Tweet
Originalmente publicado por Invertirenbolsa
Ver Mensaje
Hola,
Las pérdidas por reducción de deuda se deben a que recompra los bonos por encima del nominal. Por ejemplo, hace años emitió bonos a 1.000 $, y por la caída de los tipos ahora cotizan a 1.020 $.
Le merece la pena recomprarlos a 1.020 y dejar de pagar intereses los años que le queden al bono, pero esos 20 $ de diferencia se reflejan como una pérdida contable (porque vendió el bono a 1.000 y ahora lo recompra a 1.020).
Estos son los resultados de Kraft en el tercer trimestre de 2022:
Hay más cosas que comentar que en otras empresas, por lo que decís:
Las ventas han caído el 1% y el coste de las ventas sube el 12%.
Las ventas caen por filiales que ha vendido y por las divisas, principalmente. No es un dato bueno, pero es correcto.
El coste de las ventas sube el 12%, por la subida de la inflación.
Un dato bueno es que baja los costes fijos (Selling, general ...). Esta es la mejora de la eficiencia que debería haber conseguido con la fusión, y no la consiguió en su día. Parece que ahora empieza a mejorarla.
Debajo están los deterioros contables. Sí que es verdad que hace todos los años. Quizá esté haciendo de más, aprovechando la situación. En esta ocasión parte de los deterioros son por el menor valor de los negocios fuera de EEUU al subir el dólar. Estos deterioros van a menos.
El gasto en intereses (Interest expense) baja mucho. Está pagando algo menos de intereses, pero no la mitad, como parece ahí. Aquí está el efecto que comentaba turangaleela. En 2021 recompró bonos por encima del nominal, e hizo bien. Pero eso le supuso una pérdida contable, que aumentó mucho esa línea de Interest expense. Así que la situación del pago de la deuda mejora, pero no está pagando la mitad de intereses que el año pasado.
En cuanto a los impuestos, la diferencia tan grande que veis es porque en 2021 pagó impuestos "de más", por efectos contables.
Y teniendo en cuenta todo esto el BPA crece el 15%.
Si no tenemos en cuenta todo lo anterior (salvo el efecto de la inflación) entonces el BPA sería este:
La caída del 10% es por la inflación. Esto ya lo empieza a compensar con subidas de precios, y además la inflación está aflojando.
Si no tenemos en cuenta todos los extras y la inflación creo que Kraft ya está teniendo crecimiento. Bajo, eso sí, pero creo que ya está creciendo un poco.
La deuda neta sube un poco hasta 19.073 millones de $, el 4% más que al final de 2021. Sube porque le están costando más las materias primas y la subida del precio de venta de sus productos va más lenta, pero se irá corrigiendo por lo que os he comentado antes.
Yo valoraría a Kraft con un BPA de 3$.
En 32-36 $ me parece buena compra.
Ahí el PER es de unas 11-12 veces, y la rentabilidad por dividendo del 4,7%.
Va resolviendo sus problemas, y creo que cada vez se notará más en las cuentas.
Ahora está en 39 $ (gráfico semanal):
Podría subir si el mercado empieza a valorar la mejora que os comento. Realmente a 39 el PER es de 13 y me sigue pareciendo buena compra.
Si queréis afinar la compraría a 36 ó algo menos.
Saludos.
Las pérdidas por reducción de deuda se deben a que recompra los bonos por encima del nominal. Por ejemplo, hace años emitió bonos a 1.000 $, y por la caída de los tipos ahora cotizan a 1.020 $.
Le merece la pena recomprarlos a 1.020 y dejar de pagar intereses los años que le queden al bono, pero esos 20 $ de diferencia se reflejan como una pérdida contable (porque vendió el bono a 1.000 y ahora lo recompra a 1.020).
Estos son los resultados de Kraft en el tercer trimestre de 2022:
Hay más cosas que comentar que en otras empresas, por lo que decís:
Las ventas han caído el 1% y el coste de las ventas sube el 12%.
Las ventas caen por filiales que ha vendido y por las divisas, principalmente. No es un dato bueno, pero es correcto.
El coste de las ventas sube el 12%, por la subida de la inflación.
Un dato bueno es que baja los costes fijos (Selling, general ...). Esta es la mejora de la eficiencia que debería haber conseguido con la fusión, y no la consiguió en su día. Parece que ahora empieza a mejorarla.
Debajo están los deterioros contables. Sí que es verdad que hace todos los años. Quizá esté haciendo de más, aprovechando la situación. En esta ocasión parte de los deterioros son por el menor valor de los negocios fuera de EEUU al subir el dólar. Estos deterioros van a menos.
El gasto en intereses (Interest expense) baja mucho. Está pagando algo menos de intereses, pero no la mitad, como parece ahí. Aquí está el efecto que comentaba turangaleela. En 2021 recompró bonos por encima del nominal, e hizo bien. Pero eso le supuso una pérdida contable, que aumentó mucho esa línea de Interest expense. Así que la situación del pago de la deuda mejora, pero no está pagando la mitad de intereses que el año pasado.
En cuanto a los impuestos, la diferencia tan grande que veis es porque en 2021 pagó impuestos "de más", por efectos contables.
Y teniendo en cuenta todo esto el BPA crece el 15%.
Si no tenemos en cuenta todo lo anterior (salvo el efecto de la inflación) entonces el BPA sería este:
La caída del 10% es por la inflación. Esto ya lo empieza a compensar con subidas de precios, y además la inflación está aflojando.
Si no tenemos en cuenta todos los extras y la inflación creo que Kraft ya está teniendo crecimiento. Bajo, eso sí, pero creo que ya está creciendo un poco.
La deuda neta sube un poco hasta 19.073 millones de $, el 4% más que al final de 2021. Sube porque le están costando más las materias primas y la subida del precio de venta de sus productos va más lenta, pero se irá corrigiendo por lo que os he comentado antes.
Yo valoraría a Kraft con un BPA de 3$.
En 32-36 $ me parece buena compra.
Ahí el PER es de unas 11-12 veces, y la rentabilidad por dividendo del 4,7%.
Va resolviendo sus problemas, y creo que cada vez se notará más en las cuentas.
Ahora está en 39 $ (gráfico semanal):
Podría subir si el mercado empieza a valorar la mejora que os comento. Realmente a 39 el PER es de 13 y me sigue pareciendo buena compra.
Si queréis afinar la compraría a 36 ó algo menos.
Saludos.
Comentario