Resultados de BME en el primer trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2011, salvo que se indique lo contrario.

El resultado neto cae hasta los 35,5 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,43 euros (-14,4%). El volumen de negociación en renta variable y derivados ha sido bastante bajo por la prohibición de tomar posiciones cortas sobre valores financieros que se mantuvo durante todo Enero y gran parte de Febrero. En Marzo, ya sin esta prohibición, los volúmenes han empezado a recuperarse. Lo esperable, si no se vuelven a tomar nuevas medidas a esta prohibición de posiciones cortas, es que a lo largo de 2012 los resultados de BME se vayan recuperando de esta caída del primer trimestre por la normalización de los volúmenes de contratación.

Los ingresos caen hasta los 77,39 millones de euros (-8,9%) y los costes operativos suben hasta los 25,1 millones de euros (+2,3%). Por ello el ratio de eficiencia empeora hasta el 32,4% desde el 28,9% en que estaba hace 1 año. Los ingresos que no dependen de los volúmenes de negociación cubren el 116% de los costes.

El EBITDA cae hasta los 52,3 millones de euros (-13,4%). El margen EBITDA / Ventas desciende hasta el 67,6% (52,3 / 77,39).

El cash-flow de explotación baja hasta los 51,41 millones de euros (-14,3%).

Resultados por unidades de negocio:

• Renta variable: Los ingresos bajan fuertemente hasta los 30,18 millones de euros (-21,4%), los costes operativos suben algo hasta los 8,22 millones de euros (+3%) y el EBITDA cae claramente hasta los 21,97 millones de euros (-27,8%). Esta unidad ha sido una de las más afectadas por la prohibición de tomar posiciones cortas en los valores del sector financiero. Este es el motivo de la caída de ingresos y EBITDA. En Marzo los ingresos se recuperan de forma importante respecto a Enero y Febrero. Datos por productos:
  • Acciones; El número de negociaciones cae el 13% y el dinero efectivo negociado disminuye claramente un 28,2%.
  • ETF's; El número de negociaciones baja el 35% y el dinero efectivo negociado cae el 58%.
  • Warrants; El número de negociaciones cae el 30,7% y el dinero efectivo negociado desciende un 46,8%.


• Compensación y Liquidación: Los ingresos suben ligeramente hasta los 19,53 millones de euros (+2,9%), los costes operativos crecen hasta los 3,46 millones de euros (+4,9%) y el EBITDA mejora ligeramente hasta los 16,07 millones de euros (+2,4%). El número de operaciones liquidadas se mantiene bastante estable (cae el 0,7%) y y el importe en dinero efectivo de las operaciones liquidadas baja el 13,1%.


• Listing: Los ingresos caen ligeramente hasta los 6,09 millones de euros (-2,6%), los costes operativos son muy similares a los del primer trimestre de 2011 y quedan en 2,32 millones de euros (-0,1%) y el EBITDA cae hasta los 3,78 millones de euros (-4%). Las operaciones más importantes han sido las ampliaciones de capital del href="resultados/banco_santander_resultados.htm">Banco Santander, , Banco Popular y Banco Sabadell. Suavitas, Carbures y Bionaturis han empezado a cotizar en el MAB. Las emisiones de warrants han crecido un 10,9% y las de renta fija un 80%.


• Información: Los ingresos crecen hasta los 8,86 millones de euros (+12,9%), los costes operativos suben fuertemente hasta los 1,85 millones de euros (+32,8%) y el EBITDA sube hasta los 7,01 millones de euros (+8,7%).


• Derivados: Los ingresos bajan claramente hasta los 5,45 millones de euros (-20,2%), los costes operativos suben hasta los 2,92 millones de euros (+4,8%) y el EBITDA baja con fuerza hasta los 2,54 millones de euros (-37,3%). El número total de transacciones baja claramente, el 42,8%, y el número total de contratos negociados cae pero menos, el 4,2%. Datos de contratos negociados por productos:
  • Futuros sobre el Ibex 35 -35,1%
  • Futuros Mini Ibex 35 -45%
  • Opciones sobre el Ibex 35 -1,1%
  • Futuros sobre acciones -11,5%
  • Opciones sobre acciones +12,9%
  Esta es la división, junto con la de renta vairable, que más se ha visto afectada por la prohibición de las posiciones cortas, que es lo que ha hecho caer tanto los resultados. Igual que sucedía en el caso de la renta variable, en Marzo los volúmenes han iniciado la recuperación.


• Renta fija: Los ingresos crecen con fuerza hasta los 2,91 millones de euros (+26,4%), los costes operativos suben ligeramente hasta los 0,75 millones de euros (+3,4%) y el EBITDA crece de forma importante hasta los 2,15 millones de euros (+37,1%). La negociación total cae muy claramente, el 57,9%; la contratación de deuda pública cae el 29,5% y la de deuda privada baja el 48,8%.


• Tecnologías de la Información y Consultoría: Los ingresos suben hasta los 4,1 millones de euros (+11,2%), los costes operativos caen algo hasta los 2,62 millones de euros (-1,8%) y el EBITDA crece con mucha fuerza hasta los 1,48 millones de euros (+45,1%).

El ROE cae hasta el 31,2% desde el 35,6% de hace 1 año.

El exceso de liquidez por acción queda en 4,12 euros. El valor contable de la acción es de 5,69 euros , incluyendo ese exceso de liquidez de 4,12 euros por acción.

El dividendo de 2011 es igual al de 2010; 1,60 euros de dividendo ordinario y 0,372 euros de dividendos extraordinario.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas