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  1. #1
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    Predeterminado Altia: Análisis Fundamental y Técnico

    Hola,

    Acabo de colgar el análisis de Altia:

    Análisis de Altia


    Un saludo.

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. Gracias DOCTOR, unquevai, Inv thanked for this post
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  3. #2
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    Predeterminado

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    Hola,

    Acabo de colgar el análisis de Altia:

    Análisis de Altia


    Un saludo.

    EBITDA

    El Grupo de empresas se plantea como objetivo estratégico del Plan de Negocio un incremento del EBITDA hasta situarse en el año 2015 en 8,4 Mn €. El Margen EBITDA pasa de un 11,6% en 2013 a un 14,9% en 2015. Esta mejoría en la rentabilidad viene marcada por el crecimiento en aquellas líneas de negocio con mayores márgenes y que mayor aportación relativa tienen al EBITDA (Outsourcing, Servicios Gestionados y Soluciones Propias), así como por una política intensiva de contención en gastos de estructura y de explotación.

    Amortizaciones

    Las dotaciones a la amortización de inmovilizado han sido proyectadas de acuerdo con la política actual de amortizaciones y se han mantenido los coeficientes utilizados y las vidas útiles de los mismos en función del elemento de inmovilizado de que se trate. En 2015, esta partida se reduce notablemente tanto en términos absolutos como en peso relativo sobre ingresos dado que ese año finaliza el plazo de amortización de los activos fijos adquiridos en 2011 con motivo de la compra del Data Center.

    Resultado Financiero

    El resultado financiero evoluciona en función de la deuda y la caja de las empresas del Grupo en cada ejercicio. Se proyecta una significativa reducción de los costes financieros, cifrada en un 51 %. Uno de los objetivos estratégicos del presente Plan es la reducción del endeudamiento vía crecimiento y generación de flujos de caja. Las nuevas empresas incorporadas al Grupo tienen una mayor exposición a la financiación de circulante que la matriz, hecho que ya se esta corrigiendo mediante políticas de reorganización del pool bancario, de simplificación de productos financieros y de ‘cashpooling’ entre empresas del Grupo. EI Plan de Negocio no requiere tesoreria adicional. Los excedentes de tesorería generados por el Plan de Negocio, se remuneran a un tipo de interes del 1 %, calculado sobre el saldo medio, por lo que generan ingresos financieros.

    Tasa Impositiva

    Se ha asumido una tasa efectiva para el lmpuesto sobre Sociedades del 30% del resultado antes de impuestos de la cuenta de pérdidas y ganancias.

    Beneficio Neto

    El Plan de Negocio estima la obtención de un Beneficio Neto en 2014 de 3,3 Mn €., un 9,11 % más del obtenido en 2013 y 5,o Mn €. en 2015, un 54% más que en 2014, apoyado, además de por la mejoría proyectada en el EBITDA, por la reducción de costes financieros y la finalización de la amortización de los activos fijos afedos al Data Center. Estas cifras suponen un Margen Neto previsto del 9% en 2015.

    Ver el Plan de Negocio 2014-2015 completo


    Altia actualiza su Plan de Negocio para el perÃ*odo 2014-2015 | Mabia.es

  4. #3
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    Predeterminado

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    EBITDA

    El Grupo de empresas se plantea como objetivo estratégico del Plan de Negocio un incremento del EBITDA hasta situarse en el año 2015 en 8,4 Mn €. El Margen EBITDA pasa de un 11,6% en 2013 a un 14,9% en 2015. Esta mejoría en la rentabilidad viene marcada por el crecimiento en aquellas líneas de negocio con mayores márgenes y que mayor aportación relativa tienen al EBITDA (Outsourcing, Servicios Gestionados y Soluciones Propias), así como por una política intensiva de contención en gastos de estructura y de explotación.

    Amortizaciones

    Las dotaciones a la amortización de inmovilizado han sido proyectadas de acuerdo con la política actual de amortizaciones y se han mantenido los coeficientes utilizados y las vidas útiles de los mismos en función del elemento de inmovilizado de que se trate. En 2015, esta partida se reduce notablemente tanto en términos absolutos como en peso relativo sobre ingresos dado que ese año finaliza el plazo de amortización de los activos fijos adquiridos en 2011 con motivo de la compra del Data Center.

    Resultado Financiero

    El resultado financiero evoluciona en función de la deuda y la caja de las empresas del Grupo en cada ejercicio. Se proyecta una significativa reducción de los costes financieros, cifrada en un 51 %. Uno de los objetivos estratégicos del presente Plan es la reducción del endeudamiento vía crecimiento y generación de flujos de caja. Las nuevas empresas incorporadas al Grupo tienen una mayor exposición a la financiación de circulante que la matriz, hecho que ya se esta corrigiendo mediante políticas de reorganización del pool bancario, de simplificación de productos financieros y de ‘cashpooling’ entre empresas del Grupo. EI Plan de Negocio no requiere tesoreria adicional. Los excedentes de tesorería generados por el Plan de Negocio, se remuneran a un tipo de interes del 1 %, calculado sobre el saldo medio, por lo que generan ingresos financieros.

    Tasa Impositiva

    Se ha asumido una tasa efectiva para el lmpuesto sobre Sociedades del 30% del resultado antes de impuestos de la cuenta de pérdidas y ganancias.

    Beneficio Neto

    El Plan de Negocio estima la obtención de un Beneficio Neto en 2014 de 3,3 Mn €., un 9,11 % más del obtenido en 2013 y 5,o Mn €. en 2015, un 54% más que en 2014, apoyado, además de por la mejoría proyectada en el EBITDA, por la reducción de costes financieros y la finalización de la amortización de los activos fijos afedos al Data Center. Estas cifras suponen un Margen Neto previsto del 9% en 2015.

    Ver el Plan de Negocio 2014-2015 completo


    Altia actualiza su Plan de Negocio para el perÃ*odo 2014-2015 | Mabia.es

    ¿En qué invierte Ram Bhavnani?: el inversor más acertado de España
    ¿En qué invierten las SICAVS de Ram Bhavnani?
    Con 216 millones de euros, Kalyani es la mayor de este trío de sociedades. El inversor ha retirado todo el patrimonio que tenía destinado a depósitos según datos del periodo anterior: hasta 28 millones de euros. Y en los primeros seis meses de 2014 ha ganado un 8,04%, gracias a un cambio de rumbo que ha dado un fuerte peso a la renta fija en cartera. De esta manera, la exposición a deuda de esta sicav se ha situado en el 84,96% a finales del primer semestre de 2014, frente al 55,4% de diciembre.
    La estrategia de sus gestores ha sido incrementar el riesgo de la cartera, no a base de invertir en renta variable (cuya exposición se ha reducido a la mitad: del 6,8% de 2013, al 3,46% de finales de junio), sino “diversificando en otras divisas más allá del euro, principalmente el dólar y la libra esterlina“. Por tanto, la cartera de Bhavnani se ha beneficiado de la buena marcha de la moneda estadounidense, que se ha revalorizado frente al euro y otras divisas, ante la perspectiva de una subida de tipos en la primera potencia mundial. Un movimiento similar al de la libra esterlina.
    En concreto, la exposición de la cartera de Kalyani al billete verde a finales de junio era del 38,69% (en diciembre de 2013 era del 23,72%) y a la divisa británica era del 19,05% (seis meses antes era del 6,45%). También conviene destacar que la operativa con derivados ha proporcionado unas ganancias de más de tres millones de euros. En total, el patrimonio de esta sicav se ha incrementado en 71 millones de euros, entre aportaciones y revalorización.
    Bombay Investment Office es la segunda mayor sicav del inversor indio afincado en Canarias. Gana un 8,95% en los seis primeros meses del año y sus 4,6 millones de euros se reparten de la siguiente manera: un 45,8% en renta fija denominada en divisas extranjeras, un 21,16% en deuda denominada en euros, un 15,4% en bolsa europea, un 8,7% en liquidez y un 9,3% en otras inversiones. España es el país que más pesa en esta cartera, con una exposición del 28,39% a nuestro mercado. El segundo país favorito de esta sicav es Inglaterra, al que dedica un 14,19%.
    Esta sicav ha incrementado la exposición a renta variable a través de acciones en Ebro Puleva, Altia, IAG, Danone, Barclays, ArcelorMittal, Bayer o Inditex. Y en renta fija cuenta con emisiones de Telefónica, Pemex, Credit Agricole, Citigroup, Gazprom o Aviva.
    Por último, Laxmi, la que actualmente es la menor de estas tres sicavs, cuenta con 4,2 millones de euros y su cartera se ha revalorizado un 9,28%. Su asignación de activos es más equilibrada, ya que la renta fija supone un 41% de la cartera y la bolsa, un 36%. Por lo demás, Laxmi es la sicav que sufrió pérdidas con motivo de la quiebra de Lehman. La sociedad formalizó una demanda ante el juzgado de la quiebra de Lehman y considera posible recuperar parte de las cantidades demandadas. Ahora bien, no hacen estimaciones sobre la cantidad que podrían recuperar.
    http://www.emprendemania.com/2014/09...de-espana.html

  5. #4
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    Predeterminado Resultados semestrales

    Cita Iniciado por jerez1 Ver Mensaje
    ¿En qué invierte Ram Bhavnani?: el inversor más acertado de España
    ¿En qué invierten las SICAVS de Ram Bhavnani?
    Con 216 millones de euros, Kalyani es la mayor de este trío de sociedades. El inversor ha retirado todo el patrimonio que tenía destinado a depósitos según datos del periodo anterior: hasta 28 millones de euros. Y en los primeros seis meses de 2014 ha ganado un 8,04%, gracias a un cambio de rumbo que ha dado un fuerte peso a la renta fija en cartera. De esta manera, la exposición a deuda de esta sicav se ha situado en el 84,96% a finales del primer semestre de 2014, frente al 55,4% de diciembre.
    La estrategia de sus gestores ha sido incrementar el riesgo de la cartera, no a base de invertir en renta variable (cuya exposición se ha reducido a la mitad: del 6,8% de 2013, al 3,46% de finales de junio), sino “diversificando en otras divisas más allá del euro, principalmente el dólar y la libra esterlina“. Por tanto, la cartera de Bhavnani se ha beneficiado de la buena marcha de la moneda estadounidense, que se ha revalorizado frente al euro y otras divisas, ante la perspectiva de una subida de tipos en la primera potencia mundial. Un movimiento similar al de la libra esterlina.
    En concreto, la exposición de la cartera de Kalyani al billete verde a finales de junio era del 38,69% (en diciembre de 2013 era del 23,72%) y a la divisa británica era del 19,05% (seis meses antes era del 6,45%). También conviene destacar que la operativa con derivados ha proporcionado unas ganancias de más de tres millones de euros. En total, el patrimonio de esta sicav se ha incrementado en 71 millones de euros, entre aportaciones y revalorización.
    Bombay Investment Office es la segunda mayor sicav del inversor indio afincado en Canarias. Gana un 8,95% en los seis primeros meses del año y sus 4,6 millones de euros se reparten de la siguiente manera: un 45,8% en renta fija denominada en divisas extranjeras, un 21,16% en deuda denominada en euros, un 15,4% en bolsa europea, un 8,7% en liquidez y un 9,3% en otras inversiones. España es el país que más pesa en esta cartera, con una exposición del 28,39% a nuestro mercado. El segundo país favorito de esta sicav es Inglaterra, al que dedica un 14,19%.
    Esta sicav ha incrementado la exposición a renta variable a través de acciones en Ebro Puleva, Altia, IAG, Danone, Barclays, ArcelorMittal, Bayer o Inditex. Y en renta fija cuenta con emisiones de Telefónica, Pemex, Credit Agricole, Citigroup, Gazprom o Aviva.
    Por último, Laxmi, la que actualmente es la menor de estas tres sicavs, cuenta con 4,2 millones de euros y su cartera se ha revalorizado un 9,28%. Su asignación de activos es más equilibrada, ya que la renta fija supone un 41% de la cartera y la bolsa, un 36%. Por lo demás, Laxmi es la sicav que sufrió pérdidas con motivo de la quiebra de Lehman. La sociedad formalizó una demanda ante el juzgado de la quiebra de Lehman y considera posible recuperar parte de las cantidades demandadas. Ahora bien, no hacen estimaciones sobre la cantidad que podrían recuperar.
    http://www.emprendemania.com/2014/09...de-espana.html
    http://www.bolsasymercados.es/mab/do...20140922_1.pdf

    Resumen:

    Como se dijo antes, los resultados del Grupo pueden considerarse como satisfactorios.
    La evolución de las principales magnitudes es la siguiente:
    - Incremento de los ingresos en un +18% (de 20,6Mn.€ el 30 de Junio de 2013a
    24,2Mn.€ en 2014).
    - Incremento del EBITDA que crece un +46% alcanzando los 2,6Mn.€ frente a los
    1,8 Mn.€ del mismo periodo del año anterior. El EBITDA incrementa también
    su peso relativo sobre ventas, que pasa del 8,6% en el 1S2013 al10,6% en el
    1S2014.
    - Incremento del beneficio neto en un +77% respecto al año anterior, alcanzando
    los 1,3Mn.€ en el 1S2014, frente a los 0,7 Mn.€ obtenidos en el 1S2013.
    La mejora general de resultados proviene en gran parte de las últimas inversiones y
    proyectos iniciados por la Compañía en 2013 (incorporación de Exis y filiales, puesta
    en marcha del Acuerdo Marco OAMI Sistemas, inversión en Soluciones Propias), que
    siguen la estrategia empresarial de incorporar negocios recurrentes de mayor tamaño y
    duración



  6. #5
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    Predeterminado

    Gracias, jerez.

  7. #6
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    Predeterminado

    Altia presenta un avance de los resultados del 2014:
    http://www.bolsasymercados.es/mab/do...v_20150319.pdf

    Básicamente:
    -el importe neto de la cifra de negocios sube un 19% respecto al ejercicio anterior (un 9.5% más que el estimado en el Plan de Negocio)
    -el EBIDTA sube un 37.2% respecto 2013 (un 17.1% más que el estimado en el Plan de Negocio)
    -beneficio neto de 4,5 millones de €, un 51% superior al de 2013 (un 38.4% por encima de lo estimado)
    -propone aumentar el dividendo un 45%, desde los 0.11 € por acción actuales hasta los 0.16 (pay out= 25%, yield=1.5%)

    Con un beneficio de 4,5 millones y cotizando actualmente a 10.9 sale un PER de 16,6. La cotización subió un 6.4% el Jueves (día que se publica el HR) y casi un 10% el Viernes (lo máximo que puede subir en el fixing).
    Última edición por Xisclet; 21-mar-2015 a las 10:05 Razón: añadir datos

  8. #7
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    Cita Iniciado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Hola,

    Acabo de colgar el análisis de Altia:

    Análisis de Altia


    Un saludo.
    Hola Gregorio, por números me parece la mejor del MAB, ahora no entiendo completamente su negocio...y sus fortalezas...no solo compite con Indra, si no con las dos gigantes del sector IBM y SAP...ahí es donde no veo claro, que ante un nuevo producto o servicio de estas Altia, puede defenderse...

    Aunque si parece que seguirá creciendo y que la gestión es impecable...

    un s2 compy

  9. #8
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    Predeterminado

    Hola,

    Son muy buenos resultados, Xisclet.

    Tywin, creo que es la más consolidada del MAB, sí. Piensa que no sólo compite con esas, sino con muchas otras, muchas de ellas más pequeñas.

    Las empresas como Altia pueden instalar soluciones de SAP, o de IBM, y ser colaboradoras. Hay mucho mercado, y de muchos tipos.

    Altia no compite en la "primera división", pero sí es una de las mejores de la "segunda división" de este tipo de empresas.

    Las grandes como IBM muchas veces subcontratan partes de un proyecto. A lo mejor IBM consigue un proyecto para el banco X de 200 personas, pero esas 200 personas no son siempre de IBM, muchas veces son de varias empresas distintas, como Altia, y mucho más pequeñas. Altia puede ser una de las mejores de ese segundo grupo, y llevarse proeyctos de ese nivel.

    Piensa que hay proyectos de muchos niveles, algunos demasiado pequeños para IBM, pero suficientes para Altia. En otros casos, Altia le puede ganar algún proyecto a IBM. Influyen mucho las personas, no sólo la marca. Hay veces que una empresa quiere hacer un proyecto con una persona que conoce desde hace años y sabe que lo hace bien, y esa persona está en una empresa como Altia, y prefieren que lo haga esa persona en concreto a que lo haga IBM.

    Desde luego es más segura IBM, de eso no hay ninguna duda. Pero creo que Altia tiene su sitio en este mercado, y puede dar una buena rentabilidad a sus accionistas.


    Saludos.

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  11. #9
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    Predeterminado

    Gracias IEB, llevas razón...siempre he tenido respecto a las compañías tecnológicas...

    Ahora lo de Altia es impresionante, que grandes resultados:

    https://www.bolsasymercados.es/mab/d...n_20150417.pdf

    Por números una de las grandes inversiones actuales en España..

    un s2 compy

  12. #10
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    Predeterminado

    Buen día Gregorio,

    finalmente fue un poco más reducido el BPA del 2014, 0.65 me sale a mi si no me equívoco. Yo siento que el problema es la incertidumbre de contratos y comercialización. Como comentas, no hay barreras de entrada para competidores, y tengo la impresión, que en buena parte, cuenta mucho el Know-How, es decir, el capital humano de la empresa. ¿Cuál es un precio con suficiente margen de seguridad para ti? Yo lo cifre con entrada cerca de los 8, y de ahí para abajo, que son 12 veces beneficios del último año y 17 veces beneficios medios de los últimos 5 años, entendiendo que la empresa tiene algún riesgo de tener años peores en el futuro, y cierta estabilidad gracias a la naturaleza del negocio. Digamos que se pueden manejar 2 escenarios:

    a) Crecimiento plano o ligeramente negativo, por mayor competencia en futuros contratos. 20%
    b) Crecimiento positivo entre el 3 y 8% de media anual en los próximos 5 años. 80%

    Esto es intuitivo, esperemos que saquen un plan estratégico pronto.

    Saludos




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