Resultados de Endesa en el segundo trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con las del segundo trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 1.283 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 1,21 euros (-39,5%). Esta caída se debe a los beneficios extraordinarios que tuvo en 2010 por la creación de ENEL Green Power. Sin tener en cuenta los extraordinarios de ambos años el BPA crece un 5,8%.

Los ingresos han sido de 16.194 MM de euros (+7,2%).

El EBITDA ha sido de 3.493 MM de euros (-9,3%). La caída del EBITDA se debe principalmente a un gasto extraordinario en Colombia por un impuesto especial, la sequía en Chile que ha hecho caer la producción en ese país y las ventas de activos que se realizaron en 2010, y que por tanto ya no aportan a los resultados de Endesa. Debido a todo esto el margen EBITDA / Ventas se reduce hasta el 21,6% (3.493 / 16.194).

La capacidad instalada queda en 40.016 MW (+2,3%).

La producción de electricidad ha ascendido a 65.695 GWh (+6,4%) y la electricidad vendida a 87.283 GWh (+1,8%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal y resto: Los ingresos han sido de 11.230 MM de euros (+6,7%), los costes de explotación de 9.974 MM de euros (+10,7%), el EBITDA de 2.064 MM de euros (-9,2%) y el resultado neto de 963 MM de euros (-46,7%). Si no se tienen en cuenta los extraordinarios de 2010 el beneficio neto crece un 7,5%. La capacidad instalada es de 24.184 MW (+4,1%). La producción de electricidad ha sido de 35.944 GWh (+11,8%) y las ventas de electricidad han alcanzado los 52.963 GWh (+0,4%). La demanda de electricidad ha caído un 0,6%. El gas suministrado ha ascendido a 25.646 GWh (+27,2%). Continúa generándose déficit de tarifa en 2011 en España. La utilización de la nuclear y la hidráulica en el mix de producción ha sido bastante inferior a la de 2010. La caída del EBITDA se debe a la venta de activos (redes de transporte de electricidad y gas) realizada en 2010, la integración de los activos renovables en ENEL Green Power y la menor producción hidráulica y nuclear (más baratas).


• Latinoamérica: Los ingresos han sido de 4.964 MM de euros (+8,2%), el EBITDA de 1.429 MM de euros (-9,4%) y el beneficio neto de 320 MM de euros (+2,6%). Sin tener en cuenta el impuesto extraordinario de Colombia el beneficio neto crece un 14,7%. La capacidad instalada queda en 15.832 MW (-0,3%). La producción de electricidad ha sido de 29.751 GWh (+0,5%) y las ventas de electricidad de 34.320 GWh (+4%). Chile está sufriendo una fuerte sequía y eso ha reducido la producción hidráulica, perjudicando los ingresos y los márgenes de beneficios. EBITDA por países:
  • Chile: 371 MM de euros (-21%)
  • Brasil: 480 MM de euros (-1%)
  • Colombia: 330 MM de euros (-12%)
  • Perú: 204 MM de euros (+27%)
  • Argentina: 68 MM de euros (-25%)

Las sinergias con ENEL marchan según lo previsto y aun queda margen de mejora.

Las inversiones han ascendido a 1.115 MM de euros, un 7,1% más que en el primer semestre de 2010.

La deuda neta queda en 12.157 MM de euros, un 20,7% menos que al finalizar 2010. Restando las cantidades pendientes de cobrar por el déficit de tarifa y los sobrecostes de la generación extrapeninsular la deuda neta queda en 6.069 MM de euros. El coste medio sube hasta el 6,4% desde el 4,4% de hace 1 año. La deuda de Endesa es muy baja.

El valor contable de la acción queda en 17,19 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas