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Resultados de FCC en el primer trimestre de 2013

Muy malos

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.
El resultado neto es una pérdida de 140,2 millones de euros. En el primer trimestre de 2012 ganó 16,6 millones de euros. La causa principal son los extraordinarios negativos, pero el resultado ordinario también es negativo, en 14,8 millones de euros.
Los ingresos caen mucho hasta los 1.984,1 millones de euros (-18,5%). Esta caída se debe a que en España el mercado de la construcción sigue deteriorándose y a que la filial austriaca Alpine ha salido de los países en los que estaba teniendo problemas. Estas son también las causas del resultado neto y EBITDA negativos. En el caso del resultado neto también influye el deterioro que ha contabilizado en la filial de Energía, por los negativos cambios de la regulación española. Las ventas por zonas geográficas se distribuyen de la siguiente forma:
  • España 931,7 millones de euros (-17,4%)
  • Austria y Alemania 331,4 millones de euros (-16,8%)
  • Este de Europa 148,9 millones de euros (-28%).
  • Reino Unido 181,2 millones de euros (-9,7%)
  • Resto de Europa 113,2 millones de euros (-19,6%)
  • América y otros 277,6 millones de euros (-23,1%)
El EBITDA ha sido de -34 millones de euros. En el primer trimestre de 2012 fue de 236,9 millones de euros. Sin los extraordinarios negativos de Alpine sería positivo, aunque bastante inferior al del primer trimestre de 2012.
El cash-flow de explotación ha sido de -290,8 millones de euros. En el rpimer trimestre de 2012 fue de -345,8 millones de euros.
La cartera de proyectos sube un poco hasta 34.715,9 millones de euros (+3,4%).

Resultados por áreas de negocio:

  • I) Servicios Medioambientales:

    La cifra de negocio desciende hasta 875,1 millones de euros (-4,2%) y el EBITDA cae más hasta 131,3 millones de euros (-16,8%). La cartera de proyectos crece hasta 26.324 millones de euros (+5,4%); cartera nacional 17.841,5 millones de euros (+6,7%) y cartera internacional 8.482,4 millones de euros (+2,7%).
    • Cifra de negocio nacional; 531,8 millones de euros (-3,4%), desglosados de la siguiente forma:
      • Medio Ambiente 347,8 millones de euros (-5,8%)
      • Agua 155,5 millones de euros (+5,6%)
      • Residuos Industriales 28,5 millones de euros (-16,4%).
    • Cifra de negocio internacional; 343,3 millones de euros (-5,3%), desglosados de la siguiente forma:
      • Medio Ambiente 262 millones de euros (-2,8%).
      • Agua 44,6 millones de euros (-6,1%).
      • Residuos Industriales 36,7 millones de euros (-19,3%).
    Los ayuntamientos españoles están contratando menos servicios de recogida de basuras y similares. En Residuos Industriales están bajando los volúmenes tratados y los márgenes del negocio.
  • II) Construcción:

    La cifra de negocio baja mucho a 919,3 millones de euros (-25,4%) y el EBITDA es negativo en 155 millones de euros (principalmente por los extraordinarios negativos de Alpine ya comentados), frente a los +68,9 millones de euros del primer trimestre de 2012. La cifra de negocio nacional sigue bajando y queda en 297,2 millones de euros (-27,8%), y la internacional cae prácticamente lo mismo (por la salida de Alpine de varios países, fundamentalmente), quedando en 622,1 millones de euros (-24,1%). La cartera de obras desciende algo hasta 8.392 millones de euros (-2,4%); la cartera nacional sigue cayendo y queda en 3.501,5 millones de euros (-8%), y la cartera internacional sube hasta 4.890,4 millones de euros (+2,1%). Cartera por actividades:
    • Obra Civil 6.163,4 millones de euros (-1,8%)
    • Edificación No Residencial 1.248,4 millones de euros (+1,5%)
    • Edificación Residencial 584,4 millones de euros (-7,8%)
    • Servicios Industriales 395,8 millones de euros (-13,4%)
    En el caso de la cartera, la salida de Alpine de varios países se ha podido compensar con la entrada en nuevos mercados, lo cual es buena noticia para el futuro.
  • III) Versia:

    La cifra de negocio se reduce mucho hasta 106,3 millones de euros (-27,1%) y el EBITDA baja más o menos lo mismo hasta 7,9 millones de euros (-24,9%). La cifra de negocio nacional baja hasta 81,2 millones de euros (-10%) y la internacional se reduce muchísimo hasta 25,1 millones de euros (-54,9%). Los ingresos se distribuyen de la siguiente forma por negocios:
    • Logística 61,4 millones de euros (-1,4%)
    • Mobiliario Urbano 32,7 millones de euros (+30,1%)
    • Otros 12,3 millones de euros (-79,1%)
    La caída de los ingresos y EBITDA se debe a que en 2012 vendió el negocio de Handling aeroportuario (que tenía parte en España y parte fuera de España).
  • IV) Cemento:

    La cifra de negocio continúa su descenso y queda en 121,8 millones de euros (-22%), y el EBITDA aún cae más hasta 5,6 millones de euros (-57,9%). Este área está compuesta por la participación que tiene la empresa en Cementos Portland.
La deuda neta sube a 7.254 millones de euros, el 2,3% más de la que tenía al final de 2012. Incluyendo la deuda neta de FCC Energía, que sigue siendo de FCC hasta que la venda, la deuda neta total es de 8.031 millones de euros, un 3,5% superior a la que tenía al final de 2012. El gran problema de FCC es la deuda, y por ello ha presentado recientemente su Plan Estratégico 2013-2015. Ya comenzado el segundo trimestre ha vendido un primer activo, la filial latinoamericana de servicios medioambientales Proactiva. El precio no ha sido especialmente alto (3,7 veces EV / EBITDA), pero ha conseguido unas plusvalías de 81 millones de euros, y es un primer paso para reducir la deuda a niveles manejables. Las administraciones públicas españolas aún le deben 600 millones de euros por deudas impagadas.
El valor contable de la acción de FCC baja a 8,03 euros.
FCC sigue teniendo el 9,9% de su capital social en autocartera, y no está previsto que reparta dividendos hasta 2015.
Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.




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