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  1. #41
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    Predeterminado

    Ojalá y la mayoría de foreros respondiesen como tú Warren y se lanzasen a animar los debates con preguntas interesantes.

    USO DE CARTAS
    CTT va mostrando trimestre a trimestre el declive en los volúmenes de cartas. No soy de la opinión de que las cartas impresas vayan a desaparecer de la noche a la mañana pero mientras eso sucede, estas empresas deberán reinventarse, porque la tendencia es evidente. Sus resultados así lo reflejan. Ese descenso del 3% en el envío de cartas y el descenso del 7.2% en la paquetería entre 2015 y 2016 son notables. Creo que CTT está intentando paliar ese descenso con fuertes medidas de contención de gastos operativos mientras crean otras líneas de negocio que puedan restituir el declive en su negocio tradicional.

    El envío de comunicaciones electrónicas no sólo impacta el envío de cartas por correo ordinario. La tecnología está ofreciendo a CTT la posibilidad de ofrecer otro tipo de servicios como envío de correo publicitario electrónico (CTT Contacto), servicios bancarios (Banco CTT), servicios de pasarelas de pago (PayShop), etc.

    MONOPOLIOS
    CTT era un antiguo monopolio antes de privatizarse y mantiene todavía ese "estatus" que los antiguos monopolios mantienen durante unos años. Creo que su posición en Portugal es dominante por la herencia de su red de transporte que le proporciona una capiliridad en el país que otras empresas no tienen. Soy consciente de que hay otras empresas de mensajería que operan en Portugal, como SEUR, y que además están impactando negativamente en el número de paquetes que CTT ha gestionado en Q3´16 (un 7.2% menos que Q3´15) pero la paquetería es un segmento de CTT sólamente. Quizás CTT pueda gestionar esta situación debido al incremento de los paquetes en circulación que el comercio electrónico trae bajo el brazo. Más pastel a repartir... sólo tienen que cogerlo bien cogido.

    Podríamos decir que esos nubarrones en el horizonte puedan ser "problemas gordos" como Soldierencor decía, pero creo que la empresa más que ocultarlos los está intentando paliar con buenas medidas de ajuste de costes y diversifación mediante nuevos negocios. A mi me gusta mucho esa estrategia multi-producto, y espero que les funcione bien. Iremos monitorizando trimestre a trimestre sus resultados para ver si en efecto sus nuevos negocios despegan y los tradicionales se mantienen en buenos niveles.

    Creo que por todo eso, la empresa cotiza donde cotiza.

    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info




  2. Gracias Master Of Disaster, Soldierencore, Manu73, yoe thanked for this post
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  3. #42
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    octubre-2009
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    Predeterminado

    Pongo aqui un extracto de la carta trimestral de Magallanes del pasado mes de Octubre para tener otro punto de vista más:

    Incremento del peso en CTT
    Convencidos de las bondades del largo plazo hemos incrementado significativamente peso en una de las empresas más antiguas del mundo fundada en 1520, la compañía portuguesa de correos CTT.

    Con 617 oficinas propias, 1.900 asociadas y más de 400 millones de unidades enviadas CTT es el operador postal líder en Portugal con un 95% de cuota de mercado. Su ventaja competitiva, además de la marca, está basada en dicha capilaridad que le permite acceder a diferentes puntos de la geografía lusa tramitando no sólo correo postal sino también todo tipo de mensajería y paquetería, realizar la venta de productos financieros y hasta el desarrollo de un pequeño banco postal. Dicha capilaridad junto con un exhaustivo control de costes sitúan a CTT como uno de los más eficientes operadores postales de Europa.

    Dudas recientes sobre el grado de avance de las reformas de su economía, cierta inestabilidad política, el delicado estado del sistema financiero, todo ello potenciado con la posibilidad de bajada de calificación crediticia, son algunos de los factores que están afectando muy negativamente a la percepción de riesgo de Portugal.

    En lo que va de año la acción ha caído cerca del -40%, cotizando incluso por debajo de su precio de salida a bolsa hace dos años. En nuestra opinión dicha caída no está justificada por la evolución de sus fundamentales. Estamos ante una empresa sin deuda y con un valor en bolsa de €800 millones cuya división de correo postal genera alrededor de €100 millones de flujo de caja al año, sin tener en cuenta el resto de negocios tales como mensajería exprés, la venta de productos financieros ni el incipiente banco postal.

    Nuestra valoración de CTT sitúa el precio objetivo más de un +50% por encima de los precios actuales.
    Última edición por kevin01; 26-ene-2017 a las 19:24 Razón: Marcar en negrita un parrafo

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  5. #43
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    Predeterminado

    Comento que he entrado en CTT en 5,96 y si baja más pues probablemente entre con más capital para diversificar un poco en el tiempo.

    Ahora dicho esto me gustaría compartir este pequeño articulo de la agencia tributaria española por si alguien se pregunta sobre la doble imposición entre portugal y españa.


    "Dividendos (artículo 10 CDI):
    Los dividendos de fuente portuguesa pueden someterse a imposición en España de acuerdo con su legislación interna.
    Estos dividendos pueden también someterse a imposición en Portugal, si este es el Estado en que reside la sociedad que paga los dividendos y según su legislación interna, pero si el perceptor de los dividendos es el beneficiario efectivo residente en España, el impuesto así exigido en Portugal tendrá un límite máximo del 15 por 100 del importe bruto de los dividendos. El contribuyente residente tendría derecho a aplicar en España en el IRPF la deducción por doble imposición internacional hasta ese límite."

    Es decir que en mayo cuando CTT pague sus 0,48 euros brutos primero nos retendrá un 15% y luego españa nos retendrá otro 19% y será nuestra misión cuando hagamos la declaración de la renta en 2018 pedir que se nos reintegre ese 15% primero sobre el montante total.

    Ahora mi pregunta, la base imponible del 19% es el bruto o es el bruto menos 15%. Si fuera lo segundo al luego devolvernos ese 15% estariamos cobrando un 15% excento de impuestos y un 75% grabado al 19% (lo que al año siguiente ese primer 15%) por eso me imagino que será sobre el bruto de los 0.48.

    Saludos!

  6. Gracias yoe thanked for this post
  7. #44
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    Predeterminado

    Qué te parecieron los resultados del Q3-2016 de CTT en general, Soldierencore?

  8. #45
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    Predeterminado

    Cita Iniciado por kevin01 Ver Mensaje
    Qué te parecieron los resultados del Q3-2016 de CTT en general, Soldierencore?
    Buenos días Kevin, pues bastante regulares, sobre todo porque aun no ha tenido tiempo el banco de lucirse, aun así espero que la caida del reparto de paquetes sea algo puntual referente a la oferta y demanda y no a una perdida de trozos del pastel como comentabamos más arriba.

    A todo esto, han visto la caida tan brutal de la cotización del viernes a hoy? Vaya, compré el viernes a 5,96 y hoy está a 5,3 y estoy casi seguro de que no tendré liquidez hasta pasado mañana en el broker como muy pronto, espero que se mantenga o baje más.

    ¿A que se debe tal caida?

    Saludos!

  9. #46
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    julio-2016
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    Predeterminado

    Según esta noticia es debido a que JPMorgan le ha bajado la valoración en más de un 30%:
    http://www.jornaldenegocios.pt/merca...-em-mais-de-30

    (no he encontrado la noticia en español)

    EDITO:
    Veo que CTT sacó una nota el viernes diciendo que esperan una caída de los beneficios entre un 4 y un 5 para este FY16:
    http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-d...f?byInode=true
    Última edición por miguelsanz; 30-ene-2017 a las 09:59

  10. Gracias Soldierencore, Manu73, yoe thanked for this post
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  11. #47
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    Predeterminado

    No me gusta el motivo por el cual justifican la mayor caída de ingresos, por un aumento de días festivos...

    http://pysnnoticias.com/los-dias-fes...os-de-los-ctt/

  12. Gracias yoe thanked for this post
  13. #48
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    Predeterminado

    Se debe al profit warning. Las expectativas (de volúmenes) de CTT eran unas (-3%), y la realidad es algo peor (-4.2%). Sus negocios alternativos, aunque están todos en marcha, no están generando de momento los ingresos suficientes como para contrarestar esas caídas. Tardarán un poco en empezar a dar frutos.

    La notita de JPMorgan (gracias Miguel) tampoco ayuda claro, y habrá podido espantar a más de uno.

    De momento parece que se está parando en los 5.30 euros, pero por debajo de los 5.5 euros no hay referencias. Ya veremos qué pasa durante la semana. Yo de momento compro unas pocas en 5.30 euros y me guardo otra compra por si la vemos más abajo.
    Última edición por kevin01; 30-ene-2017 a las 15:39 Razón: Comentario adicional

  14. Gracias Wolfgang Schäuble, LECTOR, Manu73 thanked for this post
  15. #49
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    enero-2017
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    Predeterminado

    Al menos han confirmado que el dividendo va a ser de "al menos" 0,48. Lo que me escama es para próximos años, imagino que a estos niveles al final van a recortarlo algo. Ahora mismo es que estamos ya en torno al 9% de RPD...

    Puede ser un buen momento de compra, pero yo voy a esperar a que haga suelo. Ahora estamos en territorio desconocido, aunque no debería de bajar mucho mas imagino. Vamos a ver como se comporta en el próximo par de días.

  16. Gracias LECTOR, Manu73 thanked for this post
  17. #50
    Fecha de Ingreso
    abril-2016
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    Predeterminado

    Gracias a los participantes en este hilo.
    Ya lo estaba, pero ahora se ha puesto realmente interesante para estudiarla, a pesar de lo que me molesta tema del exceso de retención en Portugal (28%).

    Un saludo.

    edito: por lo pronto, veo en la resultados 9M (pág 17) que recompraron 400k acciones por 3.2m, así que a 8 eur no la verían mal desde dentro.
    Última edición por calbot; 30-ene-2017 a las 21:03 Razón: dato recompra acciones

  18. Gracias LECTOR, Manu73 thanked for this post



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