Resultados de Ebro Foods en el tercer trimestre de 2010

Todas las cifras se comparan con los 9 primeros meses de 2009, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 346,07 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 2,25 euros (+157%). El año está siendo muy bueno pero la mayor parte de esta subida tan espectacular se debe a la venta de la división láctea.

Las ventas han sido de 1.253,85 MM de euros (-6,6%).

El EBITDA ha sido de 197,57 MM de euros (+15,4%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 15,8% (197,57 / 1.253,85).

Resultados por áreas de negocio:

• Arroz: Las ventas han sido de 602,06 MM de euros (-8,1%) y el resultado operativo de 73,19 MM de euros (+15,18%). Durante los primeros 9 meses de 2010 los precios del arroz han tenido una tendencia bajista que ha favorecido los resultados de Ebro Foods. Al empezar el cuarto trimestre los precios han comenzado a subir levemente. El retraso de la entrada en producción de la planta de Memphis en 3 meses ha supuesto un coste no esperado de 5 MM de euros. La demanda está aumentando en España, Europa y Estados Unidos, aunque las ventas en euros caen por la bajada de los precios de la materia prima. Las ventas en unidades físicas suben un 2,5%. Para el conjunto de 2010 Ebro espera que las ventas sean de 801 MM de euros (-4%) y el resultado operativo de 107 MM de euros (+30%).


• Pasta: Las ventas han sido de 669,39 MM de euros (-3,3%) y el resultado operativo de 91,25 MM de euros (+27,2%). Durante los 9 primeros meses del año los precios del trigo duro han caído, beneficiando las cuentas de Ebro Foods, pero al comenzar el cuarto trimestre los precios han empezado a subir. Ebro cree que esta subida le beneficiará porque se está iniciando la campaña y eso hará que los agricultores planten más trigo. En Francia ha aumentado mucho su cuota de mercado y en Estados Unidos se ha reducido ligeramente. Los nuevos productos lanzados han tenido buena acogida en Estados Unidos, Canadá y Francia. La rentabilidad de la división mejora por estos nuevos productos de mayor valor añadido. Para el conjunto de 2010 Ebro espera unas ventas de 905 MM de euros (-2,4%) y un resultado operativo de 122 MM de euros (+17,5%).

Al finalizar este trimestre Ebro Foods tiene una caja positiva de 84 MM de euros y al finalizar 2010 espera tener una deuda de 70 MM de euros, tras cobrar totalmente la venta de la división láctea y descontar los impuestos que tendrá que pagar por la plusvalía de esta operación y los dividendos extraordinarios por esta venta que pagará en Abril y Julio de 2011.

Para el conjunto de 2010 Ebro Foods espera tener unas ventas de 1.685 MM de euros (-4,6%), un EBITDA de 271 MM de euros (+11%) y un BPA de 2,52 euros (+120%).

Ha llegado a un acuerdo para comprar la empresa arrocera australiana Sunrice por aproximadamente 425 MM de euros. Este precio supone unas 8,5 veces el EBITDA de 2011. Esta empresa está presente fundamentalmente en Oceanía, Asia y Estados Unidos. Se espera que la operación se cierre definitivamente en Marzo de 2011.

También ha comprado el negocio arrocero de SOS por 195 MM de euros (unas 6,5 veces su EBITDA) y va a comprar el 10% de Sos (ya sin su negocio arrocero) por unos 50 MM de euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas