LVMH (Louis Vuitton - Moët Hennessy) (Francia) (PR LP = 2%-4%)

[Invertirenbolsa]

Hola,

LVMH no cede. Este es el gráfico semanal:




Yo seguiría manteniendo la zona de compra en los 280-350 euros.


Saludos.

[mannogjur]

Yo la tengo en mi watchlist, a la expectativa de que pueda dar alguna oportunidad de entrada atractiva. Eso sí, a los 280-300 no creo que vaya a llegar nunca. Lo máximo que tocó en el fin del mundo de marzo fueron los 285 €.
Pero bueno, nunca se sabe.

[Invertirenbolsa]

Hola Manno,

Está complicada de comprar, sí. Es un sector muy bueno, del que espero mucho crecimiento en las próximas décadas, pero os quiero poner siempre precios razonables. A lo mejor me quedo corto con alguna, como esta, pero prefiero quedarme corto con alguna que "pasarme de largo". Ahora veremos la valoración actual, que me sigue pareciendo alta.

Cualquier empresa que se "pasa de precio" suele dar mejores oportunidades de compra más adelante. La misma LVMH de 1995 a 2010 tuvo sus caídas de cierta importancia y sus movimientos laterales:





Los resultados de 2020 no han sido buenos, porque el parón le ha afectado, como a muchas otras:




Los ingresos han caído el 17% y el BPA el 34%, hasta 9,30 euros. Dadas las circunstancias me parece un resultado bastante aceptable. Aunque no es bueno, lógicamente.

La deuda neta, que ya era muy baja, la ha conseguido bajar el 11%:




Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 0,4 veces, muy bajo.

Y el dividendo lo sube a 6 euros, con lo que ya recupera el nivel de 2018:




Recordad que en 2019 iba a pagar un dividendo de 6,80 euros pero al llegar el parón lo dejó en 4,80, por precaución.

Ahora cotiza a unos 560 euros (gráfico mensual):



A estos 560 euros el PER 2020 es de 60 veces, pero eso no es significativo para valorarla.

El BPA de 2019 (14,19 euros) sí me parece más significativo, y con este BPA el PER es de 39 veces. Y la rentabilidad por dividendo es del 1,1%.


Como límite para comprarla pondría un PER de 25 veces, calculado con el BPA de 14,19 euros:

14,19 x 25 = 355 euros.


Está algo lejos, lo sé, pero es que creo que hay que comprar lo más barato posible.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

En el primer trimestre de 2021 lo que nos da LVMH es su dato de ventas, y han ido muy bien:




Respecto a 2020 crecen un 32%, pero lo más importante es que respecto a 2019 crecen el 11%.

Esto podría llevar a un crecimiento del beneficio neto de alrededor del 20% sobre 2019, que es la estimación que pongo en la base de datos.

Con este crecimiento del 20% sobre 2019 el BPA de 2021 sería de unos 17 euros y el dividendo de alrededor de 8,20 euros (porque lo calculo sobre el dividendo de 6,80 euros que había aprobado pagar en 2019, antes de que se iniciase el parón, y no sobre los 4,80 euros en los que lo dejó finalmente por el parón).

Un PER de 25 veces sobre ese BPA de 17 euros nos da un precio de compra máximo recomendado de 425 euros.

La cotización no para de subir, y está lejos de estos 425 euros que me parecen el precio máximo de compra siendo prudentes. Este es el gráfico mensual:




Yo esperaría recortes.


Las ventas de LVMH se distribuyen así por geografías:




Fijaos que el 50% son en Asia. Por eso siempre que se habla del mercado del lujo se dice que Asia es muy importante.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

LVMH ha suido un poco más. Este es el mensual:




De momento es pronto para ver si esa vela larga superior del mes de junio podría ser un principio de techo, o no.

Yo sigo pensando que el precio máximo de compra prudente por fundamentales son los 425 euros.

Si queréis un punto de compra entre esos 425 euros y el precio actual entonces os diría que el más razonable es la media diaria de 200, que ahora pasa por los 550 euros:




Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de LVMH en el segundo trimestre de 2021 han sido muy buenos:




Como el primer semestre de 2020 fue el de los encierros más fuertes hay que compararlos también con el primer semestre de 2019, y siguen siendo muy buenos.

Comparando primer semestre de 2021 con primer semestre de 2019 (lo señalado en rojo):

Ingresos +14%

EBIT +45%

BPA +62%


La deuda neta sube bastante en porcentaje, por la compra de Tiffanys:





Pero esto es un ratio deuda neta / EBITDA de menos de 1 vez, así que la deuda neta es muy baja.

La integración de Tiffany lleva poco tiempo, pero de momento va bien.


Con estos resultados subo la estimación de BPA para 2021 a unos 23 euros.

Así que un PER de 25 veces da un precio de compra de unos 575 euros.

Con lo cual creo que la zona de compra hay que subirla a los 550-600 euros.


Mirando el gráfico a corto plazo parece más probable que siga subiendo que que caiga. Este es el semanal:




Se dice que tras malos momentos la gente gasta más en cosas de lujo, como queriendo "compensar" esos malos momentos con objetos de lujo, y desde luego parece que es lo que está pasando este año con los resultados de LVMH.


Saludos.

[Ryan Drof]

Me estoy interesando cada vez más sobre esta empresa y me acaba de surgir una duda.

¿Qué tipo de sinergias llevaron a la fusión entre Louis Vuitton y Moët Hennessy? A priori yo veo pocas, pues la fabricación es muy diferente, los canales de distribución también… A ver si alguien con más conocimientos del sector me puede informar.

[estrellacoja]

Ha corregido de 713€ a 619€. Si corrige otro 5-10% más puede ser una oportunidad para realizar una entrada inicial.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, Estrella.

Ryan, yo lo que veo es que el sector del lujo es algo muy especial. Yo creo que hay varios tipos de lujo.

En algunos casos el lujo está claramente en el objeto en sí, como pasa con Ferrari y Porsche. Para mi estos son 2 casos muy claros.

En otros casos el objeto importante, pero importa tanto o más la imagen que tengan los clientes del objeto.

Por ejemplo, creo que todos podemos explicar (sin ser ingenieros) porque un Ferrari o un Porsche cuestan más que un Renault o un Opel. Creo que esto lo ve todo el mundo. Otra cosa es que una familia viaje mejor en un Renault de 5 plazas que en un Ferrari de 2, lógicamente. Pero la familia que se compra el Renault de 5 plazas entiende perfectamente porqué el Ferrari es más caro.

Pero a la mayoría de la gente le costaría mucho explicar porqué un bolso cuesta 40.000 euros o un reloj 80.000. Está claro que estos objetos son mejores que los bolsos y los relojes corrientes, pero conseguir que la gente pague tanto por esos objetos es muy difícil. Esto lo que se llama "creación de marca", que en gran parte consiste en conocer muy bien cómo funciona la mente humana. Y creo que gran parte de las sinergias por las que preguntas están aquí. Son unas sinergias distintas a las de otros sectores. Porque creo que poca gente sabe cómo crear estas imágenes de marca al máximo nivel.

La recompra de acciones que acaba de anunciar LVMH es de 300 millones de euros. Eso es el 0,1% de su capital actual, así que muy pequeña. Casi irrelevante.


Los resultados del tercer trimestre de 2021 han sido muy buenos. Lo único que nos da es la cifra de ventas:





En el segundo trimestre las ventas crecían el 14%, y la estimación que podíamos hacer para 2021 era un BPA de alrededor de 23 euros.

Pero ahora las ventas crecen el 40%, por 2 motivos:

1) La compra de Tiffanys

2) Se han acelerado las ventas en todos los negocios


Como no nos da más información, es muy complicado hacer una estimación de BPA en este momento, por ese "salto" que han dado las ventas. Creo que la estimación de 23 euros se va a quedar corta, pero no puedo hacer otra mejor, y que tenga algo de fiabilidad. Así que en este momento prefiero no hacer estimación de BPA para 2021.

Y sin estimación de BPA para 2021 tampoco puedo hacer una estimación de zona de compra. Alrededor de los 600 euros que os decía en el anterior mensaje creo que es una buena compra, pero lo que no sé es si los volveremos a ver, porque ahí hizo suelo.

Este es el gráfico semanal:





Si se puede volver a comprar alrededor de los 600 euros creo que es una compra interesante.

El dividendo a cuenta de 2021 ha sido de 3 euros.


Saludos.

[Ricbar]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/12/23/mercados/1640282825_535535.html

Lujo? Depende que lujo.

[Baburu]

Si se puede volver a comprar alrededor de los 600 euros creo que es una compra interesante.

El dividendo a cuenta de 2021 ha sido de 3 euros.

Suponiendo que volviera a los 600€ ¿recomiendas comprar con unos dividendos del 0.5%?

[Vitramon]

LVMH multiplica por 2,56 su beneficio de 2021 hasta 12.036 millones

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/27/companias/1643306900_597878.html

[Invertirenbolsa]

Hola,

Ricbar, eso es muy importante. Muchas de las empresas que se encuadran dentro del lujo yo creo que son más bien del sector de la moda, no del lujo. Y las de moda pueden pasar de moda (queda un poco raro el juego de palabras, pero la idea es esa).

Baburu, ahora actualizo el precio. Aunque en LVMH es más importante el crecimiento que el dividendo presente. Cada empresa tiene sus pequeñas diferencias.

Voy con los resultados, Vitramon. Han sido muy buenos:




En rojo os he señalad los crecimientos respecto a 2020, y en verde los crecimientos respecto a 2019.

Como en 2020 le afectó el parón, son más significativos los crecimientos respecto a 2019, y son muy buenos.

Esto es un BPA de 23,82 euros.

Aquí veis cómo se reparte el negocio por divisiones:



Claramente la más importante es la de "Moda y cuero".


La deuda sube el 127% por la compra de Tiffany (que está dando muy buenos resultados), pero sigue siendo muy baja, porque supone un ratio deuda neta / EBITDA de 0,4 veces:



Y el dividendo lo sube mucho, hasta 10 euros:




Baburu, creo que el precio límite de compra para una empresa como LVMH (que crece mucho) debe ser un PER de 25 veces. En este momento eso son 600 euros. No es que a ese precio la vea muy barata, sino que creo que es el límite de lo razonable, suponiendo que se tenga muy claro que se quiere comprar LVMH.

Para comprarla barata habría que comprarla por debajo de PER 25.

PER 20 son 475 euros, y esa zona ya es más razonable.

En 475 euros la rentabilidad por dividendo es del 2,1%. Es baja, pero ya veis que crece mucho.


Vamos a ver el gráfico semanal:




Por encima de 600 no la compraría.

A 600 euros me parece una compra aceptable, pero mi consejo es procurar comprarla alrededor de 475 euros, que es la zona de PER 20, y además coincide con la media semanal de 200.


Saludos.

[canbris]

Invertirenbolsa como vez a Kering como alternativa? cotiza a múltiplos menos exigentes y parece que con las cuentas saneadas van a invertir fuerte para no depender tanto de Gucci en el futuro

[estrellacoja]

Con la guerra se ha pegado un buen bajón. Ahora esta a 578€. A ver si entre esto y la subida de tipos la vemos llegar a 500 €.

[Invertirenbolsa]

Hola,

canbris, Kering me gusta menos. Creo que sus marcas son menos de lujo que las de LVMH, en general. En Kering hay varias marcas que más que de lujo para mi son de moda, aunque tengan precios muy caros, y podrían pasarse de moda en el futuro. Siendo prudente, creo que Kering no llega a ser lujo de verdad para el largo plazo. Además, LVMH está en muchos sectores, y no sólo en el de la moda.

Para mi hay mucha diferencia de calidad entre LVMH y Kering.

Ha caído algo, sí, estrellacoja.

Lo que nos da en el primer trimestre es la cifra de ventas, que ha subido el 29%:




De momento le estimaría un crecimiento del BPA en 2022 del 15%. Con una subida de ventas del 29% puede ser algo más del 15%, pero es más prudente "quedarse corto".

Esto sería un BPA de 27,50 euros en 2022, y el PER 20 sería una cotización de 550 euros.

Así que a 550 euros o algo por debajo me parece una compra correcta.

Muy buena compra sería si cae a la media de 200 semanal y suelo de este canal bajista que veis:



En 450-500 euros me parece muy buena compra.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

LVMH apenas ha caído en esta caída general de la Bolsa. Este es el gráfico semanal:




Yo veo muchas otras que están más baratas ahora, así que no compraría LVMH en este momento.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Los resultados de LVMH siguen siendo buenísimos en el segundo trimestre de 2022:




Si crece alrededor de un 25% en 2022 su BPA será de unos 30 € y su dividendo será de unos 12,50 €.


Este es el EBIT por divisiones. Veis que casi todas crecen mucho, menos perfumería y cosmética:





PER 25 sobre ese BPA estimado de 30 € so 750 €.



Como ahora está en 700 €, en principio está en zona de compra:




El problema de las empresas con crecimiento tan alto es que en algún momento se le frene el crecimiento, y pasen a cotizar a PERs más bajos. Pero mientras siga así es imposible poder comprarla a PER 10, por ejemplo.


En 550-600 € el 18-20 veces, y ahí sería muy buena compra.


Saludos.

[Javi121]

Gracias Gregorio por el análisis, yo aprovechando la bajada de hace no mucho la incorporé a cartera como representante del sector lujo y cada vez estoy más contento con ella.
El porcentaje es pequeño pero, bueno, lo que había 😊

Saludos

[Invertirenbolsa]

De nada, Javi.

Me parece muy bien, porque este sector es muy bueno (aunque creo que hay en él realmente muchas menos empresas de las que parece, o de las que quieren estar en él).

Y LVMH es de las pocas que creo que realmente son lujo duradero y a largo plazo.


Saludos.