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  1. #11
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    noviembre-2010
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    Predeterminado

    Hola,

    Parece que ya han anunciado los resultados de 2014 (hasta enero de 2015 en realidad) y se confirma que son malos, como adelantaron a principios de año, pérdidas de 7,7 millones:

    http://www.valenciaplaza.com/ver/157...un-69-mas.html

    Bajan los ingresos y baja mucho el EBITDA (2,2 millones, un 61,4% menos que en 2015), aunque en parte por factores extraordinarios como la salida de algunos mercados y problemas con los proveedores. Sigue teniendo muchos problemas de deuda y está ultimando un acuerdo con los bancos acreedores para refinanciar algunos tramos, aumentar los plazos, etc.:

    http://www.elconfidencial.com/empres...cierre_856557/

    Así que a lo mejor no está tan infravalorada... desde luego las perspectivas no son nada buenas a corto y medio plazo. La verdad es que me sorprende que no caiga más su cotización, que además está a un paso de entrar en caída libre. A lo mejor influye la poca liquidez. A ver qué opináis.

    Un saludo.

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. #12
    Fecha de Ingreso
    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola Kyle,

    La mentalidad con estas empresas debe ser distinta a la que se tiene con la Bolsa normal.

    En el informe que enlazas se dice que está infravalorada porque cotiza a 0,89 y su precio objetivo (para Morningstar) es de 1,02 euros. Eso supone que tiene un descuento del 15%.

    Pero esto es capital riesgo, aquí no se invierte (o no se debe, al menos) para ganar un 15%, ni un 50%. Para eso se invierte en empresas de la Bolsa normal, a medio plazo.

    En este tipo de empresas se invierte para, si todo sale bien, multiplicar la inversión por varias veces. Pero con un riesgo alto de perder lo invertido, por eso hay que invertir poco.

    Yo lo que le veo a Imaginarium es que si las cosas le salen bien va a valer bastantes veces lo que vale ahora. Con unos ingresos de 100 millones y una capitalización de 15 millones de euros, si la empresa entra en beneficios de forma más o menos estable y recurrente la cotización se debería multiplicar por 5-10 veces.

    Pero está el problema de la deuda, que para el tamaño de Imaginarium es muy alta. Esto supone que si el negocio no mejora muy rápido puede tener que ampliar capital. De hecho ya estuvo a punto de hacerlo, aunque al final se cambio por un préstamo participativo (que de momento no se ha convertido en acciones, pero podría hacerlo en el futuro). Y si el número actual de acciones aumenta mucho, a lo mejor es verdad que cuando entre en beneficios la capitalización total de la empresa se multiplica por 5-10 veces, pero la cotización de las acciones lo hará por mucho menos, porque habrá más acciones.

    Los resultados de 2015 han sido malos, y peores de lo que esperaba. No esperaba un año bueno, pensaba que seguiría en pérdidas, pero ha sido bastante peor que 2014, y no esperaba una caída tan grande.

    Al menos los ingresos apenas han caído (un 2%), y eso es positivo. Pero se ve que Alemania ha seguido empeorando, y ha tenudo que cerrar las tiendas que se quedó el año pasado esperando que la situación allí mejorase. Estos cierres son gastos extraordinarios, que no se producirán ya en 2015.

    Si no tuviese deuda, o fuese muy baja, creo que merecería la pena correr el riesgo al precio actual. Pero con la deuda que tiene, para mayor seguirdad creo que habría que esperar a ver qué pasa, si la refinanciación con los bancos sale bien, etc.

    De todas formas, aunque refinancie con los bancos, si en 2015 vuelve a perder dinero (que en este momento me parece lo más probale), la deuda volverá a aumentar, y la situación a este respecto seguirá siendo muy delicada.

    Me parece una empresa que, para el que quiera invertir en el MAB, merece mucho la pena seguir. Si las ventas en España mejoran en 2015, quizá vuelva a beneficios en 2016.

    El riesgo es muy alto, por la deuda (sin deuda, el riesgo sería, creo, relativamente bajo, porque es una empresa con historia que lleva muchos años existiendo), pero si se acierta con el momento de la recuperación del negocio, la rentabilidad que se consiga puede ser alta.


    Saludos.

  3. Gracias tsevin, Kyle, Arturo thanked for this post
    Me gusta tsevin, h3po4 les gusta este post
  4. #13
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    febrero-2009
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    Predeterminado

    Se me olvidó lo de la cotización.

    Felix Tena, el presidente, tiene más del 50%. Y la liquidez es muy baja. Creo que le resulta relativamente fácil comprar y no dejarla caer mucho más. Piensa que estaba disupuesto a cubrir la amplaición de capital a 1,09 euros hace muy pocos meses, por lo que a 0,89 debe estar más dispuesto a comprar.

    Creo que eso es lo que hace que no caiga más.


    Saludos.

  5. Gracias Kyle thanked for this post
    Me gusta cesarius les gusta este post
  6. #14
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    Predeterminado

    Hola,

    Parece ser que Imaginarium está pensando en hacer una ampliación de capital:

    http://www.elconfidencial.com/empres...onrisa_876677/

    Aunque en el artículo no se habla de ampliación de capital. La otra posibilidad sería que el presidente Felix Tena vendiese un 30%, pero eso no supondría entrada de dinero en Imaginarium, por lo que entiendo que lo que se está planteando es una ampliación de capital.

    En caso de producirse, no tendría que ser necesariamente malo para la cotización, ya que cotiza a un ratio Precio / Ventas muy bajo, de unas 0,2 veces.

    La cotización lleva muchos días parada, Kyle, como decías, y el motivo creo que es este, al presidente no le interesa que caiga (dificultaría la ampliación de capital), y le cuesta poco mantenerla por la baja liquidez de la acción.


    Saludos.

  7. Gracias h3po4 thanked for this post
  8. #15
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    noviembre-2010
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    Predeterminado

    Gracias IEB,

    A ver qué pasa. De llevarse a cabo, es una ampliación de capital importante, porcentualmente hablando.

    Como curiosidad, la cotización por fin se ha movido algo esta semana, después de estar un mes parada, aunque el precio final de la acción ha acabado siendo el mismo que tenía antes, 0,89€.

    Un saludo.

  9. #16
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    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola Kyle,

    Si es importante, pero en realidad es más o menos la que estaba prevista, y de hecho se inición, pero se cubrió sólo en una parte casi testimonial, ya que al final el presidente no fue, y más o menos se recomendó no ir una vez que se había iniciado.

    Lo que pasa es que con un ratio Precio / Ventas tan bajo, aunque sea dilutiva podría hacer que subiera la cotización (tampoco lo aseguro, digo que es una posibilidad, según cuándo se haga, la situación de la empresa y del mercado en ese momento, si va acompañada de plan estratégico, etc).

    La cotización se está moviendo ligeramente en los últimos días, sí.


    Saludos.

  10. Gracias Kyle thanked for this post
  11. #17
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    febrero-2009
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    Predeterminado

    Hola,

    Imaginarium ha refinanciado su deuda, lo más importante:

    1) El vencimiento pasa de 2017 a 2021. Esto permite reducir los pagos anuales, y mejorar bastante la situación de la empresa en cuanto a la devolución de esa deuda

    2) Se baja el coste (no veo cuanto en el comunicado), lo que mejorará los resultados, y facilitará el pago de la deuda

    3) En la deuda a largo plazo (19 millones de los 37 refinanciados, que es el total) se establece un período de carencia hasta 2017, muy necesario por la situación de liquidez de la empresa


    Todo esto no "sustituye" al hecho de que el negocio tiene que mejorar y entrar en beneficios, pero ayuda bastante, esta refinanciación es importante para Imaginarium.


    Saludos.

  12. Gracias rulita, Kyle thanked for this post
  13. #18
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    agosto-2015
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    Predeterminado

    Hola,

    Este es mi primer mensaje en el foro. Estoy actualmente haciendo análisis de empresas para invertir y quiero invertir en alguna del MAB.

    El caso es que en este mercado siempre hay empresas con negocios digamos "raros" en donde no se sabe mucho sobre los clientes o donde se dependen de contratos con organismos públicos que después no se saben cuando se van a pagar.

    El caso de Imaginarium es curioso porque es una empresa real con sus tiendas desde hace muchos años y me parece que actualmente está barata, aunque claro si la empresa quiebra, en un tiempo, pues valdrá 0.

    He estado informándome y viendo la evolución de la empresa, y creo que hay un detalle que no se ha comentado:

    - Parece que están apostando fuerte por la tienda online y la verdad es que está bastante bien (me dedico al marketing online profesionalmente)
    - Aunque el tema online les vaya bien (menor inversión que una tienda física a priori) también Amazon tiene una gran tienda de juguetes y hay otras tiendas con años de ventaja en este sector en online. Además se necesitan varios años para comenzar a verle la punta a una tienda online (2-3 años mínimo).

    Buena noticia la renegociación de la deuda con los bancos, veremos que pasa...

  14. #19
    Fecha de Ingreso
    febrero-2009
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    Predeterminado

    Bienvenido al foro, jrrodriguez.

    El MAB es así, sí. Muchos negocios poco conocidos, difíciles de seguir, etc. Pero es lógico que sea así un mercado de este tipo, lo que pasa es que eso dificulta invertir en él para la mayoría de la gente, como es lógico.

    Sí comenté lo de la tienda online. Está en el artículo que abre este hilo, y comento lo que es el sistema gestor de las tiendas online, poniendo el ejemplo de amazon, etc.

    También han llegado a un acuerdo con amazon para vender allí una parte de su catálogo.

    Cotiza a unas 0,2 veces sus ventas, por lo que si consigue ganar dinero en unos años, efectivamente está muy barata. Lo que pasa es que al menos los próximos 1-2 años parece que van a ser difíciles. Pero yo también creo que es de las empresas del MAB con más potencial.


    Saludos.

  15. #20
    Fecha de Ingreso
    marzo-2015
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    Predeterminado

    Los juguetes que tienen son una preciosidad. Y las tiendas físicas también. Yo creo que a la gente le gustan este tipo de juguetes, pero con la situación de crisis (y baja natalidad!!) a lo mejor es díficil que repunte... no sé cómo tendrían que hacerlo porque yo, por lo que he visto de las tiendas, me parecen monadas todo. Eso sí, no son juguetes baratos, pero bueno, la calidad se paga. Solo he comprado un par de veces para regalos.

    PD. Aghh las cositas de playa para niños, qué chulísimas!! además que navegando un poco por la web se encuentran cositas muy bien de precio. Pero hay que conocerlo. No creo que la página web sea muy conocida por el gran público, yo me acabo de enterar ahora de que existía. Me acaban de enamorar.

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