Resultados de Ferrovial en el segundo trimestre de 2009

Todas las cifras se comparan con los 2 primeros trimestres de 2008, salvo que se indique lo contrario.

El resultado neto ha sido negativo en 287 MM de euros, que suponen un pérdida por acción de 2,04 euros. En el segundo trimestre de 2008 el beneficio por acción (BPA) fue de 0,40 euros. Si no se tuviera en cuenta la pérdida contable (sin salida de caja) de los instrumentos financieros contratados como cobertura (de stock options e inflación) y otros ajustes contables el beneficio neto sería de 38 MM de euros positivos. Estos ajustes contables podría recuperarse en el futuro o convertirse en una pérdida real, dependiendo de cómo evolucionen los mercados.

Las ventas han sido de 5.901 MM de euros (-5,6%). A tipos de cambio constantes las ventas son similares a las de hace 1 año.

Resultados por áreas de negocio:

• Aeropuertos: Las ventas han sido de 1.460,9 MM de euros (-5,1%) y el resultado de explotación de 239,9 MM de euros (+37,7%). En libras esterlinas las ventas crecen un 12,5% y el resultado de explotación sube el 52,6%. El tráfico de pasajeros ha caído un 7,6%, pero la subida de las tarifas, el incremento de las ventas en tiendas y la reducción de costes han permitido obtener estos buenos resultados. El tráfico doméstico (menos rentable) ha caído más que el de larga distancia (más rentable).


• Autopistas y aparcamientos: Las ventas de las autopistas han sido de 478,4 MM de euros (=) y el resultado de explotación de 253,3 MM de euros (+9,3%). Ha vendido la división de aparcamientos por 451 MM de euros, y la plusvalía obtenida no está incluída en los resultados. La Intensidad Media del Tráfico (IMD) ha caído más en las autopistas españolas que en las internacionales.


• Servicios: Las ventas han sido de 1.804,4 MM de euros (-2,7%) y el resultado de explotación de 104,9 MM de euros (-9,3%). La cartera de obras futuras es de 10.067 MM de euros (+10,3%). A tipos de cambio constantes las ventas suben un 0,3%. El crecimiento de la cartera de obras, tanto en España como en el negocio internacional, es una señal positiva para el futuro.


• Construcción: Las ventas han sido de 2,161,6 MM de euros (-10,3%) y el resultado de explotación ha sido de 96,3 MM de euros (-21,4%). La cartera de proyectos futuros es de 7.775 MM de euros (-9,2%). La caída de ventas, beneficios y márgenes de beneficios se debe al mercado español. La reducción de la cartera se debe a la edificación residencial y no residencial en España. Los nuevos contratos en Estados Unidos y Polonia (división de autopistas) no están incluídos en este dato de cartera y añadirán unos 5.000 MM de euros.

Ha realizado inversiones por 983 MM de euros.

La deuda neta queda en 23.301 MM de euros, un 3,4% menos que al finalizar 2008. En esta cifra no está incluída la deuda asociada a los activos que están en venta (Gatwick, autopistas chilenas, etc.) y que asciende a 2.400 MM de euros. Por tanto, mientras estos activos no se vendan realmente la deuda total de Ferrovial es de 25.701 MM de euros (23.301 + 2.400 = 25.701). Es una deuda muy alta, pero la empresa la ha ido reduciendo en los últimos trimestres.

El patrimonio neto queda en 3.336 MM de euros, un 15,8% menos que al finalizar 2008.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas