 vamos a estima un BPA de 12 euros, el 20% más.
A los 285 euros actuales el PER 2018 sería de 24 veces. Que es razonable si mantiene unos pocos años más el crecimiento del 20%. No es barato, pero entra dentro de lo razonable cuando el crecimiento es así de alto.
Este es el mensual:
Después de una subida tan fuerte yo prefiero evitar comprar, y puede haber hecho un techo de medio plazo en junio, con esa envolvente bajista que veis.
Así que yo esperaría a ver si cae un poco, pero está creciendo mucho, y podría no caer "mucho". De todas formas, por prudencia yo esperaría.
Saludos.
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Hola chavales.
Quería deciros que me he agenciado unas acciones de LVMH a través de la propia compañía.
Ya tengo acciones de Air Liquide y de Sanofi también a través de las propias compañías, y este año me han retenido el 12,8% del dividendo en ambas.
Con LVMH ha sido un trámite muy rápido, en unos pocos días estaba hecho todo.
Los pasos han sido:
-Escribir al correo que ponen en su web
-Te envían documentación para rellenar
-Se la devuelves por email
-La reciben. Y ojo, aquí viene lo diferente y que me hizo dudar: te piden que hagas transferencia (aquí me fié de la buena fe...)
-Hice la transferencia. En cuanto les llegó me compraron las acciones
-Me ingresaron en cuenta un exceso que no había hecho falta en la compra
-Y me enviaron por carta las claves de acceso a la web
Y todo esto en poco más de 1 semana.
La interfaz de la plataforma es casi igual a la de Air Liquide.
Y ahora, desde la propia plataforma se puede operar, descargar impresos, etc. Como un broker simplificado y práctico.
Mi impresión es que si la empresa funciona igual de bien que su servicio de atención al accionista, entonces puedo estar tranquilo.
Saludos.
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Hola Wam !!
Gracias por el apunte. Como curiosidad que comisión de compra/venta existe? A la hora comprar puedes poner un precio limitado ?Me imagino que no te cobrará custodia alguna, no?
A ver si podemos ir aclarando estos puntos que me parecen muy interesantes.
Saludos.
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Hola.
La comisión de compra es 0,20% con 10€ de mínimo. En mi caso han sido los 10€.
Y le sumas el IVA, otros 2€. Y le sumas el impuesto francés del 0,3% sobre el importe de la compra.
Comisión de custodia no tiene, si no recuerdo mal. En la web están las condiciones.
Se puede comprar a precio limitado y a mercado.
Lo que sí cambiaría yo si lo tuviera que hacer otra vez es que compraría sólo 1 acción, y cuando ya esté todo tramitado ya compraría más. Porque el "acojone" de hacer la transferencia y no saber cómo saldrá eso...Pero bueno, al final ha funcionado muy bien.
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Hola,
Muchas gracias, WAM. Una cosa que me gusta mucho de este sistema es que fomenta la inversión a largo plazo.
Buenísimos los resultados de LVMH en 2018.
En los 6 primeros meses el BPA crece el 41%.
Y el dividendo a cuenta ha sido de 2 euros, el 25% más que el dividendo a cuenta de 2017.
A este ritmo y a los 300 euros actuales, el PER 2018 va a ser de alrededor de unas 21-22 veces, y la rentabilidad por dividendo del 2%.
Con este crecimiento no se puede decir que esté cara por fundamentales.
Pero en los últimos meses ha dejado 3 sombras largas superiores en el gráfico mensual, y está muy sobrecomprada tras haber más que duplicado la cotización en 2 años. Así que para las próximas compras yo esperaría, porque lo lógico sería que bajara algo ahora.
Este es el mensual:
Saludos.
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Hola,
Creo que se confirma el techo de LVMH (mensual):
Como os decía en el mensaje anterior, no está tan cara como podría parecer viendo sólo la subida de la cotización, pero sería muy lógico que en esta zona hiciera un techo de medio plazo, y cayera algo.
Así que de momento esperaría para comprar más.
Saludos.
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Hola,
En LVMH creo que hay que seguir esperando, porque por fundamentales no está barata, y en el gráfico sigue muy sobrecomprada, y parece que sigue formando el techo que os decía en el anterior mensaje:
De momento creo que es mejor no poner una posible zona de compra, vamos a ver qué va haciendo.
Saludos.
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Hola AMD,
Sí, claro.
En los 9 primeros meses de 2018 lleva camino de aumentar el BPA ordinario un 20%-30% en 2018.
Si al final es un 25% (la mitad), entonces el BPA de 2018 será de unos 12,70 euros, y en los 250 euros actuales el PER 2018 sería de unas 20 veces. Que, con este crecimiento, es un precio correcto. E incluso puede llegar a ser un buen precio si mantiene este crecimiento unos años más.
Dada la empresa que es, y en el caso de que se quiera comprar este sector con este crecimiento, en esta zona de los 240-250 me parece bien hacer una compra (semanal):
Cuando las empresas crecen tanto, su cotización puede moverse mucho con unos resultados trimestrales. Aceptando esto, creo que el precio actual de LVMH es correcto por fundamentales. No compraría "mucho", pero si se quiere comprar, el precio actual me parece correcto para una pequeña compra.
Saludos.
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Hola,
Muy buenos resultados del ejercicio 2018.
Crecimiento orgánico de doble dígito.
Subida del dividendo del 20% (propuesta).
GAAP EPS 12.61 (En la línea de lo que avanzaba Gregorio).
En la presentación hablan de cautela para 2019. Hay que tener en cuenta que gran parte del crecimiento orgánico viene de China y la situación de tensión comercial no está resuelta todavía.
Saludos
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Muchas gracias, Frederic.
Muy buenos resultados de LVMH en 2018, sí.
El BPA sube el 24% a 12,56 euros, y el dividendo sube el 20% a 6 euros.
Así que a los 330 euros actual el PER es de 26 veces y la rentabilidad por dividendo del 1,8%.
Y como nos lleva pasando unos años con LVMH, esto es barato si sigue creciendo al 20%, pero si baja el crecimiento al 5%-10% lo lógico sería que la cotización bajase bastante.
El ratio deuda neta / EBITDA es de sólo 0,5 veces, muy bajo.
Es complicado dar zonas de compra baratas por fundamentales en LVMH.
Os pongo el mensual para que lo veáis:
Saludos.
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