Resultados de Cepsa en el tercer trimestre de 2009

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

El resultado neto ha sido de 338 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 1,26 euros (-40%).

Cepsa no ha podido trasladar toda la subida de los precios del petróleo a los precios de venta de sus productos por la débil demanda causada por la crisis económica, lo que ha supuesto que se estrechen sus márgenes de refino.

Resultados por áreas:

• Exploración y Producción: El resultado operativo ha sido de 136 MM de euros (-54%). La producción de crudo ha aumentado un 22%, en parte por los nuevos campos de producción de petróleo de Colombia. El crudo vendido aumenta un 79% en unidades físicas pero cae un 7% en dólares por la caída del precio del petróleo. El descenso del precio del petróleo ha reducido parcialmente la fuerte presión impositiva en Argelia y también ha influído en el aumento de la producción en este país.


• Refino y Distribución: El resultado operativo ha sido de 146 MM de euros (-31%). La producción de productos refinados disminuye un 4% y su venta cae un 1%, en ambos casos en unidades físicas. Han descendido tanto los márgenes de refino como las ventas de combustibles por la reducción de la actividad económica debida a la crisis.


• Petroquímica Derivada: El resultado operativo ha sido de 48 MM de euros (-52%). Las ventas de productos en unidades físicas disminuyen un 10% porque los principales clientes de esta división son empresas del sector del automóvil y de la construcción, muy afectados ambos por la crisis. Las ventas de este tercer trimestre aislado han sido un 11% superiores a las del segundo debido a una ligera mejoría de la actividad económica.


• Gas y Electricidad: El resultado operativo ha sido de 44 MM de euros (-20%). Las ventas de electricidad han sido de 2.507 GWh (-4%) y las ventas de gas de 15.299 GWh (-12%). Al descenso de las ventas en unidades físicas se ha unido un descenso del precio de la electricidad mayor que el descenso del precio del gas natural, lo que ha provocado una reducción del margen de beneficios de esta división, que fundamentalmente se dedica a generar electricidad con centrales de gas natural.

 Ha realizado inversiones por 697 MM de euros. La mayor parte de estas inversiones se han dedicado a Exploración, aumento de la capacidad de producción de gasóleo, mejorar la eficiencia energética y la competitividad de las refinerías, aumentar la capacidad de cogeneración y a la construcción del gaseoducto Argelia-España.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas